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La semana pasada, Alex Thorn (@intangiblecoins), jefe de investigación de Galaxy Research, señaló que a medida que aumenta el precio al contado de BTC, los creadores de mercado de opciones de Bitcoin están vendiendo cada vez más en corto gamma, por lo que a corto plazo, el precio de Bitcoin es propenso a subir y es difícil que caiga bruscamente debido a (gamma squeeze).
BlockBeats Nota: Una gamma es un indicador en el trading de opciones que indica qué tan sensible es el precio de una opción a los cambios en el precio del activo subyacente y qué tan rápido se debe ajustar una posición cubierta. El gamma squeeze se refiere al fenómeno de que los creadores de mercado o los titulares de opciones necesitan comprar o vender continuamente el activo subyacente debido a la acumulación de riesgo gamma en el comercio de opciones, lo que a su vez hace subir el precio del activo subyacente.
Algunos analistas creen que la "contracción gamma" podría volver a ocurrir esta semana. Chris Newhouse (@CryptoDeFiGuy), analista de riesgos del inversor en criptomonedas y creador de mercado AlphaLab Capital, comparte sus ideas. BlockBeats compila de la siguiente manera:
Después de pasar algún tiempo investigando precios, coberturas, operaciones y adentrándome en el espacio de las opciones criptográficas, pensé que sería un buen momento para hacer algunas preguntas como una oportunidad para aprender a resolver parte del fenómeno de "gamma squeeze" que ha surgido.
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Información preliminar: Creo que la metodología utilizada por @Amberdata para identificar la "gamma de los distribuidores" a partir de los flujos de opciones minoristas es lo suficientemente rigurosa. He estado usando sus gráficos durante años. Nota: La exposición gamma del distribuidor solo tiene sentido si puede asumir con seguridad que el DISTRIBUIDOR está marcado.
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Esto es muy importante porque se supone que los traders cubren sus exposiciones potenciales y, como tal, sus flujos potenciales pueden verse como catalizadores de los movimientos de precios. Hay algunas cosas que hay que tener en cuenta sobre cómo gestionar la cobertura delta y la exposición a la gamma.
Pedidos pasivos y activos
Ejecución, es decir, TWAP/VWAP a corto plazo
Operaciones extrabursátiles/bilaterales con otra contraparte/agente
Determinar la tasa de financiación de los contratos al contado/de futuros/perpetuos
Parámetros específicos de cobertura, como el cambio porcentual en el subyacente o el tiempo transcurrido desde la última cobertura
Volatilidad del mercado/opiniones
Nadie va a cubrir constantemente sus incrementos cada segundo.
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Este gráfico explica que la cantidad de delta que un trader necesita comprar por cada aumento del 1% es bastante asombrosa. Es una buena manera de proporcionar un número visual del riesgo que debe cubrirse, y también ayuda a visualizar el aumento del riesgo gamma.
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No se trata de una sola entidad, sino de la suma de las exposiciones gamma marcadas, lo que significa que la cobertura de $X puede producirse a pesar de los diferentes niveles; Pero cada entidad comercial es diferente en términos del momento y la ejecución de la cobertura, así como de la ponderación que otorgan a ciertos factores.
No va a haber un grupo de traders que digan "Hola chicos, todo el mundo está listo para comprar nuestra cobertura delta por 32 dólares". El escalonamiento de este flujo transparente y la diferencia en los parámetros de cobertura significa que, aunque sabemos que se producirá algún flujo de cobertura, no sabemos cómo ni cuándo ocurrirá.
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Dado que la agitación masiva de la semana pasada tuvo lugar principalmente en un solo día, es inútil discutir sobre si las gallinas preceden a los huevos. Los factores que impulsan este movimiento son variados, y la cobertura de las exposiciones gamma de los distribuidores ciertamente juega un papel importante.
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Sin embargo, es discutible que el "apretón gamma" pueda volver a ocurrir esta semana. Las exposiciones gamma de los traders han subido, y los movimientos posteriores en el mercado al contado podrían volver a provocar algunos flujos de cobertura forzados.
Pero varios factores han tenido otros efectos en la última semana. La exposición gamma de la semana pasada por parte de los traders podría haber sido la chispa que desencadenó un barril de pólvora: un barril de pólvora de liquidación, demanda larga apalancada y persecuciones al contado.
Es importante reconocer que las posiciones en el mercado de futuros perpetuos (liquidación), la demanda natural al contado y cualquier evento potencial (de lo que se trató el DTCC de la semana pasada) también deben existir para ver una explosión como un movimiento del 10% en un día.
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Gracias @Amberdataio, @volmexfinance @CoinSharesCo y @glxyresearch por el gráfico.
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Bitcoin está fluctuando en un máximo de $ 30,004, ¿todavía hay combustible en el mercado para impulsar el precio de la moneda?
Autor original: Chris Newhouse (@CryptoDeFiGuy)
Recopilación: Joyce, BlockBeats
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La semana pasada, Alex Thorn (@intangiblecoins), jefe de investigación de Galaxy Research, señaló que a medida que aumenta el precio al contado de BTC, los creadores de mercado de opciones de Bitcoin están vendiendo cada vez más en corto gamma, por lo que a corto plazo, el precio de Bitcoin es propenso a subir y es difícil que caiga bruscamente debido a (gamma squeeze).
BlockBeats Nota: Una gamma es un indicador en el trading de opciones que indica qué tan sensible es el precio de una opción a los cambios en el precio del activo subyacente y qué tan rápido se debe ajustar una posición cubierta. El gamma squeeze se refiere al fenómeno de que los creadores de mercado o los titulares de opciones necesitan comprar o vender continuamente el activo subyacente debido a la acumulación de riesgo gamma en el comercio de opciones, lo que a su vez hace subir el precio del activo subyacente.
Algunos analistas creen que la "contracción gamma" podría volver a ocurrir esta semana. Chris Newhouse (@CryptoDeFiGuy), analista de riesgos del inversor en criptomonedas y creador de mercado AlphaLab Capital, comparte sus ideas. BlockBeats compila de la siguiente manera:
Después de pasar algún tiempo investigando precios, coberturas, operaciones y adentrándome en el espacio de las opciones criptográficas, pensé que sería un buen momento para hacer algunas preguntas como una oportunidad para aprender a resolver parte del fenómeno de "gamma squeeze" que ha surgido.
! [Bitcoin está rondando un máximo de 30.004 dólares, ¿todavía hay combustible en el mercado para impulsar el precio de la moneda?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-08048552de-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Información preliminar: Creo que la metodología utilizada por @Amberdata para identificar la "gamma de los distribuidores" a partir de los flujos de opciones minoristas es lo suficientemente rigurosa. He estado usando sus gráficos durante años. Nota: La exposición gamma del distribuidor solo tiene sentido si puede asumir con seguridad que el DISTRIBUIDOR está marcado.
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Esto es muy importante porque se supone que los traders cubren sus exposiciones potenciales y, como tal, sus flujos potenciales pueden verse como catalizadores de los movimientos de precios. Hay algunas cosas que hay que tener en cuenta sobre cómo gestionar la cobertura delta y la exposición a la gamma.
Pedidos pasivos y activos
Ejecución, es decir, TWAP/VWAP a corto plazo
Operaciones extrabursátiles/bilaterales con otra contraparte/agente
Determinar la tasa de financiación de los contratos al contado/de futuros/perpetuos
Parámetros específicos de cobertura, como el cambio porcentual en el subyacente o el tiempo transcurrido desde la última cobertura
Volatilidad del mercado/opiniones
Nadie va a cubrir constantemente sus incrementos cada segundo.
! [Bitcoin está rondando un máximo de 30.004 dólares, ¿todavía hay combustible en el mercado para impulsar el precio de la moneda?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-b11de89693-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Este gráfico explica que la cantidad de delta que un trader necesita comprar por cada aumento del 1% es bastante asombrosa. Es una buena manera de proporcionar un número visual del riesgo que debe cubrirse, y también ayuda a visualizar el aumento del riesgo gamma.
! [Bitcoin está rondando un máximo de 30.004 dólares, ¿todavía hay combustible en el mercado para impulsar el precio de la moneda?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-011b7739a5-dd1a6f-cd5cc0.webp)
No se trata de una sola entidad, sino de la suma de las exposiciones gamma marcadas, lo que significa que la cobertura de $X puede producirse a pesar de los diferentes niveles; Pero cada entidad comercial es diferente en términos del momento y la ejecución de la cobertura, así como de la ponderación que otorgan a ciertos factores.
No va a haber un grupo de traders que digan "Hola chicos, todo el mundo está listo para comprar nuestra cobertura delta por 32 dólares". El escalonamiento de este flujo transparente y la diferencia en los parámetros de cobertura significa que, aunque sabemos que se producirá algún flujo de cobertura, no sabemos cómo ni cuándo ocurrirá.
! [Bitcoin está rondando un máximo de 30.004 dólares, ¿todavía hay combustible en el mercado para impulsar el precio de la moneda?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-50bac44b7f-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Dado que la agitación masiva de la semana pasada tuvo lugar principalmente en un solo día, es inútil discutir sobre si las gallinas preceden a los huevos. Los factores que impulsan este movimiento son variados, y la cobertura de las exposiciones gamma de los distribuidores ciertamente juega un papel importante.
! [Bitcoin está rondando un máximo de 30.004 dólares, ¿todavía hay combustible en el mercado para impulsar el precio de la moneda?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-1b72493ec1-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Sin embargo, es discutible que el "apretón gamma" pueda volver a ocurrir esta semana. Las exposiciones gamma de los traders han subido, y los movimientos posteriores en el mercado al contado podrían volver a provocar algunos flujos de cobertura forzados.
Pero varios factores han tenido otros efectos en la última semana. La exposición gamma de la semana pasada por parte de los traders podría haber sido la chispa que desencadenó un barril de pólvora: un barril de pólvora de liquidación, demanda larga apalancada y persecuciones al contado.
Es importante reconocer que las posiciones en el mercado de futuros perpetuos (liquidación), la demanda natural al contado y cualquier evento potencial (de lo que se trató el DTCC de la semana pasada) también deben existir para ver una explosión como un movimiento del 10% en un día.
! [Bitcoin está rondando un máximo de 30.004 dólares, ¿todavía hay combustible en el mercado para impulsar el precio de la moneda?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-aee68b8199-dd1a6f-cd5cc0.webp)
Gracias @Amberdataio, @volmexfinance @CoinSharesCo y @glxyresearch por el gráfico.