L'année 2025 est qualifiée par les experts financiers de "l'ère des stablecoins" alors que ce type d'actif numérique connaît une explosion sans précédent à l'échelle mondiale.
Sous la direction d’une administration favorable aux crypto-monnaies aux États-Unis, les stablecoins, c’est-à-dire les cryptomonnaies rattachées à des actifs stables comme le dollar, sont passés d’un phénomène de niche à une force financière majeure. Les deux plus grands noms actuels, l’USDT et l’USDC, détiennent jusqu’à 92 % de parts de marché, affirmant la domination des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. Cependant, dans un contexte de concurrence de plus en plus féroce et de réglementation plus stricte, le marché des stablecoins entre dans des eaux tourbillonnantes. Au cœur se trouve Tether, l’émetteur de l’USDT, confronté à une série de défis qui pourraient ébranler le trône qu’il détenait autrefois.
Tether monte en flèche mais la pression concurrentielle augmente
Tether a connu un parcours de croissance spectaculaire. Avec une capitalisation boursière de plus de 140 milliards de dollars et plus de 400 millions d’utilisateurs, la plupart originaires de régions n’ayant pas accès aux services bancaires traditionnels, l’USDT est devenu une solution financière essentielle pour des millions de personnes dans le monde. Selon le rapport 2024 de la Banque mondiale, près de 1,4 milliard d’adultes ne sont pas bancarisés, ce qui crée un énorme vide que les stablecoins comme l’USDT comblent rapidement. La fiabilité et la popularité de Tether en font une bouée de sauvetage financière dans de nombreuses économies émergentes.
Cependant, cette aura est mise à l'épreuve. De nouveaux concurrents apparaissent en continu, tandis que des noms bien établis élargissent également leur influence, envahissant progressivement la part de marché de Tether. Parallèlement, une vague de renforcement de la surveillance de la part des autorités mondiales se profile—un facteur qui pourrait ralentir la croissance de l'entreprise.
Augmentant le suspense, Reeve Collins—cofondateur de Tether—vient d'annoncer son retour sur le marché avec Pi Protocol, un stablecoin générant des intérêts prévu pour être lancé sur les plateformes Ethereum et Solana en 2025. Garantit par des actifs réels, Pi Protocol promet de rapporter des profits à ses détenteurs, une fonctionnalité qui a été approuvée par la (SEC). Bien qu'il ne soit pas encore clair si ce projet répondra aux normes strictes en Europe, aux États-Unis, la structure innovante de Pi Protocol pourrait en faire un concurrent redoutable dans la course au sommet du marché des stablecoins.
L'Europe frappe fort, le marché est en mouvement
En Europe, Tether subit une pression intense de la part du cadre réglementaire MiCA (Thị le marché tử) des crypto-actifs de l’Union européenne, qui entrera officiellement en vigueur à partir de décembre 2024. La nouvelle réglementation exige que les émetteurs de stablecoins détiennent une licence d’établissement de crypto-monnaie (EMI) et maintiennent un ratio de réserve de 1:1 avec garantie. L’objectif de MiCA est d’améliorer la transparence et de protéger les consommateurs.
Cependant, Tether n'a pas répondu à ces conditions et a été exclu des échanges dans la région de l'UE. Bien que l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) ait prévenu dès le milieu de l'année 2024, Tether a néanmoins critiqué l'action d'exécution de l'UE comme étant "précipitée" et "entravante", cette argumentation étant considérée comme peu convaincante dans le contexte où le MiCA a été préparé pendant de nombreuses années.
En conséquence, les utilisateurs européens sont désormais limités dans l’accès à l’USDT, tandis qu’au moins 10 autres émetteurs approuvés dans le cadre de MiCA sont prêts à combler le vide. Selon le Dr Anna Müller, experte en politique des crypto-monnaies à l’Université de Munich : « L’exclusion de Tether du marché de l’UE démontre clairement l’engagement de l’Europe à donner la priorité à la conformité légale plutôt qu’au pouvoir de marché. C’est un signal d’alarme pour les éditeurs qui croient encore que l’échelle mondiale peut dépasser la réglementation locale.
Les États-Unis entrent en jeu, les règles deviennent encore plus strictes
La situation de Tether est d’autant plus difficile que les États-Unis intensifient également la surveillance des stablecoins. La commission bancaire du Sénat américain vient d’adopter le projet de loi GENIUS, qui cible les stablecoins dont la capitalisation est supérieure à 10 milliards de dollars. Le projet de loi exige des normes de réserve strictes, un ratio de liquidité sûr et des mesures de lutte contre le blanchiment d’argent, ce qui est particulièrement désavantageux pour les émetteurs étrangers comme Tether, tout en convenant aux entreprises locales comme Circle, qui émet des USDC.
À l’heure actuelle, seuls Tether et Circle sont éligibles pour être affectés par GENIUS, poussant ces deux géants sous le feu des projecteurs des autorités américaines. Si le projet de loi est adopté par le Sénat, les opérations de Tether pourraient faire l’objet d’un examen encore plus minutieux. « Les États-Unis envoient un message clair : les stablecoins sont les bienvenus, mais ils doivent respecter nos règles », a déclaré James Carter, expert au Peterson Institute for International Economics. Avec un siège social situé au Salvador et aucune présence légale officielle aux États-Unis, Tether sera confronté à plus de défis que Circle pour se conformer à la nouvelle loi.
La grande bataille des stablecoins approche
Malgré les vagues réglementaires et la concurrence féroce, Tether occupe toujours une position unique en termes de capitalisation et de volume de transactions quotidien. Le PDG Paolo Ardoino a affirmé que le rival « veut juste faire tomber Tether » au lieu d’innover réellement. Cependant, à mesure que les régulateurs mondiaux se resserrent et que de nouveaux noms comme Pi Protocol commencent à gagner du terrain, Tether sera obligé de faire preuve de plus de prudence que jamais. Une erreur stratégique pourrait leur faire perdre des parts de marché ou même contribuer à faire diverger le marché des stablecoins en deux segments : régulé et décentralisé.
Avertissement :Cet article a uniquement un but informatif, il ne constitue pas un conseil en investissement. Les investisseurs doivent bien se renseigner avant de prendre une décision. Nous ne sommes pas responsables de vos décisions d'investissement.
SEC des États-Unis : Certains stablecoins ne sont pas des titres
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Monsieur Giáo
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Stablecoin 2025 : Opportunité de percée ou tournant défi pour Tether ?
Sous la direction d’une administration favorable aux crypto-monnaies aux États-Unis, les stablecoins, c’est-à-dire les cryptomonnaies rattachées à des actifs stables comme le dollar, sont passés d’un phénomène de niche à une force financière majeure. Les deux plus grands noms actuels, l’USDT et l’USDC, détiennent jusqu’à 92 % de parts de marché, affirmant la domination des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. Cependant, dans un contexte de concurrence de plus en plus féroce et de réglementation plus stricte, le marché des stablecoins entre dans des eaux tourbillonnantes. Au cœur se trouve Tether, l’émetteur de l’USDT, confronté à une série de défis qui pourraient ébranler le trône qu’il détenait autrefois.
Tether monte en flèche mais la pression concurrentielle augmente
Tether a connu un parcours de croissance spectaculaire. Avec une capitalisation boursière de plus de 140 milliards de dollars et plus de 400 millions d’utilisateurs, la plupart originaires de régions n’ayant pas accès aux services bancaires traditionnels, l’USDT est devenu une solution financière essentielle pour des millions de personnes dans le monde. Selon le rapport 2024 de la Banque mondiale, près de 1,4 milliard d’adultes ne sont pas bancarisés, ce qui crée un énorme vide que les stablecoins comme l’USDT comblent rapidement. La fiabilité et la popularité de Tether en font une bouée de sauvetage financière dans de nombreuses économies émergentes.
Cependant, cette aura est mise à l'épreuve. De nouveaux concurrents apparaissent en continu, tandis que des noms bien établis élargissent également leur influence, envahissant progressivement la part de marché de Tether. Parallèlement, une vague de renforcement de la surveillance de la part des autorités mondiales se profile—un facteur qui pourrait ralentir la croissance de l'entreprise.
Augmentant le suspense, Reeve Collins—cofondateur de Tether—vient d'annoncer son retour sur le marché avec Pi Protocol, un stablecoin générant des intérêts prévu pour être lancé sur les plateformes Ethereum et Solana en 2025. Garantit par des actifs réels, Pi Protocol promet de rapporter des profits à ses détenteurs, une fonctionnalité qui a été approuvée par la (SEC). Bien qu'il ne soit pas encore clair si ce projet répondra aux normes strictes en Europe, aux États-Unis, la structure innovante de Pi Protocol pourrait en faire un concurrent redoutable dans la course au sommet du marché des stablecoins.
L'Europe frappe fort, le marché est en mouvement
En Europe, Tether subit une pression intense de la part du cadre réglementaire MiCA (Thị le marché tử) des crypto-actifs de l’Union européenne, qui entrera officiellement en vigueur à partir de décembre 2024. La nouvelle réglementation exige que les émetteurs de stablecoins détiennent une licence d’établissement de crypto-monnaie (EMI) et maintiennent un ratio de réserve de 1:1 avec garantie. L’objectif de MiCA est d’améliorer la transparence et de protéger les consommateurs.
Cependant, Tether n'a pas répondu à ces conditions et a été exclu des échanges dans la région de l'UE. Bien que l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) ait prévenu dès le milieu de l'année 2024, Tether a néanmoins critiqué l'action d'exécution de l'UE comme étant "précipitée" et "entravante", cette argumentation étant considérée comme peu convaincante dans le contexte où le MiCA a été préparé pendant de nombreuses années.
En conséquence, les utilisateurs européens sont désormais limités dans l’accès à l’USDT, tandis qu’au moins 10 autres émetteurs approuvés dans le cadre de MiCA sont prêts à combler le vide. Selon le Dr Anna Müller, experte en politique des crypto-monnaies à l’Université de Munich : « L’exclusion de Tether du marché de l’UE démontre clairement l’engagement de l’Europe à donner la priorité à la conformité légale plutôt qu’au pouvoir de marché. C’est un signal d’alarme pour les éditeurs qui croient encore que l’échelle mondiale peut dépasser la réglementation locale.
Les États-Unis entrent en jeu, les règles deviennent encore plus strictes
La situation de Tether est d’autant plus difficile que les États-Unis intensifient également la surveillance des stablecoins. La commission bancaire du Sénat américain vient d’adopter le projet de loi GENIUS, qui cible les stablecoins dont la capitalisation est supérieure à 10 milliards de dollars. Le projet de loi exige des normes de réserve strictes, un ratio de liquidité sûr et des mesures de lutte contre le blanchiment d’argent, ce qui est particulièrement désavantageux pour les émetteurs étrangers comme Tether, tout en convenant aux entreprises locales comme Circle, qui émet des USDC.
À l’heure actuelle, seuls Tether et Circle sont éligibles pour être affectés par GENIUS, poussant ces deux géants sous le feu des projecteurs des autorités américaines. Si le projet de loi est adopté par le Sénat, les opérations de Tether pourraient faire l’objet d’un examen encore plus minutieux. « Les États-Unis envoient un message clair : les stablecoins sont les bienvenus, mais ils doivent respecter nos règles », a déclaré James Carter, expert au Peterson Institute for International Economics. Avec un siège social situé au Salvador et aucune présence légale officielle aux États-Unis, Tether sera confronté à plus de défis que Circle pour se conformer à la nouvelle loi.
La grande bataille des stablecoins approche
Malgré les vagues réglementaires et la concurrence féroce, Tether occupe toujours une position unique en termes de capitalisation et de volume de transactions quotidien. Le PDG Paolo Ardoino a affirmé que le rival « veut juste faire tomber Tether » au lieu d’innover réellement. Cependant, à mesure que les régulateurs mondiaux se resserrent et que de nouveaux noms comme Pi Protocol commencent à gagner du terrain, Tether sera obligé de faire preuve de plus de prudence que jamais. Une erreur stratégique pourrait leur faire perdre des parts de marché ou même contribuer à faire diverger le marché des stablecoins en deux segments : régulé et décentralisé.
Avertissement : Cet article a uniquement un but informatif, il ne constitue pas un conseil en investissement. Les investisseurs doivent bien se renseigner avant de prendre une décision. Nous ne sommes pas responsables de vos décisions d'investissement.
Monsieur Giáo
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