Après sept ans d'attente, l'émission d'un jeton est enfin arrivée, Aztec revient avec un récit de confidentialité mais est confronté à de nouvelles controverses.

Auteur : Nancy, PANews

Avec les signes de la transition du marché de la cryptographie de haussier à baissier de plus en plus évidents, des projets comme Monad, MegaETH et Meteora se disputent la création de jetons, essayant de profiter de la dernière fenêtre de liquidité. Récemment, l'ancien projet vedette Aztec Network a annoncé la création de jetons alors que la voie de la confidentialité se réchauffe, faisant son retour sur le marché après sept ans, mais cela a suscité des controverses en raison de la vente de jetons.

L'absence de l'airdrop TGE a entraîné un mécontentement face à la levée de fonds publique, malgré une réduction de valorisation de plus de 70 %.

Après des années d'attente, Aztec a finalement annoncé l'émission de son jeton après avoir traversé plusieurs cycles.

Le 13 novembre, Aztec a révélé son modèle économique de jetons, avec un approvisionnement total en jetons AZTEC de 10,35 milliards d'unités. Parmi eux, 27,26 % sont attribués aux investisseurs et aux premiers soutiens, 21,06 % au personnel clé, 11,71 % à la fondation, 10,73 % aux subventions pour l'écosystème, 4,89 % aux incitations futures, 2,41 % aux récompenses Y1 Network, et les 21,96 % restants (environ 2,273 milliards d'unités) sont destinés à la vente de jetons, y compris la vente aux enchères publique de la phase 2 (14,95 %), le pool de liquidités Uniswap V4 (2,64 %), la vente de la phase 1 pour les triés de la genèse (1,93 %) et la réserve bilatérale (2,44 %). Les jetons seront principalement utilisés pour le staking des triés, la gouvernance du réseau et le paiement des frais du réseau, avec un plafond d'inflation annuelle ne dépassant pas 20 %, décidé par la gouvernance.

Comme annoncé par Aztec, il lancera le TGE via la vente de jetons AZTEC. La vente des tours de l'ordonnanceur de la genèse commencera le 13 novembre à 22h00 et se terminera le 1er décembre à 22h00, tandis que l'enchère ouverte se déroulera du 1er décembre à 22h00 au 6 décembre à 22h00.

La vente de jetons sera basée sur les enchères de liquidation continues (CCA) récemment lancées par Uniswap. Ce système vise à guider la liquidité pour les jetons nouvellement émis ou à faible liquidité sur Uniswap v4 et à faciliter la découverte des prix publics, fonctionnant entièrement sur la chaîne, avec un prix de liquidation unique fixé par bloc. Les offres les plus élevées sont prioritaires pour la transaction, et les offres égales sont réparties proportionnellement, les acheteurs payant le même prix. À la fin de l'enchère, les revenus sont automatiquement affectés à la création de pools dans v4. Aztec est le premier projet à adopter ce mécanisme et peut choisir d'utiliser le module ZK Passport pour une participation privée et vérifiable.

Cependant, le plan de lancement de jetons d'Aztec a suscité des critiques au sein de la communauté. En tant que projet de confidentialité de grande envergure et de grande attention, Aztec a longtemps été la cible privilégiée des profiteurs, mais l'équipe officielle a déclaré qu'il n'y aurait aucune distribution gratuite, ce qui a fait que le temps et les coûts investis par les utilisateurs engagés à long terme ont été gaspillés. À la place, Aztec met l'accent sur la priorité de la communauté, en ouvrant les qualifications pour les enchères anticipées aux contributeurs du réseau, y compris les opérateurs de nœuds de testnet, les utilisateurs d'Aztec Connect, les utilisateurs de zk.money et les membres actifs de la communauté, avec plus de 300 000 adresses déjà sur liste blanche.

Ce qui attire davantage l'attention, ce sont les conditions d'évaluation et de verrouillage. La valeur de départ de la token Aztec est de 350 millions de dollars, avec un taux de vente publique de 14,5 %. Bien que l'équipe officielle affirme que ce prix représente une remise d'environ 75 % par rapport à la valorisation implicite de la dernière levée de fonds par actions, de nombreux membres de la communauté estiment toujours que l'évaluation ne correspond pas aux rendements actuels du projet. Parallèlement, le lancement d'Aztec a été critiqué pour sa période de verrouillage prolongée, la vente initiale (exigence de mise minimale de 200 000 AZTEC) et les revenus de l'enchère ouverte devant être verrouillés pendant 12 mois, dont les tokens de l'enchère publique doivent être débloqués sur décision du vote de gouvernance après 90 jours. Actuellement, le sentiment du marché est morose, et la plupart des projets affichent de mauvaises performances après leur TGE, ces conditions de verrouillage amplifiant le risque financier pour les participants. Il est à noter que le livre blanc indique que 0,12 % des tokens (environ 12,42 millions) seront alloués à des « contributeurs précoces externes, membres de la communauté et personnes ayant un intérêt connexe », dont la plupart seront distribués avant le début de la vente des tokens.

De plus, en raison des exigences de conformité, Aztec exige que les participants complètent un KYC et mintent un NFT avant de pouvoir entrer dans le processus d'enchères. Cependant, cette exigence, en contraste avec son récit de confidentialité, est devenue un autre point focal de discussion au sein de la communauté.

Après un financement de plus d'un milliard de dollars, transformation des activités, lancer une monnaie en profitant du secteur de la confidentialité.

Le projet très populaire Aztec, lancé en 2018, s'est toujours engagé à créer des solutions de confidentialité sur Ethereum. Selon des informations publiques, Aztec a réalisé quatre tours de financement entre 2018 et 2022, pour un montant total de plus de 119 millions de dollars, avec des investisseurs tels que Vitalik Buterin, ConsenSys, Paradigm, a16z, Ethereal Ventures et Coinbase Ventures, parmi d'autres institutions majeures de l'industrie.

Cependant, malgré une taille de financement importante et une forte attention du marché, les progrès de la construction de l'écosystème d'Aztec ne sont pas idéaux. Surtout après que Tornado Cash a été sanctionné par l'OFAC américain en 2022, le risque de réglementation pour l'ensemble des projets liés à la confidentialité a clairement augmenté. En mars 2023, Aztec a annoncé une transformation de ses activités, fermant progressivement son projet de pont de confidentialité DeFi Aztec Connect et arrêtant les fonctionnalités de dépôt de zk.money. Les responsables ont déclaré qu'ils n'avaient pas été contactés par les régulateurs et que cette décision était motivée par des considérations commerciales, se concentrant sur le langage général à connaissance nulle Noir et le développement de la prochaine génération de blockchain cryptographique. Cette décision a eu un impact sur l'écosystème d'Aztec, alors qu'Aztec Connect et zk.money avaient déjà accumulé des volumes de transactions de plusieurs dizaines de millions de dollars et des centaines de milliers d'utilisateurs.

Après une période de faiblesse dans le récit de la confidentialité, bien qu'Aztec ait progressivement mis à jour ses produits, l'enthousiasme du marché a clairement diminué. Selon les données de DeFi Llama, la valeur totale verrouillée (TVL) d'Aztec est tombée de son pic de 21 millions de dollars à un minimum d'environ 4 millions de dollars.

Cependant, le secteur de la vie privée a commencé à montrer des signes de reprise à la fin de l'année dernière. En novembre 2024, un tribunal américain a jugé que “les sanctions OFAC contre Tornado Cash” étaient illégales et les a retirées de la liste des sanctions en mars de cette année, apportant un signal positif pour les projets de confidentialité dans la crypto-monnaie.

Profitant de cette occasion, Aztec a annoncé la création d'une fondation en février de cette année, ce qui a immédiatement suscité des spéculations sur son plan de lancement de jetons. Par la suite, Aztec a lancé un testnet public, attirant l'interaction des utilisateurs et faisant remonter le TVL. En seulement quatre semaines, la plateforme a ajouté plus de 30 nouvelles applications de développement, avec plus de 17 000 connexions de nœuds. Par la suite, Aztec a également achevé plusieurs travaux tels que la mise à niveau du réseau, l'expansion de l'écosystème des développeurs, ainsi que l'optimisation des performances et des solutions inter-chaînes.

Récemment, avec la forte augmentation des prix des cryptomonnaies axées sur la confidentialité comme Zcash, l'attention du marché sur le secteur de la confidentialité a de nouveau augmenté, ce qui a également offert à Aztec une fenêtre relativement favorable pour émettre des tokens. Cependant, l'environnement actuel du marché des cryptomonnaies est morose, les récits évoluent rapidement, et après avoir obtenu une attention à court terme et un stimulus de liquidité grâce à l'émission de tokens, il reste à voir si Zcash pourra continuer à promouvoir la construction de l'écosystème et attirer des développeurs et des utilisateurs pour une participation à long terme.