Le protocole panoptique est un protocole d'échange d'options de règlement permanent, sans oracle et rapide, basé sur la blockchain Ethereum. Le protocole Panoptic est le premier protocole au monde qui permet à n'importe quel pool d'actifs de l'écosystème Uniswap v3 d'effectuer des transactions d'options sans autorisation. La mission de Panoptic est de développer un produit d'options composable, sans autorisation et sans confiance, et a surmonté la tâche difficile de créer un protocole de négociation d'options sur la blockchain Ethereum.
Options
L'option est l'un des outils les plus utilisés et les plus échangés dans la finance traditionnelle. Il s'agit d'un accord qui donne à son détenteur le droit (et non l'obligation) d'acheter ou de vendre un actif à un prix spécifique à un certain moment dans le futur.
Les options peuvent être utilisées pour couvrir des portefeuilles et prévoir des valeurs d'actifs, et pour créer des positions synthétiques d'une manière efficace en termes de capital. Dans le domaine financier traditionnel, les options sont largement utilisées pour la couverture et la spéculation, tandis que dans le domaine de la crypto-monnaie, les options peuvent être utilisées pour protéger le risque de défaut des accords de prêt, la gestion des risques financiers DAO, etc. En résumé, les options sont un outil polyvalent qui offre aux traders la capacité de gérer les risques et de générer des profits.
*En achetant ou en vendant des options, les traders peuvent spéculer sur le mouvement des prix des titres de manière efficace en termes de capital. Cela se fait en prenant une position longue ou courte, de sorte que le trader n'a pas à posséder l'actif sous-jacent.
Les options peuvent également être utilisées pour gérer le risque du portefeuille en se protégeant contre les pertes potentielles d'autres investissements.
Les options peuvent générer des revenus en écrivant des contrats d'options.
Le marché des options décentralisé permet aux utilisateurs de négocier des contrats d'options sans avoir besoin d'une institution centralisée. Le développement de ce marché remonte à 2017, lorsque les DApps sur Ethereum sont devenus populaires pour la première fois. À l'heure actuelle, le développement du marché des options décentralisées en est encore à ses balbutiements, mais il est devenu un domaine de grand intérêt, jouant un rôle essentiel en offrant aux utilisateurs des moyens diversifiés de gagner. À l'heure actuelle, certaines grandes bourses décentralisées, telles que Uniswap et Balancer, ont commencé à prendre en charge le trading d'options. Comparé au marché des options centralisé, le marché des options décentralisé présente les avantages de la décentralisation, de la transparence et de la sécurité. Cependant, le marché des options décentralisées est également confronté à des défis tels qu'une faible liquidité, une mauvaise expérience utilisateur et des bogues dans les contrats intelligents.
Accord relatif au panoptique
Hegic
Hegic est un protocole de négociation d'options en chaîne sur Ethereum qui fournit des options américaines pour ETH et WBTC, et les pools de fonds ETH et WBTC fournissent des garanties pour les options d'achat et les options de vente. Le jeton natif du protocole est HEGIC, et Hegic n'exige pas que les utilisateurs achètent et vendent des puts et des calls sur la plateforme.
Des incitations
Les fournisseurs de liquidités recevront des récompenses d'extraction de liquidités (80 % des récompenses totales ou 963 847 200 HEGIC) dans les 2 ans au cours du processus de fourniture de liquidités au pool. Les récompenses seront distribuées proportionnellement à la liquidité totale du pool.
Les détenteurs d'options recevront une récompense de taux d'utilisation (20 % de la récompense totale ou 240 961 800 HEGIC) pendant la période de deux ans de détention de l'option et d'utilisation de Hegic. Les récompenses sont distribuées proportionnellement à la valeur totale et à la durée des options achetées.
Le jalonnement Hegic distribuera également indirectement des récompenses. Les récompenses LP obtenues grâce aux contributions IBC seront distribuées dans les casiers.
avantage
Interface utilisateur facile à utiliser.
Modèle de tarification simplifié.
Une option d'exercice uniquement (ITM).
Créez des contrats d'options pour obtenir HEGIC.
Fournir des liquidités aux acheteurs d'options rapporte HEGIC.
défaut
Si votre option n'est pas dans l'état de rendement (OTM), l'utilisateur ne pourra pas exercer l'option en raison de la valeur négative de l'option.
La durée maximale du contrat est de 28 jours et la décroissance temporelle s'accélère à ce moment.
Il n'y a pas de vue de tarification de la chaîne d'options.
Les politiques multi-segments ne sont pas prises en charge.
Ouvrir
Opyn est une plate-forme d'options décentralisée pour couvrir les risques ou gagner une prime en négociant des options DeFi sur des jetons ETH et ERC-20 via des flux de données de Compound et Chainlink. Contrairement à Hegic, qui obtient des liquidités grâce à son modèle peer-to-pool, Opyn s'appuie sur la liquidité des AMM sur Uniswap. Les options Opyn, appelées oTokens, sont compatibles ERC-20 et peuvent être échangées sur n'importe quel DEX. Le nom et le symbole de l'oToken sont déterminés par l'objet sous-jacent, le prix d'exercice, la garantie et la date d'expiration.
La version 1 (V1) du protocole offre aux utilisateurs la possibilité d'acheter et de vendre des options américaines, qui peuvent être exercées à tout moment avant la date de livraison. Les utilisateurs vendent des options en verrouillant l'actif sous-jacent en garantie et en créant des options tokenisées sous la forme d'oTokens. Le 29 décembre 2020, Opyn a lancé la version 2 (V2), qui a ajouté des fonctionnalités telles que l'exécution automatique et la frappe rapide, ce qui est une innovation au concept de prêt rapide popularisé par la plateforme de prêt Aave. Cette version fournit des options européennes via le système de commande et offre aux utilisateurs une alternative décentralisée à Deribit (actuellement la plate-forme d'options centralisée la plus populaire).
Des incitations
Gagnez des jetons de rendement et de gouvernance avec des garanties comme l'aToken d'Aave et le cToken de Compound.
Exigences de marge inférieures résultant d'une plus grande efficacité du capital en raison de l'utilisation de marges d'options pour réduire les exigences de garantie.
avantage
Vue traditionnelle de la chaîne d'options (UI).
Possibilité de créer des politiques multi-segments.
Les options de style européen réglées en espèces sont automatiquement exercées à l'expiration.
La valeur intrinsèque de l'option sera payée par les actifs collatéraux de la série d'options (par exemple, l'option de vente est USDC et l'option d'achat est l'actif sous-jacent).
défaut
Les options ne peuvent pas être exercées avant l'expiration.
Le seul instrument négociable est WETH-USDC.
Prix d'exercice restreint et date d'expiration.
Le prix du gaz pour les transactions d'achat et de vente ne peut pas être modifié sur l'interface utilisateur Opyn.
FinNexus
FinNexus est un protocole DeFi inter-chaînes décentralisé qui fournit des produits d'options aux utilisateurs d'Ethereum et de Wanchain. Avec FinNexus, les jetons d'option frappés peuvent être vendus directement pour capturer des primes. Le jeton natif du protocole, FNX, est "le jeton réseau pour l'ensemble du cluster de protocoles FinNexus". La liquidité mutualisée, comme son concurrent Hegic, a l'avantage d'accumuler automatiquement la liquidité de tous les acteurs du marché simultanément. N'importe qui peut devenir vendeur d'options tant qu'une garantie suffisante est déposée dans le contrat.
avantage
Options d'options à long terme pour divers actifs sous-jacents.
Les paiements d'options utilisent USDT, USDC et FNX.
Les vendeurs d'options (c'est-à-dire les vendeurs à découvert) ont un risque réduit grâce aux pools uniques multi-actifs ("MASP").
Les contrats d'options sont créés en déposant suffisamment de garanties dans le contrat pour générer des jetons FPO.
Par le biais du pool USDC, les options sont négociées et réglées en stablecoins. Ceci est plus proche des habitudes de trading des traders d'options et est plus facile à travailler avec différentes stratégies de recherche de rendement, dont les performances financières sont généralement mesurées en dollars.
Les options d'achat et de vente de base introduites dans la V1 ont servi de base à de nombreuses autres stratégies d'options telles que les chevauchements et les chevauchements.
défaut
MASP est la seule contrepartie à la rédaction, à l'exercice et à la négociation de contrats d'options. Pour minimiser le risque de concentration d'options, les pools d'options doivent être composés de nombreuses options.
Les options de revenu (ITM) doivent être exercées pour recevoir un gain.
Les jetons d'option FinNexus seront négociables à tout moment jusqu'à 5 heures avant l'expiration, après quoi la négociation cessera.
Les options qui expirent au-delà de 30 jours ne sont pas proposées.
Afin de s'assurer que tous les contrats d'options sont entièrement garantis, il y a un ratio de garantie minimum (MCR) dans l'accord, et lorsque le pool de fonds est plein, tous les retraits seront suspendus.
La différence entre les options Panoptic et les options traditionnelles
En tant que protocole nouveau et prometteur, le protocole panotic tente de surmonter les lacunes des protocoles existants et de fournir une plate-forme de négociation d'options décentralisée plus flexible et efficace. Au lieu d'utiliser une chambre de compensation pour régler les contrats d'options, le protocole Panoptic utilise les positions des fournisseurs de liquidités dans Uniswap v3 comme élément de base pour la négociation d'options longues et courtes.
Panoptic permet aux utilisateurs d'accéder à des fonctionnalités nouvelles et améliorées dans le trading d'options :
*Les options panoptiques n'expirent jamais et sont perpétuelles.
N'importe qui peut déployer un marché d'options sur n'importe quel actif sans autorisation.
Panoptic permet à quiconque d'agir en tant que fournisseur de liquidités pour prêter ses fonds aux traders d'options.
Les options ont des propriétés uniques telles que l'étendue, de nouveaux concepts de signification monétaire, des unités de mesure définies par l'utilisateur, etc.
La tarification dépend du chemin et n'implique pas de contreparties (telles que des teneurs de marché).
Les primes sur les intérêts ouverts ne sont pas affectées par l'expansion de la volatilité.
La baisse des exigences de garantie et du pouvoir d'achat répond à l'activité du marché.
*Les besoins en pouvoir d'achat n'évoluent pas dans le temps.
Les commissions ne sont payées qu'une seule fois lors de l'ouverture d'un poste.
Les mauvais comptes seront liquidés par les utilisateurs externes.
Les utilisateurs externes peuvent appliquer des positions longues bien au-delà du prix réel.
Conception de protocole panoptique
Idée centrale
option perpétuelle
Les options perpétuelles (également appelées XPO) sont un type de dérivé financier qui donne aux investisseurs le droit (mais pas l'obligation) d'acheter ou de vendre un actif à un prix spécifié à tout moment. Cela contraste avec les options traditionnelles, qui ont une date d'expiration contractuelle prédéterminée. Les options perpétuelles donnent aux investisseurs la possibilité d'exercer leurs options à tout moment. Intuitivement, un perpétuel est un contrat d'option (traditionnel) avec une date d'expiration très courte qui roule en continu jusqu'à son expiration. Les options perpétuelles sont rares sur les bourses financières traditionnelles. Cependant, ils peuvent être échangés de gré à gré.
Comment ça marche : Poussé par une prime liquide, selon laquelle les acheteurs d'options ne paient aucun frais à l'avance pour ouvrir une position, mais paient des frais bloc par bloc pour garder leurs positions ouvertes. C'est le modèle utilisé par Panoptic. Les options perpétuelles liquides à prime (Panoptions) ne nécessitent pas d'oracle de prix.
Avantage:
Flexibilité : Les options perpétuelles offrent aux investisseurs la flexibilité d'exercer des options à tout moment, profitant ainsi de la volatilité du marché et gérant le risque plus efficacement.
Diversification du portefeuille : l'ajout d'options perpétuelles à un portefeuille peut aider à améliorer la diversification et potentiellement à améliorer les rendements.
Effet de levier : les options perpétuelles permettent aux investisseurs d'obtenir une exposition à l'actif sous-jacent avec relativement peu de capital initial, ce qui leur offre un potentiel de rendements plus élevés.
Risque de contrepartie réduit : les options perpétuelles sont négociées sur des bourses décentralisées et sont moins sensibles au risque de contrepartie que les options traditionnelles négociées sur des bourses centralisées.
NON****Oracle requis
Une différence clé entre la tarification des options conventionnelles dans la finance traditionnelle et panoptique est la façon dont les primes sont calculées. La tarification des options panoptiques n'oblige pas les utilisateurs à payer des frais d'option à l'avance, mais dépend de la dépendance au chemin et augmente progressivement dans chaque bloc en fonction de la proximité du prix au comptant par rapport au prix d'exercice de l'option. Bien que cela puisse créer une incertitude supplémentaire pour l'acheteur d'options, l'un des avantages du modèle de tarification dépendant du chemin est que certaines options peuvent ne rien payer même si elles sont détenues pendant quelques jours.
Règlement instantané
Le protocole Panoptic adopte la méthode de règlement instantané, c'est-à-dire que le règlement des transactions d'options est effectué immédiatement après la fin de la transaction, ce qui rend les transactions d'options plus efficaces et pratiques.
** Intégration Uniswap v3 **
Quelle est la relation entre Panoptic et Uniswap v3 ?
L'idée centrale des options perpétuelles est que les positions de fournisseur de liquidité Uniswap v3 peuvent être considérées comme des options de vente à court terme symbolisées. Ce résultat de base émerge de la simple observation que la fourniture de liquidité centralisée dans Uniswap v3 donne les mêmes rendements que la vente de puts.
Cela signifie que les jetons Uniswap v3 LP peuvent être utilisés comme éléments de base des contrats d'options. Alors que les utilisateurs peuvent déjà vendre des options en fournissant des liquidités dans les contrats intelligents des pools Uniswap v3, Panoptic permet un «protocole peer-to-peer» économe en capital en facilitant la frappe de jetons LP en tant qu'options de vente et d'achat longues / courtes.
Les principaux participants
Fournisseur de liquidité panotique (PLP) : Fournit une liquidité alternative pour le marché des options. Cette liquidité sera prêtée aux traders d'options, leur permettant de négocier avec un effet de levier. Les fonds peuvent être déposés dans la piscine Panorama dans n'importe quelle proportion.
Vendeurs d'options : vendez des options en empruntant des liquidités moyennant une commission fixe et en les transférant dans un pool Uniswap v3. Les vendeurs doivent déposer une garantie et peuvent vendre des options dont la valeur notionnelle peut atteindre cinq fois le solde de leur garantie.
Acheteurs d'options : achetez des options en payant une commission fixe en déplaçant la liquidité du pool Uniswap v3 vers le contrat intelligent Panoptic. L'acheteur doit également déposer une garantie (10 % de la valeur notionnelle de l'option) pour couvrir les primes pouvant être payées au vendeur.
Liquidateurs : assurez la santé du protocole en liquidant les comptes dont les soldes de garantie sont inférieurs aux exigences de marge. Le liquidateur recevra une prime proportionnelle au montant des fonds nécessaires pour couvrir la mauvaise position.
Propriétés des options
Prix d'exercice : Le prix d'exercice d'une option est déterminé lorsque l'option est achetée, et c'est le prix auquel le détenteur de l'option achètera ou vendra l'actif à l'avenir. Plus le prix d'exercice est élevé, plus la valeur de l'option est élevée, mais aussi plus le risque est élevé.
Ratio d'exercice : Le ratio d'exercice est le pourcentage auquel le détenteur de l'option achète ou vend l'actif lorsque l'option est exercée.
Effet de levier : L'effet de levier est le rapport entre le capital engagé par le détenteur de l'option et la valeur notionnelle de l'option.
Modèle de coût
Marge
Dans la finance traditionnelle, certains types de comptes (tels que les IRA ou les comptes de trading de niveau 1) exigent que toutes les options soient entièrement garanties. Plus précisément, les utilisateurs des comptes IRA ne peuvent vendre que des appels garantis en espèces ou des options de vente couvertes, ce qui signifie que les utilisateurs doivent soit garantir la valeur notionnelle de la position sous-jacente avec des espèces (pour les appels garantis en espèces), soit posséder l'action sous-jacente (pour les appels couverts). . Le sous-dimensionnement peut être géré en réduisant le besoin en pouvoir d'achat de l'actif. Les comptes de trading de niveau 4 des sociétés financières traditionnelles permettent aux utilisateurs de vendre des puts et des appels nus avec 5 fois moins de garanties que les utilisateurs de comptes de niveau 1. Pour les comptes Portfolio Margin, les exigences de garantie peuvent être encore plus petites, nécessitant environ 10 à 15 fois moins de garantie que les comptes de niveau 1.
Panoptic utilise un effet de levier intégré similaire à un compte de trading de niveau 4 pour créer des options sous-garanties. Les exigences en matière de garantie suivent les directives définies par le CBOE et la FINRA, qui, pour la vente de puts, peuvent être résumées comme suit :
Taux de commission
Frais de commission : dans les sociétés de courtage traditionnelles, une commission fixe est facturée lorsqu'une position est ouverte et fermée. Alors qu'avec les options, si l'utilisateur laisse l'option expirer, aucune commission n'est payable. Chez Panoptic, puisque les options n'expirent jamais, les commissions ne sont payées que lorsque de nouvelles positions sont créées.
La valeur de la commission à payer est le taux de commission multiplié par le nombre d'options. Lorsque le taux d'utilisation du pool est inférieur à 10 %, le taux de commission commence à partir de 60 bps. Lorsque l'utilisation du pool atteint 50 %, le taux de commission (linéaire) chute à 20 bps. Lorsque le taux d'utilisation du pool est supérieur à 50%, le taux de commission reste à 20bps. Le taux de commission est plus élevé en période de faible utilisation du pool pour garantir que les fournisseurs de liquidités de Panoptic reçoivent des rendements raisonnables même lorsque l'activité de négociation est faible.
Analyse des mécanismes
détails techniques
Contrat intelligent
Les contrats intelligents panoptiques peuvent s'interfacer directement avec les contrats principaux d'Uniswap v3, créant ainsi un marché d'options.
Le protocole Panoptic est audité selon les normes de sécurité les plus élevées par les principales sociétés de sécurité blockchain.
Performance
Vitesse de transaction : le protocole Panoptic adopte la méthode de règlement instantané, de sorte que le règlement des transactions d'options est effectué immédiatement après la fin de la transaction, améliorant ainsi la vitesse de transaction.
Coûts de transaction : les coûts de transaction de Panoptic Protocol comprennent les primes d'option et les frais de fournisseur de liquidité. La prime de l'option est payée par le détenteur de l'option, tandis que les frais de gestion du fournisseur de liquidité sont partagés par les deux parties à la transaction. Comparé aux accords de négociation d'options traditionnels, le protocole panoptique a des coûts de transaction inférieurs.
Taille de la transaction : la taille de la transaction du protocole panoptique dépend de la position du fournisseur de liquidité (LP) d'Uniswap v3. Étant donné que les fournisseurs de liquidité Uniswap v3 peuvent fournir des positions plus importantes, la taille de la transaction du protocole panoptique est relativement importante.
Limites et risques
Bien que le protocole panoptique présente les avantages de la permanence, de l'absence de machines oracle, du règlement instantané et de l'intégration Uniswap v3, il présente néanmoins certaines limites et certains risques. Bien que son prix provienne du prix mis à jour après chaque transaction dans Uniswap, il est à l'abri du risque de manipulation des prix par les machines oracle, mais le comportement des LP dans le pool peut également attaquer le prix de l'accord.
Feuille de route
À l'heure actuelle, le protocole Panoptic en est encore à ses débuts.Selon le site officiel Roadmap, le protocole lancera le réseau principal en septembre de cette année.Actuellement, l'équipe du projet utilise OpenZeppelin pour les audits de sécurité.
Résumé
Panoptic résout le problème de liquidité insuffisante des options en chaîne en s'appuyant sur l'écosystème Uniswap V3 et optimise la vitesse et les coûts de transaction. Panoptic permet aux utilisateurs de créer des options de vente ou d'achat longues et courtes pour toute paire de négociation Uniswap v3 existante. En plus des acheteurs et des vendeurs, Panoptic a introduit un nouveau rôle de "fournisseur de liquidité". Les acheteurs et les vendeurs d'options doivent redistribuer la liquidité dans le pool Uniswap pour générer de nouvelles options. Panoptic utilise des commissions pour motiver les utilisateurs à fournir de la liquidité. Son efficacité du capital.
D'une manière générale, le protocole panoptique est un protocole de négociation d'options efficace, peu coûteux et très liquide avec un grand potentiel et des avantages. Panoptic fournit une référence et une inspiration pour d'autres protocoles financiers décentralisés, favorise le développement et la croissance de l'ensemble du marché financier décentralisé et crée un environnement de concurrence financière équitable.
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Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Protocole panoptique : un protocole d'options perpétuel et sans Oracle
Le protocole panoptique est un protocole d'échange d'options de règlement permanent, sans oracle et rapide, basé sur la blockchain Ethereum. Le protocole Panoptic est le premier protocole au monde qui permet à n'importe quel pool d'actifs de l'écosystème Uniswap v3 d'effectuer des transactions d'options sans autorisation. La mission de Panoptic est de développer un produit d'options composable, sans autorisation et sans confiance, et a surmonté la tâche difficile de créer un protocole de négociation d'options sur la blockchain Ethereum.
Options
L'option est l'un des outils les plus utilisés et les plus échangés dans la finance traditionnelle. Il s'agit d'un accord qui donne à son détenteur le droit (et non l'obligation) d'acheter ou de vendre un actif à un prix spécifique à un certain moment dans le futur.
Les options peuvent être utilisées pour couvrir des portefeuilles et prévoir des valeurs d'actifs, et pour créer des positions synthétiques d'une manière efficace en termes de capital. Dans le domaine financier traditionnel, les options sont largement utilisées pour la couverture et la spéculation, tandis que dans le domaine de la crypto-monnaie, les options peuvent être utilisées pour protéger le risque de défaut des accords de prêt, la gestion des risques financiers DAO, etc. En résumé, les options sont un outil polyvalent qui offre aux traders la capacité de gérer les risques et de générer des profits.
*En achetant ou en vendant des options, les traders peuvent spéculer sur le mouvement des prix des titres de manière efficace en termes de capital. Cela se fait en prenant une position longue ou courte, de sorte que le trader n'a pas à posséder l'actif sous-jacent.
Le marché des options décentralisé permet aux utilisateurs de négocier des contrats d'options sans avoir besoin d'une institution centralisée. Le développement de ce marché remonte à 2017, lorsque les DApps sur Ethereum sont devenus populaires pour la première fois. À l'heure actuelle, le développement du marché des options décentralisées en est encore à ses balbutiements, mais il est devenu un domaine de grand intérêt, jouant un rôle essentiel en offrant aux utilisateurs des moyens diversifiés de gagner. À l'heure actuelle, certaines grandes bourses décentralisées, telles que Uniswap et Balancer, ont commencé à prendre en charge le trading d'options. Comparé au marché des options centralisé, le marché des options décentralisé présente les avantages de la décentralisation, de la transparence et de la sécurité. Cependant, le marché des options décentralisées est également confronté à des défis tels qu'une faible liquidité, une mauvaise expérience utilisateur et des bogues dans les contrats intelligents.
Accord relatif au panoptique
Hegic
Hegic est un protocole de négociation d'options en chaîne sur Ethereum qui fournit des options américaines pour ETH et WBTC, et les pools de fonds ETH et WBTC fournissent des garanties pour les options d'achat et les options de vente. Le jeton natif du protocole est HEGIC, et Hegic n'exige pas que les utilisateurs achètent et vendent des puts et des calls sur la plateforme.
Des incitations
Les fournisseurs de liquidités recevront des récompenses d'extraction de liquidités (80 % des récompenses totales ou 963 847 200 HEGIC) dans les 2 ans au cours du processus de fourniture de liquidités au pool. Les récompenses seront distribuées proportionnellement à la liquidité totale du pool.
Les détenteurs d'options recevront une récompense de taux d'utilisation (20 % de la récompense totale ou 240 961 800 HEGIC) pendant la période de deux ans de détention de l'option et d'utilisation de Hegic. Les récompenses sont distribuées proportionnellement à la valeur totale et à la durée des options achetées.
Le jalonnement Hegic distribuera également indirectement des récompenses. Les récompenses LP obtenues grâce aux contributions IBC seront distribuées dans les casiers.
avantage
Interface utilisateur facile à utiliser.
Modèle de tarification simplifié.
Une option d'exercice uniquement (ITM).
Créez des contrats d'options pour obtenir HEGIC.
Fournir des liquidités aux acheteurs d'options rapporte HEGIC.
défaut
Si votre option n'est pas dans l'état de rendement (OTM), l'utilisateur ne pourra pas exercer l'option en raison de la valeur négative de l'option.
La durée maximale du contrat est de 28 jours et la décroissance temporelle s'accélère à ce moment.
Il n'y a pas de vue de tarification de la chaîne d'options.
Les politiques multi-segments ne sont pas prises en charge.
Ouvrir
Opyn est une plate-forme d'options décentralisée pour couvrir les risques ou gagner une prime en négociant des options DeFi sur des jetons ETH et ERC-20 via des flux de données de Compound et Chainlink. Contrairement à Hegic, qui obtient des liquidités grâce à son modèle peer-to-pool, Opyn s'appuie sur la liquidité des AMM sur Uniswap. Les options Opyn, appelées oTokens, sont compatibles ERC-20 et peuvent être échangées sur n'importe quel DEX. Le nom et le symbole de l'oToken sont déterminés par l'objet sous-jacent, le prix d'exercice, la garantie et la date d'expiration.
La version 1 (V1) du protocole offre aux utilisateurs la possibilité d'acheter et de vendre des options américaines, qui peuvent être exercées à tout moment avant la date de livraison. Les utilisateurs vendent des options en verrouillant l'actif sous-jacent en garantie et en créant des options tokenisées sous la forme d'oTokens. Le 29 décembre 2020, Opyn a lancé la version 2 (V2), qui a ajouté des fonctionnalités telles que l'exécution automatique et la frappe rapide, ce qui est une innovation au concept de prêt rapide popularisé par la plateforme de prêt Aave. Cette version fournit des options européennes via le système de commande et offre aux utilisateurs une alternative décentralisée à Deribit (actuellement la plate-forme d'options centralisée la plus populaire).
Des incitations
Gagnez des jetons de rendement et de gouvernance avec des garanties comme l'aToken d'Aave et le cToken de Compound.
Exigences de marge inférieures résultant d'une plus grande efficacité du capital en raison de l'utilisation de marges d'options pour réduire les exigences de garantie.
avantage
Vue traditionnelle de la chaîne d'options (UI).
Possibilité de créer des politiques multi-segments.
Les options de style européen réglées en espèces sont automatiquement exercées à l'expiration.
La valeur intrinsèque de l'option sera payée par les actifs collatéraux de la série d'options (par exemple, l'option de vente est USDC et l'option d'achat est l'actif sous-jacent).
défaut
Les options ne peuvent pas être exercées avant l'expiration.
Le seul instrument négociable est WETH-USDC.
Prix d'exercice restreint et date d'expiration.
Le prix du gaz pour les transactions d'achat et de vente ne peut pas être modifié sur l'interface utilisateur Opyn.
FinNexus
FinNexus est un protocole DeFi inter-chaînes décentralisé qui fournit des produits d'options aux utilisateurs d'Ethereum et de Wanchain. Avec FinNexus, les jetons d'option frappés peuvent être vendus directement pour capturer des primes. Le jeton natif du protocole, FNX, est "le jeton réseau pour l'ensemble du cluster de protocoles FinNexus". La liquidité mutualisée, comme son concurrent Hegic, a l'avantage d'accumuler automatiquement la liquidité de tous les acteurs du marché simultanément. N'importe qui peut devenir vendeur d'options tant qu'une garantie suffisante est déposée dans le contrat.
avantage
Options d'options à long terme pour divers actifs sous-jacents.
Les paiements d'options utilisent USDT, USDC et FNX.
Les vendeurs d'options (c'est-à-dire les vendeurs à découvert) ont un risque réduit grâce aux pools uniques multi-actifs ("MASP").
Les contrats d'options sont créés en déposant suffisamment de garanties dans le contrat pour générer des jetons FPO.
Par le biais du pool USDC, les options sont négociées et réglées en stablecoins. Ceci est plus proche des habitudes de trading des traders d'options et est plus facile à travailler avec différentes stratégies de recherche de rendement, dont les performances financières sont généralement mesurées en dollars.
Les options d'achat et de vente de base introduites dans la V1 ont servi de base à de nombreuses autres stratégies d'options telles que les chevauchements et les chevauchements.
défaut
MASP est la seule contrepartie à la rédaction, à l'exercice et à la négociation de contrats d'options. Pour minimiser le risque de concentration d'options, les pools d'options doivent être composés de nombreuses options.
Les options de revenu (ITM) doivent être exercées pour recevoir un gain.
Les jetons d'option FinNexus seront négociables à tout moment jusqu'à 5 heures avant l'expiration, après quoi la négociation cessera.
Les options qui expirent au-delà de 30 jours ne sont pas proposées.
Afin de s'assurer que tous les contrats d'options sont entièrement garantis, il y a un ratio de garantie minimum (MCR) dans l'accord, et lorsque le pool de fonds est plein, tous les retraits seront suspendus.
La différence entre les options Panoptic et les options traditionnelles
En tant que protocole nouveau et prometteur, le protocole panotic tente de surmonter les lacunes des protocoles existants et de fournir une plate-forme de négociation d'options décentralisée plus flexible et efficace. Au lieu d'utiliser une chambre de compensation pour régler les contrats d'options, le protocole Panoptic utilise les positions des fournisseurs de liquidités dans Uniswap v3 comme élément de base pour la négociation d'options longues et courtes.
Panoptic permet aux utilisateurs d'accéder à des fonctionnalités nouvelles et améliorées dans le trading d'options :
*Les options panoptiques n'expirent jamais et sont perpétuelles.
Conception de protocole panoptique
Idée centrale
option perpétuelle
Les options perpétuelles (également appelées XPO) sont un type de dérivé financier qui donne aux investisseurs le droit (mais pas l'obligation) d'acheter ou de vendre un actif à un prix spécifié à tout moment. Cela contraste avec les options traditionnelles, qui ont une date d'expiration contractuelle prédéterminée. Les options perpétuelles donnent aux investisseurs la possibilité d'exercer leurs options à tout moment. Intuitivement, un perpétuel est un contrat d'option (traditionnel) avec une date d'expiration très courte qui roule en continu jusqu'à son expiration. Les options perpétuelles sont rares sur les bourses financières traditionnelles. Cependant, ils peuvent être échangés de gré à gré.
Comment ça marche : Poussé par une prime liquide, selon laquelle les acheteurs d'options ne paient aucun frais à l'avance pour ouvrir une position, mais paient des frais bloc par bloc pour garder leurs positions ouvertes. C'est le modèle utilisé par Panoptic. Les options perpétuelles liquides à prime (Panoptions) ne nécessitent pas d'oracle de prix.
Avantage:
NON****Oracle requis
Une différence clé entre la tarification des options conventionnelles dans la finance traditionnelle et panoptique est la façon dont les primes sont calculées. La tarification des options panoptiques n'oblige pas les utilisateurs à payer des frais d'option à l'avance, mais dépend de la dépendance au chemin et augmente progressivement dans chaque bloc en fonction de la proximité du prix au comptant par rapport au prix d'exercice de l'option. Bien que cela puisse créer une incertitude supplémentaire pour l'acheteur d'options, l'un des avantages du modèle de tarification dépendant du chemin est que certaines options peuvent ne rien payer même si elles sont détenues pendant quelques jours.
Règlement instantané
Le protocole Panoptic adopte la méthode de règlement instantané, c'est-à-dire que le règlement des transactions d'options est effectué immédiatement après la fin de la transaction, ce qui rend les transactions d'options plus efficaces et pratiques.
** Intégration Uniswap v3 **
Quelle est la relation entre Panoptic et Uniswap v3 ?
L'idée centrale des options perpétuelles est que les positions de fournisseur de liquidité Uniswap v3 peuvent être considérées comme des options de vente à court terme symbolisées. Ce résultat de base émerge de la simple observation que la fourniture de liquidité centralisée dans Uniswap v3 donne les mêmes rendements que la vente de puts.
Cela signifie que les jetons Uniswap v3 LP peuvent être utilisés comme éléments de base des contrats d'options. Alors que les utilisateurs peuvent déjà vendre des options en fournissant des liquidités dans les contrats intelligents des pools Uniswap v3, Panoptic permet un «protocole peer-to-peer» économe en capital en facilitant la frappe de jetons LP en tant qu'options de vente et d'achat longues / courtes.
Les principaux participants
Fournisseur de liquidité panotique (PLP) : Fournit une liquidité alternative pour le marché des options. Cette liquidité sera prêtée aux traders d'options, leur permettant de négocier avec un effet de levier. Les fonds peuvent être déposés dans la piscine Panorama dans n'importe quelle proportion.
Vendeurs d'options : vendez des options en empruntant des liquidités moyennant une commission fixe et en les transférant dans un pool Uniswap v3. Les vendeurs doivent déposer une garantie et peuvent vendre des options dont la valeur notionnelle peut atteindre cinq fois le solde de leur garantie.
Acheteurs d'options : achetez des options en payant une commission fixe en déplaçant la liquidité du pool Uniswap v3 vers le contrat intelligent Panoptic. L'acheteur doit également déposer une garantie (10 % de la valeur notionnelle de l'option) pour couvrir les primes pouvant être payées au vendeur.
Liquidateurs : assurez la santé du protocole en liquidant les comptes dont les soldes de garantie sont inférieurs aux exigences de marge. Le liquidateur recevra une prime proportionnelle au montant des fonds nécessaires pour couvrir la mauvaise position.
Propriétés des options
Prix d'exercice : Le prix d'exercice d'une option est déterminé lorsque l'option est achetée, et c'est le prix auquel le détenteur de l'option achètera ou vendra l'actif à l'avenir. Plus le prix d'exercice est élevé, plus la valeur de l'option est élevée, mais aussi plus le risque est élevé.
Ratio d'exercice : Le ratio d'exercice est le pourcentage auquel le détenteur de l'option achète ou vend l'actif lorsque l'option est exercée.
Effet de levier : L'effet de levier est le rapport entre le capital engagé par le détenteur de l'option et la valeur notionnelle de l'option.
Modèle de coût
Marge
Dans la finance traditionnelle, certains types de comptes (tels que les IRA ou les comptes de trading de niveau 1) exigent que toutes les options soient entièrement garanties. Plus précisément, les utilisateurs des comptes IRA ne peuvent vendre que des appels garantis en espèces ou des options de vente couvertes, ce qui signifie que les utilisateurs doivent soit garantir la valeur notionnelle de la position sous-jacente avec des espèces (pour les appels garantis en espèces), soit posséder l'action sous-jacente (pour les appels couverts). . Le sous-dimensionnement peut être géré en réduisant le besoin en pouvoir d'achat de l'actif. Les comptes de trading de niveau 4 des sociétés financières traditionnelles permettent aux utilisateurs de vendre des puts et des appels nus avec 5 fois moins de garanties que les utilisateurs de comptes de niveau 1. Pour les comptes Portfolio Margin, les exigences de garantie peuvent être encore plus petites, nécessitant environ 10 à 15 fois moins de garantie que les comptes de niveau 1.
Panoptic utilise un effet de levier intégré similaire à un compte de trading de niveau 4 pour créer des options sous-garanties. Les exigences en matière de garantie suivent les directives définies par le CBOE et la FINRA, qui, pour la vente de puts, peuvent être résumées comme suit :
Taux de commission
Frais de commission : dans les sociétés de courtage traditionnelles, une commission fixe est facturée lorsqu'une position est ouverte et fermée. Alors qu'avec les options, si l'utilisateur laisse l'option expirer, aucune commission n'est payable. Chez Panoptic, puisque les options n'expirent jamais, les commissions ne sont payées que lorsque de nouvelles positions sont créées.
La valeur de la commission à payer est le taux de commission multiplié par le nombre d'options. Lorsque le taux d'utilisation du pool est inférieur à 10 %, le taux de commission commence à partir de 60 bps. Lorsque l'utilisation du pool atteint 50 %, le taux de commission (linéaire) chute à 20 bps. Lorsque le taux d'utilisation du pool est supérieur à 50%, le taux de commission reste à 20bps. Le taux de commission est plus élevé en période de faible utilisation du pool pour garantir que les fournisseurs de liquidités de Panoptic reçoivent des rendements raisonnables même lorsque l'activité de négociation est faible.
Analyse des mécanismes
détails techniques
Contrat intelligent
Les contrats intelligents panoptiques peuvent s'interfacer directement avec les contrats principaux d'Uniswap v3, créant ainsi un marché d'options.
Le protocole Panoptic est audité selon les normes de sécurité les plus élevées par les principales sociétés de sécurité blockchain.
Performance
Vitesse de transaction : le protocole Panoptic adopte la méthode de règlement instantané, de sorte que le règlement des transactions d'options est effectué immédiatement après la fin de la transaction, améliorant ainsi la vitesse de transaction.
Coûts de transaction : les coûts de transaction de Panoptic Protocol comprennent les primes d'option et les frais de fournisseur de liquidité. La prime de l'option est payée par le détenteur de l'option, tandis que les frais de gestion du fournisseur de liquidité sont partagés par les deux parties à la transaction. Comparé aux accords de négociation d'options traditionnels, le protocole panoptique a des coûts de transaction inférieurs.
Taille de la transaction : la taille de la transaction du protocole panoptique dépend de la position du fournisseur de liquidité (LP) d'Uniswap v3. Étant donné que les fournisseurs de liquidité Uniswap v3 peuvent fournir des positions plus importantes, la taille de la transaction du protocole panoptique est relativement importante.
Limites et risques
Bien que le protocole panoptique présente les avantages de la permanence, de l'absence de machines oracle, du règlement instantané et de l'intégration Uniswap v3, il présente néanmoins certaines limites et certains risques. Bien que son prix provienne du prix mis à jour après chaque transaction dans Uniswap, il est à l'abri du risque de manipulation des prix par les machines oracle, mais le comportement des LP dans le pool peut également attaquer le prix de l'accord.
Feuille de route
À l'heure actuelle, le protocole Panoptic en est encore à ses débuts.Selon le site officiel Roadmap, le protocole lancera le réseau principal en septembre de cette année.Actuellement, l'équipe du projet utilise OpenZeppelin pour les audits de sécurité.
Résumé
Panoptic résout le problème de liquidité insuffisante des options en chaîne en s'appuyant sur l'écosystème Uniswap V3 et optimise la vitesse et les coûts de transaction. Panoptic permet aux utilisateurs de créer des options de vente ou d'achat longues et courtes pour toute paire de négociation Uniswap v3 existante. En plus des acheteurs et des vendeurs, Panoptic a introduit un nouveau rôle de "fournisseur de liquidité". Les acheteurs et les vendeurs d'options doivent redistribuer la liquidité dans le pool Uniswap pour générer de nouvelles options. Panoptic utilise des commissions pour motiver les utilisateurs à fournir de la liquidité. Son efficacité du capital.
D'une manière générale, le protocole panoptique est un protocole de négociation d'options efficace, peu coûteux et très liquide avec un grand potentiel et des avantages. Panoptic fournit une référence et une inspiration pour d'autres protocoles financiers décentralisés, favorise le développement et la croissance de l'ensemble du marché financier décentralisé et crée un environnement de concurrence financière équitable.