Estados Unidos, en marzo, el IPC de los productores estuvo muy por debajo de las expectativas, y la magnitud de la divergencia en los aumentos de precios fue severa, lo que indica un impacto energético...

El índice de precios al productor de EE. UU. en marzo mostró un aumento mucho menor de lo esperado. La inflación mayorista subyacente se desaceleró significativamente, mientras que los precios en el sector servicios permanecieron completamente estables. Sin embargo, la situación reflejada por los datos de demanda intermedia es más compleja. La presión sobre los precios en la parte media de la cadena de producción continúa acumulándose. Los efectos totales del bloqueo del estrecho de Ormuz, desde la escasez de helio hasta el aumento de los precios de los fertilizantes, apenas se reflejan en los datos oficiales.
Después de que la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicara el índice de precios al productor de marzo el martes, el mercado respiró aliviado. El PPI general subió un 0.5% respecto al mes anterior, muy por debajo del aumento esperado del 1.2%. En marzo, el precio del crudo de Texas West Intermediate superó los 100 dólares por barril, y los precios mayoristas de la gasolina se dispararon un 15.7%. El mercado temía sinceramente que la guerra con Irán provocara un aumento generalizado en los precios de los productores. Sin embargo, los datos muestran una situación más sutil. Esto da razones para que los alcistas entren en el mercado, pero también hace que la Reserva Federal sea cautelosa al anunciar que ha vencido a la inflación.
El punto más importante del PPI de marzo es que “no pasó mucho”. Los precios de los bienes aumentaron un 1.6% respecto al mes anterior, la mayor subida desde agosto de 2023, pero esto fue casi completamente impulsado por los precios de la energía. Al mismo tiempo, el aumento en los precios del sector servicios fue exactamente del 0.0%, alcanzando el nivel más estable desde agosto de 2025. La divergencia entre estos dos aspectos alcanzó su nivel más alto en al menos 14 meses, siendo esta la tendencia más destacada actualmente.
Esto indica que el impacto en los precios causado por la guerra con Irán sigue concentrado en la energía y sus derivados directos (gasolina, diésel, combustible de aviación). Este impacto aún no se ha extendido a otros sectores de la economía estadounidense, como la atención médica, los servicios financieros y las ganancias logísticas. Excluyendo alimentos, energía y servicios comerciales, el PPI subyacente solo aumentó un 0.2%, una caída significativa respecto al 0.5% de enero y febrero. En términos interanuales, el PPI subyacente pasó del 3.5% al 3.6%, pero estos datos se han mantenido bastante estables en los últimos seis meses.
El estratega de inversión de Baird, Ross Mayfield, señaló que el mercado ya ha digerido algunas de las preocupaciones sobre la situación en Irán y confía en que el conflicto no se prolongará hasta la segunda mitad del año. Los datos del PPI de martes al menos respaldan esta opinión por ahora.
(El contenido anterior proviene del análisis de Joshua Gibson del 15 de abril, solo para referencia, y no constituye ningún consejo de inversión
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