La SEC vient de mettre une nouvelle fois en pause les règles controversées de divulgation des ventes à découvert. Il s'agit du deuxième report cette année pour des réglementations qui obligeraient les fonds spéculatifs et les principaux acteurs institutionnels à révéler leurs positions vendeuses et leurs activités de prêt de titres.

À l'origine, ces règles devaient apporter plus de transparence sur la manière dont les gros capitaux entrent et sortent des positions vendeuses – une revendication de longue date des traders particuliers. Mais la mise en œuvre ne cesse d'être repoussée. Que ce soit en raison de la complexité technique ou de la résistance des poids lourds de Wall Street, la tendance est claire : les régulateurs avancent avec prudence.

Pour tous ceux qui suivent les débats sur la structure des marchés, ce report indique que le combat autour des exigences de divulgation est loin d'être terminé. La question reste de savoir si cette transparence accrue deviendra un jour obligatoire ou si les acteurs institutionnels conserveront leur niveau actuel d'opacité dans les stratégies de vente à découvert.