Las cifras de empleo ADP de abril en Estados Unidos superaron ampliamente las expectativas del mercado: en ese mes, se añadieron 109,000 empleos en el sector privado, no solo muy por encima de los 61,000 revisados a la baja en marzo, sino también por encima de la expectativa general del mercado de 99,000, marcando el mayor aumento en casi 15 meses desde enero de 2025.

Estos datos rápidamente cambiaron las expectativas del mercado de una reducción de tasas. La herramienta CME FedWatch mostró que la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en junio se ha disparado al 94.2%, con solo un 5.8% de probabilidad de recortes, y la probabilidad de mantener las tasas sin cambios durante el año superó el 70%. El mercado de swaps de tasas de interés tiene expectativas aún más extremas, ya que ha retrasado la fecha de recorte de tasas hasta principios de 2028, y algunos precios de futuros muestran que los operadores incluso están apostando a que la Reserva Federal podría subir las tasas primero en 2027. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió aproximadamente 5 puntos básicos. Desde el rendimiento de los activos, estos datos mejor de lo esperado refuerzan un dólar relativamente fuerte, mientras que los precios del oro y la plata se ven presionados a la baja.

En conjunto, el empleo por encima de las expectativas refuerza la expectativa de un "aterrizaje suave" de la economía estadounidense, pero también debilita la lógica dovish de la Reserva Federal para recortar tasas en lo que queda del año. En un contexto complejo de alta inflación, conflictos geopolíticos y políticas arancelarias, el mercado está asimilando rápidamente un camino de política de la Reserva Federal más hawkish. #ADP就业超预期降息再推后