Singapour fait progresser le projet de loi sur la tokenisation et l'expérimentation du CBDC de gros, Project Guardian crée une forte impulsion

L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a annoncé le lancement d'un projet pilote de tokenisation des billets et de monnaie numérique de banque centrale (CBDC) de gros, visant à intégrer les actifs tokenisés dans le système financier traditionnel. Cette initiative fait partie du cadre du “Project Guardian”, impliquant des institutions financières majeures telles que DBS Bank, OCBC Bank et UOB. Parallèlement, la MAS élabore un cadre réglementaire pour les stablecoins afin d'assurer la stabilité de la valeur et le remboursement fiable. Singapour renforce sa position en tant que centre mondial d'innovation financière numérique par une mise en réseau systématique des infrastructures financières tokenisées.

Architecture pilote pour les billets tokenisés et le règlement CBDC

Le projet pilote du MAS est axé sur la création de titres gouvernementaux tokenisés réglés par des CBDC de gros, une architecture qui peut considérablement améliorer l'efficacité du règlement sur les marchés financiers. Le règlement des titres traditionnels nécessite généralement un cycle de T+2, tandis que la version tokenisée prend en charge un règlement presque instantané, réduisant ainsi le risque de contrepartie et les coûts opérationnels. Les premières étapes du pilote ont consisté en l'émission et le trading de nouvelles obligations gouvernementales de Singapour tokenisées, testant la faisabilité de l'ensemble du processus, de l'émission à la transaction en passant par le règlement.

Sur le plan technique, le projet pilote utilise la technologie de registre distribué (DLT) pour créer des jetons d'actifs numériques, permettant un règlement atomique avec le CBDC de gros émis par la MAS (c'est-à-dire l'achèvement simultané du transfert d'actifs et du paiement de fonds). Cette conception évite les risques de règlement dans la finance traditionnelle et jette les bases de la tokenisation de produits financiers plus complexes. Le directeur général de la MAS, Xie Rui Xiong, a souligné : “Les actifs tokenisés doivent réaliser la normalisation et la portabilité inter-réseaux, la MAS encourage la coopération de l'industrie pour construire un marché unifié qui prend en charge les actifs tokenisés et la liquidité partagée.”

Cadre de réglementation des stablecoins et considérations de stabilité financière

Le régime de réglementation des stablecoins que la MAS élabore met l'accent sur la qualité des actifs de réserve et le mécanisme de rachat, visant à prévenir les risques systémiques similaires à l'effondrement de Terra/Luna en 2022. Le projet de loi exige que les émetteurs de stablecoins réglementés détiennent des réserves d'actifs liquides de haute qualité, représentant au moins 100 % de la valeur des stablecoins non remboursés, et garantissent que les utilisateurs puissent racheter à la valeur nominale en cas de pression.

Ce cadre strict est en accord avec la stratégie de Singapour pour se positionner en tant que centre financier numérique de confiance. S. R. Choy a souligné : “Si les stablecoins insuffisamment réglementés deviennent d'une importance systémique, cela pourrait menacer la stabilité financière.” À cette fin, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a établi des exigences claires en matière de délais de rachat : les demandes de rachat à grande échelle doivent être traitées dans un délai de 5 jours ouvrables, tandis que les utilisateurs de détail doivent bénéficier d'un processus de rachat plus rapide. Ces normes pourraient devenir la référence pour la réglementation mondiale des stablecoins.

Éléments clés de l'initiative de finance numérique de Singapour

• tokenisation des titres : premier essai des obligations gouvernementales
• CBDC de type gros : essai de règlement interbancaire terminé
• Réglementation des stablecoins : exigence de 100 % de réserves de haute qualité
• Programme des Gardiens : Expansion vers les devises et les revenus fixes
• Institutions participantes : DBS, OCBC, UOB
• Efficacité de règlement : presque instantanée (règlement atomique)

Collaboration industrielle et expansion du marché du programme des gardiens

Le “Programme Gardien” de la MAS, en tant qu'initiative en plusieurs étapes, s'est étendu de la tokenisation des actifs à des applications financières plus complexes. La dernière étape se concentre sur la tokenisation des marchés des changes et des revenus fixes, avec des tests incluant des fonctionnalités innovantes telles que le règlement inter-chaînes, les contrôles de conformité automatisés et les contrats financiers programmables. Cette étendue sectorielle garantit que les solutions de tokenisation ont une viabilité commerciale réelle, et ne sont pas seulement des démonstrations techniques.

Le modèle de coopération sectorielle reflète les avantages uniques de la fintech à Singapour - la MAS fournit des orientations réglementaires et des normes techniques, les institutions financières contribuent par leurs connaissances du marché et leurs réseaux de distribution, et les entreprises technologiques fournissent l'infrastructure blockchain. Ce modèle de partenariat public-privé (PPP) a attiré la participation des principales institutions financières mondiales, y compris HSBC, JPMorgan et le groupe financier Mitsubishi UFJ, formant un écosystème d'innovation d'influence internationale.

La dynamique concurrentielle mondiale de la tokenisation financière

La promotion systématique de la tokenisation financière à Singapour lui confère une position avantageuse dans la concurrence numérique en Asie et même dans le monde. Contrairement à Hong Kong, qui se concentre sur le développement du commerce de détail des cryptomonnaies et des ETF, Singapour se concentre sur l'infrastructure financière de gros, ce qui est en adéquation avec son rôle historique en tant que centre de gestion de patrimoine et financier en Asie.

D'un point de vue mondial, Singapour est en concurrence directe avec des juridictions comme la Suisse, les Émirats Arabes Unis et le Royaume-Uni. La Suisse est en tête dans le domaine de la tokenisation d'actifs grâce à son écosystème de la Crypto Valley, les Émirats attirent des projets grâce à la flexibilité réglementaire des zones franches, et le Royaume-Uni promeut le développement des titres numériques en s'appuyant sur le statut de centre financier de Londres. L'avantage de Singapour réside dans son cadre réglementaire rigoureux, sa stabilité politique et sa position de porte d'entrée vers les marchés en croissance en Asie, ces facteurs soutenant ensemble sa compétitivité à long terme.

Tokenisation en vogue : innovation institutionnelle dans la reconstruction de la finance numérique

L'initiative de tokenisation financière de Singapour représente une révolution silencieuse mais profonde des infrastructures financières. Alors que la plupart des pays débattent encore des attributs spéculatifs des cryptomonnaies, Singapour a discrètement construit des composants clés du système financier de prochaine génération - des actifs tokenisés aux CBDC de gros, des contrats intelligents aux règlements inter-chaînes. Cette avancée systématique nécessite non seulement une vision technologique, mais aussi un courage institutionnel : trouver un équilibre subtil entre innovation et stabilité, efficacité et sécurité, ouverture et souveraineté. L'expérimentation de Singapour pourrait annoncer l'avènement d'un tout nouveau paradigme financier - basé non plus sur des certificats papier et des règlements au jour le jour, mais sur des actifs numériques programmables et des règlements instantanés. En ce sens, le projet pilote de la MAS n'est pas seulement un test technique, mais un avant-goût de l'ordre financier futur.