🧭 90 billones de dólares de contratos perpetuos llegan a EE. UU., pero los bancos, en vez de acelerar, se frenan primero

CoinDesk mencionó que los futuros perpetuos regulados se están aterrizando en Estados Unidos. Este producto ya se ha consolidado en el mercado cripto con un volumen de operaciones de alrededor de 90 billones de dólares. Ahora, las empresas de trading y las bolsas cripto quieren captar la demanda minorista, pero los bancos tradicionales de Wall Street siguen esperando liquidez, reglas e infraestructura más maduras.
Primero, la capa de estructura del mercado. El atractivo de los contratos perpetuos proviene del trading de alta frecuencia, el apalancamiento y la fijación de precios continua; pero cuando esas características se trasladan a un mercado regulado, chocan de inmediato con el margen, el control de riesgos, la idoneidad del cliente y los arreglos de liquidación. Las bolsas pueden ganar usuarios primero, mientras que los bancos se preocupan más por quién asumirá la responsabilidad de la liquidación y el cumplimiento en escenarios de volatilidad extrema cuando el tamaño escale.
Segundo, la capa de velocidad. Las empresas de trading flexibles y las bolsas cripto están dispuestas a hacer primero el producto, porque están más acostumbradas a las 24/7 de las operaciones cripto y al flujo minorista. Los bancos grandes se mueven lento; que tarden no significa que estén en contra de este producto, sino que parecen esperar tres cosas: liquidez sostenible, una interpretación regulatoria estable y la integración con los sistemas existentes de compensación y control de riesgos.
Tercero, la capa de a qué se atribuyen los ingresos. Si los contratos perpetuos regulados en EE. UU. realmente despegan, los ingresos tempranos podrían fluir primero hacia plataformas que ya tienen usuarios de trading cripto, sistemas de emparejamiento y motores de riesgo. Cuando los bancos entren después, sus ventajas estarán en clientes institucionales, capacidad de financiación y reputación de cumplimiento, pero es muy probable que no se lleven el mayor crecimiento minorista más temprano.
También hay un detalle que se suele pasar por alto: al pasar los contratos perpetuos desde el mercado cripto offshore al marco regulado de EE. UU., no cambia el nombre de los instrumentos de trading, pero se reordenarán el origen de los clientes, el sistema de margen y las responsabilidades de control de riesgos.
Los puntos de verificación se observan en tres direcciones: el volumen negociado y la escala de posiciones abiertas de los productos perpetuos regulados de EE. UU.; si los bancos empiezan a conectarse a la compensación o a la creación de mercado; y si la regulación define claramente las reglas de apalancamiento, margen y acceso de clientes. Hasta que los datos no se vean en marcha, esto solo sería una migración del producto; cuando el volumen empiece a reflejarse, entrará la fase de que en Wall Street se redistribuyan los ingresos de derivados.
Fuente: CoinDesk.
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