Panoptic Protocol es un protocolo de comercio de opciones de liquidación permanente, sin oráculos y oportuno construido en la cadena de bloques Ethereum. Panoptic Protocol es el primer protocolo del mundo que permite que cualquier conjunto de activos en el ecosistema Uniswap v3 realice transacciones de opciones sin permiso. La misión de Panoptic es desarrollar un producto de opciones componibles sin permisos y sin confianza, y ha superado la desafiante tarea de crear un protocolo de negociación de opciones en la cadena de bloques de Ethereum.
Opciones
La opción es una de las herramientas más utilizadas y negociadas en las finanzas tradicionales, es un acuerdo que otorga al titular el derecho (no la obligación) de comprar o vender un activo a un precio específico en un momento determinado en el futuro.
Las opciones se pueden utilizar para cubrir carteras y pronosticar valores de activos, y para crear posiciones sintéticas de manera eficiente en términos de capital. En el campo financiero tradicional, las opciones se utilizan ampliamente para la cobertura y la especulación, mientras que en el campo de las criptomonedas, las opciones se pueden utilizar para proteger el riesgo de incumplimiento de los acuerdos de préstamo, la gestión del riesgo financiero DAO, etc. En resumen, las opciones son una herramienta versátil que brinda a los operadores la capacidad de administrar el riesgo y generar ganancias.
*Al comprar o vender opciones, los comerciantes pueden especular sobre el movimiento de precios de los valores de una manera eficiente en términos de capital. Esto se hace tomando una posición larga o corta, por lo que el comerciante no tiene que poseer el activo subyacente.
Las opciones también se pueden utilizar para gestionar el riesgo de la cartera mediante la cobertura frente a posibles pérdidas en otras inversiones.
Las opciones pueden generar ingresos al suscribir contratos de opciones.
El mercado de opciones descentralizado permite a los usuarios negociar contratos de opciones sin necesidad de una institución centralizada. El desarrollo de este mercado se remonta a 2017, cuando las DApps en Ethereum se hicieron populares por primera vez. A partir de ahora, el desarrollo del mercado de opciones descentralizadas aún está en sus inicios, pero se ha convertido en un área de gran interés, desempeñando un papel integral para brindar a los usuarios formas diversificadas de ganar. En la actualidad, algunos intercambios descentralizados importantes, como Uniswap y Balancer, han comenzado a admitir el comercio de opciones. En comparación con el mercado de opciones centralizado, el mercado de opciones descentralizado tiene las ventajas de la descentralización, la transparencia y la seguridad. Sin embargo, el mercado de opciones descentralizado también enfrenta desafíos como la baja liquidez, la mala experiencia del usuario y los errores en los contratos inteligentes.
Acuerdo relacionado con el panóptico
Hégico
Hegic es un protocolo de comercio de opciones en cadena en Ethereum que proporciona opciones estadounidenses para ETH y WBTC, y los fondos de ETH y WBTC brindan garantías para opciones de compra y opciones de venta. El token nativo del protocolo es HEGIC, y Hegic no requiere que los usuarios compren y vendan opciones de compra y venta en la plataforma.
Incentivos
Los proveedores de liquidez recibirán recompensas de minería de liquidez (80% de las recompensas totales o 963,847,200 HEGIC) dentro de los 2 años durante el proceso de provisión de liquidez al grupo. Las recompensas se distribuirán en proporción a la liquidez total en el grupo.
Los titulares de opciones recibirán una recompensa de tasa de utilización (20 % de la recompensa total o 240 961 800 HEGIC) durante el período de dos años de tenencia de la opción y uso de Hegic. Las recompensas se distribuyen en proporción al valor total y la duración de las opciones compradas.
El staking de Hegic también distribuirá recompensas indirectamente. Las recompensas de LP obtenidas por las contribuciones de IBC se distribuirán en los casilleros.
ventaja
Interfaz de usuario fácil de usar.
Modelo de precios simplificado.
Una opción de solo ejercicio (ITM).
Cree contratos de opciones para obtener HEGIC.
Proporcionar liquidez a los compradores de opciones gana HEGIC.
defecto
Si su opción no está en estado de rendimiento (OTM), el usuario no podrá ejercer la opción debido al valor negativo de la opción.
La duración máxima del contrato es de 28 días, y el decaimiento del tiempo se acelera en este momento.
No hay una vista de precios de la cadena de opciones.
Las políticas multisegmento no son compatibles.
Abierto
Opyn es una plataforma de opciones descentralizada para cubrir riesgos u obtener una prima mediante el comercio de opciones DeFi en tokens ETH y ERC-20 a través de fuentes de datos de Compound y Chainlink. A diferencia de Hegic, que obtiene liquidez a través de su modelo peer-to-pool, Opyn depende de la liquidez de los AMM en Uniswap. Las opciones de Opyn, llamadas oTokens, son compatibles con ERC-20 y se pueden negociar en cualquier DEX. El nombre y el símbolo del oToken están determinados por el objeto subyacente, el precio de ejercicio, la garantía y la fecha de vencimiento.
La versión 1 (V1) del protocolo brinda a los usuarios la capacidad de comprar y vender opciones americanas, que se pueden ejercer en cualquier momento antes de la fecha de entrega. Los usuarios venden opciones bloqueando el activo subyacente como garantía y creando opciones tokenizadas en forma de oTokens. El 29 de diciembre de 2020, Opyn lanzó la versión 2 (V2), que agregó características como ejecución automática y acuñación rápida, que es una innovación al concepto de préstamo rápido popularizado por la plataforma de préstamos Aave. Esta versión proporciona opciones europeas a través del sistema de pedidos y brinda a los usuarios una alternativa descentralizada a Deribit (actualmente la plataforma de opciones centralizadas más popular).
Incentivos
Obtenga tokens de rendimiento y gobernanza con garantías como aToken de Aave y cToken de Compound.
Menores requisitos de margen como resultado de una mayor eficiencia de capital debido al uso de diferenciales de opciones para reducir los requisitos de garantía.
ventaja
Vista de cadena de opciones (IU) tradicional.
Capacidad para crear políticas multisegmento.
Las opciones liquidadas en efectivo al estilo europeo se ejercen automáticamente al vencimiento.
El valor intrínseco de la opción será pagado por los activos colaterales de la serie de opciones (por ejemplo, la opción de venta es USDC y la opción de compra es el activo subyacente).
defecto
Las opciones no pueden ejercerse antes del vencimiento.
El único instrumento negociable es WETH-USDC.
Precio de ejercicio restringido y fecha de vencimiento.
El precio del gas para las transacciones de compra y venta no se puede cambiar en la interfaz de usuario de Opyn.
FinNexus
FinNexus es un protocolo DeFi de cadena cruzada descentralizado que ofrece productos de opciones para los usuarios de Ethereum y Wanchain. Con FinNexus, los tokens de opciones acuñados se pueden vender directamente para capturar primas. El token nativo del protocolo, FNX, es "el token de red para todo el grupo de protocolos de FinNexus". La liquidez agrupada, al igual que su competidor Hegic, tiene la ventaja de que automáticamente acumula liquidez de todos los participantes del mercado simultáneamente. Cualquiera puede convertirse en emisor de opciones siempre que se deposite suficiente garantía en el contrato.
ventaja
Opciones de opción a largo plazo para varios activos subyacentes.
Los pagos de opciones usan USDT, USDC y FNX.
Los emisores de opciones (es decir, los vendedores en corto) tienen un riesgo reducido debido a los grupos únicos de activos múltiples ('MASP').
Los contratos de opciones se crean depositando suficiente garantía en el contrato para generar tokens FPO.
A través del grupo USDC, las opciones se negocian y liquidan en monedas estables. Esto está más cerca de los hábitos comerciales de los comerciantes de opciones y es más fácil de trabajar con diferentes estrategias de búsqueda de rendimiento, cuyo rendimiento financiero generalmente se mide en dólares.
Las opciones básicas de compra y venta introducidas en V1 proporcionaron la base para muchas otras estrategias de opciones, como straddles y straddles.
defecto
MASP es la única contraparte para suscribir, ejercer y negociar contratos de opciones. Para minimizar el riesgo de concentración de opciones, los conjuntos de opciones deben constar de muchas opciones.
Las opciones de ingresos (ITM) deben ejercerse para recibir una ganancia.
Los tokens de opciones de FinNexus se podrán intercambiar en cualquier momento hasta 5 horas antes del vencimiento, después de lo cual cesará la negociación.
No se ofrecen opciones que vencen más allá de los 30 días.
Para garantizar que todos los contratos de opciones estén totalmente garantizados, existe un índice mínimo de garantía (MCR) en el acuerdo, y cuando el fondo común esté lleno, se suspenderán todos los retiros.
La diferencia entre las opciones panópticas y las opciones tradicionales
Como protocolo novedoso y prometedor, el protocolo panotic intenta superar las deficiencias de los protocolos existentes y proporcionar una plataforma de comercio de opciones descentralizadas más flexible y eficiente. En lugar de utilizar una cámara de compensación para liquidar contratos de opciones, el protocolo Panoptic utiliza posiciones de proveedores de liquidez en Uniswap v3 como el componente básico para negociar opciones largas y cortas.
Panoptic permite a los usuarios acceder a funciones nuevas y mejoradas en el comercio de opciones:
*Las opciones del panóptico nunca caducan y son perpetuas.
*Cualquiera puede implementar un mercado de opciones sobre cualquier activo sin permiso.
Panoptic permite que cualquier persona actúe como proveedor de liquidez para prestar sus fondos a los comerciantes de opciones.
Las opciones tienen propiedades únicas como amplitud, nuevos conceptos de significado monetario, unidades de medida definidas por el usuario, etc.
La fijación de precios depende de la ruta y no involucra a las contrapartes (como los creadores de mercado).
Las primas de interés abierto no se ven afectadas por la expansión de la volatilidad.
Menores requisitos de garantía y poder adquisitivo responden a la actividad del mercado.
*Los requisitos de poder adquisitivo no cambian con el tiempo.
Las comisiones se pagan una sola vez cuando se abre una posición.
Las cuentas malas serán liquidadas por usuarios externos.
Los usuarios externos pueden imponer posiciones largas mucho más allá del precio real.
Diseño de protocolo panóptico
Idea principal
opción perpetua
Las opciones perpetuas (también conocidas como XPO) son un tipo de derivado financiero que otorga a los inversores el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender un activo a un precio específico en cualquier momento. Esto contrasta con las opciones tradicionales, que tienen una fecha de vencimiento contractual predeterminada. Las opciones perpetuas brindan a los inversores la flexibilidad de ejercer sus opciones en cualquier momento. Intuitivamente, un perpetuo es un contrato de opción (tradicional) con una fecha de vencimiento muy corta que se acumula continuamente hasta que vence. Las opciones perpetuas son poco comunes en los intercambios financieros tradicionales. Sin embargo, se pueden negociar en el mostrador.
Cómo funciona: impulsado por una prima líquida, por lo que los compradores de opciones no pagan tarifas por adelantado para abrir una posición, pero pagan tarifas bloque por bloque para mantener sus posiciones abiertas. Este es el modelo utilizado por Panoptic. Las opciones perpetuas basadas en primas líquidas (Panoptions) no requieren un oráculo de precios.
Ventaja:
Flexibilidad: las opciones perpetuas brindan a los inversores la flexibilidad de ejercer opciones en cualquier momento, aprovechando así la volatilidad del mercado y administrando el riesgo de manera más efectiva.
Diversificación de la cartera: Agregar opciones perpetuas a una cartera puede ayudar a mejorar la diversificación y potencialmente mejorar los rendimientos.
Apalancamiento: las opciones perpetuas permiten a los inversores obtener exposición al activo subyacente con un capital inicial relativamente pequeño, lo que les brinda el potencial de obtener mayores rendimientos.
Riesgo de contraparte reducido: las opciones perpetuas se negocian en bolsas descentralizadas y son menos susceptibles al riesgo de contraparte que las opciones tradicionales que se negocian en bolsas centralizadas.
NO****Oracle requerido
Una diferencia clave entre la fijación de precios de opciones convencionales en las finanzas tradicionales y el panóptico es cómo se calculan las primas. El precio de las opciones panópticas no requiere que los usuarios paguen tarifas de opción por adelantado, sino que depende de la dependencia de la ruta y aumenta gradualmente en cada bloque de acuerdo con la cercanía del precio al contado al precio de ejercicio de la opción. Si bien esto puede crear incertidumbre adicional para el comprador de la opción, una ventaja del modelo de fijación de precios dependiente de la ruta es que ciertas opciones pueden no pagar nada, incluso si se mantienen durante unos días.
Liquidación instantánea
Panoptic Protocol adopta el método de liquidación instantánea, es decir, la liquidación de transacciones de opciones se lleva a cabo inmediatamente después de que se completa la transacción, lo que hace que las transacciones de opciones sean más eficientes y convenientes.
Integración Uniswap v3
¿Cuál es la relación entre Panoptic y Uniswap v3?
La idea central de las opciones perpetuas es que las posiciones del proveedor de liquidez de Uniswap v3 se pueden ver como opciones de venta a corto plazo tokenizadas. Este resultado central surge de la simple observación de que proporcionar liquidez centralizada en Uniswap v3 produce los mismos rendimientos que vender put.
Esto significa que los tokens LP de Uniswap v3 se pueden utilizar como componentes básicos de los contratos de opciones. Si bien los usuarios ya pueden vender opciones al proporcionar liquidez en los contratos inteligentes de los grupos Uniswap v3, Panoptic permite un "protocolo entre pares" eficiente en capital al facilitar la acuñación de tokens LP como opciones de compra y venta largas/cortas.
Los principales participantes
Proveedor de Liquidez Panotic (PLP): Proporciona liquidez alternativa para el mercado de opciones. Esta liquidez se prestará a los comerciantes de opciones, lo que les permitirá operar con apalancamiento. Los fondos se pueden depositar en Panorama Pool en cualquier proporción.
Vendedores de opciones: venda opciones tomando prestada liquidez a una comisión fija y reubicándola en un grupo Uniswap v3. Los vendedores deben depositar garantías y pueden vender opciones con un valor nocional de hasta cinco veces su saldo de garantía.
Compradores de opciones: compre opciones pagando una tarifa de comisión fija moviendo la liquidez del grupo Uniswap v3 de regreso al contrato inteligente Panoptic. El comprador también debe depositar garantías (10% del valor nocional de la opción) para cubrir las primas que pueda pagar al vendedor.
Liquidadores: Asegurar la salud del protocolo mediante la liquidación de cuentas con saldos colaterales por debajo de los requisitos de margen. El liquidador recibirá una bonificación proporcional a la cantidad de fondos necesarios para cubrir la mala posición.
Propiedades de la opción
Precio de ejercicio: El precio de ejercicio de una opción se determina cuando se compra la opción, y es el precio al que el tenedor de la opción comprará o venderá el activo en el futuro. Cuanto mayor sea el precio de ejercicio, mayor será el valor de la opción, pero también mayor será el riesgo.
Ratio de ejercicio: El ratio de ejercicio es el porcentaje en el que el tenedor de la opción compra o vende el activo cuando se ejerce la opción.
Apalancamiento: El apalancamiento es la relación entre el capital empleado por el tenedor de la opción y el valor nocional de la opción.
Modelo de costo
Margen
En las finanzas tradicionales, ciertos tipos de cuentas (como las IRA o las cuentas comerciales de Nivel 1) requieren que todas las opciones estén totalmente garantizadas. Específicamente, los usuarios de cuentas IRA solo pueden vender opciones de compra garantizadas en efectivo o opciones de venta cubiertas, lo que significa que los usuarios deben garantizar el valor nocional de la posición subyacente con efectivo (para llamadas garantizadas en efectivo) o poseer las acciones subyacentes (para llamadas cubiertas). . La subcolateralización puede manejarse reduciendo el requisito de poder adquisitivo del activo. Las cuentas comerciales de nivel 4 en las empresas financieras tradicionales permiten a los usuarios vender opciones de compra y venta al descubierto con 5 veces menos garantía que los usuarios de cuentas de nivel 1. Para las cuentas de Margen de Cartera, los requisitos de garantía pueden ser incluso menores, requiriendo aproximadamente de 10 a 15 veces menos garantía que las cuentas de Nivel 1.
Panoptic utiliza un apalancamiento integrado similar a una cuenta comercial de nivel 4 para generar opciones sin garantía. Los requisitos de garantía siguen las pautas descritas por CBOE y FINRA, que para la venta de opciones de venta se pueden resumir de la siguiente manera:
Porcentaje de comision
Tarifas de comisión: en las casas de bolsa tradicionales, se cobra una comisión fija cuando se abre y se cierra una posición. Mientras que con las opciones, si el usuario deja que la opción caduque, no se paga ninguna comisión. En Panoptic, dado que las opciones nunca caducan, las comisiones solo se pagan cuando se alcanzan nuevas posiciones.
El valor de la comisión a pagar es la tasa de comisión multiplicada por el número de opciones. Cuando la tasa de utilización del grupo es inferior al 10 %, la tasa de comisión comienza en 60 pb. Cuando la utilización del grupo alcanza el 50 %, la tasa de comisión (lineal) cae a 20 pb. Cuando la tasa de utilización del grupo es superior al 50 %, la tasa de comisión se mantiene en 20 pb. La tasa de comisión es más alta en momentos de baja utilización del grupo para garantizar que los proveedores de liquidez de Panoptic reciban rendimientos razonables incluso cuando la actividad comercial es baja.
Análisis del mecanismo
detalles técnicos
Contrato inteligente
Los contratos inteligentes de Panoptic pueden interactuar directamente con los contratos principales de Uniswap v3, creando un mercado de opciones.
El protocolo Panoptic es auditado con los más altos estándares de seguridad por las principales empresas de seguridad de blockchain.
Actuación
Velocidad de transacción: Panoptic Protocol adopta el método de liquidación instantánea, de modo que la liquidación de transacciones de opciones se lleva a cabo inmediatamente después de que se completa la transacción, mejorando así la velocidad de transacción.
Costos de transacción: los costos de transacción de Panoptic Protocol incluyen primas de opciones y tarifas de proveedores de liquidez. La prima de la opción la paga el titular de la opción, mientras que la tarifa de manejo del proveedor de liquidez la comparten ambas partes de la transacción. En comparación con los acuerdos comerciales de opciones tradicionales, Panoptic Protocol tiene costos de transacción más bajos.
Tamaño de la transacción: el tamaño de la transacción de Panoptic Protocol depende de la posición del proveedor de liquidez (LP) de Uniswap v3. Dado que los proveedores de liquidez de Uniswap v3 pueden proporcionar posiciones más grandes, el tamaño de la transacción de Panoptic Protocol es relativamente grande.
Limitaciones y riesgos
Aunque el Protocolo Panoptic tiene las ventajas de la permanencia, la ausencia de necesidad de Oracle Machines, la liquidación instantánea y la integración con Uniswap v3, aún tiene ciertas limitaciones y riesgos. Si bien su precio proviene del precio actualizado después de cada transacción en Uniswap, es inmune al riesgo de manipulación de precios por parte de las máquinas Oracle, pero el comportamiento de los LP en el pool también puede atacar el precio del acuerdo.
Mapa vial
En la actualidad, el protocolo Panoptic aún se encuentra en una etapa inicial. Según el sitio web oficial Roadmap, el protocolo lanzará la red principal en septiembre de este año. Actualmente, el equipo del proyecto está utilizando OpenZeppelin para auditorías de seguridad.
Resumen
Panoptic resuelve el problema de la liquidez insuficiente de las opciones en cadena al desarrollar el ecosistema Uniswap V3 y optimiza la velocidad de transacción y los costos de transacción. Panoptic permite a los usuarios crear opciones de compra o venta largas y cortas para cualquier par comercial Uniswap v3 que exista. Además de los compradores y vendedores, Panoptic ha introducido un nuevo rol de "proveedor de liquidez". Los compradores y vendedores de opciones deben redistribuir la liquidez en el grupo Uniswap para generar nuevas opciones. Panoptic utiliza comisiones para motivar a los usuarios a proporcionar liquidez para aumentar en gran medida su eficiencia de capital .
En términos generales, Panoptic Protocol es un protocolo de comercio de opciones eficiente, de bajo costo y altamente líquido con un gran potencial y ventajas. Panoptic proporciona referencia e inspiración para otros protocolos financieros descentralizados, promueve el desarrollo y el crecimiento de todo el mercado financiero descentralizado y crea un entorno de competencia financiera justa.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Protocolo panóptico: un protocolo de opciones perpetuo y libre de Oracle
Panoptic Protocol es un protocolo de comercio de opciones de liquidación permanente, sin oráculos y oportuno construido en la cadena de bloques Ethereum. Panoptic Protocol es el primer protocolo del mundo que permite que cualquier conjunto de activos en el ecosistema Uniswap v3 realice transacciones de opciones sin permiso. La misión de Panoptic es desarrollar un producto de opciones componibles sin permisos y sin confianza, y ha superado la desafiante tarea de crear un protocolo de negociación de opciones en la cadena de bloques de Ethereum.
Opciones
La opción es una de las herramientas más utilizadas y negociadas en las finanzas tradicionales, es un acuerdo que otorga al titular el derecho (no la obligación) de comprar o vender un activo a un precio específico en un momento determinado en el futuro.
Las opciones se pueden utilizar para cubrir carteras y pronosticar valores de activos, y para crear posiciones sintéticas de manera eficiente en términos de capital. En el campo financiero tradicional, las opciones se utilizan ampliamente para la cobertura y la especulación, mientras que en el campo de las criptomonedas, las opciones se pueden utilizar para proteger el riesgo de incumplimiento de los acuerdos de préstamo, la gestión del riesgo financiero DAO, etc. En resumen, las opciones son una herramienta versátil que brinda a los operadores la capacidad de administrar el riesgo y generar ganancias.
*Al comprar o vender opciones, los comerciantes pueden especular sobre el movimiento de precios de los valores de una manera eficiente en términos de capital. Esto se hace tomando una posición larga o corta, por lo que el comerciante no tiene que poseer el activo subyacente.
El mercado de opciones descentralizado permite a los usuarios negociar contratos de opciones sin necesidad de una institución centralizada. El desarrollo de este mercado se remonta a 2017, cuando las DApps en Ethereum se hicieron populares por primera vez. A partir de ahora, el desarrollo del mercado de opciones descentralizadas aún está en sus inicios, pero se ha convertido en un área de gran interés, desempeñando un papel integral para brindar a los usuarios formas diversificadas de ganar. En la actualidad, algunos intercambios descentralizados importantes, como Uniswap y Balancer, han comenzado a admitir el comercio de opciones. En comparación con el mercado de opciones centralizado, el mercado de opciones descentralizado tiene las ventajas de la descentralización, la transparencia y la seguridad. Sin embargo, el mercado de opciones descentralizado también enfrenta desafíos como la baja liquidez, la mala experiencia del usuario y los errores en los contratos inteligentes.
Acuerdo relacionado con el panóptico
Hégico
Hegic es un protocolo de comercio de opciones en cadena en Ethereum que proporciona opciones estadounidenses para ETH y WBTC, y los fondos de ETH y WBTC brindan garantías para opciones de compra y opciones de venta. El token nativo del protocolo es HEGIC, y Hegic no requiere que los usuarios compren y vendan opciones de compra y venta en la plataforma.
Incentivos
Los proveedores de liquidez recibirán recompensas de minería de liquidez (80% de las recompensas totales o 963,847,200 HEGIC) dentro de los 2 años durante el proceso de provisión de liquidez al grupo. Las recompensas se distribuirán en proporción a la liquidez total en el grupo.
Los titulares de opciones recibirán una recompensa de tasa de utilización (20 % de la recompensa total o 240 961 800 HEGIC) durante el período de dos años de tenencia de la opción y uso de Hegic. Las recompensas se distribuyen en proporción al valor total y la duración de las opciones compradas.
El staking de Hegic también distribuirá recompensas indirectamente. Las recompensas de LP obtenidas por las contribuciones de IBC se distribuirán en los casilleros.
ventaja
Interfaz de usuario fácil de usar.
Modelo de precios simplificado.
Una opción de solo ejercicio (ITM).
Cree contratos de opciones para obtener HEGIC.
Proporcionar liquidez a los compradores de opciones gana HEGIC.
defecto
Si su opción no está en estado de rendimiento (OTM), el usuario no podrá ejercer la opción debido al valor negativo de la opción.
La duración máxima del contrato es de 28 días, y el decaimiento del tiempo se acelera en este momento.
No hay una vista de precios de la cadena de opciones.
Las políticas multisegmento no son compatibles.
Abierto
Opyn es una plataforma de opciones descentralizada para cubrir riesgos u obtener una prima mediante el comercio de opciones DeFi en tokens ETH y ERC-20 a través de fuentes de datos de Compound y Chainlink. A diferencia de Hegic, que obtiene liquidez a través de su modelo peer-to-pool, Opyn depende de la liquidez de los AMM en Uniswap. Las opciones de Opyn, llamadas oTokens, son compatibles con ERC-20 y se pueden negociar en cualquier DEX. El nombre y el símbolo del oToken están determinados por el objeto subyacente, el precio de ejercicio, la garantía y la fecha de vencimiento.
La versión 1 (V1) del protocolo brinda a los usuarios la capacidad de comprar y vender opciones americanas, que se pueden ejercer en cualquier momento antes de la fecha de entrega. Los usuarios venden opciones bloqueando el activo subyacente como garantía y creando opciones tokenizadas en forma de oTokens. El 29 de diciembre de 2020, Opyn lanzó la versión 2 (V2), que agregó características como ejecución automática y acuñación rápida, que es una innovación al concepto de préstamo rápido popularizado por la plataforma de préstamos Aave. Esta versión proporciona opciones europeas a través del sistema de pedidos y brinda a los usuarios una alternativa descentralizada a Deribit (actualmente la plataforma de opciones centralizadas más popular).
Incentivos
Obtenga tokens de rendimiento y gobernanza con garantías como aToken de Aave y cToken de Compound.
Menores requisitos de margen como resultado de una mayor eficiencia de capital debido al uso de diferenciales de opciones para reducir los requisitos de garantía.
ventaja
Vista de cadena de opciones (IU) tradicional.
Capacidad para crear políticas multisegmento.
Las opciones liquidadas en efectivo al estilo europeo se ejercen automáticamente al vencimiento.
El valor intrínseco de la opción será pagado por los activos colaterales de la serie de opciones (por ejemplo, la opción de venta es USDC y la opción de compra es el activo subyacente).
defecto
Las opciones no pueden ejercerse antes del vencimiento.
El único instrumento negociable es WETH-USDC.
Precio de ejercicio restringido y fecha de vencimiento.
El precio del gas para las transacciones de compra y venta no se puede cambiar en la interfaz de usuario de Opyn.
FinNexus
FinNexus es un protocolo DeFi de cadena cruzada descentralizado que ofrece productos de opciones para los usuarios de Ethereum y Wanchain. Con FinNexus, los tokens de opciones acuñados se pueden vender directamente para capturar primas. El token nativo del protocolo, FNX, es "el token de red para todo el grupo de protocolos de FinNexus". La liquidez agrupada, al igual que su competidor Hegic, tiene la ventaja de que automáticamente acumula liquidez de todos los participantes del mercado simultáneamente. Cualquiera puede convertirse en emisor de opciones siempre que se deposite suficiente garantía en el contrato.
ventaja
Opciones de opción a largo plazo para varios activos subyacentes.
Los pagos de opciones usan USDT, USDC y FNX.
Los emisores de opciones (es decir, los vendedores en corto) tienen un riesgo reducido debido a los grupos únicos de activos múltiples ('MASP').
Los contratos de opciones se crean depositando suficiente garantía en el contrato para generar tokens FPO.
A través del grupo USDC, las opciones se negocian y liquidan en monedas estables. Esto está más cerca de los hábitos comerciales de los comerciantes de opciones y es más fácil de trabajar con diferentes estrategias de búsqueda de rendimiento, cuyo rendimiento financiero generalmente se mide en dólares.
Las opciones básicas de compra y venta introducidas en V1 proporcionaron la base para muchas otras estrategias de opciones, como straddles y straddles.
defecto
MASP es la única contraparte para suscribir, ejercer y negociar contratos de opciones. Para minimizar el riesgo de concentración de opciones, los conjuntos de opciones deben constar de muchas opciones.
Las opciones de ingresos (ITM) deben ejercerse para recibir una ganancia.
Los tokens de opciones de FinNexus se podrán intercambiar en cualquier momento hasta 5 horas antes del vencimiento, después de lo cual cesará la negociación.
No se ofrecen opciones que vencen más allá de los 30 días.
Para garantizar que todos los contratos de opciones estén totalmente garantizados, existe un índice mínimo de garantía (MCR) en el acuerdo, y cuando el fondo común esté lleno, se suspenderán todos los retiros.
La diferencia entre las opciones panópticas y las opciones tradicionales
Como protocolo novedoso y prometedor, el protocolo panotic intenta superar las deficiencias de los protocolos existentes y proporcionar una plataforma de comercio de opciones descentralizadas más flexible y eficiente. En lugar de utilizar una cámara de compensación para liquidar contratos de opciones, el protocolo Panoptic utiliza posiciones de proveedores de liquidez en Uniswap v3 como el componente básico para negociar opciones largas y cortas.
Panoptic permite a los usuarios acceder a funciones nuevas y mejoradas en el comercio de opciones:
*Las opciones del panóptico nunca caducan y son perpetuas. *Cualquiera puede implementar un mercado de opciones sobre cualquier activo sin permiso.
Diseño de protocolo panóptico
Idea principal
opción perpetua
Las opciones perpetuas (también conocidas como XPO) son un tipo de derivado financiero que otorga a los inversores el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender un activo a un precio específico en cualquier momento. Esto contrasta con las opciones tradicionales, que tienen una fecha de vencimiento contractual predeterminada. Las opciones perpetuas brindan a los inversores la flexibilidad de ejercer sus opciones en cualquier momento. Intuitivamente, un perpetuo es un contrato de opción (tradicional) con una fecha de vencimiento muy corta que se acumula continuamente hasta que vence. Las opciones perpetuas son poco comunes en los intercambios financieros tradicionales. Sin embargo, se pueden negociar en el mostrador.
Cómo funciona: impulsado por una prima líquida, por lo que los compradores de opciones no pagan tarifas por adelantado para abrir una posición, pero pagan tarifas bloque por bloque para mantener sus posiciones abiertas. Este es el modelo utilizado por Panoptic. Las opciones perpetuas basadas en primas líquidas (Panoptions) no requieren un oráculo de precios.
Ventaja:
NO****Oracle requerido
Una diferencia clave entre la fijación de precios de opciones convencionales en las finanzas tradicionales y el panóptico es cómo se calculan las primas. El precio de las opciones panópticas no requiere que los usuarios paguen tarifas de opción por adelantado, sino que depende de la dependencia de la ruta y aumenta gradualmente en cada bloque de acuerdo con la cercanía del precio al contado al precio de ejercicio de la opción. Si bien esto puede crear incertidumbre adicional para el comprador de la opción, una ventaja del modelo de fijación de precios dependiente de la ruta es que ciertas opciones pueden no pagar nada, incluso si se mantienen durante unos días.
Liquidación instantánea
Panoptic Protocol adopta el método de liquidación instantánea, es decir, la liquidación de transacciones de opciones se lleva a cabo inmediatamente después de que se completa la transacción, lo que hace que las transacciones de opciones sean más eficientes y convenientes.
Integración Uniswap v3
¿Cuál es la relación entre Panoptic y Uniswap v3?
La idea central de las opciones perpetuas es que las posiciones del proveedor de liquidez de Uniswap v3 se pueden ver como opciones de venta a corto plazo tokenizadas. Este resultado central surge de la simple observación de que proporcionar liquidez centralizada en Uniswap v3 produce los mismos rendimientos que vender put.
Esto significa que los tokens LP de Uniswap v3 se pueden utilizar como componentes básicos de los contratos de opciones. Si bien los usuarios ya pueden vender opciones al proporcionar liquidez en los contratos inteligentes de los grupos Uniswap v3, Panoptic permite un "protocolo entre pares" eficiente en capital al facilitar la acuñación de tokens LP como opciones de compra y venta largas/cortas.
Los principales participantes
Proveedor de Liquidez Panotic (PLP): Proporciona liquidez alternativa para el mercado de opciones. Esta liquidez se prestará a los comerciantes de opciones, lo que les permitirá operar con apalancamiento. Los fondos se pueden depositar en Panorama Pool en cualquier proporción.
Vendedores de opciones: venda opciones tomando prestada liquidez a una comisión fija y reubicándola en un grupo Uniswap v3. Los vendedores deben depositar garantías y pueden vender opciones con un valor nocional de hasta cinco veces su saldo de garantía.
Compradores de opciones: compre opciones pagando una tarifa de comisión fija moviendo la liquidez del grupo Uniswap v3 de regreso al contrato inteligente Panoptic. El comprador también debe depositar garantías (10% del valor nocional de la opción) para cubrir las primas que pueda pagar al vendedor.
Liquidadores: Asegurar la salud del protocolo mediante la liquidación de cuentas con saldos colaterales por debajo de los requisitos de margen. El liquidador recibirá una bonificación proporcional a la cantidad de fondos necesarios para cubrir la mala posición.
Propiedades de la opción
Precio de ejercicio: El precio de ejercicio de una opción se determina cuando se compra la opción, y es el precio al que el tenedor de la opción comprará o venderá el activo en el futuro. Cuanto mayor sea el precio de ejercicio, mayor será el valor de la opción, pero también mayor será el riesgo.
Ratio de ejercicio: El ratio de ejercicio es el porcentaje en el que el tenedor de la opción compra o vende el activo cuando se ejerce la opción.
Apalancamiento: El apalancamiento es la relación entre el capital empleado por el tenedor de la opción y el valor nocional de la opción.
Modelo de costo
Margen
En las finanzas tradicionales, ciertos tipos de cuentas (como las IRA o las cuentas comerciales de Nivel 1) requieren que todas las opciones estén totalmente garantizadas. Específicamente, los usuarios de cuentas IRA solo pueden vender opciones de compra garantizadas en efectivo o opciones de venta cubiertas, lo que significa que los usuarios deben garantizar el valor nocional de la posición subyacente con efectivo (para llamadas garantizadas en efectivo) o poseer las acciones subyacentes (para llamadas cubiertas). . La subcolateralización puede manejarse reduciendo el requisito de poder adquisitivo del activo. Las cuentas comerciales de nivel 4 en las empresas financieras tradicionales permiten a los usuarios vender opciones de compra y venta al descubierto con 5 veces menos garantía que los usuarios de cuentas de nivel 1. Para las cuentas de Margen de Cartera, los requisitos de garantía pueden ser incluso menores, requiriendo aproximadamente de 10 a 15 veces menos garantía que las cuentas de Nivel 1.
Panoptic utiliza un apalancamiento integrado similar a una cuenta comercial de nivel 4 para generar opciones sin garantía. Los requisitos de garantía siguen las pautas descritas por CBOE y FINRA, que para la venta de opciones de venta se pueden resumir de la siguiente manera:
Porcentaje de comision
Tarifas de comisión: en las casas de bolsa tradicionales, se cobra una comisión fija cuando se abre y se cierra una posición. Mientras que con las opciones, si el usuario deja que la opción caduque, no se paga ninguna comisión. En Panoptic, dado que las opciones nunca caducan, las comisiones solo se pagan cuando se alcanzan nuevas posiciones.
El valor de la comisión a pagar es la tasa de comisión multiplicada por el número de opciones. Cuando la tasa de utilización del grupo es inferior al 10 %, la tasa de comisión comienza en 60 pb. Cuando la utilización del grupo alcanza el 50 %, la tasa de comisión (lineal) cae a 20 pb. Cuando la tasa de utilización del grupo es superior al 50 %, la tasa de comisión se mantiene en 20 pb. La tasa de comisión es más alta en momentos de baja utilización del grupo para garantizar que los proveedores de liquidez de Panoptic reciban rendimientos razonables incluso cuando la actividad comercial es baja.
Análisis del mecanismo
detalles técnicos
Contrato inteligente
Los contratos inteligentes de Panoptic pueden interactuar directamente con los contratos principales de Uniswap v3, creando un mercado de opciones.
El protocolo Panoptic es auditado con los más altos estándares de seguridad por las principales empresas de seguridad de blockchain.
Actuación
Velocidad de transacción: Panoptic Protocol adopta el método de liquidación instantánea, de modo que la liquidación de transacciones de opciones se lleva a cabo inmediatamente después de que se completa la transacción, mejorando así la velocidad de transacción.
Costos de transacción: los costos de transacción de Panoptic Protocol incluyen primas de opciones y tarifas de proveedores de liquidez. La prima de la opción la paga el titular de la opción, mientras que la tarifa de manejo del proveedor de liquidez la comparten ambas partes de la transacción. En comparación con los acuerdos comerciales de opciones tradicionales, Panoptic Protocol tiene costos de transacción más bajos.
Tamaño de la transacción: el tamaño de la transacción de Panoptic Protocol depende de la posición del proveedor de liquidez (LP) de Uniswap v3. Dado que los proveedores de liquidez de Uniswap v3 pueden proporcionar posiciones más grandes, el tamaño de la transacción de Panoptic Protocol es relativamente grande.
Limitaciones y riesgos
Aunque el Protocolo Panoptic tiene las ventajas de la permanencia, la ausencia de necesidad de Oracle Machines, la liquidación instantánea y la integración con Uniswap v3, aún tiene ciertas limitaciones y riesgos. Si bien su precio proviene del precio actualizado después de cada transacción en Uniswap, es inmune al riesgo de manipulación de precios por parte de las máquinas Oracle, pero el comportamiento de los LP en el pool también puede atacar el precio del acuerdo.
Mapa vial
En la actualidad, el protocolo Panoptic aún se encuentra en una etapa inicial. Según el sitio web oficial Roadmap, el protocolo lanzará la red principal en septiembre de este año. Actualmente, el equipo del proyecto está utilizando OpenZeppelin para auditorías de seguridad.
Resumen
Panoptic resuelve el problema de la liquidez insuficiente de las opciones en cadena al desarrollar el ecosistema Uniswap V3 y optimiza la velocidad de transacción y los costos de transacción. Panoptic permite a los usuarios crear opciones de compra o venta largas y cortas para cualquier par comercial Uniswap v3 que exista. Además de los compradores y vendedores, Panoptic ha introducido un nuevo rol de "proveedor de liquidez". Los compradores y vendedores de opciones deben redistribuir la liquidez en el grupo Uniswap para generar nuevas opciones. Panoptic utiliza comisiones para motivar a los usuarios a proporcionar liquidez para aumentar en gran medida su eficiencia de capital .
En términos generales, Panoptic Protocol es un protocolo de comercio de opciones eficiente, de bajo costo y altamente líquido con un gran potencial y ventajas. Panoptic proporciona referencia e inspiración para otros protocolos financieros descentralizados, promueve el desarrollo y el crecimiento de todo el mercado financiero descentralizado y crea un entorno de competencia financiera justa.