La situation géopolitique mondiale connaît une volte-face majeure dans les derniers instants, avec un nouvel effet de “bascule” extrême entre les actifs refuges et les actifs à risque. À un peu moins d’une demi-heure et demie de l’“échéance finale” fixée par le président américain Donald Trump, la situation a connu un changement dramatique.
Les États-Unis, Israël et l’Iran acceptent une trêve temporaire, l’“eau-de-feu” géopolitique se dégonfle rapidement
Le 8 avril, le président américain Donald Trump a annoncé sur les réseaux sociaux qu’en se fondant sur des entretiens avec le Premier ministre pakistanais Sharif et le maréchal en chef de l’armée pakistanaise Asim Munir, et à la demande de la partie pakistanaise, il acceptait de suspendre les bombardements et les attaques contre l’Iran pour une durée de deux semaines. Cette suspension est conditionnée au fait que l’Iran accepte d’ouvrir le détroit d’Ormuz de manière « complète, immédiate et sûre ». Trump l’a qualifiée de « trêve bilatérale ».
Au moment d’annoncer la trêve, Trump a également fourni des raisons macroéconomiques : selon les États-Unis, tous les objectifs militaires ont été atteints, voire dépassés, et des progrès significatifs ont été réalisés dans la conclusion d’un accord de paix à long terme avec l’Iran ainsi que dans l’obtention d’un accord de paix au Moyen-Orient. Trump a aussi révélé que les États-Unis avaient reçu une liste de dix propositions formulées par l’Iran et a estimé que c’était une base de négociation viable. Des responsables de la Maison-Blanche ont ensuite confirmé qu’Israël avait également accepté une trêve temporaire.
Presque au même moment, à 4 h du matin (heure locale) du 8, le Conseil suprême de la sécurité nationale iranien a publié une déclaration indiquant qu’en application des recommandations du Guide suprême et après l’approbation du Conseil suprême de la sécurité nationale, l’Iran acceptait la proposition de cessez-le-feu soumise par le Pakistan. La déclaration précise que, dans cette guerre, l’Iran a atteint presque tous ses objectifs et a décidé de tenir des négociations à Islamabad afin de déterminer les détails, « afin de consolider les résultats de la victoire par des négociations politiques dans un délai maximum de 15 jours ».
L’Iran dévoile le contenu central de son plan en dix points : les négociations ne sont pas une fin en soi
Tout en acceptant la trêve, l’Iran a publié le contenu central de son plan en dix points, présenté via le Pakistan aux États-Unis, montrant sa posture ferme dans les négociations. Les dix points concernent principalement : la coordination avec les forces armées iraniennes pour contrôler le passage par le détroit d’Ormuz ; la fin de la guerre contre tous les membres de « l’axe de la résistance » et la fin de l’agression du régime israélien ; le retrait des forces militaires américaines de toutes les bases et zones de déploiement dans la région ; l’établissement d’un protocole de transit sûr au détroit d’Ormuz afin de garantir la position dominante de l’Iran ; l’indemnisation intégrale des pertes de l’Iran sur la base des évaluations ; la levée de toutes les sanctions de niveau premier et deuxième ainsi que des résolutions du Conseil de sécurité ; la libération de tous les actifs et biens iraniens gelés à l’étranger ; enfin, l’approbation de toutes ces questions au moyen de résolutions contraignantes du Conseil de sécurité.
Ce qui mérite l’attention des investisseurs, c’est que, dans sa déclaration officielle, l’Iran souligne particulièrement que tous les accords conclus dans le cadre des négociations deviendront des règles de droit international contraignantes. Dans le même temps, l’Iran a également précisé clairement que les négociations ne signifient pas la fin de la guerre ; seule une fois que tous les détails seront finalisés conformément au plan en dix points, l’Iran acceptera la fin de la guerre. Les négociations commenceront le 10 avril à Islamabad ; l’Iran y consacrera deux semaines, et, avec l’accord des deux parties, le délai peut être prolongé. En cas d’échec des négociations, l’Iran déclare avoir préparé ses moyens pour combattre. Cela signifie que l’incertitude géopolitique n’a pas été totalement éliminée : dans les deux semaines à venir, le processus de négociation pourrait encore provoquer des fluctuations sur les marchés financiers.
Chute brutale du WTI, retour d’une partie de la prime géopolitique
Sous l’effet d’un apaisement temporaire de la situation au Moyen-Orient, les prix du pétrole internationaux, auparavant continuellement tirés à la hausse par le risque géopolitique, ont enregistré une baisse spectaculaire. Au 8 avril en séance asiatique du matin, le contrat à terme de référence du WTI américain a chuté de plus de 19 %, et a brièvement atteint 91,64 USD le baril. Dans la nuit, le contrat à terme de référence du WTI, après avoir été autour de 112 USD, a dégringolé en ligne droite ; en cours de séance, la baisse s’est élargie jusqu’à 12 % - 15 %, avant de retomber dans la fourchette de 95 à 98 USD le baril ; le Brent a également fortement reculé.
D’après les données les plus récentes de l’EIA, depuis le déclenchement du conflit au Moyen-Orient jusqu’à la fin du mois de mars, le prix du Brent a augmenté de 63 %, celui du WTI de 39 %, et le carburant aérien de 84 %. Étant donné que la crise du détroit d’Ormuz n’est pas résolue, les raffineurs européens et asiatiques, pour certains achats de pétrole brut au comptant, ont à un moment donné payé des prix atteignant des sommets historiques, nettement au-dessus des prix des contrats à terme “sur papier”. Le Brent “Forties” au comptant a atteint un moment mardi jusqu’à 146,09 USD le baril, au-dessus du niveau de 2008, et a établi un record historique absolu.
Le détroit d’Ormuz représente environ un cinquième du volume total des échanges mondiaux de pétrole par voie maritime. Auparavant, à cause de l’affrontement militaire entre les États-Unis et l’Iran, le marché s’inquiétait en permanence de la sécurité du passage de cette “artère énergétique”. Désormais, le ministre iranien des Affaires étrangères, Alir-Reza Al Araghchi, a indiqué que si les attaques contre l’Iran s’arrêtent, les navires pourront passer en toute sécurité par le détroit d’Ormuz dans les deux semaines à venir. Cette déclaration a directement déclenché le dégonflement rapide de la prime de risque sur le marché du pétrole. Il faut toutefois rester vigilant : dans le plan iranien en dix points, l’Iran continue d’exiger de « contrôler et facturer » le passage par le détroit d’Ormuz, ce qui constituera l’une des difficultés majeures des négociations à venir.
Rebond vigoureux du marché des cryptos : le bitcoin franchit brièvement 72k dollars
En contraste frappant avec la chute du marché du pétrole, le marché des cryptomonnaies a connu un rebond vigoureux après l’apaisement géopolitique. Environ une heure auparavant, le bitcoin se négociait près de 69 000 USD, puis a rapidement franchi la barre des 72k USD. Au moment de la rédaction, le bitcoin est coté à environ 71 660 USD, avec une hausse intrajournalière de plus de 4 %. L’ether a également franchi simultanément 2 250 USDT, avec une hausse sur 24 heures atteignant 6 %.
Ce rebond n’est pas une percée solitaire du bitcoin : les valeurs technologiques de Wall Street et les secteurs liés aux cryptos sont également montés collectivement. Tesla, AMD, Meta et d’autres valeurs vedettes de la tech ont progressé de plus de 4 % ; les actions liées aux cryptos ont généralement augmenté. Les contrats à terme sur le Dow Jones ont bondi de 900 points ; les contrats à terme sur le S&P et sur le Nasdaq ont respectivement augmenté de 2,1 % et 2,3 %. Le lien entre la chaîne de l’industrie de l’IA et l’écosystème crypto a fourni un soutien supplémentaire à la tendance, reflétant une réparation partielle et provisoire de l’appétit pour le risque sur le marché.
Côté marché des produits dérivés, au cours de la dernière heure, le montant des positions liquidées sur le marché des cryptos a atteint 206 millions de dollars, dont 136 millions de dollars pour les positions short. Ces données montrent clairement que, auparavant, de nombreux traders avaient parié sur une escalade du conflit géopolitique, ce qui avait alimenté la demande de couverture ; après la diffusion des nouvelles de trêve, ces positions vendeuses ont été liquidées de manière concentrée, ce qui a encore renforcé l’élan haussier à court terme du bitcoin.
D’un point de vue macro, le moteur central de la percée du bitcoin au-delà de 72k USD est un retournement brutal de l’appétit pour le risque. Au cours des dernières semaines, les risques géopolitiques ayant plané sur le marché, d’importants capitaux ont afflué vers des actifs refuges traditionnels comme le pétrole et l’or, tandis que des actifs à risque comme le bitcoin subissaient une pression. À mesure que l’accord de trêve a été conclu, les capitaux se sont rapidement retirés des actifs refuges pour revenir vers des actifs à risque tels que les cryptomonnaies et les valeurs technologiques, créant un effet de “bascule”.
À surveiller ensuite
En perspective, plusieurs variables clés méritent un suivi continu :
Premièrement, le processus de négociation qui débutera à Islamabad le 10 avril. L’Iran a clairement indiqué : « Si les négociations échouent, l’Iran est prêt à se battre ». Tout signal de blocage ou de rupture des négociations pourrait inverser rapidement l’appétit actuel pour le risque sur le marché et déclencher une nouvelle vague de volatilité des prix des actifs.
Deuxièmement, la capacité à mettre en œuvre sans heurts les arrangements de passage au détroit d’Ormuz. Les dispositions du plan iranien en dix points concernant le contrôle du passage par le détroit se heurtent clairement aux exigences des États-Unis en matière d’ouverture du détroit ; ce sera probablement l’un des sujets les plus délicats des négociations.
Troisièmement, l’évolution des flux de capitaux sur le marché des cryptos. Bien que le bitcoin ait franchi 72 000 dollars, la liquidation à grande échelle des positions short sur le marché des dérivés indique aussi que le risque lié à l’effet de levier est libéré de manière concentrée. Les investisseurs doivent, lorsqu’ils participent au marché, faire attention à la gestion du risque et éviter de subir des pertes dans un trading dicté par l’émotion.
Conclusion
Le bras de fer géopolitique est loin d’être terminé. La période de trêve de deux semaines est à la fois une fenêtre pour la paix et une période d’observation pour le marché. La divergence extrême entre la chute du pétrole et la flambée du bitcoin reflète la sensibilité du “système nerveux” mondial des capitaux qui passe rapidement du risque au refuge. Dans les deux semaines à venir, à la table des négociations, la question de savoir si cette nouvelle valorisation des actifs n’est qu’un feu de paille ou un renversement de tendance se jouera là.
