Micron est-il gravement sous-estimé dans le cycle des puces AI ?

Le fabricant de puces de stockage Micron est récemment devenu le “gogo” du marché - le rapport financier de Nvidia a battu des records, et en conséquence, Micron a chuté de 10 % en deux jours. Pourquoi ? Le marché commence à s'inquiéter de la durabilité des dépenses en IA générative.

Mais il y a un détail à noter : Micron utilise un modèle commercial de “minage d'outils”. Il ne gagne pas d'argent comme des applications telles que ChatGPT (OpenAI a perdu 1,15 milliard sur un trimestre), mais vend des puces DRAM et NAND aux centres de données. En d'autres termes, peu importe si les applications d'IA parviennent finalement à être rentables, le marché des puces de stockage nécessaires pour entraîner ces grands modèles ne s'effondrera pas à court terme.

Ce qui est encore plus intéressant, c'est que le PDG de SMIC, un fabricant de puces chinois, a averti que l'extension des centres de données AI pourrait provoquer une pénurie mondiale de puces de stockage. Une fois établi, Micron pourrait augmenter les prix de ses puces AI haut de gamme tout en faisant grimper ses offres aux fabricants de téléphones et d'automobiles.

Données clés : Le ratio P/E à terme de Micron n'est que de 14, tandis que celui de Nvidia est de 27 et celui d'AMD est de 36. Dans le secteur des infrastructures IA, cette évaluation est effectivement ridiculement bon marché. Au cours des 3 prochaines années, ce géant du stockage pourrait tirer profit de la panique du marché.