Récapitulatif hebdomadaire crypto par Gate Ventures (15 septembre 2025)

TL;DR

• L’inflation mesurée par les indices CPI et core CPI américains a respecté les attentes la semaine passée, mais la hausse des prix des biens durables résulte des retombées des droits de douane sur l’automobile.
• L’événement phare de la semaine est la réunion du FOMC jeudi ; la baisse de 25 points de base est quasiment acquise, bien que d’autres scénarios restent envisageables.
• Les ETFs BTC ont vu des flux entrants de 2,34 milliards USD pour des prix stables, tandis qu’ETH a progressé d’environ 7 % et attiré 640 millions USD de flux, les ETFs ayant inversé la tendance aux sorties. Les départs de validateurs ETH (~2,6 millions USD) ont bondi après les retraits préventifs de Kiln, consécutifs à un piratage SOL de 41 millions USD. Le ratio ETH/BTC atteint 0,04.
• MNT (+40 %, spéculation rachat), DOGE (+20 %, actu ETF), AVAX (+19 %, essor DeFi avec sUSDe et Benqi) figurent parmi les plus grands gagnants.
• AVNT (perps DEX sur Base) a vu son cours multiplié par 10 après les cotations sur Bithumb et Upbit ; LINEA (Layer 2 par Consensys) attire de plus en plus l’attention.
• Galaxy Digital, Jump Crypto et Multicoin Capital pilotent un PIPE de 1,65 milliard USD pour la stratégie trésorerie Solana de Forward Industries.
• Tether lance USAT, stablecoin conforme aux normes américaines, pour rivaliser avec l’USDC de Circle.
• MegaETH lance USDm, un stablecoin rémunéré, destiné à compenser les frais du protocole.

Panorama macroéconomique

Les CPI et core CPI américains ont respecté les attentes, mais la hausse des prix des biens durables découle des effets indirects des taxes automobiles.

En août, le CPI américain progresse de 0,4 % sur un mois et de 2,9 % sur un an ; le core CPI gagne 0,3 % sur un mois et 3,1 % sur un an, conformément au consensus. Les prix des biens durables s’affichent en hausse de 1,5 % sur un an, un sommet depuis mai 2023, marquant le passage de la déflation à l’inflation entre 2023 et 2024. Côté automobile, les voitures d’occasion grimpent de 1,0 %, celles neuves de 0,3 % et les pièces détachées hors pneus de 1,7 %, ce qui matérialise l’impact des droits de douane sur le secteur.

Si l’inflation d’août ne surprend pas, la tendance s’éloigne de la cible des 2 % de la Fed, dans un contexte de faiblesse accrue des données sur l’emploi et de stagnation du marché du travail. Compte tenu de la dégradation continue de l’emploi, la Fed devrait être contrainte d’abaisser ses taux en priorité ; toutefois, la contraction de l’offre fait ressurgir des risques de stagflation. Les dernières données révèlent un quasi-ralentissement de la création de postes aux États-Unis, tandis que la pression inflationniste s’accumule — signe d’une « stagnation » prépondérante à court terme par rapport à la « inflation ».

La réunion du FOMC de jeudi devrait acter une baisse des taux ; le marché estime à quasi-certitude une réduction de 25 points de base, avec une probabilité moindre pour 50 points de base. Les projections des membres du FOMC mises à jour dans le dot plot fourniront un repère sur la trajectoire des taux pour les années à venir. Les dernières estimations médianes du FOMC tablaient sur 3,6 % en 2026, 3,4 % en 2027, et 3,0 % sur le long terme. (1, 2)

Dot plot FOMC au 18 juin

DXY

L’indice du dollar américain a progressé brièvement vendredi, mais clôture en baisse de 0,1 % sur la semaine, pour la deuxième fois consécutive, sous l’effet des données économiques faibles et de la perspective de baisse des taux. (3)

Rendement du bon du Trésor américain à 10 ans

Le rendement à 10 ans évolue dans une zone étroite entre 4,00 % et 4,10 %, signe d’un consensus sur les prix des actifs avant l’annonce officielle de baisse des taux. (4)

Or

L’or a légèrement progressé vendredi, restant proche de son record de 3 673,95 USD atteint mardi, dans un contexte où la faiblesse du marché du travail américain renforce l’anticipation d’une première baisse des taux de la Fed cette année. (5)

Panorama des marchés crypto

1. Actifs majeurs

Cours BTC

Cours ETH

Ratio ETH/BTC

Les ETFs Bitcoin américains ont affiché 2,34 milliards USD de flux entrants, avec une stabilité des prix BTC. ETH a rebondi de 7 % environ, porté par des flux nets de 640 millions USD après l’arrêt des sorties massives de la semaine précédente sur les ETFs américains.

En on-chain, la file des validateurs ETH sortants a atteint 2,6 millions USD au 11 septembre, principalement du fait de Kiln, prestataire de staking prenant des mesures préventives. Quelques jours plus tôt, un piratage de l’API du validateur Solana de SwissBorg (via Kiln) avait entraîné une perte de 41 millions USD en SOL. Les actifs ETH sont restés en sécurité, mais Kiln a procédé à un retrait préventif de plus d’un million d’ETH pour limiter tout risque potentiel. (6)

La meilleure performance d’ETH face au BTC se traduit par une légère hausse du ratio ETH/BTC à 0,04.

2. Capitalisation totale du marché

Capitalisation globale du marché crypto

Capitalisation globale hors BTC et ETH

Capitalisation globale hors top 10

La capitalisation totale du marché crypto gagne 5 % pour s’établir à 3,98 milliards USD ; les altcoins (hors BTC & ETH) grimpent de 7 % pour atteindre 1,13 milliard USD, grâce aux performances dynamiques de SOL, DOGE, AVAX et MNT.

3. Performance des 30 principaux actifs crypto

Source : Coinmarketcap, Gate Ventures, au 15 septembre 2025

Le marché altcoins reste solide cette semaine, mené par Mantle (MNT) avec plus de 40 % de hausse.

Cette progression repose sur des fondamentaux solides : intégration chez Bybit (remise, collatéral, paiement), anticipation d’un programme de rachat et destruction, valorisation attractive, et croissance de l’écosystème. Le marché accorde une prime à MNT comparé à d’autres tokens CEX comme BNB et OKB, avec spéculation sur un rachat comparable à celui d’OKB.

Dogecoin (DOGE) pointe à +20 %, soutenu par le flux d’actualités autour du lancement d’un ETF, malgré un nouveau report du processus d’approbation. (7, 8)

Avalanche (AVAX) progresse de 19 %, propulsé par l’activité DeFi : les DEX Avalanche ont enregistré 3,8 milliards USD de volume, un niveau inédit depuis mars 2024. Cette dynamique s’explique surtout par

1. le lancement de sUSDe par Ethena Labs et Pendle, qui ouvre aux marchés de rendement fixe et variable sur Avalanche.

2. Benqi, plus grand protocole de prêt Avalanche, avec une TVL en hausse de 18 %. (9)

4. Nouveaux jetons lancés

Avantis (AVNT), DEX perps sur Base soutenu par Base Foundation et Pantera Capital, permet le trading à levier sur crypto, matières premières, forex et actions. AVNT a été lancé sur Binance Alpha et Binance Futures le 9 septembre, avec cotation simultanée sur Coinbase. Depuis, le jeton s’envole, multiplié par 10 après son entrée chez Bithumb et Upbit.

Linea (LINEA), rollup Layer 2 sur Ethereum, développé par Consensys et soutenu par les principaux partenaires de l’écosystème, vise l’exécution à faibles coûts et haut débit en pleine équivalence EVM. Le jeton est apparu sur Binance, Bybit et intègre progressivement les protocoles DeFi. Son arrivée récente sur OKX Boost Launch dynamise la liquidité et l’accès retail.

Points-clés crypto

1. Galaxy Digital, Jump Crypto et Multicoin Capital pilotent un PIPE de 1,65 milliard USD pour la stratégie trésorerie Solana de Forward Industries

Forward Industries (FORD) valide un investissement PIPE de 1,65 milliard USD pour sa trésorerie d’actifs digitaux centrée Solana, mené par Galaxy Digital, Jump Crypto, Multicoin Capital, et C/M Capital Partners. Les fonds placent Forward en chef de file institutionnel côté Solana. Kyle Samani (Multicoin) doit devenir président du conseil ; représentants Galaxy et Jump rejoignent le board comme observateurs. Cantor Fitzgerald & Co. gère le placement principal ; Galaxy Investment Banking est co-agent et conseiller financier.

La direction cible Solana comme investissement de conviction, portée par l’adoption et la performance ; Galaxy gère trading, prêts, staking et risques ; Jump renforce l’infrastructure via Firedancer. À pleine échelle, Forward s’imposerait parmi les plus grosses trésoreries publiques crypto, rapprochant Solana des standards corporatifs BTC/ETH. Les fonds PIPE assurent une gestion active en SOL, soutenant la mutation de Forward vers une stratégie bilan crypto-native, alignée sur les infrastructures institutionnelles Solana. (10, 11)

2. Tether lance USAT, stablecoin conforme américain, face à l’USDC de Circle

Tether introduit USAT, premier stablecoin conforme américain, pour s’attaquer au marché dominé par USDC de Circle. USAT sera émis par Anchorage Digital Bank, avec gestion des réserves par Cantor Fitzgerald. Bo Hines, ex-conseiller Maison Blanche crypto, prend la tête de Tether US.

Conforme au standard GENIUS Act, USAT s’appuie sur des rails régulés : traçabilité et transparence des flux, jeton non rémunéré. Tether positionne l’opération « hedge and expand » : USDT reste l’actif offshore, USAT devient la passerelle conforme pour institutionnels et fintechs sous la même bannière. Anchorage et Cantor détiennent des parts dans l’entité US et se partagent les revenus de réserve ; tout reste à préciser. Les opérations US sont basées à Charlotte (Caroline du Nord), le siège international reste au Salvador.

La bataille s’intensifie. Le stock USDT approche 170 milliards USD contre 73 milliards USD pour USDC ; Tether réglementé pourrait menacer l’avantage « compliant » d’USDC. La pression monte là où USDC est fort (ex : Hyperliquid), la distribution et l’intégration devenant l’enjeu réel. USAT pourrait démocratiser le stablecoin, accélérer les paiements, approfondir la liquidité et simplifier l’accès pour les institutionnels. Des réserves subsistent sur la vie privée, chaque transaction étant traçable — contraste avec le modèle crypto originel ouvert. (12, 13)

3. MegaETH lance USDm, stablecoin rémunéré pour subventionner les frais du protocole

MegaETH, Layer 2 sécurisé Ethereum, lance USDm, stablecoin natif conçu avec Ethena pour remplacer les marges séquenceur, le rendement de réserve servant à financer l’OPEX réseau. Première version sur les rails USDtb d’Ethena, avec réserves majoritairement dans le BUIDL de BlackRock via Securitize et des stables liquides pour les rachats, garantissant adossement institutionnel et transparence. USDtb compte ≈1,5 milliard USD en circulation, conforme GENIUS Act avec Anchorage Digital Bank.

USDm s’intègre pleinement à l’écosystème MegaETH (wallets, paymasters, Dapps et services) ; USDT0 et cUSD restent prioritaires. Le testnet public MegaETH démontre des blocs à ~10 ms et plus de 20 000 TPS ; la trajectoire vise 100 000 TPS tout en préservant la composabilité Ethereum et les usages temps réel à frais quasi nuls.

Côté économique, le rendement de réserve finance l’OPEX du séquenceur, non le profit de la chaîne. MegaETH communiquera les détails MEV et revenus à l’approche du mainnet. Les alternatives type partage de rendement utilisateur sont limitées par le GENIUS Act, rendant la couverture OPEX première étape ; l’allocation évoluera au fil du développement réseau. (14, 15, 16)

Deals majeurs du secteur ventures

1. Ethena Labs investit dans Based pour accélérer l’adoption du stablecoin USDEe sur Hyperliquid

Ethena Labs investit stratégiquement dans Based, principal builder Hyperliquid, pour dynamiser l’usage de son dollar synthétique USDe. Based concentre près de 7 % du volume perpetuals 24h sur Hyperliquid ; ce partenariat vise à renforcer la liquidité et élargir les cas d’usage du stablecoin.

Based devient partenaire central pour USDe, USDtb et produits futurs ; USDe s’intègre aux flux de trading et au programme carte de débit Based, offrant paiement global, rendement inclus. Les stakers sENA bénéficient d’une éligibilité exclusive aux Based Points.

Objectif commun : fusionner trading et paiement, connecter liquidité onchain et rails financiers réels. Ethena fait d’USDe un actif clé de collatéral et de règlement pour l’économie digitale. (17, 18)

2. Inversion lève 26,5 millions USD pour acquérir et moderniser les entreprises traditionnelles via la Blockchain

Inversion lève 26,5 millions USD (seed) pour appliquer le private equity crypto : acquisition d’entreprises traditionnelles et modernisation par l’infrastructure blockchain. Investisseurs : Dragonfly, Lightspeed, ParaFi, Mirana, HashKey, VanEck, Volt, Race, Moonrock, Bodhi, etc.

Inversion construit Inversion L1, Layer 1 Avalanche dédié à l’equity crypto-native. Plutôt que la spéculation utilisateur, la stratégie vise des sociétés rentables hors chaîne, intégrant paiements stablecoins et services financiers onchain pour réduire les coûts, accélérer les règlements et ouvrir de nouveaux revenus avec une logique de détention longue. Les investisseurs misent sur la distribution : acquérir la base client et intégrer la crypto comme infrastructure invisible. VanEck veut passer de la TVL spéculative vers le PIB onchain, créant de la valeur réseau par la vraie activité économique. Les rails stablecoins mondiaux placent Inversion en position de capter des volumes de paiements très élevés alors que les entreprises migrent vers la monnaie programmable.

Avec le capital de démarrage, Inversion procède aux acquisitions et à la migration des revenus réels vers le onchain, pour démontrer que la blockchain optimise la gestion, la liquidité et la conformité sur un portefeuille de sociétés tokenisées. (19, 20, 21)

3. Recoveris lève 1,26 million USD pour lancer une gestion d’investigation blockchain augmentée IA

Recoveris (Suisse) lève 1 million CHF (~1,26 million USD) (seed, VerifyVASP) pour développer un système gestion d’investigation blockchain augmenté IA (BIMS). Objectif : automatiser les dossiers complexes, fluidifier les workflows et renforcer la communication dans les enquêtes cross-chain. Les services de récupération pilotés par experts couvrent exchanges, DeFi, banques, assureurs, cabinets, particuliers, avec expertise technique et terrain ; les fonds sont entièrement alloués au développement produit.

VerifyVASP apporte datasets VASP et règle Travel Rule, enrichissant BIMS d’un contexte de contrepartie certifié pour compliance, FIU et police internationale. La levée est qualifiée de « carburant » pour la roadmap. La direction insiste sur l’importance des outils IA face à la criminalité croissante sur les actifs digitaux, pour un Web3 sécurisé et conforme. (22, 23)

Metrics du marché ventures

14 deals conclus la semaine passée : Infra 5 (36 %), Data 5 (36 %), Gamefi 1 (7 %), DeFi 3 (21 %).

Résumé hebdomadaire des deals, Source : Cryptorank, Gate Ventures, 15 septembre 2025

Montant total levé : 594 millions USD, 43 % des deals (6/14) n’ont pas publié le montant. Le secteur Data domine avec 506 millions USD. Principaux deals : Rapyd 500 millions USD, Gemini 50 millions USD.

Résumé deals hebdomadaire, Source : Cryptorank, Gate Ventures, 15 septembre 2025

La levée hebdomadaire atteint 594 millions USD sur la 2e semaine de septembre 2025, en hausse de +95 % par rapport à la semaine précédente. L’évolution annuelle sur la même période est de +81 %.

À propos de Gate Ventures

Gate Ventures, branche capital-risque de Gate, investit dans l’infrastructure décentralisée, le middleware et les applications qui façonneront l’ère Web 3.0. En coopération avec les leaders mondiaux, Gate Ventures soutient les équipes et startups capables de réinventer les usages sociaux et financiers.

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Sources

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-15-september-2025.html
2. Summary of Economic Projections, 18 juin 2025, Federal Reserve board, https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20250618.pdf
3. TradingView sur DXY, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. Tradingview sur le rendement US 10 ans, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
5. TradingView sur l’or,
   https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. ETH Validator Queue Exit,
   https://www.validatorqueue.com/
7. Mantle Roadmap AMA,
   https://www.okx.com/en-sg/news/article/bybit-x-mantle-live-recap-unveiling-mantle-2-0-vision-new-advisors-new-domains-new-vision-52404223221024
8. $DOGE ETF,
   https://cointelegraph.com/news/dogecoin-price-rises-despite-us-etf-delay
9. Avalanche DeFi Surge,
   https://defillama.com/chain/avalanche
10. Galaxy Digital, Jump Crypto et Multicoin Capital, stratégie Forward Industries Solana, TheBlock,
    https://www.theblock.co/post/369776/galaxy-jump-multicoin-solana-treasury-2
11. Galaxy Digital, Jump Crypto et Multicoin Capital, stratégie Forward Industries Solana, Yahoo News,
    https://finance.yahoo.com/news/forward-industries-stock-soars-following-150658116.html
12. Tether lance USAT, TheBlock,
    https://www.theblock.co/post/370543/tethers-hedge-and-expand-us-strategy-puts-circle-on-defense-in-market-shake-up-tests-oversight-versus-privacy
13. Tether lance USAT, CoinDesk,
    https://www.coindesk.com/business/2025/09/12/tether-unveils-usat-stablecoin-for-u-s-market-names-bo-hines-to-lead-new-division
14. MegaETH lance USDm, X,https://x.com/megaeth_labs/status/1965082874627199414
15. MegaETH lance USDm, TheBlock,
    https://www.theblock.co/post/369786/megaeth-usdm-stablecoin
16. MegaETH lance USDm, CoinDesk,
    https://cointelegraph.com/news/ethereum-l2-megaeth-yield-bearing-stablecoin-fund
17. Ethena Labs investit Based, X,
    https://x.com/ethena_labs/status/1964946996441256446
18. Ethena Labs investit Based, X Based,
    https://x.com/BasedOneX/status/1964946855709864184
19. Inversion, seed round, X,https://x.com/inversion_cap/status/1965029009353556112
20. Inversion, vision, WSJ,
    https://www.wsj.com/articles/this-startup-thinks-private-equity-style-deals-will-kick-start-crypto-adoption-191d3f1b
21. VanEck, pourquoi investir Inversion,
    https://x.com/vaneck_us/status/1965452891109695824
22. VerifyVASP, Recoveris,
    https://www.verifyvasp.com/en/news/detail/?slug=verifyvasp-leads-chf-1-million-seed-round-in-recoveris-to-enhance-ai-driven-digital-asset-investigations
23. Recoveris, annonce investissement,
    https://recoveris.io/recoveris-verifyvasp-announcement/