Detrás del crecimiento de KIOXIA, que en un año multiplicó por 7, superó a Toyota y se convirtió en la mayor accionista de Japón, también hay un inversor persistente y el mejor.

En 2018, Bain Capital lideró un consorcio que adquirió el fabricante de chips de almacenamiento Kioxia (anteriormente Toshiba Memory) por aproximadamente 18 mil millones de dólares.
2018–2020: De Toshiba Memory a “Kioxia”
Tras la adquisición, en 2019 se renombró oficialmente como “Kioxia”, completando la independencia de la marca y la empresa.
Toshiba conservó aproximadamente el 40% de las acciones, mientras que el consorcio liderado por Bain poseía alrededor del 56%, formando una estructura de doble accionista con “Bain Consortium + Toshiba”, y planeando salir en el futuro mediante una oferta pública inicial (OPI).
2020–2023: Repetidos aplazamientos de la OPI y obstáculos en fusiones y adquisiciones
Kioxia originalmente planeaba una OPI en Tokio en 2020, pero en ese momento, la caída del ciclo de NAND y la desaceleración del mercado de semiconductores, junto con la volatilidad del mercado, hicieron que la valoración no fuera atractiva, y el plan fue pospuesto.
Luego, Bain intentó impulsar una fusión con Western Digital (WDC), pero debido a la resistencia de accionistas como SK Hynix y a obstáculos regulatorios, la transacción fue finalmente rechazada, y la salida quedó en un punto muerto.
2024: La OPI que busca salir a toda costa, incluso con valoración baja
Bain volvió a iniciar el proceso de OPI de Kioxia, inicialmente buscando una valoración de aproximadamente 1.5 billones de yenes, pero fue objeto de “regate” por parte del mercado.
Finalmente, Kioxia salió a bolsa en el mercado Prime de Tokio el 18 de diciembre de 2024, con un rango de precio de emisión de aproximadamente 1,390 a 1,520 yenes, lo que corresponde a una valoración de aproximadamente 7500 a 7840 mil millones de yenes, significativamente por debajo del valor total de la empresa en 2018, y también por debajo de las propuestas de valoración más altas que Bain había intentado impulsar.
Después de 2024: El ciclo de IA impulsa la reversión del mercado de NAND
Con la expansión de la IA generativa, los centros de datos y la explosión de la demanda de almacenamiento de alto rendimiento, los precios de NAND comenzaron a recuperarse claramente desde los mínimos en la segunda mitad de 2024, mejorando significativamente las expectativas del mercado sobre la recuperación de beneficios y el crecimiento a medio y largo plazo de Kioxia, impulsando la subida continua del precio de las acciones desde la OPI.
2025–2026: Grandes ventas y “ventana de liquidez”
Debido a la fuerte subida del precio de las acciones en aproximadamente un año desde la OPI, Bain Capital comenzó a vender acciones de Kioxia a inversores institucionales extranjeros a través de transacciones en bloque.
En noviembre de 2025, vendió aproximadamente 36 millones de acciones, por un valor de aproximadamente 355 mil millones de yenes (unos 2,3 mil millones de dólares).
En febrero de 2026, Bain vendió nuevamente acciones equivalentes a unos 3.5 mil millones de dólares, realizando una liquidación significativa y reduciendo su participación, aunque sigue siendo uno de los principales accionistas.