Gran vendedor en corto de Wall Street: La OPI de SpaceX solo se sostiene con sueños, ¡ni siquiera vale 1.75 billones de dólares!

SpaceX completa su IPO más grande de la historia con una valoración de 1.77 billones de dólares, generando una ola de interés en la suscripción. Pero el conocido bajista Jim Chanos advierte que su valoración es demasiado alta, sustentada solo por esperanza y sueños, y que los inversores que apuestan en contra también están bajando su perspectiva.

¡El IPO de SpaceX se realizará esta noche, hora de Taiwán! Aprovechando el efecto de los fans de Musk, además de que SpaceX planea distribuir hasta un 30% de las acciones a inversores minoristas, esta oferta ha generado una participación sin precedentes de los pequeños inversores.

Sin embargo, en medio de un mercado optimista, algunos expertos y inversores veteranos también expresan preocupaciones sobre la valoración de SpaceX y los posibles riesgos financieros.

El conocido bajista Jim Chanos advierte sobre el IPO de SpaceX

Según Reuters, Jim Chanos, fundador de la conocida firma de ventas en corto Kynikos Associates, señala que, la euforia por el IPO de SpaceX está completamente basada en "sueños y esperanza", y que no puede sostener una valoración de 1.75 billones de dólares. Basándose en hipótesis razonables para los próximos cinco años, la compañía no vale ese precio.

Chanos además analiza que, actualmente, la valoración de SpaceX alcanza 90 veces sus ingresos, mientras que la de Tesla, otra compañía de Musk, solo tiene un múltiplo de 14, claramente sobrevalorada.

Él opina que, en un mercado alcista, los inversores suelen pagar una prima por las promesas de las empresas, ignorando gravemente los fundamentos financieros reales.

Chanos es conocido por haber predicho con éxito la quiebra de Enron, y desde entonces ha sido apodado "Darth de Wall Street", "el capitalista de la catástrofe" y "el LeBron James del mundo de las ventas en corto". El año pasado, en el mundo cripto, realizó una operación famosa al apostar en contra de las acciones de MicroStrategy y mantener una posición larga en Bitcoin.

Fuente de la imagen: captura de YouTube. Jim Chanos, conocido bajista, ha participado en conferencias organizadas por Forbes.

El inversor en corto que predijo la crisis de 2008 también advierte

No solo Jim Chanos tiene una visión pesimista; Steve Eisman, un inversor reconocido que predijo con precisión la crisis financiera de 2008 y fue retratado en el libro "La Gran Apuesta", también cuestiona la euforia por el IPO de SpaceX.

Eisman afirma que la valoración actual de SpaceX es bastante tonta, y que las expectativas de los inversores ya reflejan un optimismo ciego hacia la compañía.

El principal problema de SpaceX es su alta intensidad de capital, ya que en el año fiscal 2023, su gasto de capital representó el 42% de sus ingresos, pero en el primer trimestre reciente, esta cifra se disparó al 215% de los ingresos.

Por ello, Eisman advierte que las proyecciones de crecimiento futuro de SpaceX dependen desproporcionadamente del sector de la inteligencia artificial, ya que la compañía está realizando inversiones masivas en capacidad de cómputo y centros de datos, cuyo carácter ha trascendido el ámbito aeroespacial y de telecomunicaciones, transformándose en una empresa tecnológica enfrentada a costosas carreras por infraestructura de IA.

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Las suscripciones institucionales y minoristas alcanzan cifras sorprendentes

Según The Wall Street Journal, fuentes informadas revelan que, el gigante de gestión de activos BlackRock ha presentado órdenes para comprar al menos 5 mil millones de dólares en acciones de SpaceX, y otras grandes firmas de gestión de activos también han propuesto cantidades igualmente asombrosas.

Aunque estas instituciones suelen comprar grandes bloques en IPO, este volumen de órdenes es varias veces superior a lo habitual en emisiones tradicionales.

El jueves por la tarde, SpaceX anunció que vendió todas sus acciones a 135 dólares por acción, alcanzando una valoración de aproximadamente 1.77 billones de dólares.

Fuentes cercanas indican que, solo los inversores minoristas han solicitado comprar más de 70 mil millones de dólares en acciones, y también han recibido órdenes de fondos soberanos y oficinas familiares de todo el mundo, incluyendo una sola oficina familiar que solicitó más de 1,000 millones de dólares en suscripción.

¿El IPO de SpaceX arruinará la tendencia alcista?

Este IPO, el más grande de la historia, ha sido señalado por analistas como un factor que ha drenado liquidez del mercado, incluyendo el mercado de criptomonedas, aunque Wall Street opina que el mercado debería poder absorberlo sin destruir la tendencia alcista actual.

El instituto de investigación Gavekal Research indica que, en los próximos 12 meses hasta septiembre de 2025, las empresas del índice S&P 500 emitirán aproximadamente 1.7 billones de dólares en acciones, y los 75 mil millones de dólares que planea recaudar SpaceX aún son relativamente fáciles de digerir en el contexto del mercado bursátil estadounidense.

Pero datos de Truist Wealth muestran que, en los últimos 15 años, en 30 grandes IPO, la mediana de caída en el precio de las nuevas empresas en su primer año fue del 9%. Además, las recientes reglas de Nasdaq permitirán que empresas como SpaceX sean incluidas en los índices más rápidamente, lo que podría amplificar la volatilidad impulsada por fondos pasivos que persiguen acciones.

Jay Woods, jefe de estrategia de mercado en Freedom Capital Markets, expresa su preocupación de que esto podría poner a muchos minoristas en riesgo de pérdidas, y llama a la gente a ver a SpaceX como una inversión a largo plazo que requiere tiempo para crecer, en lugar de apostar a la lotería con especulación.

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