Últimamente he estado pensando en una pregunta interesante: si China realmente vendiera todos los 771B de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. que posee, ¿la economía estadounidense colapsaría directamente? Este tema ha estado muy en boga en internet, pero muchas personas en realidad lo entienden al revés.

Primero, los datos. La deuda pública de EE. UU. superó el año pasado los 35 billones de dólares, lo que equivale a que cada estadounidense debe unos 100k dólares. China, como el segundo mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro, tiene en sus manos esos 350k, que representan solo el 2% de los 35 billones. Parece poco, pero en los mercados financieros internacionales, ese 2% puede causar olas.

Si preguntas "¿Son graves las consecuencias si China vende sus bonos del Tesoro?", la respuesta es—sí, a corto plazo seguramente habrá turbulencias. La oferta de bonos del Tesoro aumentaría de repente, los precios podrían caer, los rendimientos subir, y los costos de endeudamiento de EE. UU. también subirían. La economía global también temblaría un poco, otros mercados experimentarían volatilidad, y los inversores podrían entrar en pánico y mover sus fondos. Suena como si EE. UU. estuviera condenado, ¿verdad?

Pero aquí hay un punto clave: que China venda bonos del Tesoro en realidad también le hace daño a sí misma. El riesgo de depreciación del dólar llega de inmediato, y como China es el mayor país con reservas en divisas del mundo, tiene un montón de activos en dólares. Si el dólar cae, también sufriría pérdidas. Desde un punto de vista económico racional, mantener los bonos del Tesoro sería más conveniente para China; esto ya se ha convertido en una especie de ficha de diplomacia económica—tener esa "carta" y poder jugarla en momentos clave.

Recientemente he descubierto que, en lugar de vender bonos del Tesoro, lo que realmente amenaza más a la economía de EE. UU. es la ola global de "desdolarización". Esa es la verdadera amenaza a largo plazo y de carácter sistémico.

Piensa: ¿cómo ha jugado EE. UU. en estos años? Cuando hay dificultades económicas, simplemente imprime más dinero, realiza flexibilización cuantitativa y vierte dólares al mundo. A corto plazo, las empresas estadounidenses se han beneficiado, pero los dólares impresos se han ido en masa a otros países, especialmente a las naciones en desarrollo con economías frágiles. Cuando ven que el dólar está barato, toman préstamos para invertir y consumir, acumulando así una gran cantidad de deuda en dólares. Cuando EE. UU. se recupera y la Reserva Federal sube las tasas, el capital internacional rápidamente retira fondos de otros países y vuelve a EE. UU. Esta estrategia ha provocado que América Latina pierda una década, que haya crisis financieras en el sudeste asiático, y más recientemente, las crisis económicas en Argentina y Turquía, todas con la sombra de EE. UU. detrás.

Por eso, ahora muchos países están empezando a estar insatisfechos. Según informes, para 2024, casi la mitad de los países del mundo ya han comenzado a "desdolarizarse". Las economías emergentes lideran el proceso, China impulsa la internacionalización del renminbi, los países del BRICS están creando un nuevo sistema de liquidación financiera, e incluso algunos países desarrollados tradicionales empiezan a seguir la tendencia.

Honestamente, las consecuencias de que China venda bonos del Tesoro no son tan graves como para reflejar un problema más profundo: la decadencia del hegemón dólar ya es inevitable. En lugar de centrarse solo en la venta, la desdolarización como sistema de sustitución es la verdadera fuerza que puede cambiar el panorama económico global.

El papel de China en este proceso es realmente crucial. Como la mayor economía en desarrollo del mundo, cada paso que damos puede influir en la estructura económica global. En lugar de preocuparse por "qué pasaría si vendemos bonos del Tesoro", deberíamos mirar lo que estamos haciendo—impulsar la desdolarización, promover la internacionalización del renminbi, construir nuevos sistemas financieros. Esa es la verdadera forma de reescribir el futuro.

Al final, tener bonos del Tesoro o venderlo son solo apariencias. La verdadera competencia es quién puede liderar la próxima era del orden financiero mundial. Esto recién empieza, y todavía hay mucho por ver.