Pour les traders crypto expérimentés, les fournisseurs de liquidité et les utilisateurs de la DeFi qui évaluent les opportunités sur Base, Aerodrome est bien plus qu’une simple interface de swap. Le protocole repose sur un modèle de type ve(3,3) : les fournisseurs de liquidité perçoivent des frais de trading et des émissions d’AERO, tandis que les utilisateurs qui verrouillent leurs AERO dans des NFT veAERO votent à chaque epoch pour sélectionner les pools bénéficiant de ces émissions et se partager les frais et incitations correspondants. Ce guide présente le fonctionnement du modèle AMM d’Aerodrome, le rôle des tokenomics d’AERO et de veAERO dans la gouvernance et les récompenses, l’effet de la liquidité concentrée de Slipstream sur l’efficacité du capital, le fonctionnement de la distribution des tokens et des calendriers d’émission, ainsi que les différentes façons de participer en tant que trader, LP ou électeur. Ces mécanismes méritent une attention particulière, car la conception des incitations d’Aerodrome influe directement sur l’efficacité du trading, la profondeur de la liquidité, les rendements potentiels des LP et le poids de la gouvernance dans l’un des principaux protocoles DeFi de Base.
Points clés
- Aerodrome est un AMM/DEX sur Base doté d’un mécanisme de type ve(3,3) : les LP perçoivent des émissions, tandis que les électeurs veAERO les orientent et perçoivent des frais et des bribes.
- AERO est le token ERC-20 d’émission et d’utilité. veAERO est le NFT de vote sous séquestre, avec une durée de verrouillage pouvant atteindre quatre ans.
- Slipstream, fondé sur la liquidité concentrée, constitue un moteur majeur du volume en complément des pools classiques.
- Dans le modèle ve, la conception du protocole achemine les frais de trading vers les électeurs et les LP, plutôt que de prélever une part importante et permanente sur chaque swap au profit d’une trésorerie.
- Les émissions suivent un calendrier programmé : lancement, décroissance, puis votes de taux de l’Aero Fed. L’offre est inflationniste ; le taux de verrouillage et les revenus comptent autant que l’APR affiché.
- L’équipe et la documentation ont évoqué l’unification d’Aerodrome avec Velodrome dans le cadre d’une feuille de route Aero élargie. Considérez le calendrier de lancement et les tokenomics définitives comme soumis aux audits et à la gouvernance, et non comme déjà finalisés.
Introduction à Aerodrome
Lancé sur le réseau Base le 28 août 2023, Aerodrome Finance est un Automated Market Maker (AMM) de nouvelle génération conçu pour servir de hub central de liquidité sur Base. Il associe des incitations à la liquidité, un modèle de gouvernance fondé sur le verrouillage des votes (veAERO) et une interface relativement simple pour les swaps et la fourniture de liquidité.
Aerodrome reprend des concepts de Velodrome V2 et les étend sur Base. Les utilisateurs peuvent verrouiller leurs AERO dans des NFT veAERO, voter pour les pools qui recevront les émissions et se partager les frais de trading ainsi que les incitations au vote. L’objectif consiste à maintenir une liquidité durable sur Base, tout en permettant aux LP et aux détenteurs de tokens verrouillés de bénéficier de l’activité du protocole.
Composants d’Aerodrome
Aerodrome se compose principalement de deux parties : Swap et Liquidity.
Swap
Swap est la fonction DEX principale d’Aerodrome. Les utilisateurs tradent des tokens via des Smart Contracts, sans carnet d’ordres centralisé. Les listes de tokens et les gauges contribuent à diriger les émissions vers les pools listés. Les prix proviennent de l’état du pool, déterminé par les mathématiques de l’AMM, et non d’un flux de prix centralisé distinct pour chaque paire.
Aerodrome prend en charge les pools classiques et les pools de liquidité concentrée Slipstream. Le protocole est conçu pour devenir un hub central de liquidité sur la blockchain Base et faciliter des swaps de tokens efficaces. Cette orientation peut améliorer l’expérience de trading grâce à un routage plus profond et à des frais réduits. En tant que plateforme DeFi, son fonctionnement dépend de la conception des pools, des incitations et de la logique de routage qui contribuent à l’efficacité opérationnelle. Les indicateurs du protocole évoluent avec les conditions du marché ; en 2026, des tableaux de bord récents de tiers et de l’équipe ont parfois situé la TVL sur Base entre 300 M$ et 370 M$. Aerodrome représentait souvent une part importante du volume des DEX sur Base et a enregistré à un moment donné un volume de trading sur 24 heures de 41 443 897 $. Tout chiffre isolé de TVL doit être considéré comme une valeur ponctuelle, et non comme une affirmation permanente.
Source：Aerodrome
Liquidité et fournisseurs de liquidité
Dans Liquidity, les utilisateurs déposent des tokens dans des pools et peuvent percevoir des frais de trading ainsi que, lorsque les gauges sont actives, des émissions d’AERO grâce à un moteur puissant d’incitation à la liquidité. Les gauges et les émissions forment un moteur robuste qui récompense la participation dans la durée. Une TVL plus élevée signifie généralement moins de slippage pour une taille de trade donnée, mais elle n’élimine pas la perte impermanente sur les paires volatiles.
- Fournisseurs de liquidité (LP) : déposent des actifs dans des pools. Ils peuvent percevoir des frais et des émissions d’AERO selon le type de pool, le staking et le nombre de votes veAERO reçus par le pool.
- Détenteurs de veAERO : verrouillent leurs AERO pour obtenir un pouvoir de vote, orienter les émissions et recevoir une part des frais et des bribes associés aux pools pour lesquels ils votent. Les détenteurs de tokens participent également à la gouvernance, ce qui renforce l’implication de la communauté dans les décisions.
Les libellés courants des pools dans l’interface incluent active, stable, volatile, concentrated (Slipstream), incentivized et low-TVL. Vérifiez toujours l’APR, les frais et le volume en temps réel avant de déposer, car une liquidité profonde peut contribuer à attirer davantage de liquidité et à améliorer l’exécution.
Source: Aerodrome
Conception du mécanisme d’Aerodrome
Aerodrome vise à devenir la couche de liquidité de Base en combinant des concepts associés aux incitations au vote de type Curve, au pouvoir de vote de type Convex et au trading AMM de type Uniswap, notamment grâce à la liquidité concentrée de Slipstream. Dans la finance décentralisée, Aerodrome Finance se distingue par une technologie conçue pour servir de couche de liquidité à Base, avec une conception de mécanisme influencée par Velodrome Finance.
- AERO : versé aux LP sous forme d’émissions lorsque leurs pools reçoivent des votes.
- veAERO : AERO verrouillé sous forme de NFT. La durée de verrouillage détermine le pouvoir de vote, qui atteint son poids maximal pour un verrouillage de quatre ans.
À chaque epoch, généralement hebdomadaire, les détenteurs de veAERO votent pour les gauges. Ce mécanisme permet d’orienter les frais générés par les trades vers les pools et les électeurs qui soutiennent le développement de la liquidité. Les pools qui reçoivent le plus de votes obtiennent davantage d’émissions d’AERO. Les électeurs acquièrent un droit sur les frais de trading associés ainsi que sur les bribes proposées pour attirer les votes. Les protocoles qui ont besoin de liquidité peuvent déposer des incitations, ou bribes, destinées aux électeurs.
Source: Aerodrome
Tokenomics
- $AERO : token ERC-20 d’utilité et d’émission destiné aux LP.
- $veAERO : NFT de gouvernance ERC-721. Exemple : verrouiller 100 AERO pendant quatre ans donne 100 veAERO de pouvoir de vote ; les verrouillages plus courts donnent proportionnellement moins de pouvoir.
Selon les données de marché actuelles, les tokens AERO affichent une capitalisation boursière de 640 518 358 $. Sur la base d’une offre totale de 2 milliards de tokens, la valorisation pleinement diluée d’AERO s’élève à 1 279 668 766 $. Son offre en circulation permet de situer la liquidité actuelle du trading, tandis que son cours a progressé de 15,50 % au cours des 7 derniers jours. AERO a atteint un plus haut historique de 2,32 $ et se négocie actuellement 72,14 % sous ce niveau. Ces chiffres peuvent évoluer rapidement ; il est donc préférable de les considérer comme un snapshot de la valeur totale actuelle du token sur le marché.
Distribution initiale des tokens
Au lancement, l’offre initiale d’AERO s’élevait à 500 millions de tokens, dont la majorité a été distribuée sous forme de veAERO verrouillés. La documentation publique résume la répartition initiale comme suit, en pourcentage de la conception initiale de 500 millions de tokens :
AERO (incitations à la liquidité disponibles au lancement)
- Incitations des électeurs : 40 millions (8 %)
- Incitations à la liquidité au lancement et à la genèse : 10 millions (2 %)
veAERO (verrouillé pour le vote)
- Airdrop destiné aux détenteurs de veVELO : 200 millions (40 %)
- Biens publics et allocations de type écosystème : importants volumes verrouillés, de l’ordre d’environ 21 % selon la documentation
- Allocations verrouillées de type fondation et équipe
- Allocations verrouillées de type Flight School et incitations au protocole
Les libellés exacts des wallets peuvent différer légèrement dans certains anciens articles secondaires par rapport au tableau de la documentation actuelle ; privilégiez la documentation d’Aerodrome pour consulter le tableau de référence de la genèse.
Source: Aerodrome
Calendrier des émissions, tel qu’il a été conçu au lancement :
- 14 premiers epochs : les émissions hebdomadaires commencent à 10 millions d’AERO et augmentent d’environ 3 % par semaine, durant la phase de croissance.
- Après l’epoch 14 : les émissions diminuent d’environ 1 % par epoch.
- Aero Fed : lorsque les émissions hebdomadaires passent sous un seuil programmé, fixé dans la documentation à moins d’environ 9 millions autour de l’epoch 67, les électeurs veAERO peuvent ajuster le taux d’émission à chaque epoch : +0,01 %, -0,01 % ou maintien, dans les limites minimale et maximale prévues.
Les détenteurs de veAERO peuvent également recevoir des rebases selon la formule documentée afin de compenser la dilution lorsque les taux de verrouillage sont faibles. Les taux d’émission et la part verrouillée évoluent au fil du temps ; en 2026, les documents de l’équipe ont mentionné des taux de verrouillage élevés, souvent proches de la moitié de l’offre, ainsi que des taux d’émission annualisés à deux chiffres selon la période.
Marché de la liquidité
Les marchés de liquidité des AMM permettent aux traders d’effectuer des swaps avec un impact sur le prix plus limité lorsque les pools sont profonds. Les LP supportent un risque d’inventaire, notamment une perte impermanente sur les paires volatiles.
- Récompenses : frais et émissions d’AERO lorsque le pool reçoit des votes.
- Gouvernance : les votes veAERO orientent les émissions.
- Bribes : les projets rémunèrent les électeurs pour soutenir leurs pools.
- Frais : les traders paient des frais de pool ; dans le modèle ve d’Aerodrome, la valeur des frais est orientée vers les électeurs des pools qu’ils soutiennent, tandis que l’économie des LP dépend du type de pool et du staking.
La liquidité concentrée de Slipstream peut améliorer l’efficacité du capital, mais elle nécessite une gestion active de l’intervalle ; les positions situées en dehors de leur intervalle perçoivent une part plus faible des frais.
Participer à Aerodrome
La participation peut être résumée en trois parcours, en vérifiant toujours les libellés de l’interface, car les noms des produits évoluent :
Intégration d’un token
- Rassembler l’adresse du Smart Contract et les métadonnées.
- Suivre le processus de liste de tokens d’Aerodrome, via la documentation, GitHub ou Discord selon les exigences.
- Effectuer toute procédure « Ajouter un token » uniquement depuis des sources officielles. Dans certains outils DeFi, AERO peut être intégré comme actif ou comme collatéral, mais la compatibilité dépend de l’application externe.
Source: Aerodrome
Créer une paire / fournir de la liquidité
- Déposer la paire, ou la position concentrée, dans un pool.
- Staker les tokens LP dans la gauge pour recevoir des émissions.
- Surveiller les votes : les émissions suivent les gauges veAERO à chaque epoch.
Source: Aerodrome
Ajouter des incitations et voter
- Les protocoles ou les utilisateurs peuvent proposer des incitations pour attirer les votes.
- Les détenteurs de veAERO votent à chaque epoch pour déterminer où les émissions seront orientées.
- Davantage de votes signifie davantage d’émissions pour les LP stakés de ce pool, toutes choses égales par ailleurs.
Source: Aerodrome
Conclusion
Depuis son lancement sur Base le 28 août 2023, Aerodrome est devenu l’un des principaux DEX du réseau en combinant le trading AMM, la liquidité concentrée de Slipstream et un marché des émissions fondé sur le verrouillage des votes. AERO finance les incitations destinées aux LP ; veAERO oriente ces incitations et capte les flux de frais et de bribes.
À l’avenir, les performances dépendront de l’activité sur Base, de la participation au verrouillage, de la politique d’émission, notamment de l’Aero Fed, ainsi que des éventuelles étapes d’expansion multi-chain ou d’unification d’Aerodrome et de Velodrome dans le cadre de la feuille de route Aero élargie. Les chiffres de TVL, de volume et d’APR évoluent rapidement : consultez l’application en temps réel et la documentation officielle avant de déposer ou de verrouiller vos tokens.
FAQ et cours d’Aerodrome Finance
Qu’est-ce qu’Aerodrome Finance ?
Un exchange décentralisé et un AMM sur Base qui utilisent les émissions d’AERO et les votes veAERO pour orienter les incitations à la liquidité.
Quelle est la différence entre AERO et veAERO ?
AERO est le token ERC-20 liquide. veAERO correspond à des AERO verrouillés sous forme de NFT, qui donnent un pouvoir de vote et un droit sur les frais et incitations associés.
Comment les LP perçoivent-ils des revenus ?
Grâce aux frais de trading et, si la gauge du pool est stakée et reçoit des votes, grâce aux émissions d’AERO. Les LP exposés à des actifs volatils restent soumis à la perte impermanente.
Qu’est-ce que Slipstream ?
Le modèle d’AMM à liquidité concentrée d’Aerodrome, comparable dans son principe aux intervalles de type Uniswap v3, utilisé pour rendre le trading plus efficace en capital sur Base.
Qu’est-ce que l’Aero Fed ?
Un mécanisme de phase ultérieure grâce auquel les électeurs veAERO peuvent augmenter, réduire ou maintenir le taux d’émission hebdomadaire dans des limites codées, une fois que les émissions ont diminué au-delà d’un certain seuil.
Aerodrome est-il uniquement présent sur le réseau Base ?
Base constitue le marché d’origine d’Aerodrome. Si vous souhaitez acheter Aerodrome Finance ou suivre les tokens AERO, vérifiez les cotations disponibles en temps réel, la capitalisation boursière d’Aerodrome Finance, qui s’élève à 640 518 358 $, ainsi que le volume de trading avant d’agir. L’équipe a évoqué des déploiements associés de Velodrome et une future unification plus large sous l’égide d’Aero ; consultez les canaux officiels pour distinguer les fonctionnalités déjà disponibles de celles qui sont encore prévues.
