#STRCHitsAllTimeLow

La acción preferente perpetua STRC de Strategy, el vehículo que alguna vez simbolizó la acumulación institucional de Bitcoin en su forma más agresiva, se ha desplomado a un mínimo histórico de aproximadamente $76, lo que representa un devastador descuento del 24% sobre su valor nominal de $100.

Esta marca la dislocación más severa en un valor diseñado específicamente para negociarse cerca de su valor nominal.

La caída no ha sido gradual, se ha convertido en una cascada impulsada por el apalancamiento.

En las últimas dos semanas, STRC ha caído desde aproximadamente $95 a principios de junio, ha roto por debajo de su precio de oferta pública inicial de $89 el 17 de junio, y ha entrado en un territorio que prácticamente ningún analista modeló cuando el instrumento se lanzó en julio de 2025.

Por qué STRC es importante

Entender STRC requiere comprender su papel en el motor de adquisición de Bitcoin de Strategy.

Cuando STRC cotiza por encima de su valor nominal de $100, Strategy emite nuevas acciones a través de su programa en el mercado (ATM), vendiendo acciones directamente en el mercado y utilizando los ingresos para comprar Bitcoin.

Ese mecanismo ha sido el principal canal de financiación de la empresa para su agresiva estrategia de acumulación de Bitcoin, que ahora posee más de 580,000 BTC.

Sin embargo, con STRC cotizando por debajo de su valor nominal, el programa ATM se ha detenido efectivamente.

Strategy no puede recaudar capital de manera eficiente a través de este vehículo sin diluir a los accionistas existentes con un descuento.

Como resultado, las compras de Bitcoin a través de STRC se han detenido efectivamente.

Solo se compró 1 BTC a través de este canal de financiación en mayo de 2026, un colapso dramático en comparación con los cientos de millones de dólares en compras semanales de Bitcoin durante el período activo del programa.

Presión de los dividendos

La estructura de dividendos ahora está añadiendo más presión.

STRC tiene un dividendo anual de $11.50 basado en su valor nominal de $100.

Al precio de mercado actual de aproximadamente $76, el rendimiento efectivo se ha disparado a alrededor del 15.2%.

Si bien ese rendimiento parece muy atractivo, también plantea una pregunta importante:

¿Puede el dividendo ser sostenible?

La primera venta de Bitcoin de Strategy a finales de mayo —32 BTC por $2.5 millones— se completó específicamente para financiar los pagos de dividendos de STRC.

Esa decisión ha aumentado las preocupaciones de que las obligaciones de dividendos futuros podrían requerir ventas adicionales de Bitcoin si las condiciones del mercado siguen siendo débiles.

La fecha ex-dividendo del 30 de junio y el restablecimiento de la tasa de dividendo mensual de STRC se encuentran ahora entre los eventos más observados tanto en los mercados de criptomonedas como en los de renta variable.

El panorama general

La situación general continúa deteriorándose.

Strategy está arrastrando más de $13 mil millones en pérdidas no realizadas de Bitcoin.

Esa pérdida supera las capitalizaciones de mercado de Dogecoin, Cardano, Chainlink, Monero y cientos de otros activos criptográficos.

Las acciones comunes de MSTR han caído por debajo de $90 por primera vez desde febrero de 2024.

CryptoQuant ha recomendado públicamente que Strategy suspenda las compras adicionales de Bitcoin y reconstruya las reservas de efectivo, argumentando que la estrategia de compra en caídas de la empresa ha resultado en un rápido crecimiento de las pérdidas no realizadas.

El CEO Michael Saylor sigue centrado en Bitcoin, pero el mercado ya no está recompensando esa estrategia.

En cambio, los inversores están descontando una liquidación significativa del apalancamiento tanto en las acciones comunes como en las preferentes.

Perspectiva final

A aproximadamente $76, STRC presenta una paradoja difícil.

El rendimiento es excepcionalmente atractivo para los inversores centrados en los ingresos, y cualquier aumento futuro del dividendo elevaría aún más el rendimiento efectivo.

Sin embargo, una recuperación significativa hacia el valor nominal de $100 probablemente depende de un repunte sostenido de Bitcoin.

Con BTC cotizando actualmente cerca de $59,851 y sin una señal de reversión confirmada, los inversores se enfrentan a una pregunta crítica:

La oportunidad no se trata simplemente del tamaño del rendimiento.

Se trata de si Strategy puede continuar pagando ese dividendo mes tras mes sin verse obligada a vender más Bitcoin a precios deprimidos, profundizando así las mismas pérdidas que están impulsando la caída actual.

@Gate_Square