Performances récentes en matière de revenus et d’activité

Au deuxième trimestre fiscal clôturé en juillet 2025, NVIDIA a réalisé un chiffre d’affaires de 46,7 milliards $, soit une progression d’environ 6 % par rapport au trimestre précédent, ainsi qu’une hausse de 56 % sur un an. Le chiffre d’affaires des centres de données s’élève à 41,1 milliards $, avec une croissance soutenue tant en annuel qu’en trimestriel. Les équipements de centres de données intégrant la nouvelle architecture Blackwell ont en particulier enregistré une hausse de 17 % du chiffre d’affaires d’un trimestre à l’autre.

Sur le plan financier, NVIDIA annonce une marge brute hors normes GAAP de 72,7 %, incluant les gains récents sur les stocks de puces H20. Sur le marché américain, le cours de l’action NVIDIA évolue actuellement autour de 177,75 $. Le titre a connu une nette progression sur l’année écoulée, malgré une forte volatilité persistante.

Impact de l’enquête antitrust en Chine

L’Administration d’État chinoise de la Régulation du Marché a récemment lancé un premier examen antitrust de l’acquisition de Mellanox Technologies par NVIDIA, évoquant de possibles infractions aux règles encadrant les opérations de fusion.

Cette évolution a entraîné une baisse temporaire du cours de l’action NVIDIA. Les investisseurs redoutent que d’éventuelles sanctions ou adaptations commerciales n’exercent une pression sur le chiffre d’affaires du groupe en Chine, région contributrice majeure aux résultats mondiaux de NVIDIA.

Prévisions des analystes et évolution des prix cibles

En dépit des obstacles réglementaires, la majorité des analystes conservent une vision positive sur NVIDIA :

• Le consensus des prix cibles à 12 mois s’établit autour de 211,26 $, avec des estimations maximales à 250 $ et minimales à 100 $.
• La recommandation d’investissement prédominante est « Recommandation d’achat forte ».
• Portée par la demande continue en IA, infrastructures de centres de données et processeurs IA, NVIDIA affiche un potentiel de croissance durable à long terme.

Risques majeurs pour les investisseurs

• Incertitudes réglementaires en Chine — Un résultat défavorable à l’enquête antitrust pourrait impliquer des amendes, des limitations opérationnelles ou une interruption de certaines ventes en Chine.
• Restrictions à l’exportation et au commerce — Les restrictions américaines sur l’exportation de processeurs IA avancés risquent de réduire la compétitivité de NVIDIA sur les principaux marchés.
• Intensification de la concurrence — Au-delà d’AMD et Intel, de nouveaux fabricants de processeurs IA s’imposent rapidement sur le secteur et pourraient élargir leur part de marché.
• Risques de surévaluation — Malgré de fortes anticipations de hausse, toute dégradation des performances ou du sentiment de marché pourrait entraîner une correction importante.

Conclusion et perspectives

L’enquête réglementaire chinoise pourrait peser temporairement sur le cours de l’action NVIDIA. Une gestion efficace des risques politiques et un maintien du dynamisme sur les segments IA et centres de données laissent entrevoir des perspectives positives à moyen et long terme. Le titre se négocie actuellement autour de 180 $. Un objectif de prix de 200 à 220 $ est cohérent. NVIDIA devra adapter rigoureusement sa stratégie aux évolutions réglementaires et à la concurrence.