Comment l'événement du stablecoin Luna (luna) a-t-il échoué ?

Réponse : L'effondrement de l'événement de la stablecoin Luna est principalement dû à des défauts dans son modèle économique, entraînant un cercle vicieux de désancrage de l'UST et d'effondrement du prix de LUNA sous l'impact double des changements dans l'environnement du marché externe et des ventes à découvert par des institutions. Le processus spécifique est le suivant :

- Modèle économique défectueux : LUNA et le stablecoin UST ont une relation de "destruction et création bidirectionnelle". UST utilise un mécanisme de stabilisation algorithmique, en détruisant LUNA pour créer UST, et vice versa, afin de maintenir le lien entre UST et le dollar américain. Cependant, le fonctionnement de ce mécanisme repose sur la valeur de LUNA, et le projet Anchor offre un rendement fixe annuel allant jusqu'à 20 % pour les dépôts en UST, attirant de nombreux utilisateurs à déposer des UST, ce qui entraîne une grande partie des UST non circulants, dépendant de la destruction de LUNA pour injecter de la liquidité. Cependant, les rendements d'Anchor sont difficiles à maintenir, et les réserves s'épuisent progressivement. Une fois que le rendement diminue, les utilisateurs peuvent retirer massivement des UST, rompant l'équilibre.
​
- Chocs externes provoquent un décrochage : le 8 mai 2022, Terra a retiré 150 millions de UST de son fonds, entraînant une baisse temporaire de la liquidité de l'UST. À ce moment-là, certaines grandes institutions ont commencé à vendre massivement des UST, 2 milliards de dollars d'UST ayant quitté Anchor ce jour-là, et l'équilibre entre l'offre et la demande du marché a été rompu, entraînant un décrochage du prix de l'UST par rapport au dollar.
​
- La vente panique a entraîné un effondrement des prix : après le décrochage de l'UST, de nombreux utilisateurs ont échangé l'UST contre des LUNA, ce qui a provoqué une explosion de l'offre de LUNA, le prix passant de 90 dollars à 60 dollars. La chute du prix de LUNA a encore affecté la confiance du marché dans l'UST, incitant davantage de personnes à vendre l'UST, créant un cercle vicieux de baisse des prix de l'UST et de LUNA, entraînant finalement une chute des prix de LUNA et de l'UST, avec une capitalisation boursière presque nulle.