L'attrait d'investissement de l'Ethereum décline alors que les réseaux de couche 2 drainent la valeur de la blockchain principale tandis que la création de jetons augmente sans contrôle.
Le ratio ETH/BTC est tombé à un niveau bas de cinq ans de 0,02260, avec l'ETH se négociant à 1 894 $ et en baisse de 5,34 % sur sept jours.
Malgré un sentiment baissier, y compris la révision par Standard Chartered des objectifs de prix pour 2025 de 10 000 $ à 4 000 $, certains traders demeurent optimistes quant au potentiel d'Ethereum.
Le cas d'investissement d'Ethereum se détériore alors que les réseaux de couche 2 siphonnent de la valeur de la blockchain principale et que la création excessive de tokens reste sans réponse, selon des experts en capital-risque. Avec la chute du prix d'ethereum et sa performance par rapport au Bitcoin atteignant des niveaux les plus bas depuis plusieurs années, les investisseurs remettent en question sa proposition de valeur à long terme malgré son utilité continue en tant que réseau.
Nic Carter, partenaire chez Castle Island Ventures, a désigné les solutions Ethereum de couche 2 avides comme le principal coupable de l'attrait d'investissement en déclin d'Ethereum. "La cause n° 1 de cela est les L2 Eth avides siphonnant de la valeur du L1 et le consensus social selon lequel la création excessive de jetons était tout à fait acceptable," a-t-il déclaré sur X le 28 mars.
Les commentaires de Carter sont survenus en réponse à Quinn Thompson, fondateur de Lekker Capital, qui a déclaré qu'Ethereum était "complètement mort" en tant qu'investissement. Thompson a souligné que, bien qu'Ethereum conserve une utilité en tant que réseau, sa capitalisation boursière de 225 milliards de dollars ne peut être justifiée dans un contexte de baisse de l'activité des transactions, de la croissance des utilisateurs et des revenus des frais.
Les données du marché soutiennent ces préoccupations. Le ratio ETH/BTC, un indicateur clé de la force d'Ethereum par rapport à Bitcoin, a chuté à 0.02260, son niveau le plus bas depuis près de cinq ans, selon les données de TradingView. Au moment de la publication, Ethereum se négociait à 1 894 $, affichant une baisse de 5,34 % au cours de la semaine écoulée et une chute plus substantielle de 17,94 % sur 30 jours, selon CoinMarketCap.
La situation actuelle fait suite à des rapports de septembre 2024 indiquant que les revenus des frais d'Ethereum avaient chuté de 99 % en six mois, les réseaux de couche-2 absorbant les utilisateurs et les transactions tout en contribuant de manière minimale à la couche de base. Adam Cochran de Cinneamhain Ventures a suggéré à l'époque que les Rollups basés pourraient potentiellement résoudre ce problème en restructurant les incitations pour bénéficier de la couche de base d'Ethereum.
Le sentiment institutionnel a également évolué. Standard Chartered a révisé son estimation du prix de l'Éthereum à la fin de 2025, passant de 10 000 $ à 4 000 $ dans une lettre aux clients datée du 17 mars, représentant une réduction de 60 % par rapport aux prévisions précédentes. Cet ajustement est survenu malgré un optimisme antérieur qui a suivi la montée de l'Éthereum à 4 000 $ en décembre, coïncidant avec le jalon du Bitcoin atteignant 100 000 $.
Tous les participants du marché ne partagent pas ce pessimisme. Les traders de crypto, y compris les analystes pseudonymes Doctor Profit et Merlijn The Trader, restent "insensément optimistes", arguant qu'Éther pourrait représenter la "meilleure opportunité sur le marché" malgré sa récente sous-performance.
Les perspectives divergentes soulignent l'incertitude entourant l'avenir d'Ethereum alors qu'il navigue dans les défis d'extraction de valeur posés par les réseaux de couche-2 et les questions concernant son modèle tokenomique.
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VC : Éther "Mort de sa propre main" alors que les L2 drainent de la valeur du réseau
Nic Carter, partenaire chez Castle Island Ventures, a désigné les solutions Ethereum de couche 2 avides comme le principal coupable de l'attrait d'investissement en déclin d'Ethereum. "La cause n° 1 de cela est les L2 Eth avides siphonnant de la valeur du L1 et le consensus social selon lequel la création excessive de jetons était tout à fait acceptable," a-t-il déclaré sur X le 28 mars.
Les commentaires de Carter sont survenus en réponse à Quinn Thompson, fondateur de Lekker Capital, qui a déclaré qu'Ethereum était "complètement mort" en tant qu'investissement. Thompson a souligné que, bien qu'Ethereum conserve une utilité en tant que réseau, sa capitalisation boursière de 225 milliards de dollars ne peut être justifiée dans un contexte de baisse de l'activité des transactions, de la croissance des utilisateurs et des revenus des frais.
Les données du marché soutiennent ces préoccupations. Le ratio ETH/BTC, un indicateur clé de la force d'Ethereum par rapport à Bitcoin, a chuté à 0.02260, son niveau le plus bas depuis près de cinq ans, selon les données de TradingView. Au moment de la publication, Ethereum se négociait à 1 894 $, affichant une baisse de 5,34 % au cours de la semaine écoulée et une chute plus substantielle de 17,94 % sur 30 jours, selon CoinMarketCap.
La situation actuelle fait suite à des rapports de septembre 2024 indiquant que les revenus des frais d'Ethereum avaient chuté de 99 % en six mois, les réseaux de couche-2 absorbant les utilisateurs et les transactions tout en contribuant de manière minimale à la couche de base. Adam Cochran de Cinneamhain Ventures a suggéré à l'époque que les Rollups basés pourraient potentiellement résoudre ce problème en restructurant les incitations pour bénéficier de la couche de base d'Ethereum.
Le sentiment institutionnel a également évolué. Standard Chartered a révisé son estimation du prix de l'Éthereum à la fin de 2025, passant de 10 000 $ à 4 000 $ dans une lettre aux clients datée du 17 mars, représentant une réduction de 60 % par rapport aux prévisions précédentes. Cet ajustement est survenu malgré un optimisme antérieur qui a suivi la montée de l'Éthereum à 4 000 $ en décembre, coïncidant avec le jalon du Bitcoin atteignant 100 000 $.
Tous les participants du marché ne partagent pas ce pessimisme. Les traders de crypto, y compris les analystes pseudonymes Doctor Profit et Merlijn The Trader, restent "insensément optimistes", arguant qu'Éther pourrait représenter la "meilleure opportunité sur le marché" malgré sa récente sous-performance.
Les perspectives divergentes soulignent l'incertitude entourant l'avenir d'Ethereum alors qu'il navigue dans les défis d'extraction de valeur posés par les réseaux de couche-2 et les questions concernant son modèle tokenomique.
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