Résumé
Le rallye mené par AI ; se transforme progressivement en un optimisme plus stable, l'ampleur du marché s'améliore et davantage d'actions participent au rallye du marché. Dans le même temps, des données d'inflation stables et les investisseurs ajoutent activement des positions. Soutiendra le marché boursier.
Le marché des devises numériques a fortement chuté la semaine dernière après que le "FOMC" a fortement relevé les taux d'intérêt, mais le sentiment s'est amélioré après vendredi et a pratiquement récupéré la baisse, et la corrélation globale avec le marché boursier a encore diminué. Cette semaine, y compris le témoignage de Powell, un grand nombre de discours officiels de la "Fed" permettront au marché de procéder à un tour de prix plus précis sur "+; 50; bp".
Performance du marché
Bénéficiant de la décision de la Réserve fédérale de suspendre les hausses de taux d'intérêt et des données montrant une hausse de la confiance et des dépenses des consommateurs américains, le S&P 500 a terminé la semaine dernière en hausse pour une cinquième semaine consécutive, sa plus longue séquence de victoires hebdomadaires depuis l'automne 2021, lorsque la Fed n'a pas commencé encore augmenter les taux. Le Nasdaq Composite, riche en technologies, a augmenté pour la huitième semaine consécutive, sa plus longue séquence de victoires hebdomadaires depuis le début de 2019.
La semaine dernière, la plupart des secteurs du marché boursier américain ont progressé, le moins performant étant le secteur de la santé, qui a chuté de 2,85 %, le meilleur, toujours les biens durables, qui ont augmenté de 5,28 %. Le secteur de la technologie a repris de l'élan :
Marché des taux d'intérêt la semaine dernière;1;–;3;M;Les rendements obligataires ultra-courts ont légèrement baissé,;2;Les années ont augmenté (principalement parce que;Fomc;a relevé les prévisions de fin d'année pour les taux d'intérêt;50;bp),; 30 ans et 10 ans sont fondamentalement fixes :
Sur d'autres marchés, les actions japonaises, les actions de Hong Kong, les actions chinoises, le cuivre et le pétrole brut ont augmenté, l'indice du dollar américain et l'or ont chuté, et les monnaies numériques ont fortement chuté après la suspension des faucons du "FOMC", mais se sont essentiellement redressées après vendredi :
La corrélation glissante sur 60 jours entre les monnaies numériques et le marché boursier a encore diminué, actualisant le niveau le plus bas en 7 mois en 2021 :
Flux d'argent, positions, émotions
EPFR, flux financiers internationaux
Selon les données de l'EPFR, le flux des fonds mondiaux sur la semaine se terminant le 14 juin, en bref, les actions américaines, notamment technologiques, ont afflué substantiellement, les bourses chinoises et japonaises ont afflué, les actions européennes ont coulé, et les fonds monétaires sont sortis.
Les fonds d'actions et de titres à revenu fixe ont enregistré des entrées nettes, les entrées nettes des fonds d'actions mondiales passant à 22 milliards de dollars, contre 8 milliards auparavant.
Cette entrée nette est principalement due à la demande d'actions américaines, en particulier les entrées massives dans les fonds du secteur technologique américain. Toutefois, les sorties des fonds d'actions d'Europe occidentale se sont poursuivies, tandis que les entrées des fonds d'actions japonais ont augmenté.
Parmi les marchés émergents, les fonds d'actions de Chine continentale ont enregistré des entrées nettes, tandis que les sorties des fonds d'actions coréens se sont accentuées. Au niveau sectoriel, les entrées dans les fonds technologiques sont restées élevées, en particulier par rapport à d'autres fonds sectoriels cycliques tels que l'énergie.
Il convient de noter que les actifs des fonds du marché monétaire ont diminué de 38 milliards de dollars américains, ce qui constitue la première sortie nette en 8 semaines.
Données de position complètes de Deutsche Bank
Selon le résumé de Deutsche Bank, la répartition des positions des actions américaines a encore augmenté la semaine dernière, passant à la zone de surpondération (z Score 0,38 ;, historique ; 64 ; centile), atteignant le plus haut niveau depuis janvier ; 2022 ;. Compte tenu du décalage des données et de l'optimisme du sentiment du marché au cours des deux dernières semaines, la position réelle actuelle pourrait être plus élevée. Parmi eux, les positions des investisseurs subjectifs et institutionnels ont bondi en même temps et dominé subjectivement l'augmentation des positions au cours des deux dernières semaines.
Comme on peut le voir sur la figure ci-dessous, les soi-disant "investisseurs atic" (c'est-à-dire des fonds avec des stratégies d'investissement systématiques, principalement des investisseurs institutionnels) ont pris l'initiative d'augmenter leurs positions depuis "mars" cette année, mais dans le passé deux semaines, les "Investisseurs Discrétionnels" (investisseurs subjectifs, car ces investisseurs sont facilement touchés par les émotions, on comprend qu'ils représentent les positions des investisseurs particuliers). Des institutions similaires ont d'abord augmenté leurs positions, et la scène de suivi de la stratégie subjective remonte à "2019", et les deux ont commencé à résonner à partir du milieu de l'année jusqu'à l'arrivée de la nouvelle couronne au début de "20" .
On peut voir que de l'année dernière à la fin du mois de mai de cette année, les investisseurs subjectifs ont fermement maintenu une allocation faible.Avec les hausses de taux d'intérêt, la récupération des liquidités et le ralentissement de la dynamique économique, de nouvelles opinions pessimistes continuent d'émerger sur le marché. Mais au fil du temps, le marché boursier ne s'est pas vendu, mais a rebondi régulièrement, puis les investisseurs subjectifs sont finalement passés de sous-pondérés à surpondérés la semaine dernière.Dans le même temps, le marché a finalement sauté des grandes actions technologiques et a montré une hausse générale . Il a encore renforcé sa position la semaine dernière, atteignant son plus haut niveau depuis avril 2022.
Par rapport aux données historiques, le niveau subjectif actuel de la position des investisseurs se situe à l'historique ; 54 ; centile, à un niveau neutre, et les positions institutionnelles sont à un niveau relativement élevé ; 74 % ; centile, sur le côté élevé, et les deux indicateurs de position intégrés sont à; 64; Le centile est à un niveau neutre à élevé, ce qui montre que la position actuelle n'est pas extrême et qu'il y a encore de la place pour une croissance supplémentaire.
L'évolution des postes cette année est similaire à celle de 2019. Au début de 2019, les investisseurs institutionnels ont ouvert la voie en augmentant l'exposition alors que la volatilité est tombée de niveaux extrêmement élevés, entraînant le marché à la hausse, tandis que les investisseurs subjectifs ont profité de la reprise pour réduire l'exposition et passer à des actions sous-pondérées. À l'époque, tout comme aujourd'hui, il y avait beaucoup de choses dont il fallait s'inquiéter, comme les guerres commerciales, une courbe de rendement inversée, des données américaines et chinoises faibles et de l'argent empilé dans les grandes entreprises technologiques.
Début octobre 2019, les investisseurs subjectifs étaient encore largement sous-alloués, bien que les institutions aient augmenté leur exposition au risque dans la zone surallouée. Cependant, alors que les marchés boursiers continuaient de se stabiliser, les investisseurs subjectifs ont commencé à augmenter considérablement leurs positions, devenant surpondérés bien avant que les indicateurs de croissance ne rebondissent, entraînant une forte reprise au dernier trimestre de 2019, puis jusqu'en 2020. L'épidémie a pris fin brutalement.
CFTC ; données sur les contrats à terme
La semaine dernière, la position longue nette des contrats à terme sur actions américaines a encore augmenté pour atteindre son plus haut niveau depuis la fin de l'année dernière.
Parmi eux, les gros jetons bleus représentent le S&P ; 500 ; les positions longues nettes ont le plus augmenté, les valeurs technologiques représentent le Nasdaq ; 100 ; légèrement baissé et les actions à petite capitalisation représentent ; Russel ; l2 000 ; transformé en positions courtes nettes :
Indicateur du sentiment des investisseurs
AAII ; Les indicateurs du sentiment des investisseurs continuent de devenir positifs, la proportion de baissiers diminuant légèrement et la proportion de haussiers augmentant légèrement pour atteindre le plus haut niveau en novembre en 2021 :
L'indice Fear & Greed de CNN a établi un record en février de cette année et est resté à un niveau extrêmement gourmand depuis le 6 juin (75 ; ci-dessus est extrêmement gourmand) :
Les indicateurs de sentiment de positionnement de Goldman Sachs ont fortement augmenté et entrent maintenant dans des niveaux de surpondération :
![LD Macro Weekly Report (2023/06/19): Le sentiment du marché s'améliore et l'augmentation globale des positions est en cours] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-6f6357a0d8-dd1a6f -62a40f) Le Bull de Bank of America L'indicateur baissier a légèrement augmenté la semaine dernière et se situe toujours dans une fourchette positive mais pas extrême :
Goldman Sachs ; Prime Book ; Données
Les fonds spéculatifs ont investi de manière agressive dans les grandes valeurs technologiques au début de l'année, mais en juin, ils ont intensifié leurs efforts de vente à découvert et les entrées nettes de fonds ont commencé à stagner. MAGMA – Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Google (GOOG), Facebook (META), Amazon (AMZN) – représentent désormais collectivement environ 15,2% de l'exposition nette de Prime aux actions américaines, malgré Par rapport aux "16,7%" de la semaine précédente, il a légèrement baissé et la valeur maximale en mars 2020 est d'environ "18 %". MAGMA; Dans Goldman Sachs; PB; statistiques, les devises qui représentent les positions des investisseurs ont également commencé à baisser.
De plus, les secteurs défensifs (y compris les biens de consommation de base, la santé et les services publics) se sont vendus de manière agressive la semaine dernière, les actions de la santé en particulier affichant une vente nette pour la première fois en une semaine :
Les actions défensives résistent généralement pendant les ralentissements économiques parce que les gens veulent des produits et des services dans ces industries, quelles que soient les conditions économiques. L'optimisme actuel à l'égard du contexte macroéconomique global se traduit par le retrait de fonds du secteur.
Nos commentaires
Le rebond des actions de petite capitalisation et des actions de valeur (actions avec des flux de trésorerie relativement bons et des multiples de valorisation faibles) a enfin commencé à montrer une dynamique de pointe, et devrait ensuite continuer à changer de position ou s'en tenir aux valeurs technologiques, ce qui est l'objectif récent.
Le récent rallye général du marché a peut-être été entraîné par la capitulation et le dénouement d'un grand nombre de positions courtes auparavant, mais cela ne signifie pas que le marché entre dans un nouveau cycle (avant l'accélération), principalement parce que la croissance économique aux États-Unis États n'était pas fort.
Bien que le risque de récession aux États-Unis diminue, le taux de croissance économique actuel et à court terme des États-Unis se situe entre "0 % ; -3 % ; des niveaux modérés. Pour atteindre "3 %" de croissance aux États-Unis, il faut promouvoir l'innovation technologique. difficile pour les actions de valeur et à petite capitalisation d'attirer vraiment des allocations de capital importantes au cours de cette période. De plus, la baisse de l'inflation profite aux valeurs technologiques : en période de faible inflation, les valeurs liées aux valeurs technologiques performent généralement mieux. De plus, bien que la valorisation des valeurs technologiques continue d'augmenter, compte tenu de la forte croissance induite par des thèmes tels que "l'IA" et les robots, la valorisation actuelle n'est pas exagérée. Il est difficile pour les fonds de trouver des hotspots d'investissement intéressants dans d'autres thèmes.
Bien sûr, la prémisse est que l'économie continue de croître modérément et qu'il n'y a pas de crise systémique. Si le resserrement du crédit refait surface ou si l'inflation s'accélère à nouveau, les actions de valeur ou défensives pourraient surperformer.
Sur le marché des devises numériques, MakerDao a relevé le taux d'intérêt du dépôt Dai (DSR) à 3,49 %, ce qui est déjà supérieur au taux de rendement des fonds d'argent libre d'impôt aux États-Unis (environ 3,2 %), bien qu'il ne soit pas aussi bon que les fonds monétaires déductibles d'impôt en général ; 4,2 % ; ~ ; 5,1 % ; taux de rendement.
C'est une décision très intelligente. Certains projets de blockchain précédents veulent déplacer le revenu sans risque de la subvention de la Réserve fédérale vers la blockchain. Ils doivent mettre en place une structure de fonds de capital-investissement, et les investisseurs ont besoin de strict ; kyc ; et 10 ; millions Le seuil d'achat minimum de US $ +, tandis que "Maker" utilise le "USDC" de l'utilisateur pour gérer hors chaîne, et les intérêts récoltés sont transmis par le biais de la subvention "DSR" aux détenteurs de "DAI", formant un fonds du marché monétaire similaire dans déguisement Le produit, le plus important, il n'y a pas de kyc, pas de seuil d'achat minimum. Cela résout le problème de savoir comment obtenir des rendements sans risque dans le monde réel dans l'industrie du cryptage.En théorie, c'est une décision qui peut changer le modèle existant de l'industrie.
En outre, certaines personnes peuvent s'inquiéter que cela soit considéré comme une "augmentation des taux d'intérêt" dans le cercle des devises, ce qui peut affecter la liquidité du marché ? Nous pensons que c'est trop inquiétant. Parce que « DAI » est un produit de surdimensionnement et d'effet de levier, et qu'il ne s'agit pas de la devise stable principalement utilisée sur le marché, DAI ; le rendement ; DSR ; le gage a un impact limité sur la liquidité du marché, et certains sont inactifs ; USDC ; ou ; USDT; mai Passer à "DAI" pour la gestion financière est un grand avantage pour le projet "MakerDao".
Suivez dans la semaine à venir
Le président de la Réserve fédérale, Powell, comparaîtra au Congrès cette semaine pour assister à l'audition semestrielle du rapport sur la politique monétaire. À ce moment-là, les membres du Congrès pourraient défier Powell sur les raisons pour lesquelles la Fed pense qu'elle doit encore augmenter les taux d'intérêt 50 ;
Avec la fin de la réunion politique de la Fed en juin, de nombreux responsables prononceront des discours de routine, y compris les directeurs de la Fed Waller, Bowman, le président de la Fed de New York Williams, le président de la Fed de St Louis Bullard, etc., vous pouvez prêter attention à l'interne interne Un déclaration mise à jour sur les positions politiques.
Lundi: Le marché américain est fermé pour le 1er juin (les actions, les obligations et les contrats à terme sont tous fermés) et la liquidité du marché devrait être médiocre
Mardi : procès-verbaux de la RBA, bulletin de la Banque nationale hongroise, Allemagne ; mai ; PPI, États-Unis ; mai ; permis de construire
Mer : procès-verbaux de la Banque du Canada, Royaume-Uni ; mai ; mars ; CPI, audience de Powell House
Jeudi: annonce de la Banque d'Angleterre, annonce de la Banque nationale suisse, annonce de la Norges Bank, annonce de la banque centrale turque, annonce de la Banque du Mexique, annonce de la Banque d'Indonésie, audition du Sénat Powell
Vendredi : Japon ; mai ; mois ; IPC, Royaume-Uni ; mai ; ventes au détail, Europe/Royaume-Uni/États-Unis ; juin ; fabrication ; PMI
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LD Macro Weekly Report (2023/06/19) : Le sentiment du marché s'améliore et l'augmentation globale des positions est en cours
Résumé
Le rallye mené par AI ; se transforme progressivement en un optimisme plus stable, l'ampleur du marché s'améliore et davantage d'actions participent au rallye du marché. Dans le même temps, des données d'inflation stables et les investisseurs ajoutent activement des positions. Soutiendra le marché boursier.
Le marché des devises numériques a fortement chuté la semaine dernière après que le "FOMC" a fortement relevé les taux d'intérêt, mais le sentiment s'est amélioré après vendredi et a pratiquement récupéré la baisse, et la corrélation globale avec le marché boursier a encore diminué. Cette semaine, y compris le témoignage de Powell, un grand nombre de discours officiels de la "Fed" permettront au marché de procéder à un tour de prix plus précis sur "+; 50; bp".
Performance du marché
Bénéficiant de la décision de la Réserve fédérale de suspendre les hausses de taux d'intérêt et des données montrant une hausse de la confiance et des dépenses des consommateurs américains, le S&P 500 a terminé la semaine dernière en hausse pour une cinquième semaine consécutive, sa plus longue séquence de victoires hebdomadaires depuis l'automne 2021, lorsque la Fed n'a pas commencé encore augmenter les taux. Le Nasdaq Composite, riche en technologies, a augmenté pour la huitième semaine consécutive, sa plus longue séquence de victoires hebdomadaires depuis le début de 2019.
La semaine dernière, la plupart des secteurs du marché boursier américain ont progressé, le moins performant étant le secteur de la santé, qui a chuté de 2,85 %, le meilleur, toujours les biens durables, qui ont augmenté de 5,28 %. Le secteur de la technologie a repris de l'élan :
Marché des taux d'intérêt la semaine dernière;1;–;3;M;Les rendements obligataires ultra-courts ont légèrement baissé,;2;Les années ont augmenté (principalement parce que;Fomc;a relevé les prévisions de fin d'année pour les taux d'intérêt;50;bp),; 30 ans et 10 ans sont fondamentalement fixes :
Sur d'autres marchés, les actions japonaises, les actions de Hong Kong, les actions chinoises, le cuivre et le pétrole brut ont augmenté, l'indice du dollar américain et l'or ont chuté, et les monnaies numériques ont fortement chuté après la suspension des faucons du "FOMC", mais se sont essentiellement redressées après vendredi :
La corrélation glissante sur 60 jours entre les monnaies numériques et le marché boursier a encore diminué, actualisant le niveau le plus bas en 7 mois en 2021 :
Flux d'argent, positions, émotions
EPFR, flux financiers internationaux
Selon les données de l'EPFR, le flux des fonds mondiaux sur la semaine se terminant le 14 juin, en bref, les actions américaines, notamment technologiques, ont afflué substantiellement, les bourses chinoises et japonaises ont afflué, les actions européennes ont coulé, et les fonds monétaires sont sortis.
Les fonds d'actions et de titres à revenu fixe ont enregistré des entrées nettes, les entrées nettes des fonds d'actions mondiales passant à 22 milliards de dollars, contre 8 milliards auparavant.
Cette entrée nette est principalement due à la demande d'actions américaines, en particulier les entrées massives dans les fonds du secteur technologique américain. Toutefois, les sorties des fonds d'actions d'Europe occidentale se sont poursuivies, tandis que les entrées des fonds d'actions japonais ont augmenté.
Parmi les marchés émergents, les fonds d'actions de Chine continentale ont enregistré des entrées nettes, tandis que les sorties des fonds d'actions coréens se sont accentuées. Au niveau sectoriel, les entrées dans les fonds technologiques sont restées élevées, en particulier par rapport à d'autres fonds sectoriels cycliques tels que l'énergie.
Il convient de noter que les actifs des fonds du marché monétaire ont diminué de 38 milliards de dollars américains, ce qui constitue la première sortie nette en 8 semaines.
Données de position complètes de Deutsche Bank
Selon le résumé de Deutsche Bank, la répartition des positions des actions américaines a encore augmenté la semaine dernière, passant à la zone de surpondération (z Score 0,38 ;, historique ; 64 ; centile), atteignant le plus haut niveau depuis janvier ; 2022 ;. Compte tenu du décalage des données et de l'optimisme du sentiment du marché au cours des deux dernières semaines, la position réelle actuelle pourrait être plus élevée. Parmi eux, les positions des investisseurs subjectifs et institutionnels ont bondi en même temps et dominé subjectivement l'augmentation des positions au cours des deux dernières semaines.
Comme on peut le voir sur la figure ci-dessous, les soi-disant "investisseurs atic" (c'est-à-dire des fonds avec des stratégies d'investissement systématiques, principalement des investisseurs institutionnels) ont pris l'initiative d'augmenter leurs positions depuis "mars" cette année, mais dans le passé deux semaines, les "Investisseurs Discrétionnels" (investisseurs subjectifs, car ces investisseurs sont facilement touchés par les émotions, on comprend qu'ils représentent les positions des investisseurs particuliers). Des institutions similaires ont d'abord augmenté leurs positions, et la scène de suivi de la stratégie subjective remonte à "2019", et les deux ont commencé à résonner à partir du milieu de l'année jusqu'à l'arrivée de la nouvelle couronne au début de "20" .
On peut voir que de l'année dernière à la fin du mois de mai de cette année, les investisseurs subjectifs ont fermement maintenu une allocation faible.Avec les hausses de taux d'intérêt, la récupération des liquidités et le ralentissement de la dynamique économique, de nouvelles opinions pessimistes continuent d'émerger sur le marché. Mais au fil du temps, le marché boursier ne s'est pas vendu, mais a rebondi régulièrement, puis les investisseurs subjectifs sont finalement passés de sous-pondérés à surpondérés la semaine dernière.Dans le même temps, le marché a finalement sauté des grandes actions technologiques et a montré une hausse générale . Il a encore renforcé sa position la semaine dernière, atteignant son plus haut niveau depuis avril 2022.
Par rapport aux données historiques, le niveau subjectif actuel de la position des investisseurs se situe à l'historique ; 54 ; centile, à un niveau neutre, et les positions institutionnelles sont à un niveau relativement élevé ; 74 % ; centile, sur le côté élevé, et les deux indicateurs de position intégrés sont à; 64; Le centile est à un niveau neutre à élevé, ce qui montre que la position actuelle n'est pas extrême et qu'il y a encore de la place pour une croissance supplémentaire.
L'évolution des postes cette année est similaire à celle de 2019. Au début de 2019, les investisseurs institutionnels ont ouvert la voie en augmentant l'exposition alors que la volatilité est tombée de niveaux extrêmement élevés, entraînant le marché à la hausse, tandis que les investisseurs subjectifs ont profité de la reprise pour réduire l'exposition et passer à des actions sous-pondérées. À l'époque, tout comme aujourd'hui, il y avait beaucoup de choses dont il fallait s'inquiéter, comme les guerres commerciales, une courbe de rendement inversée, des données américaines et chinoises faibles et de l'argent empilé dans les grandes entreprises technologiques.
Début octobre 2019, les investisseurs subjectifs étaient encore largement sous-alloués, bien que les institutions aient augmenté leur exposition au risque dans la zone surallouée. Cependant, alors que les marchés boursiers continuaient de se stabiliser, les investisseurs subjectifs ont commencé à augmenter considérablement leurs positions, devenant surpondérés bien avant que les indicateurs de croissance ne rebondissent, entraînant une forte reprise au dernier trimestre de 2019, puis jusqu'en 2020. L'épidémie a pris fin brutalement.
CFTC ; données sur les contrats à terme
La semaine dernière, la position longue nette des contrats à terme sur actions américaines a encore augmenté pour atteindre son plus haut niveau depuis la fin de l'année dernière.
Parmi eux, les gros jetons bleus représentent le S&P ; 500 ; les positions longues nettes ont le plus augmenté, les valeurs technologiques représentent le Nasdaq ; 100 ; légèrement baissé et les actions à petite capitalisation représentent ; Russel ; l2 000 ; transformé en positions courtes nettes :
Indicateur du sentiment des investisseurs
AAII ; Les indicateurs du sentiment des investisseurs continuent de devenir positifs, la proportion de baissiers diminuant légèrement et la proportion de haussiers augmentant légèrement pour atteindre le plus haut niveau en novembre en 2021 :
L'indice Fear & Greed de CNN a établi un record en février de cette année et est resté à un niveau extrêmement gourmand depuis le 6 juin (75 ; ci-dessus est extrêmement gourmand) :
Les indicateurs de sentiment de positionnement de Goldman Sachs ont fortement augmenté et entrent maintenant dans des niveaux de surpondération :
![LD Macro Weekly Report (2023/06/19): Le sentiment du marché s'améliore et l'augmentation globale des positions est en cours] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-6f6357a0d8-dd1a6f -62a40f) Le Bull de Bank of America L'indicateur baissier a légèrement augmenté la semaine dernière et se situe toujours dans une fourchette positive mais pas extrême :
Goldman Sachs ; Prime Book ; Données
Les fonds spéculatifs ont investi de manière agressive dans les grandes valeurs technologiques au début de l'année, mais en juin, ils ont intensifié leurs efforts de vente à découvert et les entrées nettes de fonds ont commencé à stagner. MAGMA – Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Google (GOOG), Facebook (META), Amazon (AMZN) – représentent désormais collectivement environ 15,2% de l'exposition nette de Prime aux actions américaines, malgré Par rapport aux "16,7%" de la semaine précédente, il a légèrement baissé et la valeur maximale en mars 2020 est d'environ "18 %". MAGMA; Dans Goldman Sachs; PB; statistiques, les devises qui représentent les positions des investisseurs ont également commencé à baisser.
De plus, les secteurs défensifs (y compris les biens de consommation de base, la santé et les services publics) se sont vendus de manière agressive la semaine dernière, les actions de la santé en particulier affichant une vente nette pour la première fois en une semaine :
Les actions défensives résistent généralement pendant les ralentissements économiques parce que les gens veulent des produits et des services dans ces industries, quelles que soient les conditions économiques. L'optimisme actuel à l'égard du contexte macroéconomique global se traduit par le retrait de fonds du secteur.
Nos commentaires
Le rebond des actions de petite capitalisation et des actions de valeur (actions avec des flux de trésorerie relativement bons et des multiples de valorisation faibles) a enfin commencé à montrer une dynamique de pointe, et devrait ensuite continuer à changer de position ou s'en tenir aux valeurs technologiques, ce qui est l'objectif récent.
Le récent rallye général du marché a peut-être été entraîné par la capitulation et le dénouement d'un grand nombre de positions courtes auparavant, mais cela ne signifie pas que le marché entre dans un nouveau cycle (avant l'accélération), principalement parce que la croissance économique aux États-Unis États n'était pas fort.
Bien que le risque de récession aux États-Unis diminue, le taux de croissance économique actuel et à court terme des États-Unis se situe entre "0 % ; -3 % ; des niveaux modérés. Pour atteindre "3 %" de croissance aux États-Unis, il faut promouvoir l'innovation technologique. difficile pour les actions de valeur et à petite capitalisation d'attirer vraiment des allocations de capital importantes au cours de cette période. De plus, la baisse de l'inflation profite aux valeurs technologiques : en période de faible inflation, les valeurs liées aux valeurs technologiques performent généralement mieux. De plus, bien que la valorisation des valeurs technologiques continue d'augmenter, compte tenu de la forte croissance induite par des thèmes tels que "l'IA" et les robots, la valorisation actuelle n'est pas exagérée. Il est difficile pour les fonds de trouver des hotspots d'investissement intéressants dans d'autres thèmes.
Bien sûr, la prémisse est que l'économie continue de croître modérément et qu'il n'y a pas de crise systémique. Si le resserrement du crédit refait surface ou si l'inflation s'accélère à nouveau, les actions de valeur ou défensives pourraient surperformer.
Sur le marché des devises numériques, MakerDao a relevé le taux d'intérêt du dépôt Dai (DSR) à 3,49 %, ce qui est déjà supérieur au taux de rendement des fonds d'argent libre d'impôt aux États-Unis (environ 3,2 %), bien qu'il ne soit pas aussi bon que les fonds monétaires déductibles d'impôt en général ; 4,2 % ; ~ ; 5,1 % ; taux de rendement.
C'est une décision très intelligente. Certains projets de blockchain précédents veulent déplacer le revenu sans risque de la subvention de la Réserve fédérale vers la blockchain. Ils doivent mettre en place une structure de fonds de capital-investissement, et les investisseurs ont besoin de strict ; kyc ; et 10 ; millions Le seuil d'achat minimum de US $ +, tandis que "Maker" utilise le "USDC" de l'utilisateur pour gérer hors chaîne, et les intérêts récoltés sont transmis par le biais de la subvention "DSR" aux détenteurs de "DAI", formant un fonds du marché monétaire similaire dans déguisement Le produit, le plus important, il n'y a pas de kyc, pas de seuil d'achat minimum. Cela résout le problème de savoir comment obtenir des rendements sans risque dans le monde réel dans l'industrie du cryptage.En théorie, c'est une décision qui peut changer le modèle existant de l'industrie.
En outre, certaines personnes peuvent s'inquiéter que cela soit considéré comme une "augmentation des taux d'intérêt" dans le cercle des devises, ce qui peut affecter la liquidité du marché ? Nous pensons que c'est trop inquiétant. Parce que « DAI » est un produit de surdimensionnement et d'effet de levier, et qu'il ne s'agit pas de la devise stable principalement utilisée sur le marché, DAI ; le rendement ; DSR ; le gage a un impact limité sur la liquidité du marché, et certains sont inactifs ; USDC ; ou ; USDT; mai Passer à "DAI" pour la gestion financière est un grand avantage pour le projet "MakerDao".
Suivez dans la semaine à venir
Le président de la Réserve fédérale, Powell, comparaîtra au Congrès cette semaine pour assister à l'audition semestrielle du rapport sur la politique monétaire. À ce moment-là, les membres du Congrès pourraient défier Powell sur les raisons pour lesquelles la Fed pense qu'elle doit encore augmenter les taux d'intérêt 50 ;
Avec la fin de la réunion politique de la Fed en juin, de nombreux responsables prononceront des discours de routine, y compris les directeurs de la Fed Waller, Bowman, le président de la Fed de New York Williams, le président de la Fed de St Louis Bullard, etc., vous pouvez prêter attention à l'interne interne Un déclaration mise à jour sur les positions politiques.
Lundi: Le marché américain est fermé pour le 1er juin (les actions, les obligations et les contrats à terme sont tous fermés) et la liquidité du marché devrait être médiocre
Mardi : procès-verbaux de la RBA, bulletin de la Banque nationale hongroise, Allemagne ; mai ; PPI, États-Unis ; mai ; permis de construire
Mer : procès-verbaux de la Banque du Canada, Royaume-Uni ; mai ; mars ; CPI, audience de Powell House
Jeudi: annonce de la Banque d'Angleterre, annonce de la Banque nationale suisse, annonce de la Norges Bank, annonce de la banque centrale turque, annonce de la Banque du Mexique, annonce de la Banque d'Indonésie, audition du Sénat Powell
Vendredi : Japon ; mai ; mois ; IPC, Royaume-Uni ; mai ; ventes au détail, Europe/Royaume-Uni/États-Unis ; juin ; fabrication ; PMI