La Fiesta de la Memoria Continúa

Resultados extremadamente sólidos de $MU
Muy alcista
Aquí está la información que necesitas saber:
La guía del Q4 superó las estimaciones: $50B en ingresos, margen bruto del 86% y BPA de $31, frente a las expectativas de $44B y $26. Mehrotra vinculó directamente la fortaleza al cambio de rol de la memoria: "Los resultados financieros récord de Micron en el tercer trimestre fiscal y las perspectivas aún más sólidas para el Q4 reflejan el valor estratégico de la memoria en la era de la IA." Con un BPA de $31, Micron está anualizando por encima de $120, lo que representa un modesto PER de 10x
El margen bruto alcanzó el 84.9%, un récord de la empresa, frente al 39% del año pasado. Sobre los SCA que respaldan la durabilidad de esos márgenes, Mehrotra dijo: "Creemos que nuestros Acuerdos Estratégicos con Clientes a varios años mejorarán significativamente la durabilidad y previsibilidad del sólido rendimiento financiero de Micron."
Se firmaron 16 Acuerdos Estratégicos con Clientes, frente a uno en el trimestre anterior, asegurando de tres a cinco años de suministro. Mehrotra explicó hasta dónde llega esto: "Cuando se complete, esperamos que aproximadamente la mitad o más de los ingresos de nuestra empresa estén bajo estos"
Los clientes ahora contratan memoria como un insumo estratégico escaso, no la compran en el mercado spot. Mehrotra explicó por qué: "Nuestros clientes están reconociendo que la escasez de suministro en memoria y almacenamiento tardará considerable tiempo en mejorar, incluso cuando esperamos que la oferta de la industria mejore gradualmente en 2028."
La tensión es explícitamente plurianual, no un trimestre o dos de escasez. Mehrotra dijo que la tensión del mercado está "asegurada para persistir más allá del año calendario 2027" en medio del desarrollo de la IA y el giro de toda la industria hacia HBM, que está desplazando la disponibilidad de DRAM
El Capex récord se justifica por la demanda contratada que lo respalda. Un hilo central de las declaraciones preparadas fue la aceleración del Capex hacia el Q4 y el FY2027, con "la nueva estructura orientada a SCA ayuda a justificar y asegurar el gasto de Capex", incluido un acuerdo plurianual con ASML para EUV y nuevas fábricas en Idaho, Nueva York, Virginia, Taiwán, Singapur y Japón
HBM4 se está acelerando más rápido que la generación anterior, socavando la narrativa de "rezagado frente a SK Hynix". De las declaraciones preparadas, la rampa de HBM4 de 12 capas es "dos veces más rápida" que la de HBM3E de 12 capas, con más de $1B en ingresos de HBM4 ya enviados
Los retornos de capital están llegando, financiados por la generación récord de efectivo, no por el apalancamiento. La gerencia dijo que espera "devolver el 100% de nuestro excedente de efectivo a los accionistas." El trimestre cerró con $24.4B en efectivo neto y flujo de caja libre récord
Micron ahora se gestiona como un proveedor de infraestructura de IA, no como una empresa de memoria de ciclo de consumo. Mehrotra enmarcó el gasto en torno a esa demanda: "Micron está invirtiendo a niveles récord en tecnología, productos y suministro para satisfacer la demanda de rápido crecimiento de nuestros clientes." Los ingresos del centro de datos están por encima de una tasa anualizada de $100B , solo los SSD para centros de datos superan $5B y se duplican secuencialmente