El concepto de RWA (activos del mundo real) se está discutiendo más.. En un informe reciente de Citigroup, se estima que para 2030, tanto como 4-5 billones de dólares estadounidenses de fondos pueden fluir a este mercado.
RWA se refiere principalmente a la categoría de activos de los sistemas sin cadena de bloques. El RWA más popular incluye principalmente las siguientes categorías: efectivo (dólar estadounidense), metal (oro, plata, etc.), bienes raíces, bonos (principalmente deuda estadounidense), seguros, bienes de consumo, etc., también cubre activos que no son de capital, como bienes inmuebles, obras de arte, activos relacionados con el clima y activos intangibles (como los créditos de carbono). Su escala de activos supera con creces la de Crypto native.Refiriéndose a los datos del mercado tradicional, el valor de mercado de los bonos de renta fija ha alcanzado los 127 billones de dólares estadounidenses.
Sin embargo, en los últimos diez años de desarrollo, debido a las barreras en el cumplimiento, la tecnología y la cognición, RWA ha progresado lentamente. Tomando como ejemplo el concepto STO que se agotó en la segunda mitad de 2018, es difícil lograr un gran avance en su tamaño de mercado durante mucho tiempo.
Los principales protocolos DeFi posteriores, como MakerDAO y Aave, han introducido sucesivamente el mercado de RWA, lo que permite préstamos hipotecarios de activos reales, pero el concepto de RWA aún no ha causado un gran revuelo.
En el rango descendente del mercado, los ingresos de los activos nativos en la cadena DeFi se han reducido drásticamente, y se ha valorado el papel de los productos de ingresos libres de riesgo en DeFi.El mercado DeFi de renta fija representado por bonos del tesoro en cadena ( Bonos de EE. UU.) se ha convertido en una categoría de RWA La próxima narrativa con más posibilidades.
RWA en la cadena en sí requiere reputación, instituciones de cumplimiento, consenso del mercado y otros requisitos previos para llevarlo a cabo.Ya sea en términos de requisitos de liquidez de activos o necesidades de DeFi/TradFi, los bonos gubernamentales a corto plazo son relativamente más adecuados para comenzar. Podemos centrarnos en la escena segmentada en el concepto RWA, y los datos de Dune también muestran esta tendencia:
En el mercado DeFi, el TVL general ha caído desde el punto más alto de noviembre de 2021 (alrededor de 178,79 B) hasta los 54,25 B actuales, una caída de casi el 70 %. que los rendimientos más volátiles de DeFi.
Una rentabilidad anualizada libre de riesgo cercana al 5 % es suficiente para que el mercado se centre en los ingresos de los emisores de monedas estables como USDC/USDT sobre el interés de los bonos estadounidenses. En comparación con las clases de activos RWA, como los bienes raíces y los fondos tradicionales, los bonos estadounidenses en cadena pueden ser una opción más segura, más compatible y más líquida.
Ante la enorme expectativa del mercado de bonos, los bonos estadounidenses en cadena ya no pasarán por las monedas estables para aumentar la liberación de liquidez a un costo menor y, al mismo tiempo, agregar otra capa de expectativas a DeFi Lego. Desde esta perspectiva, la tasa de rendimiento libre de riesgo de DeFi se comparará entre 2 y 5 años (4,5 %), al menos no menos del 4 % del bono estadounidense a 10 años.
Al observar el valor de RWA desde los dos aspectos de liquidez y poder de fijación de precios, los RWA de bonos de EE. UU. serán una forma para que las instituciones y los fondos fluyan libremente al campo de cifrado desde el mercado tradicional. La deuda de EE. UU. en sí misma es liquidez, o puede introducir nuevos liquidez al mercado.
Concéntrese en las siguientes tres direcciones:
Bonos estadounidenses y APR de renta fija pública en la cadena
OndoFinanzas：
A través de la emisión de fondos tokenizados, se proporcionan cuatro tipos de bonos para los inversores, a saber, fondos del mercado monetario de EE. UU. (OMMF), bonos del Tesoro de EE. UU. (OUSG), bonos a corto plazo (OSTB) y bonos de alto rendimiento (OHYG). Después de participar en el proceso KYC/AML, los usuarios pueden intercambiar tokens de fondos y utilizar estos tokens de fondos en los protocolos DeFi. (Por ejemplo, los titulares de OUSG que aprueban KYC pueden depositar sus tokens en FluxFinance, un protocolo de préstamo descentralizado desarrollado por Ondo, para aprovechar USDC)
*Ondo requiere KYC y cierta información personal, así como un requisito de tamaño mínimo de USDC.
Finanzas Cytus：
Cytus tiene como objetivo permitir que los inversores obtengan ingresos de bonos del Tesoro de EE. UU. sin pagar monedas estables bajo cumplimiento. El conjunto de bonos del Tesoro de los Estados Unidos de Cytus Finance es una combinación de bonos a un año, semestrales, a tres meses ya un mes. Actualmente hay dos fondos de renta fija líquida disponibles: un fondo de deuda inmobiliaria con un rendimiento del 5-6 % y un fondo de bonos del Tesoro de EE. UU. con un rendimiento del 2-3 %.
*En comparación con Robinland, una empresa hermana que solo puede atender a usuarios de EE. UU., Cytus tiene como objetivo brindar servicios a usuarios fuera de EE. UU., pero aún requiere que los usuarios completen el proceso KYC para cumplir con las regulaciones de la SEC.
Protocolo T
T Protocol es un producto de deuda de EE. UU. sin permiso en la cadena, basado en la bifurcación de Liquity, que tiene como objetivo proporcionar una componibilidad completa de DeFi para la deuda de EE. UU. sin permiso. Los usuarios pueden acuñar TBT a través de USDC (la capa subyacente es STBT de Matrixdock). TBT siempre se puede canjear por USD 1 USDC, y las ganancias se distribuyen a través de rebase.
Hay otros tokens en el acuerdo: sTBT es un token de rebase emitido por una institución que ha aprobado KYC como garantía para TBT; wTBT es un activo que genera intereses encapsulado por TBT. Los usuarios pueden participar en otros tokens mientras obtienen ingresos por bonos. Actividad DeFi . Hay liquidez en DEX como velódromo y veSync.
*Su sitio web oficial indica que no se puede usar en los Estados Unidos ni en otras regiones sancionadas, pero no se requiere KYC en el uso real.
BIEN
También han aparecido en el mercado derivados de tipos de interés, con el objetivo de suavizar las fluctuaciones de los tipos de interés a través de swaps de tipos de interés. La tasa de interés IPOR refleja la tasa de interés de referencia del mercado DeFi, y el código abierto permite que otros se integren en contratos inteligentes. Los usuarios de DeFi pueden lograr los siguientes propósitos de cobertura, arbitraje y especulación mediante el comercio de IPOR. Su enfoque es similar al LIBOR (tasa de oferta interbancaria de Londres, tasa de oferta interbancaria de Londres).
Contrato de préstamo hipotecario no pleno basado en activos RWA
Los protocolos basados en activos RWA pueden proporcionar préstamos sin garantía, lo que permite a los inversores de DeFi prestar fondos a diferentes instituciones financieras (como bonos, bienes raíces), etc. Dado que las instituciones financieras no necesitan proporcionar garantías de activos en cadena cuando prestan acuerdos, su el interés pagado suele ser más alto, lo que permite a los inversores de DeFi obtener ingresos y rendimientos de divisas más estables.
Dichos acuerdos brindan a las organizaciones préstamos con garantía insuficiente de diferentes maneras.El progreso de los acuerdos maduros de Maple Finance, TrueFi, Goldfinch y otros acuerdos sobre activos RWA puede reflejar la última tendencia de la combinación de activos RWA y DeFi.
Finanzas de arce
Un nuevo grupo de liquidez presentado por Maple Finance: un grupo de administración de efectivo para invertir en letras del Tesoro de EE. UU. a través de un vehículo de propósito especial (SPV) independiente como el único prestatario del grupo de administración de efectivo. Maple y la plataforma cooperativa cobran tarifas de gestión, y el resto de los ingresos se distribuye a los depositantes.
*Pueden participar inversores calificados no estadounidenses que hayan aprobado KYC.
Activos sintéticos
Dado que los requisitos de cumplimiento dentro de la cadena de activos fuera de la cadena de RWA son los más altos entre todas las pistas, su desarrollo a menudo está restringido (consulte el éxito anterior Mirror in the Terra, la clase de activos RWA de acciones es excelente, pero los problemas de cumplimiento son los más difíciles).
En este caso, la innovación de los activos DeFi y RWA puede volver a la dirección de los activos sintéticos.
La pista está representada por el protocolo Synthetix.Los activos sintéticos pueden bloquear acciones, materias primas, etc., como garantía para crear activos sintéticos, que pueden negociarse en la cadena en forma de derivados vinculados.
En cualquier caso, DeFi y los ingresos de activos fuera de la cadena necesitan una interfaz adecuada. En la recesión del mercado, DeFi necesita capacidades de autocuración internas o externas. Los activos RWA con valor estable y demanda real pueden traer nuevos casos de uso.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Un vistazo rápido a los mercados de renta fija RWA y bonos de EE. UU. en la cadena
El concepto de RWA (activos del mundo real) se está discutiendo más.. En un informe reciente de Citigroup, se estima que para 2030, tanto como 4-5 billones de dólares estadounidenses de fondos pueden fluir a este mercado.
Sin embargo, en los últimos diez años de desarrollo, debido a las barreras en el cumplimiento, la tecnología y la cognición, RWA ha progresado lentamente. Tomando como ejemplo el concepto STO que se agotó en la segunda mitad de 2018, es difícil lograr un gran avance en su tamaño de mercado durante mucho tiempo.
Los principales protocolos DeFi posteriores, como MakerDAO y Aave, han introducido sucesivamente el mercado de RWA, lo que permite préstamos hipotecarios de activos reales, pero el concepto de RWA aún no ha causado un gran revuelo.
En el rango descendente del mercado, los ingresos de los activos nativos en la cadena DeFi se han reducido drásticamente, y se ha valorado el papel de los productos de ingresos libres de riesgo en DeFi.El mercado DeFi de renta fija representado por bonos del tesoro en cadena ( Bonos de EE. UU.) se ha convertido en una categoría de RWA La próxima narrativa con más posibilidades.
RWA en la cadena en sí requiere reputación, instituciones de cumplimiento, consenso del mercado y otros requisitos previos para llevarlo a cabo.Ya sea en términos de requisitos de liquidez de activos o necesidades de DeFi/TradFi, los bonos gubernamentales a corto plazo son relativamente más adecuados para comenzar. Podemos centrarnos en la escena segmentada en el concepto RWA, y los datos de Dune también muestran esta tendencia:
En el mercado DeFi, el TVL general ha caído desde el punto más alto de noviembre de 2021 (alrededor de 178,79 B) hasta los 54,25 B actuales, una caída de casi el 70 %. que los rendimientos más volátiles de DeFi.
Una rentabilidad anualizada libre de riesgo cercana al 5 % es suficiente para que el mercado se centre en los ingresos de los emisores de monedas estables como USDC/USDT sobre el interés de los bonos estadounidenses. En comparación con las clases de activos RWA, como los bienes raíces y los fondos tradicionales, los bonos estadounidenses en cadena pueden ser una opción más segura, más compatible y más líquida.
Ante la enorme expectativa del mercado de bonos, los bonos estadounidenses en cadena ya no pasarán por las monedas estables para aumentar la liberación de liquidez a un costo menor y, al mismo tiempo, agregar otra capa de expectativas a DeFi Lego. Desde esta perspectiva, la tasa de rendimiento libre de riesgo de DeFi se comparará entre 2 y 5 años (4,5 %), al menos no menos del 4 % del bono estadounidense a 10 años.
Al observar el valor de RWA desde los dos aspectos de liquidez y poder de fijación de precios, los RWA de bonos de EE. UU. serán una forma para que las instituciones y los fondos fluyan libremente al campo de cifrado desde el mercado tradicional. La deuda de EE. UU. en sí misma es liquidez, o puede introducir nuevos liquidez al mercado.
Concéntrese en las siguientes tres direcciones:
Bonos estadounidenses y APR de renta fija pública en la cadena
A través de la emisión de fondos tokenizados, se proporcionan cuatro tipos de bonos para los inversores, a saber, fondos del mercado monetario de EE. UU. (OMMF), bonos del Tesoro de EE. UU. (OUSG), bonos a corto plazo (OSTB) y bonos de alto rendimiento (OHYG). Después de participar en el proceso KYC/AML, los usuarios pueden intercambiar tokens de fondos y utilizar estos tokens de fondos en los protocolos DeFi. (Por ejemplo, los titulares de OUSG que aprueban KYC pueden depositar sus tokens en FluxFinance, un protocolo de préstamo descentralizado desarrollado por Ondo, para aprovechar USDC)
*Ondo requiere KYC y cierta información personal, así como un requisito de tamaño mínimo de USDC.
Cytus tiene como objetivo permitir que los inversores obtengan ingresos de bonos del Tesoro de EE. UU. sin pagar monedas estables bajo cumplimiento. El conjunto de bonos del Tesoro de los Estados Unidos de Cytus Finance es una combinación de bonos a un año, semestrales, a tres meses ya un mes. Actualmente hay dos fondos de renta fija líquida disponibles: un fondo de deuda inmobiliaria con un rendimiento del 5-6 % y un fondo de bonos del Tesoro de EE. UU. con un rendimiento del 2-3 %.
*En comparación con Robinland, una empresa hermana que solo puede atender a usuarios de EE. UU., Cytus tiene como objetivo brindar servicios a usuarios fuera de EE. UU., pero aún requiere que los usuarios completen el proceso KYC para cumplir con las regulaciones de la SEC.
T Protocol es un producto de deuda de EE. UU. sin permiso en la cadena, basado en la bifurcación de Liquity, que tiene como objetivo proporcionar una componibilidad completa de DeFi para la deuda de EE. UU. sin permiso. Los usuarios pueden acuñar TBT a través de USDC (la capa subyacente es STBT de Matrixdock). TBT siempre se puede canjear por USD 1 USDC, y las ganancias se distribuyen a través de rebase.
Hay otros tokens en el acuerdo: sTBT es un token de rebase emitido por una institución que ha aprobado KYC como garantía para TBT; wTBT es un activo que genera intereses encapsulado por TBT. Los usuarios pueden participar en otros tokens mientras obtienen ingresos por bonos. Actividad DeFi . Hay liquidez en DEX como velódromo y veSync.
*Su sitio web oficial indica que no se puede usar en los Estados Unidos ni en otras regiones sancionadas, pero no se requiere KYC en el uso real.
También han aparecido en el mercado derivados de tipos de interés, con el objetivo de suavizar las fluctuaciones de los tipos de interés a través de swaps de tipos de interés. La tasa de interés IPOR refleja la tasa de interés de referencia del mercado DeFi, y el código abierto permite que otros se integren en contratos inteligentes. Los usuarios de DeFi pueden lograr los siguientes propósitos de cobertura, arbitraje y especulación mediante el comercio de IPOR. Su enfoque es similar al LIBOR (tasa de oferta interbancaria de Londres, tasa de oferta interbancaria de Londres).
Contrato de préstamo hipotecario no pleno basado en activos RWA
Los protocolos basados en activos RWA pueden proporcionar préstamos sin garantía, lo que permite a los inversores de DeFi prestar fondos a diferentes instituciones financieras (como bonos, bienes raíces), etc. Dado que las instituciones financieras no necesitan proporcionar garantías de activos en cadena cuando prestan acuerdos, su el interés pagado suele ser más alto, lo que permite a los inversores de DeFi obtener ingresos y rendimientos de divisas más estables.
Dichos acuerdos brindan a las organizaciones préstamos con garantía insuficiente de diferentes maneras.El progreso de los acuerdos maduros de Maple Finance, TrueFi, Goldfinch y otros acuerdos sobre activos RWA puede reflejar la última tendencia de la combinación de activos RWA y DeFi.
Un nuevo grupo de liquidez presentado por Maple Finance: un grupo de administración de efectivo para invertir en letras del Tesoro de EE. UU. a través de un vehículo de propósito especial (SPV) independiente como el único prestatario del grupo de administración de efectivo. Maple y la plataforma cooperativa cobran tarifas de gestión, y el resto de los ingresos se distribuye a los depositantes.
*Pueden participar inversores calificados no estadounidenses que hayan aprobado KYC.
Activos sintéticos
Dado que los requisitos de cumplimiento dentro de la cadena de activos fuera de la cadena de RWA son los más altos entre todas las pistas, su desarrollo a menudo está restringido (consulte el éxito anterior Mirror in the Terra, la clase de activos RWA de acciones es excelente, pero los problemas de cumplimiento son los más difíciles).
En este caso, la innovación de los activos DeFi y RWA puede volver a la dirección de los activos sintéticos.
La pista está representada por el protocolo Synthetix.Los activos sintéticos pueden bloquear acciones, materias primas, etc., como garantía para crear activos sintéticos, que pueden negociarse en la cadena en forma de derivados vinculados.
En cualquier caso, DeFi y los ingresos de activos fuera de la cadena necesitan una interfaz adecuada. En la recesión del mercado, DeFi necesita capacidades de autocuración internas o externas. Los activos RWA con valor estable y demanda real pueden traer nuevos casos de uso.