Resumen
El repunte liderado por AI se está convirtiendo gradualmente en un optimismo más estable, la amplitud del mercado está mejorando y más acciones están participando en el repunte del mercado. Al mismo tiempo, los datos de inflación estables y los inversores están agregando posiciones activamente. Apoyará el mercado de valores.
El mercado de divisas digitales cayó bruscamente la semana pasada después de que el "FOMC" aumentara drásticamente las tasas de interés, pero el sentimiento mejoró después del viernes y básicamente recuperó la caída, y la correlación general con el mercado de valores disminuyó aún más. Esta semana, incluido el testimonio de Powell, una gran cantidad de discursos oficiales de la "Fed" permitirán que el mercado realice una ronda de precios más precisos en "+; 50; pb".
El rendimiento del mercado
Beneficiándose de la decisión de la Reserva Federal de pausar los aumentos de las tasas de interés y los datos que muestran un aumento de la confianza y el gasto del consumidor estadounidense, el S&P 500 terminó la semana pasada al alza por quinta semana consecutiva, su racha ganadora semanal más larga desde el otoño de 2021, cuando la Fed no ha comenzado. aumentando las tasas todavía. El Nasdaq Composite de tecnología pesada subió por octava semana consecutiva, su racha ganadora semanal más larga desde principios de 2019.
La semana pasada, la mayoría de los sectores del mercado de valores de EE. UU. subieron. El sector de peor desempeño fue el sector de la salud, que cayó un 2,85 %. El mejor desempeño fue el de bienes duraderos, que subió un 5,28 %. El sector de tecnología recuperó impulso:
Mercado de tipos de interés la semana pasada;1;–;3;M;Los rendimientos de los bonos ultracortos cayeron ligeramente;2;Years aumentó (principalmente porque;Fomc;elevaron las previsiones de fin de año para los tipos de interés;50;pb),; 30 años y 10 años son básicamente planos:
En otros mercados, las acciones japonesas, las acciones de Hong Kong, las acciones chinas, el cobre y el petróleo crudo subieron, el índice del dólar estadounidense y el oro cayeron, y las monedas digitales cayeron bruscamente después de la suspensión de los halcones del "FOMC", pero básicamente se recuperaron después del viernes:
La correlación móvil de 60 días entre las monedas digitales y el mercado de valores disminuyó aún más, actualizando el nivel más bajo en 7 meses en 2021:
Flujo de dinero, posiciones, emociones
EPFR, flujos financieros internacionales
Según los datos de EPFR, el flujo de fondos globales en la semana que finalizó el 14 de junio, en resumen, las acciones de EE. UU., especialmente las acciones tecnológicas, han tenido una entrada sustancial, los mercados de valores de China y Japón han entrado, las acciones europeas han salido y los fondos monetarios han salido. Entradas de bonos:
Tanto los fondos de renta variable como los de renta fija tuvieron entradas netas, y las entradas netas a los fondos de renta variable globales aumentaron a 22.000 millones de dólares, frente a los 8.000 millones de dólares anteriores.
Esta entrada neta se debe principalmente a la demanda de acciones de EE. UU., especialmente las entradas a gran escala en los fondos del sector tecnológico de EE. UU. Sin embargo, continuaron las salidas de los fondos de renta variable de Europa Occidental, mientras que aumentaron las entradas de los fondos de renta variable japoneses.
Entre los mercados emergentes, los fondos de renta variable de China continental recibieron entradas netas, mientras que las salidas de los fondos de renta variable de Corea se profundizaron. A nivel sectorial, las entradas a los fondos tecnológicos se mantuvieron altas, especialmente en comparación con otros fondos sectoriales cíclicos como la energía.
Vale la pena señalar que los activos de los fondos del mercado monetario disminuyeron en 38 mil millones de dólares estadounidenses, que fue la primera salida neta en 8 semanas.
Datos completos de posición de Deutsche Bank
Según el resumen de Deutsche Bank, la asignación de posiciones de las acciones estadounidenses aumentó aún más la semana pasada, moviéndose hacia el área de sobreponderación (Z Score 0.38;, histórico; 64; percentil), alcanzando el nivel más alto desde enero; 2022;. Teniendo en cuenta el retraso de los datos y el optimismo del sentimiento del mercado en las últimas dos semanas, la posición real actual puede ser más alta. Entre ellos, las posiciones de los inversores subjetivos e institucionales saltaron al mismo tiempo y subjetivamente dominaron el aumento de posiciones en las últimas dos semanas.
Como puede verse en la figura siguiente, los llamados "inversionistas áticos" (es decir, fondos con estrategias de inversión sistemáticas, principalmente inversionistas institucionales) han tomado la delantera en aumentar sus posiciones desde "marzo" de este año, pero en los últimos dos semanas, los "Inversores discrecionales" (inversores subjetivos, debido a que estos inversores se ven fácilmente afectados por las emociones, se puede entender que representan las posiciones de los inversores minoristas). Instituciones similares primero aumentaron sus posiciones, y la escena de seguimiento de la estrategia subjetiva se remonta a "2019", y los dos comenzaron a resonar desde mediados de año hasta la llegada de la nueva corona a principios de "20" .
Se puede ver que desde el año pasado hasta finales de mayo de este año, los inversores subjetivos han mantenido firmemente una asignación baja. Junto con las subidas de tipos de interés, la recuperación de la liquidez y la desaceleración del impulso económico, siguen surgiendo nuevas opiniones pesimistas en el mercado. Pero a medida que pasó el tiempo, el mercado de valores no se liquidó, sino que se recuperó de manera constante, y luego los inversores subjetivos finalmente cambiaron de infraponderar a sobreponderar la semana pasada. Al mismo tiempo, el mercado finalmente saltó de las grandes acciones tecnológicas y mostró un aumento general. . Impulsó aún más su posición la semana pasada, alcanzando su nivel más alto desde abril de 2022.
En comparación con los datos históricos, el nivel de posición actual del inversor subjetivo está en el histórico; 54; percentil, en un nivel neutral, y las posiciones institucionales están en un relativamente alto; 74%; percentil, en el lado alto, y los dos indicadores de posición integrados están en; 64; El percentil está en un nivel neutral a alto, lo que muestra que la posición actual no es extrema y todavía hay espacio para un mayor crecimiento.
La evolución de las posiciones este año es similar a la de 2019. A principios de 2019, los inversores institucionales abrieron el camino aumentando la exposición a medida que la volatilidad caía desde niveles extremadamente altos, lo que impulsó al mercado al alza, mientras que los inversores subjetivos utilizaron el repunte para recortar la exposición y cambiar a acciones infraponderadas. En ese entonces, al igual que hoy, había muchas cosas de las que preocuparse, como guerras comerciales, una curva de rendimiento invertida, datos débiles de EE. UU. y China, y dinero acumulado en grandes empresas tecnológicas.
A principios de octubre de 2019, los inversores subjetivos seguían estando significativamente subasignados, aunque las instituciones han aumentado su exposición al riesgo en el área sobreasignada. Sin embargo, a medida que los mercados de renta variable continuaron estabilizándose, los inversores subjetivos comenzaron a aumentar sus posiciones significativamente, sobreponderando mucho antes de que los indicadores de crecimiento se recuperaran, impulsando un fuerte repunte en el último trimestre de 2019 y luego hasta 2020. El brote llegó a un final abrupto.
CFTC; Datos de futuros
La semana pasada, la posición larga neta de los futuros de acciones de EE. UU. subió aún más al nivel más alto desde finales del año pasado.
Entre ellos, las grandes acciones de primera clase representan el S&P; 500; las posiciones largas netas han aumentado más, las acciones tecnológicas representan el Nasdaq; 100; cayeron ligeramente y las acciones de pequeña capitalización representan; Russel; 12; 000; se convirtieron en posiciones cortas netas:
Indicador de sentimiento del inversor
AAII; Los indicadores del sentimiento de los inversores continúan volviéndose positivos, con la proporción de bajistas cayendo ligeramente y la proporción de alcistas aumentando ligeramente hasta el nivel más alto en noviembre de 2021:
El índice Fear & Greed de CNN estableció un récord en febrero de este año y se ha mantenido en un nivel extremadamente codicioso desde el 6 de junio (75; arriba es extremadamente codicioso):
Los indicadores de sentimiento de posicionamiento de Goldman Sachs han aumentado considerablemente y ahora están entrando en niveles de sobreponderación:
![Informe Semanal Macro LD (2023/06/19): El sentimiento del mercado está mejorando, y el aumento global de posiciones está en progreso] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-6f6357a0d8-dd1a6f -62a40f) El Bull de Bank of America El indicador bajista subió ligeramente la semana pasada y todavía está en un rango positivo pero no extremo:
Goldman Sachs; Prime Book; Datos
Los fondos de cobertura invirtieron agresivamente en grandes acciones tecnológicas a principios de año, pero en junio intensificaron sus esfuerzos de venta al descubierto y las entradas netas de fondos comenzaron a estancarse. MAGMA: Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Google (GOOG), Facebook (META), Amazon (AMZN), ahora representan colectivamente alrededor del 15,2 % de la exposición neta de Prime a las acciones estadounidenses, a pesar de que se compara con el "16,7 %". de la semana anterior, ha disminuido ligeramente, y el valor máximo en marzo de 2020 es de aproximadamente "18%". MAGMA; En Goldman Sachs; PB; estadísticas, las monedas que dan cuenta de las posiciones de los inversores también han comenzado a disminuir.
Además, los sectores defensivos (incluidos los productos básicos de consumo, la atención médica y los servicios públicos) se vendieron agresivamente la semana pasada, y las acciones de atención médica en particular registraron ventas netas por primera vez en una semana:
Las acciones defensivas suelen mantenerse durante las recesiones económicas porque la gente quiere productos y servicios en estas industrias independientemente de las condiciones económicas. El giro actual de optimismo hacia el contexto macroeconómico general se puede ver en la retirada de fondos del sector.
Nuestros comentarios
El repunte de las acciones de pequeña capitalización y las acciones de valor (acciones con un flujo de caja relativamente bueno y múltiplos de valoración bajos) finalmente ha comenzado a mostrar un impulso líder, y luego debería continuar cambiando posiciones o ceñirse a las acciones tecnológicas, que es el enfoque reciente.
El repunte general reciente en el mercado puede haber sido impulsado por la capitulación y la liquidación de una gran cantidad de posiciones cortas antes, pero no significa que el mercado esté entrando en un nuevo ciclo antes de la aceleración), principalmente porque el crecimiento económico en los Estados Unidos Unidos no era fuerte.
Aunque el riesgo de recesión en los EE. UU. está disminuyendo, la tasa de crecimiento económico actual y a corto plazo de los EE. UU. está entre "0%; -3%; niveles moderados. Para lograr un crecimiento del "3%" en los EE. UU. se requiere la promoción de la innovación tecnológica. Puede ser difícil que las acciones de valor y de pequeña capitalización realmente atraigan grandes asignaciones de capital durante este período. Además, la disminución de la inflación es beneficiosa para las acciones tecnológicas.Durante los períodos de baja inflación, las acciones relacionadas con las acciones tecnológicas suelen tener un mejor desempeño. Además, aunque la valoración de las acciones tecnológicas sigue aumentando, teniendo en cuenta el alto crecimiento generado por temas como "IA" y robots, la valoración actual no es exagerada. Es difícil para los fondos encontrar puntos de inversión interesantes en otros temas.
Eso sí, la premisa es que la economía siga creciendo moderadamente y no haya crisis sistémica. Si la crisis crediticia reaparece o la inflación vuelve a acelerarse, las acciones de valor o defensivas podrían tener un rendimiento superior.
En el mercado de divisas digitales, MakerDao elevó la tasa de interés del depósito Dai (DSR) al 3,49 %, que ya es superior a la tasa de retorno de los fondos de dinero libre de impuestos en Estados Unidos (alrededor del 3,2 %), aunque no lo es. tan bueno como los fondos monetarios deducibles de impuestos en general; 4.2%; ~; 5.1%; tasa de retorno.
Este es un movimiento muy inteligente. Algunos proyectos de cadena de bloques anteriores quieren mover los ingresos libres de riesgo del subsidio de la Reserva Federal a la cadena de bloques. Necesitan establecer una estructura de fondos de capital privado, y los inversores necesitan estrictos; kyc; y; 10; millones El umbral mínimo de compra de más de US$, mientras que "Maker" usa el "USDC" del usuario para administrar fuera de la cadena, y el interés cosechado se pasa a través del subsidio "DSR" a los titulares de "DAI", formando un fondo de mercado monetario similar en disfrazar El producto, lo más importante es que no hay, kyc, no hay umbral mínimo de compra. Esto resuelve el problema de cómo obtener rendimientos libres de riesgo en el mundo real en la industria del cifrado. En teoría, es un movimiento que puede cambiar el patrón existente de la industria.
Además, algunas personas pueden preocuparse de que esto se considere un "aumento de la tasa de interés" en el círculo de divisas, lo que puede afectar la liquidez del mercado. Creemos que esto es demasiado preocupante. Debido a que "DAI" es un producto de sobrecolateralización y apalancamiento, y no es la moneda estable que se usa principalmente en el mercado, DAI; el retorno; DSR; la promesa tiene un impacto limitado en la liquidez del mercado y algo inactivo; USDC; o; USDT; mayo Cambiar a "DAI" para la gestión financiera es un gran beneficio para el proyecto "MakerDao".
Seguir en la próxima semana
El presidente de la Reserva Federal, Powell, comparecerá en el Congreso esta semana para asistir a la audiencia semestral del informe de política monetaria. En ese momento, los miembros del Congreso pueden cuestionar a Powell sobre por qué la Fed cree que aún necesita aumentar las tasas de interés;50;
Con el final de la reunión de política de la Fed en junio, muchos funcionarios pronunciarán discursos de rutina, incluidos los directores de la Fed, Waller, Bowman, el presidente de la Fed de Nueva York, Williams, el presidente de la Fed de St. Louis, Bullard, etc. declaración actualizada sobre posiciones políticas.
Lunes: el mercado de EE. UU. está cerrado para el día de junio (las acciones, los bonos y los futuros están cerrados) y se espera que la liquidez del mercado sea baja
Martes: RBA Minutes, NBH Bulletin, Alemania; mayo; PPI, EE. UU.; mayo; permisos de construcción
Miércoles: Actas del Banco de Canadá, Reino Unido; mayo; marzo; CPI, audiencia de Powell House
Jueves: anuncio del Banco de Inglaterra, anuncio del Banco Nacional de Suiza, anuncio del Banco de Noruega, anuncio del banco central de Turquía, anuncio del Banco de México, anuncio del Banco de Indonesia, audiencia del Senado de Powell
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Informe Semanal Macro LD (19/06/2023): El sentimiento del mercado está mejorando, y el aumento global de posiciones está en progreso
Resumen
El repunte liderado por AI se está convirtiendo gradualmente en un optimismo más estable, la amplitud del mercado está mejorando y más acciones están participando en el repunte del mercado. Al mismo tiempo, los datos de inflación estables y los inversores están agregando posiciones activamente. Apoyará el mercado de valores.
El mercado de divisas digitales cayó bruscamente la semana pasada después de que el "FOMC" aumentara drásticamente las tasas de interés, pero el sentimiento mejoró después del viernes y básicamente recuperó la caída, y la correlación general con el mercado de valores disminuyó aún más. Esta semana, incluido el testimonio de Powell, una gran cantidad de discursos oficiales de la "Fed" permitirán que el mercado realice una ronda de precios más precisos en "+; 50; pb".
El rendimiento del mercado
Beneficiándose de la decisión de la Reserva Federal de pausar los aumentos de las tasas de interés y los datos que muestran un aumento de la confianza y el gasto del consumidor estadounidense, el S&P 500 terminó la semana pasada al alza por quinta semana consecutiva, su racha ganadora semanal más larga desde el otoño de 2021, cuando la Fed no ha comenzado. aumentando las tasas todavía. El Nasdaq Composite de tecnología pesada subió por octava semana consecutiva, su racha ganadora semanal más larga desde principios de 2019.
La semana pasada, la mayoría de los sectores del mercado de valores de EE. UU. subieron. El sector de peor desempeño fue el sector de la salud, que cayó un 2,85 %. El mejor desempeño fue el de bienes duraderos, que subió un 5,28 %. El sector de tecnología recuperó impulso:
Mercado de tipos de interés la semana pasada;1;–;3;M;Los rendimientos de los bonos ultracortos cayeron ligeramente;2;Years aumentó (principalmente porque;Fomc;elevaron las previsiones de fin de año para los tipos de interés;50;pb),; 30 años y 10 años son básicamente planos:
En otros mercados, las acciones japonesas, las acciones de Hong Kong, las acciones chinas, el cobre y el petróleo crudo subieron, el índice del dólar estadounidense y el oro cayeron, y las monedas digitales cayeron bruscamente después de la suspensión de los halcones del "FOMC", pero básicamente se recuperaron después del viernes:
La correlación móvil de 60 días entre las monedas digitales y el mercado de valores disminuyó aún más, actualizando el nivel más bajo en 7 meses en 2021:
Flujo de dinero, posiciones, emociones
EPFR, flujos financieros internacionales
Según los datos de EPFR, el flujo de fondos globales en la semana que finalizó el 14 de junio, en resumen, las acciones de EE. UU., especialmente las acciones tecnológicas, han tenido una entrada sustancial, los mercados de valores de China y Japón han entrado, las acciones europeas han salido y los fondos monetarios han salido. Entradas de bonos:
Tanto los fondos de renta variable como los de renta fija tuvieron entradas netas, y las entradas netas a los fondos de renta variable globales aumentaron a 22.000 millones de dólares, frente a los 8.000 millones de dólares anteriores.
Esta entrada neta se debe principalmente a la demanda de acciones de EE. UU., especialmente las entradas a gran escala en los fondos del sector tecnológico de EE. UU. Sin embargo, continuaron las salidas de los fondos de renta variable de Europa Occidental, mientras que aumentaron las entradas de los fondos de renta variable japoneses.
Entre los mercados emergentes, los fondos de renta variable de China continental recibieron entradas netas, mientras que las salidas de los fondos de renta variable de Corea se profundizaron. A nivel sectorial, las entradas a los fondos tecnológicos se mantuvieron altas, especialmente en comparación con otros fondos sectoriales cíclicos como la energía.
Vale la pena señalar que los activos de los fondos del mercado monetario disminuyeron en 38 mil millones de dólares estadounidenses, que fue la primera salida neta en 8 semanas.
Datos completos de posición de Deutsche Bank
Según el resumen de Deutsche Bank, la asignación de posiciones de las acciones estadounidenses aumentó aún más la semana pasada, moviéndose hacia el área de sobreponderación (Z Score 0.38;, histórico; 64; percentil), alcanzando el nivel más alto desde enero; 2022;. Teniendo en cuenta el retraso de los datos y el optimismo del sentimiento del mercado en las últimas dos semanas, la posición real actual puede ser más alta. Entre ellos, las posiciones de los inversores subjetivos e institucionales saltaron al mismo tiempo y subjetivamente dominaron el aumento de posiciones en las últimas dos semanas.
Como puede verse en la figura siguiente, los llamados "inversionistas áticos" (es decir, fondos con estrategias de inversión sistemáticas, principalmente inversionistas institucionales) han tomado la delantera en aumentar sus posiciones desde "marzo" de este año, pero en los últimos dos semanas, los "Inversores discrecionales" (inversores subjetivos, debido a que estos inversores se ven fácilmente afectados por las emociones, se puede entender que representan las posiciones de los inversores minoristas). Instituciones similares primero aumentaron sus posiciones, y la escena de seguimiento de la estrategia subjetiva se remonta a "2019", y los dos comenzaron a resonar desde mediados de año hasta la llegada de la nueva corona a principios de "20" .
Se puede ver que desde el año pasado hasta finales de mayo de este año, los inversores subjetivos han mantenido firmemente una asignación baja. Junto con las subidas de tipos de interés, la recuperación de la liquidez y la desaceleración del impulso económico, siguen surgiendo nuevas opiniones pesimistas en el mercado. Pero a medida que pasó el tiempo, el mercado de valores no se liquidó, sino que se recuperó de manera constante, y luego los inversores subjetivos finalmente cambiaron de infraponderar a sobreponderar la semana pasada. Al mismo tiempo, el mercado finalmente saltó de las grandes acciones tecnológicas y mostró un aumento general. . Impulsó aún más su posición la semana pasada, alcanzando su nivel más alto desde abril de 2022.
En comparación con los datos históricos, el nivel de posición actual del inversor subjetivo está en el histórico; 54; percentil, en un nivel neutral, y las posiciones institucionales están en un relativamente alto; 74%; percentil, en el lado alto, y los dos indicadores de posición integrados están en; 64; El percentil está en un nivel neutral a alto, lo que muestra que la posición actual no es extrema y todavía hay espacio para un mayor crecimiento.
La evolución de las posiciones este año es similar a la de 2019. A principios de 2019, los inversores institucionales abrieron el camino aumentando la exposición a medida que la volatilidad caía desde niveles extremadamente altos, lo que impulsó al mercado al alza, mientras que los inversores subjetivos utilizaron el repunte para recortar la exposición y cambiar a acciones infraponderadas. En ese entonces, al igual que hoy, había muchas cosas de las que preocuparse, como guerras comerciales, una curva de rendimiento invertida, datos débiles de EE. UU. y China, y dinero acumulado en grandes empresas tecnológicas.
A principios de octubre de 2019, los inversores subjetivos seguían estando significativamente subasignados, aunque las instituciones han aumentado su exposición al riesgo en el área sobreasignada. Sin embargo, a medida que los mercados de renta variable continuaron estabilizándose, los inversores subjetivos comenzaron a aumentar sus posiciones significativamente, sobreponderando mucho antes de que los indicadores de crecimiento se recuperaran, impulsando un fuerte repunte en el último trimestre de 2019 y luego hasta 2020. El brote llegó a un final abrupto.
CFTC; Datos de futuros
La semana pasada, la posición larga neta de los futuros de acciones de EE. UU. subió aún más al nivel más alto desde finales del año pasado.
Entre ellos, las grandes acciones de primera clase representan el S&P; 500; las posiciones largas netas han aumentado más, las acciones tecnológicas representan el Nasdaq; 100; cayeron ligeramente y las acciones de pequeña capitalización representan; Russel; 12; 000; se convirtieron en posiciones cortas netas:
Indicador de sentimiento del inversor
AAII; Los indicadores del sentimiento de los inversores continúan volviéndose positivos, con la proporción de bajistas cayendo ligeramente y la proporción de alcistas aumentando ligeramente hasta el nivel más alto en noviembre de 2021:
El índice Fear & Greed de CNN estableció un récord en febrero de este año y se ha mantenido en un nivel extremadamente codicioso desde el 6 de junio (75; arriba es extremadamente codicioso):
Los indicadores de sentimiento de posicionamiento de Goldman Sachs han aumentado considerablemente y ahora están entrando en niveles de sobreponderación:
![Informe Semanal Macro LD (2023/06/19): El sentimiento del mercado está mejorando, y el aumento global de posiciones está en progreso] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-6f6357a0d8-dd1a6f -62a40f) El Bull de Bank of America El indicador bajista subió ligeramente la semana pasada y todavía está en un rango positivo pero no extremo:
Goldman Sachs; Prime Book; Datos
Los fondos de cobertura invirtieron agresivamente en grandes acciones tecnológicas a principios de año, pero en junio intensificaron sus esfuerzos de venta al descubierto y las entradas netas de fondos comenzaron a estancarse. MAGMA: Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Google (GOOG), Facebook (META), Amazon (AMZN), ahora representan colectivamente alrededor del 15,2 % de la exposición neta de Prime a las acciones estadounidenses, a pesar de que se compara con el "16,7 %". de la semana anterior, ha disminuido ligeramente, y el valor máximo en marzo de 2020 es de aproximadamente "18%". MAGMA; En Goldman Sachs; PB; estadísticas, las monedas que dan cuenta de las posiciones de los inversores también han comenzado a disminuir.
Además, los sectores defensivos (incluidos los productos básicos de consumo, la atención médica y los servicios públicos) se vendieron agresivamente la semana pasada, y las acciones de atención médica en particular registraron ventas netas por primera vez en una semana:
Las acciones defensivas suelen mantenerse durante las recesiones económicas porque la gente quiere productos y servicios en estas industrias independientemente de las condiciones económicas. El giro actual de optimismo hacia el contexto macroeconómico general se puede ver en la retirada de fondos del sector.
Nuestros comentarios
El repunte de las acciones de pequeña capitalización y las acciones de valor (acciones con un flujo de caja relativamente bueno y múltiplos de valoración bajos) finalmente ha comenzado a mostrar un impulso líder, y luego debería continuar cambiando posiciones o ceñirse a las acciones tecnológicas, que es el enfoque reciente.
El repunte general reciente en el mercado puede haber sido impulsado por la capitulación y la liquidación de una gran cantidad de posiciones cortas antes, pero no significa que el mercado esté entrando en un nuevo ciclo antes de la aceleración), principalmente porque el crecimiento económico en los Estados Unidos Unidos no era fuerte.
Aunque el riesgo de recesión en los EE. UU. está disminuyendo, la tasa de crecimiento económico actual y a corto plazo de los EE. UU. está entre "0%; -3%; niveles moderados. Para lograr un crecimiento del "3%" en los EE. UU. se requiere la promoción de la innovación tecnológica. Puede ser difícil que las acciones de valor y de pequeña capitalización realmente atraigan grandes asignaciones de capital durante este período. Además, la disminución de la inflación es beneficiosa para las acciones tecnológicas.Durante los períodos de baja inflación, las acciones relacionadas con las acciones tecnológicas suelen tener un mejor desempeño. Además, aunque la valoración de las acciones tecnológicas sigue aumentando, teniendo en cuenta el alto crecimiento generado por temas como "IA" y robots, la valoración actual no es exagerada. Es difícil para los fondos encontrar puntos de inversión interesantes en otros temas.
Eso sí, la premisa es que la economía siga creciendo moderadamente y no haya crisis sistémica. Si la crisis crediticia reaparece o la inflación vuelve a acelerarse, las acciones de valor o defensivas podrían tener un rendimiento superior.
En el mercado de divisas digitales, MakerDao elevó la tasa de interés del depósito Dai (DSR) al 3,49 %, que ya es superior a la tasa de retorno de los fondos de dinero libre de impuestos en Estados Unidos (alrededor del 3,2 %), aunque no lo es. tan bueno como los fondos monetarios deducibles de impuestos en general; 4.2%; ~; 5.1%; tasa de retorno.
Este es un movimiento muy inteligente. Algunos proyectos de cadena de bloques anteriores quieren mover los ingresos libres de riesgo del subsidio de la Reserva Federal a la cadena de bloques. Necesitan establecer una estructura de fondos de capital privado, y los inversores necesitan estrictos; kyc; y; 10; millones El umbral mínimo de compra de más de US$, mientras que "Maker" usa el "USDC" del usuario para administrar fuera de la cadena, y el interés cosechado se pasa a través del subsidio "DSR" a los titulares de "DAI", formando un fondo de mercado monetario similar en disfrazar El producto, lo más importante es que no hay, kyc, no hay umbral mínimo de compra. Esto resuelve el problema de cómo obtener rendimientos libres de riesgo en el mundo real en la industria del cifrado. En teoría, es un movimiento que puede cambiar el patrón existente de la industria.
Además, algunas personas pueden preocuparse de que esto se considere un "aumento de la tasa de interés" en el círculo de divisas, lo que puede afectar la liquidez del mercado. Creemos que esto es demasiado preocupante. Debido a que "DAI" es un producto de sobrecolateralización y apalancamiento, y no es la moneda estable que se usa principalmente en el mercado, DAI; el retorno; DSR; la promesa tiene un impacto limitado en la liquidez del mercado y algo inactivo; USDC; o; USDT; mayo Cambiar a "DAI" para la gestión financiera es un gran beneficio para el proyecto "MakerDao".
Seguir en la próxima semana
El presidente de la Reserva Federal, Powell, comparecerá en el Congreso esta semana para asistir a la audiencia semestral del informe de política monetaria. En ese momento, los miembros del Congreso pueden cuestionar a Powell sobre por qué la Fed cree que aún necesita aumentar las tasas de interés;50;
Con el final de la reunión de política de la Fed en junio, muchos funcionarios pronunciarán discursos de rutina, incluidos los directores de la Fed, Waller, Bowman, el presidente de la Fed de Nueva York, Williams, el presidente de la Fed de St. Louis, Bullard, etc. declaración actualizada sobre posiciones políticas.
Lunes: el mercado de EE. UU. está cerrado para el día de junio (las acciones, los bonos y los futuros están cerrados) y se espera que la liquidez del mercado sea baja
Martes: RBA Minutes, NBH Bulletin, Alemania; mayo; PPI, EE. UU.; mayo; permisos de construcción
Miércoles: Actas del Banco de Canadá, Reino Unido; mayo; marzo; CPI, audiencia de Powell House
Jueves: anuncio del Banco de Inglaterra, anuncio del Banco Nacional de Suiza, anuncio del Banco de Noruega, anuncio del banco central de Turquía, anuncio del Banco de México, anuncio del Banco de Indonesia, audiencia del Senado de Powell
Viernes: Japón; Mayo; Mes; IPC, Reino Unido; Mayo; Ventas minoristas, Europa/RU/EE. UU.; Junio; Manufactura; PMI