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🇺🇸 Warsh debuta como presidente de la Fed — tasas se mantienen estables, pero los halcones están en círculo

Kevin Warsh presidió su primera reunión del FOMC como el 17º presidente de la Reserva Federal, y el veredicto: las tasas de interés permanecen en 3.50%–3.75% por cuarta reunión consecutiva. Sin recortes. Sin sorpresas en el titular. Pero debajo, esta reunión fue todo menos rutinaria.

Esto fue lo que destacó:

🔹 Un cambio de régimen en el tono, no solo en el personal. Warsh redujo la declaración del FOMC de aproximadamente 470 palabras a unas 141 — un movimiento deliberado para alejarse de la orientación futura. Quiere que los mercados reaccionen a los datos, no a interpretar las pistas de la Fed. "No es útil en la conducción de la política", dijo sobre las proyecciones.

🔹 Los halcones han vuelto. La proyección mediana del gráfico de puntos ahora indica que la tasa de fondos federales terminará 2026 en 3.8% — un cuarto de punto por encima del rango actual. Eso es un cambio sorprendente desde marzo, cuando los responsables de la política esperaban que las tasas cayeran 25 puntos básicos este año. Nueve de 18 funcionarios ven tasas más altas para fin de año.

🔹 Warsh se abstuvo de su propio punto. El nuevo presidente se negó a presentar una proyección de tasas, calificándola de poco útil — pero utilizó la frase "estabilidad de precios" unas doce veces en su conferencia. Las acciones hablaron más fuerte que los puntos: esta fue una retórica sorprendentemente hawkish de un presidente que era visto ampliamente como dovish.

🔹 La inflación es el ancla. El IPC de mayo fue de 4.2% interanual — el más alto en más de tres años. La meta del 2% ha sido incumplida durante cinco años consecutivos. Warsh calificó la determinación del comité para luchar contra la inflación como "inequívoca y unánime."

🔹 El contexto del acuerdo con Irán. Un acuerdo marco entre EE. UU. e Irán está enfriando los precios del petróleo y aliviando los temores de un pico inflacionario duradero por el conflicto de 15 semanas. Eso le dio a Warsh algo de margen de maniobra — pero no lo utilizó para señalar recortes. En cambio, se inclinó hacia la lucha contra la inflación.

🔹 Nuevas fuerzas de tarea y revisión para fin de año. Warsh anunció una revisión de las prácticas de comunicación de la Fed — conferencias de prensa, gráficos de puntos, calendarios de reuniones, transcripciones, actas — diciendo que está "abierto a cambios". También creó nuevas fuerzas internas destinadas a lograr que la política monetaria sea "correcta."

A los mercados no les gustó. Los promedios principales cayeron después del comunicado y durante la conferencia de prensa. El mensaje fue claro: la era de paciencia y acomodación de Powell terminó, y la era de Warsh se trata de disciplina, menor presencia de la Fed y dependencia de los datos — incluso si esos datos apuntan hacia arriba en este momento.