¿Por qué subieron las tecnológicas mientras la Fed elevaba los tipos?
La Fed elevó los tipos, y las acciones tecnológicas siguieron subiendo.
Todos los libros de texto dicen que debería ocurrir lo contrario.
La explicación se reduce a una cosa: la diferencia entre lo que el mercado había descontado y lo que realmente obtuvo.
El 16 de septiembre, la Fed elevó su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 3,75–4,00 %. La decisión fue unánime, con un resultado de 12–0, y marcó la primera subida desde 2023. Las proyecciones apuntan a un aumento más antes de que termine el año. El IPC de agosto se situó en el 3,4 % interanual, con una inflación subyacente del 2,4 %, y las nóminas no agrícolas superaron las expectativas, con +162.000. El contexto macroeconómico apunta a un endurecimiento, no a una relajación.
Sin embargo, el 17 de septiembre mejoró el apetito por el riesgo: el rendimiento del Tesoro a 10 años cayó al 4,93 %, de nuevo por debajo del 5 %; el VIX bajó un 11 %, hasta 15,7; y el petróleo se relajó. Los inversores interpretaron la subida como menos agresiva de lo que temían y revirtieron la venta masiva de la sesión anterior.
El verdadero combustible, sin embargo, es el gasto de capital en IA. Está previsto que los cinco principales proveedores de servicios en la nube gasten aproximadamente $602bn en 2026, un 36 % más interanual, y que cerca de tres cuartas partes de esa cantidad se destinen a infraestructura de IA. UBS calcula una inversión de 4,1 billones de dólares por parte de los hiperescaladores entre 2026 y 2028. Una narrativa respaldada por el flujo de caja puede sobrevivir en un entorno de tipos altos.
Los veteranos de las finanzas descentralizadas reconocerán la lógica: la narrativa marca la dirección y la liquidez marca la velocidad.
Pero ¿son realmente estas cuatro acciones una única «cesta de IA»? No, y esa distinción cambia tu riesgo. El artículo 3 explica por qué.
Este contenido no constituye asesoramiento de inversión. Realiza siempre tu propia investigación antes de tomar decisiones financieras.
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Todos los libros de texto dicen que debería ocurrir lo contrario.
La explicación se reduce a una cosa: la diferencia entre lo que el mercado había descontado y lo que realmente obtuvo.
El 16 de septiembre, la Fed elevó su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 3,75–4,00 %. La decisión fue unánime, con un resultado de 12–0, y marcó la primera subida desde 2023. Las proyecciones apuntan a un aumento más antes de que termine el año. El IPC de agosto se situó en el 3,4 % interanual, con una inflación subyacente del 2,4 %, y las nóminas no agrícolas superaron las expectativas, con +162.000. El contexto macroeconómico apunta a un endurecimiento, no a una relajación.
Sin embargo, el 17 de septiembre mejoró el apetito por el riesgo: el rendimiento del Tesoro a 10 años cayó al 4,93 %, de nuevo por debajo del 5 %; el VIX bajó un 11 %, hasta 15,7; y el petróleo se relajó. Los inversores interpretaron la subida como menos agresiva de lo que temían y revirtieron la venta masiva de la sesión anterior.
El verdadero combustible, sin embargo, es el gasto de capital en IA. Está previsto que los cinco principales proveedores de servicios en la nube gasten aproximadamente $602bn en 2026, un 36 % más interanual, y que cerca de tres cuartas partes de esa cantidad se destinen a infraestructura de IA. UBS calcula una inversión de 4,1 billones de dólares por parte de los hiperescaladores entre 2026 y 2028. Una narrativa respaldada por el flujo de caja puede sobrevivir en un entorno de tipos altos.
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