Desde el 1 de mayo, el mercado de criptomonedas en general ha estado operando en una estructura técnica de tendencia alcista típica pero con obstáculos en el corto plazo. Bitcoin (BTC) rompió con fuerza desde el fondo del rango, consolidando el mínimo de finales de abril como un nuevo nivel de soporte; Ethereum (ETH), por su parte, se benefició del impulso fundamental tras la actualización Glamsterdam, aunque su tendencia alcista fue relativamente más débil. La narrativa dominante del mercado está en transición de "recuperación por sobreventa" a "confirmación de tendencia", con ambos lados del mercado en una lucha repetida cerca de niveles psicológicos clave.

Este ciclo alcista ha sido impulsado principalmente por la resonancia de cuatro factores: la relajación continua de la situación geopolítica exterior (el secretario de Estado de EE. UU., Blinken, anunció el 5 de mayo que la fase de "ataque" de las fuerzas estadounidenses contra Irán había finalizado), datos de Coinglass que muestran una entrada neta constante en los ETF de Bitcoin en bolsa, fortaleciendo el apoyo de fondos institucionales; la aprobación sustancial del proyecto de ley Clarity y la simplificación de los procedimientos de divulgación requeridos por la SEC, formando un marco regulatorio positivo; y las posiciones de inversión de las instituciones que aprovecharon las expectativas de recortes de tasas en el pasado, que ahora entran en una fase de realización de beneficios y confirmación de tendencia.

Estructura de tendencia: tras una breve caída a 76,000 dólares a finales de abril (que fue influenciada por declaraciones hawkish de la Reserva Federal, haciendo que el precio cayera por debajo de las medias móviles clave a corto plazo), Bitcoin inició a principios de mayo una notable recuperación en forma de "V". En el gráfico diario, el precio ha superado eficazmente la EMA de 50 días (74,945 dólares) y la de 100 días (76,098 dólares), además de que el MACD ha formado un cruce alcista, y el RSI ha subido a aproximadamente 48, manteniendo una estructura de posición larga completa.

Niveles clave de resistencia y soporte: la primera resistencia importante se encuentra cerca de la EMA de 200 días en 81,918 dólares, y la banda de resistencia en 82,352—85,777 dólares, que está formada por las medias móviles de 100 y 50 semanas. Glassnode también define los 85,200 dólares como el "precio realizado activo", es decir, la línea base del costo promedio de la oferta no inactiva; si este nivel se rompe con volumen, marcará el reinicio de un mercado alcista estructural tras la recuperación. El soporte a corto plazo se sitúa en los 80,000 dólares, un nivel psicológico, y en la zona de Fibonacci alrededor de 76,000 dólares y en la línea de tendencia macro de 74,917 dólares.

Señales del mercado de derivados: una señal anómala que merece atención es que la tasa de financiación de los contratos perpetuos ha estado en negativo durante más de dos meses consecutivos, y en los últimos días se han registrado liquidaciones de posiciones largas por aproximadamente 326.71 millones de dólares, con una liquidación activa de Bitcoin de unos 188 millones de dólares. La combinación de tasas negativas y precios en alza indica que se han acumulado apuestas en corto en cantidades considerables, y si el volumen de compra en spot continúa, podría desencadenar rápidamente una fuerte presión de corto. Además, los market makers han colocado posiciones de "Gamma corto" por unos 2,000 millones de dólares cerca de los 82,000 dólares, y sus operaciones de cobertura habituales, influenciadas por la volatilidad del activo subyacente, podrían intensificar aún más la elasticidad del precio.

Análisis técnico de Ethereum (ETH)

Características de la tendencia: Ethereum completó el 1 de mayo la mayor actualización de su red principal, Glamsterdam, elevando el límite de gas de bloques de 60 millones a 200 millones en una sola vez, lo que amplió significativamente la capacidad de procesamiento en la cadena y redujo los costos de liquidación de Rollups en soluciones L2, manteniendo las tarifas totales en niveles bajos. Sin embargo, los datos en la cadena también reflejan ciertas preocupaciones: la cantidad de usuarios activos diarios cayó claramente desde su pico en enero, y las tarifas de gas se mantienen en torno a 1 gwei, debilitando las expectativas de deflación del token ETH.

Análisis de niveles clave: a corto plazo, ETH se encuentra en una zona de resistencia y consolidación entre 2,300 y 2,380 dólares. La resistencia más importante es la del retroceso de Fibonacci del 38.2% en torno a 2,380 dólares, que representa la prueba técnica más crítica en el momento. Si el cierre diario se supera con éxito, es probable que la estructura técnica active una posible ofensiva hacia los 2,550 dólares e incluso los 2,800 dólares. Los soportes se ubican en la EMA de 50 días en 2,263 dólares y en la zona de acumulación de compras en torno a 2,200 dólares; si se rompe a la baja, el siguiente nivel de defensa pasivo se desplazará a la zona de 2,050—2,070 dólares.

Hasta ahora, Bitcoin ha confirmado claramente que ha superado los 80,000 dólares y ha logrado la ruptura de tendencia más efectiva en más de tres meses, transitando de una fase de "recuperación por sobreventa" a una fase neutral de "confirmación de tendencia". Los principales actores institucionales están construyendo gradualmente un marco de acumulación estructural. Sin embargo, en los gráficos técnicos, aún falta superar la importante barrera estructural de 85,000 dólares para completar el reinicio completo del mercado alcista; de lo contrario, el movimiento actual podría limitarse a un rango de consolidación temporal.

Para Ethereum, las mejoras fundamentales a largo plazo están empezando a mostrar efectos positivos, y la entrada de fondos institucionales y compras de ballenas, que han pasado de salidas netas a entradas netas, son señales claramente optimistas. Pero en el corto y mediano plazo, es necesario observar si la cantidad de tokens quemados en la red vuelve a crecer, y si la resistencia en 2,380—2,400 dólares puede ser superada con éxito en cierre, abriendo un camino para que los alcistas amplíen sus ganancias.

Advertencias de riesgo: en el ámbito macroeconómico, los datos de empleo no agrícola que se publicarán este viernes serán una variable externa que puede revalorizar el mercado a corto plazo; además, aunque las tasas de financiación negativa en los contratos perpetuos sugieren potenciales presiones de venta en corto, también indican que cada vez más traders profesionales mantienen una actitud de cautela y reserva respecto a las subidas de precios. Además, los temas geopolíticos entre EE. UU. y China siguen siendo una fuente potencial de volatilidad, capaces de afectar el sentimiento de refugio en el mercado a corto plazo, por lo que se requiere mantener una vigilancia adecuada.