مقدمة

شهد الأسبوع الماضي العديد من التطورات البارزة في مجال Web3 ، سواء على جبهتي السياسة أو الاقتصاد الكلي. في 28 مارس ، ذكرت وزارة التجارة الأمريكية أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي ارتفع بنسبة 2.79٪ على أساس سنوي في فبراير ، مسجلا أعلى مستوى منذ ديسمبر. على الصعيد الدولي ، أعلنت كازاخستان عن خطط لإطلاق "بنك التشفير الوطني" لمركزية الإشراف على تداول العملات المشفرة على الصعيد الوطني. اعتبارا من 31 مارس ، يستمر الاتجاه العالمي نحو لوائح تشفير أخف ، مع قيام 47 دولة بتخفيف القيود منذ عام 2020. في 1 أبريل ، أظهر مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأمريكي ISM أول انكماش له هذا العام ، بينما قفز مؤشر الأسعار للشهر الثاني على التوالي. في 2 أبريل، ظهرت تقارير تفيد بأن إدارة ترامب تدرس أداة مالية جديدة تسمى "BitBonds" كجزء من استراتيجية أوسع لتعزيز احتياطياتها من البيتكوين.

مجرد

• 28 مارس - ارتفع مؤشر الأسعار الأساسي للسلع الشخصية في الولايات المتحدة لشهر فبراير بنسبة 2.79٪ على أساس سنوي، متجاوزا توقعات السوق
• 28 مارس - كازاخستان تخطط لإنشاء بنك تشفير وطني لتنظيم تداول العملات الرقمية بالكامل
• 31 مارس - تخفيف تنظيمي عالمي: هل تم تخفيف تنظيمات العملات المشفرة في 47 دولة منذ عام 2020
• 1 أبريل - يتقلص مؤشر ISM للتصنيع في الولايات المتحدة لأول مرة هذا العام، ويصعد مؤشر الأسعار للشهر الثاني
• 2 أبريل - تقترح إدارة ترامب "بيتبوندز" لزيادة احتياطيات البيتكوين

أحداث رئيسية

28 مارس - مؤشر بوا الأساسي لأسعار السلع الشخصية في الولايات المتحدة لشهر فبراير ارتفع بنسبة 2.79٪ على أساس سنوي، متجاوزا توقعات السوق

وفقًا للبيانات التي أصدرها وزارة التجارة الأمريكية، ارتفع مؤشر الأسعار الأساسي PCE (المصروفات الشخصية للاستهلاك) بنسبة 2.79٪ على أساس سنوي في فبراير، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر الماضي. هذا تجاوز كل من توقعات السوق بنسبة 2.7٪ وقراءة يناير بنسبة 2.6٪. على أساس شهري، ارتفع المؤشر بنسبة 0.4٪، وهو أيضًا أعلى من التوقعات التي كانت 0.3٪، مما يشير إلى أكبر زيادة شهرية منذ يناير 2024. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر الأسعار PCE الشامل بنسبة 2.5٪ على أساس سنوي، مما يتماشى مع التوقعات والبيانات السابقة، وزاد بنسبة 0.3٪ على أساس شهري، مما يتوافق أيضًا مع التوقعات. عقب الإصدار، تواصل خسائر مؤشرات الأسهم الأمريكية المستقبلية، وظلت عوائد الخزانة الأمريكية منخفضة، وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي.

تشير التضخم الأساسي الأقوى من المتوقع إلى أن ضغوط التضخم تظل مستمرة، مما يؤخر توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وقد عزز ذلك التوقعات بسياسة فائدة "أعلى لفترة أطول". بعد إصدار البيانات، اشتد الدولار الأمريكي بينما تعرضت الأسهم لضغوط، مع انعكاس مخاوف السوق بشأن سياسة النقد الأشد تشددًا. عالميا، لهذا الديناميكية تأثيرات جانبية: يضع الدولار الأقوى ضغطًا على عملات الأسواق الناشئة ويرفع تكلفة سداد ديونها الخارجية؛ رأس المال العالمي قد يسرع من تدفقه مرة أخرى إلى الولايات المتحدة، مما يعرض الأسواق الناشئة لخطر تدفق الرؤوس. وفي الوقت نفسه، تضطر قصور الاحتياطي الفيدرالي المتأخر لخفض أسعار الفائدة البنوك المركزية الكبرى الأخرى للحفاظ على موقف صقري، مما يقيد المساحة لتيسير النقد العالمي. تكبح أسعار الفائدة المرتفعة بشكل مستمر أداء الأصول ذات المخاطر وتزيد من تقلبات السوق.

28 مارس - كازاخستان تخطط لإنشاء بنك للعملات المشفرة الوطني لتنظيم التداول بالكامل

تخطط كازاخستان لإنشاء "البنك الوطني للعملات المشفرة" لتمركز إدارة وإشراف تداول العملات المشفرة على نطاق وطني. ستكون المؤسسة مسؤولة عن وظائف أساسية مثل تسوية الأصول المشفرة والمدفوعات والتدقيق، بهدف جلب حجم كبير من الأنشطة المشفرة التي تحدث حاليًا في منطقة رمادية إلى إطار تنظيمي متوافق. لاحظ المشرعون أن حوالي 90% من عمليات التداول المشفرة تحدث حاليًا خارج الإشراف القانوني، مما يؤثر على جمع الضرائب والأمان المالي ويشكل مخاطر غسيل الأموال وتهرب رؤوس الأموال. وعلى هذا النحو، أصبح إنشاء بنية تحتية تنظيمية رسمية أولوية قصوى للسلطات.

من وجهة نظر السوق، يشير هذا الإجراء إلى أن الاقتصاديات الناشئة تتحول تدريجياً بعيداً عن أن تكون "ودية للتعدين بإشراف فضفاض" وتتجه نحو بناء نظام مالي للعملات المشفرة أكثر تحكماً ومؤسسياً. إذا نجحت كازاخستان في تنفيذ بنكها الوطني للعملات المشفرة، فقد يكون مثالاً للإشارة لدى الدول الأخرى الغنية بالموارد وتعزز التوافق التنظيمي الإقليمي.

وعلى الرغم من أن التأثير قصير الأجل على الأسواق العالمية قد يكون محدودا، فإن هذا الاتجاه يمكن أن يعجل بظهور مرحلة جديدة حيث "يتعايش الامتثال التنظيمي وتدخل الدولة"، مما يخلق تحديات هيكلية وفرصا للبورصات المركزية والأنظمة المالية الشفافة على السلسلة. [2]

31 مارس - تخفيف تنظيمي عالمي: 47 دولة قد خففت تنظيمات العملات المشفرة منذ عام 2020

منذ عام 2020، استمرت سياسات تنظيم العملات المشفرة العالمية في التطور. وفقًا للإحصاءات، هناك 47 دولة قامت بتخفيف أو تبسيط التشريعات المتعلقة بالعملات المشفرة بشكل نشط، تغطي التداول والاحتفاظ وتقارير الضرائب وإصدار العملات الرقمية الأولية وأنشطة التعدين. وهذا يدل على القبول والاعتماد المتزايد لهذه الفئة الناشئة من الأصول عبر الدول. على الجانب الآخر، فقط أربع دول زادت تشديد التشريعات خلال نفس الفترة، حيث قامت بتنفيذ حظر مباشر على تداول العملات المشفرة والتعدين. يظهر هذا التناقض أن الاتجاه التنظيمي العالمي العام يتجه نحو اتجاه أكثر انفتاحًا وشمولًا وامتثالًا.

هذا التحول في التنظيم لا يؤثر فقط على تدفقات رأس المال ولكن له تأثير كبير على هيكل الصناعة ومسارات التطوير التكنولوجي. مع تخفيف القيود في المزيد من الدول، تسرع عملية دمج الأنظمة المالية التقليدية مع النظام البيئي للعملات الرقمية. كما أنه يخلق فرص تطوير أكبر لشركات البداية على الويب3، وخدمات العملات الرقمية، والتطبيقات على السلسلة. على الرغم من أن بعض الدول تظل حذرة، إلا أن الاتجاه الرئيسي يميل بشكل متزايد نحو "القبول الشرطي"، والذي من المتوقع أن يعزز الثقة في السوق ويجذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين.

1 أبريل - PMI لتصنيع ISM في الولايات المتحدة يتقلص لأول مرة هذا العام، ويحلق مؤشر الأسعار للشهر الثاني

وفقًا للبيانات الصادرة عن معهد إدارة التوريد (ISM)، انخفض مؤشر الإنتاج الصناعي في الولايات المتحدة دون حاجز النقاط 50 للمرة الأولى هذا العام في مارس، مما يشير إلى الانكماش. وبلغ مؤشر الإنتاج الصناعي لـ ISM 49، أقل من التوقعات التي كانت 49.5 وأقل من 50.3 في فبراير (مع 50 كونه الخط الفاصل بين التوسع والانكماش). ارتفع مؤشر الأسعار بنقطة 7 في شهر واحد إلى 69.4، وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2022. في الوقت نفسه، تراجعت طلبات الشراء وبيانات التوظيف، مع reflecting التأثير الاقتصادي لسياسة الرسوم الجمركية لترامب. على وجه الخصوص، انخفض مؤشر طلبات الشراء بشكل حاد بمقدار 3.4 نقطة إلى 45.2، وهو أدنى مستوى منذ مايو 2023. ارتفعت مستويات المخزون إلى 53.4، وهو أعلى منذ أكتوبر 2022.

وأشار تقرير ISM إلى أن عدم اليقين في تنفيذ سياسات ترامب التعريفية يهز الثقة بين المصنعين في الولايات المتحدة. ويُفيد أن ترامب يخطط للإعلان عن سياسة جمركية متبادلة جديدة على السلع المستوردة يوم الأربعاء هذا، لمعالجة التفاوتات التجارية، وتشجيع الاستثمار المحلي، وتعزيز الإنتاج المحلي للسلع الرئيسية. ونظرًا لعدم وضوح تفاصيل السياسة، فقد قامت بعض الشركات بتأجيل خططها للاستثمار بالفعل.

2 أبريل - تقترح إدارة ترامب "بيتبوندز" لتوسيع احتياطيات بيتكوين

تفكر إدارة ترامب في اعتماد نوع جديد من الأدوات المالية تُسمى "بيتبوندز" كجزء من استراتيجية لبناء احتياطيات البيتكوين الوطنية. تهدف الاقتراح إلى تمويل تراكم البيتكوين من خلال إصدار سندات مرتبطة بالبيتكوين، دون اللجوء إلى الميزانية الفيدرالية مباشرة.

تقترح الخطة أن تصدر الحكومة سندات مقومة بالدولار الأمريكي بمعدل فائدة سنوي 1٪ ، وهو أقل بكثير من عوائد سندات الخزانة الأمريكية التقليدية. تشمل الأهداف المقصودة من BitBonds: تقليل أعباء الفائدة على الديون الوطنية ، وتمويل احتياطيات البيتكوين الوطنية ، وتزويد الأسر الأمريكية بأدوات ادخار ذات مزايا ضريبية ، وخفض الدين الفيدرالي تدريجيا من خلال زيادة قيمة الأصول. على وجه التحديد ، سيتم استخدام 90٪ من العائدات لأغراض حكومية عامة ، بينما سيتم تخصيص 10٪ لشراء Bitcoin. سيحصل المستثمرون على عائد فائدة ثابت ويستفيدون من الارتفاع المحتمل في سعر البيتكوين.

إذا تم تنفيذ هذه الاستراتيجية، يمكن أن توفر للحكومة الأمريكية مبلغا كبيرا من نفقات الفائدة وتقلل الدين الوطني من خلال نمو القيمة المحتمل لبيتكوين، وتعزيز الاستدامة المالية وتعزيز القيادة الأمريكية في المشهد المالي العالمي. ومع ذلك ، يحذر النقاد من أن التقلبات العالية وعدم اليقين في Bitcoin قد تشكل مخاطر كبيرة. علاوة على ذلك ، يمكن أن تؤدي المشاركة الحكومية المباشرة في سوق العملات المشفرة إلى إثارة خلافات قانونية وسياسية. لذلك ، في حين أن "BitBonds" تقدم استراتيجية مالية مبتكرة ، فإن تأثيرها العملي وجدواها لا يزالان يواجهان تحديات فيما يتعلق بالأطر القانونية والامتثال التنظيمي وقبول السوق.

ملخص

هذا الأسبوع ، تأثر سوق العملات المشفرة بمزيج من سياسة الاقتصاد الكلي والتطورات التنظيمية. أظهرت البيانات الصادرة عن وزارة التجارة الأمريكية أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي ارتفع بنسبة 2.79٪ على أساس سنوي في فبراير، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر الماضي. يشير مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي إلى أن الضغط التضخمي لا يزال مستمرا، مما يؤخر توقعات السوق لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. على الصعيد الدولي ، تخطط كازاخستان لإنشاء "بنك تشفير وطني" لتوحيد الإدارة والإشراف على تداول العملات المشفرة في جميع أنحاء البلاد. وفي الوقت نفسه، بدأت السياسات التنظيمية العالمية في التخفيف، حيث قامت 47 دولة بتخفيف أو تبسيط اللوائح المتعلقة بالعملات المشفرة بشكل استباقي، بما في ذلك تلك المتعلقة بالتداول والحيازة وإعداد التقارير الضريبية وإصدار الطرح الأولي للعملات الرقمية والتعدين. أظهرت بيانات من معهد إدارة التوريد (ISM) أنه في مارس ، انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأمريكي إلى ما دون عتبة التوسع والانكماش لأول مرة هذا العام ، مما يشير إلى الانكماش. تدرس إدارة ترامب أيضا إطلاق أداة مالية جديدة تسمى "BitBonds" لبناء احتياطيات بيتكوين.

تشير البيانات الاقتصادية الحالية إلى أن الاقتصاد الأمريكي ما زال في دائرة هبوط. ومع ذلك، يجدر بالذكر أن عدة بلدان، بقيادة الولايات المتحدة، تسرع جهودها لتحسين أطرها التنظيمية للعملات المشفرة تحت ضغط اقتصادي. يخلق هذا الاتجاه بيئة سياسية أكثر ملاءمة لدمج التمويل التقليدي والأصول الرقمية.

المراجع:

1. استخدام أمريكا،https://www.employamerica.org/blog/february-2025-core-cast-post-pce/
2. X،https://x.com/Cointelegraph/status/1905375540078395768
3. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1906512011002777657
4. PR Newswire،https://www.prnewswire.com/news-releases/manufacturing-pmi-at-49-march-2025-manufacturing-ISM-report-on-business-302416129.html
5. سياسة بيتكوين,https://www.btcpolicy.org/articles/bitcoin-enhanced-treasury-bonds-an-idea-whose-time-has-come

بوابة البحوث
بوابة البحث هي منصة بحث شاملة حول سلسلة الكتل والعملات المشفرة توفر للقراء محتوى عميقًا، بما في ذلك التحليل التقني، والرؤى الشائعة، واستعراضات السوق، والأبحاث الصناعية، والتوقعات الاتجاهية، وتحليلات السياسة النقدية.

انقر علىرابطلزيارة الآن.

*Disclaimer
الاستثمار في سوق العملات المشفرة ينطوي على مخاطر عالية. يُنصح المستخدمون بإجراء أبحاث مستقلة وفهم طبيعة الأصول والمنتجات التي يقومون بشرائها بشكل كامل قبل اتخاذ أي قرار استثماري. Gate.io غير مسؤولة عن أي خسائر أو أضرار ناتجة عن مثل هذه القرارات الاستثمارية.