Dibandingkan dengan DAT (dana kripto) dari Ethereum atau Bitcoin, SOL DAT lebih efisien dalam menyerap volume transaksi saat ini (berbeda dengan volume yang beredar).
Rencana SOL DAT senilai 2,5 miliar dolar yang baru-baru ini diumumkan setara dengan skala pendanaan 30 miliar dolar Ethereum atau 91 miliar dolar Bitcoin.
Akhirnya kita hampir terbebas dari dampak SOL yang dimiliki oleh likuidasi kebangkrutan FTX terhadap pasar (meskipun dampak FTX di level naratif masih perlu dihilangkan).
Masalah inflasi SOL masih akan menghambat kenaikan harganya dan perlu segera diselesaikan, skala inflasi SOL sekitar 3 kali lipat dari jumlah yang dibuka.
Oh? Apakah kamu benar-benar ingin membaca ini? Pertama, saya akan mengatakan beberapa hal secara singkat:
Saya tidak akan berdebat apakah inflasi itu baik atau buruk, saya sudah cukup banyak membicarakan hal ini, tinggal menunggu perubahan selanjutnya.
Saya pribadi memiliki SOL spot, mempertaruhkan SOL, dan mengunci SOL, jadi saya mungkin memiliki bias. Tentu saja saya berharap token yang saya miliki naik harganya, jadi bagi saya, harga token yang stagnan adalah hal yang buruk.
Kabar buruk: Likuidasi kebangkrutan FTX terkait dengan uangmu
Seperti banyak proyek blockchain yang Anda kenal dan cintai, Solana juga pernah menjual token kepada investor melalui beberapa putaran pendanaan, di mana sejumlah besar token mengalir ke FTX. Saat FTX bangkrut, aset likuidasi memegang 41 juta SOL, di mana sebagian besar dijual melalui beberapa putaran transaksi, terutama diambil alih oleh institusi seperti Galaxy dan Pantera, dengan harga pelaksanaan sekitar 64 dolar dan 102 dolar (belum termasuk biaya). Dengan harga Solana saat ini sekitar 190 dolar, transaksi ini sekarang menguntungkan. Melalui analisis mendalam terhadap akun staking, jumlah SOL "likuidasi" yang tersisa untuk dibuka kuncinya sekitar 5 juta, dengan nilai nominal sekitar 1 miliar dolar berdasarkan harga saat ini.
Mengapa ini perlu diangkat?
Baru-baru ini, Galaxy dan Pantera masing-masing mengumumkan rencana SOL DAT senilai 1,25 miliar dolar dan 1 miliar dolar, dan Sol Markets juga bergabung dengan rencana senilai 400 juta dolar. Setelah memperhitungkan biaya, total ukuran DAT ini sekitar 2,5 miliar dolar. Beberapa orang khawatir ini tidak akan berdampak signifikan pada harga Solana, karena saat ini ada banyak SOL yang terkunci yang mungkin dibeli oleh lembaga-lembaga ini. Menurut data dari @4shpool, hingga tahun 2028, masih ada sekitar 21 juta SOL yang belum dibuka, dengan nilai nominal sekitar 4 miliar dolar berdasarkan harga saat ini. Secara kasar diperkirakan, 'likuidasi SOL' menyumbang sekitar 1/4 dari semua SOL yang tersisa yang belum dibuka.
Satu masalah lain dari inflasi Solana adalah tingkat inflasinya sendiri. Biasanya ketika menyebut tingkat inflasi Solana, termasuk jumlah yang dibuka, dikatakan sekitar 7%-8%, tetapi tingkat inflasi sebenarnya sekitar 4,5% dari jumlah pasokan yang beredar. Ini berarti, jika pasokan yang beredar pada siklus ke-839 sekitar 608 juta koin, setelah satu tahun jumlah pasokan baru akibat inflasi diperkirakan sekitar 27,5 juta koin, ditambah dengan 10 juta koin yang dibuka, jumlah pasokan yang beredar akan meningkat menjadi sekitar 645,5 juta koin, dengan tingkat inflasi 6,2%. Sekali lagi, ini hanya perhitungan kasar, dan perhitungan yang lebih tepat harus dilakukan oleh analis yang lebih berpengalaman untuk menghasilkan grafik yang lebih akurat.
Dari lonjakan pasokan yang beredar, dapat dilihat bahwa pernyataan tentang tingkat inflasi yang "tetap" tidak akurat: ia akan meningkat secara signifikan pada dua titik waktu, sementara pada waktu lain relatif lebih rendah.
"Sudah, kutu buku, matematika kamu juga tidak tepat. Kenapa saya harus membaca ini?"
Fokusnya adalah pada satu angka: jumlah SOL yang masuk ke pasar setiap hari. Jika seseorang mendapatkan token secara gratis (inflasi staking / unlock), atau membelinya dengan harga diskon (SOL FTX). Dapat diprediksi, akan selalu ada proporsi tertentu orang yang akan menjual. Saya berasumsi jumlah inflasi 37,5 juta SOL dalam setahun ke depan akan dijual semua. Jika ingin harga naik, ini bukan kabar baik. Jadi kita perlu aliran dana, mungkin dari DAT, atau mungkin dari ETF seperti SSK (diluncurkan oleh REXShares). Dalam kondisi ideal, setiap uang yang digunakan untuk membeli SOL seharusnya masuk ke pasar, mendorong harga terus hijau. Namun jika ada kesempatan untuk membeli SOL yang terkunci atau dengan harga diskon, maka tidak perlu membeli di pasar. Jadi mari kita asumsikan, bahwa institusi DAT akan membeli sebelum SOL yang terkunci masuk ke pasar.
Apakah ini hal buruk?
Singkatnya, tidak. Untuk mengimbangi tekanan jual 37,5 juta SOL selama setahun ke depan (dengan asumsi harga SOL adalah 200 dolar, yang hanya spekulasi optimis), diperlukan sekitar 7,5 miliar dolar aliran dana setiap tahun, atau sekitar 20,5 juta dolar per hari. Jika DAT dapat membeli SOL yang dilikuidasi atau dari saluran SOL terkunci lainnya dengan harga diskon, efisiensi aliran dana dapat meningkat.
Mengumpulkan 400 juta dolar untuk membeli SOL dengan diskon 5%, yang setara dengan membawa efek aliran dana sebesar 420 juta dolar, lebih menguntungkan dibandingkan dengan langsung menginvestasikan 400 juta dolar. Satu-satunya masalah adalah bagaimana menyeimbangkan nilai waktu dari membeli SOL di pasar sekarang dan mengurangi tekanan jual di masa depan.
Dalam 3 tahun ke depan, inflasi Solana akan melebihi jumlah yang dibuka (program penguncian berakhir pada akhir 2028), sementara SOL FTX hanya mencakup 1/4 dari jumlah yang dibuka yang tersisa—jadi DAT membeli SOL yang dilikuidasi daripada membelinya dari pasar sebenarnya tidak perlu dikhawatirkan. Selama ada cukup SOL yang dilikuidasi untuk dijual, Galaxy atau Pantera mana pun dapat menyerap jumlah yang tersisa, dan ini belum termasuk DAT yang sudah ada seperti DeFi Dev Corp, SOL Strategies, atau Upexi, serta ETP yang ada.
Kabar baik: Volume pasokan perdagangan vs Volume pasokan beredar
Investasi dana dalam SOL lebih efisien dibandingkan dengan investasi dana dalam ETH atau BTC, ada dua alasan utama.
Volume pasokan transaksi
Pertama, suplai yang beredar tidak sama dengan volume yang dapat diperdagangkan di pasar, terutama untuk aset yang dipertaruhkan. Anda tidak dapat membeli SOL yang dipertaruhkan, tetapi dapat membeli LSTs (token staking likuid). Menurut data dari tim @solscanofficial, saat ini dari 608 juta SOL di Solana, 384 juta di antaranya dalam status staking, yang merupakan 63,1%, dan tidak dapat diperdagangkan di pasar. Jumlah SOL yang sesuai dengan LSTs adalah 33,5 juta, jika bagian ini dihitung sebagai suplai yang dapat dibeli, maka kira-kira sekitar 350 juta / 508 juta SOL dalam status terkunci, yang merupakan 57,5%, dan tidak dapat dibeli (setidaknya harus menunggu dua hari untuk dibuka kuncinya). Sebagai perbandingan, tingkat staking ETH adalah 29,6%, dan proporsi LSTs adalah 11,9%. Semakin tinggi volume yang dapat diperdagangkan di pasar, semakin sulit untuk mendorong harga, tetapi jelas bahwa rencana pembukaan kunci ETH dan perbedaan platform DeFi di berbagai chain juga berpengaruh.
pengaruh relatif terhadap dana
Valuasi Solana jauh lebih rendah dibandingkan dengan ETH dan BTC. Kapitalisasi pasar Solana saat ini sekitar 104 miliar USD, sementara ETH dan BTC masing-masing sebesar 540 miliar USD dan 2,19 triliun USD. Dari segi valuasi relatif, investasi 1 USD di SOL DAT setara dengan investasi 5 USD di ETH DAT, atau 22 USD di BTC DAT. Jika dikombinasikan dengan perbedaan pasokan sirkulasi yang dihasilkan dari staking, perbedaan efisiensi akan meluas menjadi 11 kali lipat dari ETH dan 36 kali lipat dari BTC. Kabar baiknya adalah, DAT ini akan mengurangi pasokan pasar dan juga dapat menghasilkan keuntungan token melalui staking (kami telah mengasumsikan bahwa bagian ini akan dijual), dan dapat membuat dampak dari pembelian berikutnya seperti ETF terhadap harga pasar menjadi lebih signifikan. Sejak diluncurkan, SSK telah menarik sekitar 2 juta USD setiap hari, tetapi untuk mengimbangi inflasi, diperlukan 10 kali lipat dari aliran dana tersebut, yang mungkin baru bisa terwujud setelah lebih banyak ETF disetujui.
Ringkasan
Dibandingkan dengan DAT ETH atau BTC, SOL DAT lebih efisien dalam menyerap volume transaksi saat ini (berbeda dengan volume yang beredar). Saat ini, volume yang dikelola oleh SOL DAT kurang dari 1%, dan dengan pelaksanaan 3 rencana baru yang diumumkan, proporsi ini dapat meningkat hingga 3%, dan jika ada lebih banyak rencana lanjutan, mungkin dapat mencapai 5%.
Rencana SOL DAT senilai 2,5 miliar dolar yang baru diumumkan setara dengan skala pendanaan 30 miliar dolar ETH atau 91 miliar dolar BTC. SOL DAT membutuhkan seorang penggerak seperti Michael Saylor atau Tom Lee, narasi adalah kunci.
Kami akhirnya hampir terbebas dari pengaruh likuidasi SOL oleh FTX terhadap pasar (meskipun pengaruh FTX di tingkat narasi masih perlu dihilangkan).
Masalah inflasi SOL masih akan menghambat kenaikan harganya, yang perlu segera diatasi, dengan skala inflasi sekitar 3 kali lipat dari jumlah yang dibuka.
Arus dana ETF saat ini kurang, tetapi diperkirakan pada awal kuartal keempat akan ada produk yang disetujui dalam skala yang lebih besar, sementara SOL tetap menjadi pilihan potensial bagi investor institusi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Efisiensi magis dari perbendaharaan SOL: 2,5 miliar dolar tidak kalah dari 30 miliar Ethereum?
Ditulis oleh: Nom
Disusun oleh: Luffy, Berita Foresight
TL;DR
Dibandingkan dengan DAT (dana kripto) dari Ethereum atau Bitcoin, SOL DAT lebih efisien dalam menyerap volume transaksi saat ini (berbeda dengan volume yang beredar).
Rencana SOL DAT senilai 2,5 miliar dolar yang baru-baru ini diumumkan setara dengan skala pendanaan 30 miliar dolar Ethereum atau 91 miliar dolar Bitcoin.
Akhirnya kita hampir terbebas dari dampak SOL yang dimiliki oleh likuidasi kebangkrutan FTX terhadap pasar (meskipun dampak FTX di level naratif masih perlu dihilangkan).
Masalah inflasi SOL masih akan menghambat kenaikan harganya dan perlu segera diselesaikan, skala inflasi SOL sekitar 3 kali lipat dari jumlah yang dibuka.
Oh? Apakah kamu benar-benar ingin membaca ini? Pertama, saya akan mengatakan beberapa hal secara singkat:
Saya tidak akan berdebat apakah inflasi itu baik atau buruk, saya sudah cukup banyak membicarakan hal ini, tinggal menunggu perubahan selanjutnya.
Saya pribadi memiliki SOL spot, mempertaruhkan SOL, dan mengunci SOL, jadi saya mungkin memiliki bias. Tentu saja saya berharap token yang saya miliki naik harganya, jadi bagi saya, harga token yang stagnan adalah hal yang buruk.
Kabar buruk: Likuidasi kebangkrutan FTX terkait dengan uangmu
Seperti banyak proyek blockchain yang Anda kenal dan cintai, Solana juga pernah menjual token kepada investor melalui beberapa putaran pendanaan, di mana sejumlah besar token mengalir ke FTX. Saat FTX bangkrut, aset likuidasi memegang 41 juta SOL, di mana sebagian besar dijual melalui beberapa putaran transaksi, terutama diambil alih oleh institusi seperti Galaxy dan Pantera, dengan harga pelaksanaan sekitar 64 dolar dan 102 dolar (belum termasuk biaya). Dengan harga Solana saat ini sekitar 190 dolar, transaksi ini sekarang menguntungkan. Melalui analisis mendalam terhadap akun staking, jumlah SOL "likuidasi" yang tersisa untuk dibuka kuncinya sekitar 5 juta, dengan nilai nominal sekitar 1 miliar dolar berdasarkan harga saat ini.
Mengapa ini perlu diangkat?
Baru-baru ini, Galaxy dan Pantera masing-masing mengumumkan rencana SOL DAT senilai 1,25 miliar dolar dan 1 miliar dolar, dan Sol Markets juga bergabung dengan rencana senilai 400 juta dolar. Setelah memperhitungkan biaya, total ukuran DAT ini sekitar 2,5 miliar dolar. Beberapa orang khawatir ini tidak akan berdampak signifikan pada harga Solana, karena saat ini ada banyak SOL yang terkunci yang mungkin dibeli oleh lembaga-lembaga ini. Menurut data dari @4shpool, hingga tahun 2028, masih ada sekitar 21 juta SOL yang belum dibuka, dengan nilai nominal sekitar 4 miliar dolar berdasarkan harga saat ini. Secara kasar diperkirakan, 'likuidasi SOL' menyumbang sekitar 1/4 dari semua SOL yang tersisa yang belum dibuka.
Satu masalah lain dari inflasi Solana adalah tingkat inflasinya sendiri. Biasanya ketika menyebut tingkat inflasi Solana, termasuk jumlah yang dibuka, dikatakan sekitar 7%-8%, tetapi tingkat inflasi sebenarnya sekitar 4,5% dari jumlah pasokan yang beredar. Ini berarti, jika pasokan yang beredar pada siklus ke-839 sekitar 608 juta koin, setelah satu tahun jumlah pasokan baru akibat inflasi diperkirakan sekitar 27,5 juta koin, ditambah dengan 10 juta koin yang dibuka, jumlah pasokan yang beredar akan meningkat menjadi sekitar 645,5 juta koin, dengan tingkat inflasi 6,2%. Sekali lagi, ini hanya perhitungan kasar, dan perhitungan yang lebih tepat harus dilakukan oleh analis yang lebih berpengalaman untuk menghasilkan grafik yang lebih akurat.
Dari lonjakan pasokan yang beredar, dapat dilihat bahwa pernyataan tentang tingkat inflasi yang "tetap" tidak akurat: ia akan meningkat secara signifikan pada dua titik waktu, sementara pada waktu lain relatif lebih rendah.
"Sudah, kutu buku, matematika kamu juga tidak tepat. Kenapa saya harus membaca ini?"
Fokusnya adalah pada satu angka: jumlah SOL yang masuk ke pasar setiap hari. Jika seseorang mendapatkan token secara gratis (inflasi staking / unlock), atau membelinya dengan harga diskon (SOL FTX). Dapat diprediksi, akan selalu ada proporsi tertentu orang yang akan menjual. Saya berasumsi jumlah inflasi 37,5 juta SOL dalam setahun ke depan akan dijual semua. Jika ingin harga naik, ini bukan kabar baik. Jadi kita perlu aliran dana, mungkin dari DAT, atau mungkin dari ETF seperti SSK (diluncurkan oleh REXShares). Dalam kondisi ideal, setiap uang yang digunakan untuk membeli SOL seharusnya masuk ke pasar, mendorong harga terus hijau. Namun jika ada kesempatan untuk membeli SOL yang terkunci atau dengan harga diskon, maka tidak perlu membeli di pasar. Jadi mari kita asumsikan, bahwa institusi DAT akan membeli sebelum SOL yang terkunci masuk ke pasar.
Apakah ini hal buruk?
Singkatnya, tidak. Untuk mengimbangi tekanan jual 37,5 juta SOL selama setahun ke depan (dengan asumsi harga SOL adalah 200 dolar, yang hanya spekulasi optimis), diperlukan sekitar 7,5 miliar dolar aliran dana setiap tahun, atau sekitar 20,5 juta dolar per hari. Jika DAT dapat membeli SOL yang dilikuidasi atau dari saluran SOL terkunci lainnya dengan harga diskon, efisiensi aliran dana dapat meningkat.
Mengumpulkan 400 juta dolar untuk membeli SOL dengan diskon 5%, yang setara dengan membawa efek aliran dana sebesar 420 juta dolar, lebih menguntungkan dibandingkan dengan langsung menginvestasikan 400 juta dolar. Satu-satunya masalah adalah bagaimana menyeimbangkan nilai waktu dari membeli SOL di pasar sekarang dan mengurangi tekanan jual di masa depan.
Dalam 3 tahun ke depan, inflasi Solana akan melebihi jumlah yang dibuka (program penguncian berakhir pada akhir 2028), sementara SOL FTX hanya mencakup 1/4 dari jumlah yang dibuka yang tersisa—jadi DAT membeli SOL yang dilikuidasi daripada membelinya dari pasar sebenarnya tidak perlu dikhawatirkan. Selama ada cukup SOL yang dilikuidasi untuk dijual, Galaxy atau Pantera mana pun dapat menyerap jumlah yang tersisa, dan ini belum termasuk DAT yang sudah ada seperti DeFi Dev Corp, SOL Strategies, atau Upexi, serta ETP yang ada.
Kabar baik: Volume pasokan perdagangan vs Volume pasokan beredar
Investasi dana dalam SOL lebih efisien dibandingkan dengan investasi dana dalam ETH atau BTC, ada dua alasan utama.
Volume pasokan transaksi
Pertama, suplai yang beredar tidak sama dengan volume yang dapat diperdagangkan di pasar, terutama untuk aset yang dipertaruhkan. Anda tidak dapat membeli SOL yang dipertaruhkan, tetapi dapat membeli LSTs (token staking likuid). Menurut data dari tim @solscanofficial, saat ini dari 608 juta SOL di Solana, 384 juta di antaranya dalam status staking, yang merupakan 63,1%, dan tidak dapat diperdagangkan di pasar. Jumlah SOL yang sesuai dengan LSTs adalah 33,5 juta, jika bagian ini dihitung sebagai suplai yang dapat dibeli, maka kira-kira sekitar 350 juta / 508 juta SOL dalam status terkunci, yang merupakan 57,5%, dan tidak dapat dibeli (setidaknya harus menunggu dua hari untuk dibuka kuncinya). Sebagai perbandingan, tingkat staking ETH adalah 29,6%, dan proporsi LSTs adalah 11,9%. Semakin tinggi volume yang dapat diperdagangkan di pasar, semakin sulit untuk mendorong harga, tetapi jelas bahwa rencana pembukaan kunci ETH dan perbedaan platform DeFi di berbagai chain juga berpengaruh.
pengaruh relatif terhadap dana
Valuasi Solana jauh lebih rendah dibandingkan dengan ETH dan BTC. Kapitalisasi pasar Solana saat ini sekitar 104 miliar USD, sementara ETH dan BTC masing-masing sebesar 540 miliar USD dan 2,19 triliun USD. Dari segi valuasi relatif, investasi 1 USD di SOL DAT setara dengan investasi 5 USD di ETH DAT, atau 22 USD di BTC DAT. Jika dikombinasikan dengan perbedaan pasokan sirkulasi yang dihasilkan dari staking, perbedaan efisiensi akan meluas menjadi 11 kali lipat dari ETH dan 36 kali lipat dari BTC. Kabar baiknya adalah, DAT ini akan mengurangi pasokan pasar dan juga dapat menghasilkan keuntungan token melalui staking (kami telah mengasumsikan bahwa bagian ini akan dijual), dan dapat membuat dampak dari pembelian berikutnya seperti ETF terhadap harga pasar menjadi lebih signifikan. Sejak diluncurkan, SSK telah menarik sekitar 2 juta USD setiap hari, tetapi untuk mengimbangi inflasi, diperlukan 10 kali lipat dari aliran dana tersebut, yang mungkin baru bisa terwujud setelah lebih banyak ETF disetujui.
Ringkasan
Dibandingkan dengan DAT ETH atau BTC, SOL DAT lebih efisien dalam menyerap volume transaksi saat ini (berbeda dengan volume yang beredar). Saat ini, volume yang dikelola oleh SOL DAT kurang dari 1%, dan dengan pelaksanaan 3 rencana baru yang diumumkan, proporsi ini dapat meningkat hingga 3%, dan jika ada lebih banyak rencana lanjutan, mungkin dapat mencapai 5%.
Rencana SOL DAT senilai 2,5 miliar dolar yang baru diumumkan setara dengan skala pendanaan 30 miliar dolar ETH atau 91 miliar dolar BTC. SOL DAT membutuhkan seorang penggerak seperti Michael Saylor atau Tom Lee, narasi adalah kunci.
Kami akhirnya hampir terbebas dari pengaruh likuidasi SOL oleh FTX terhadap pasar (meskipun pengaruh FTX di tingkat narasi masih perlu dihilangkan).
Masalah inflasi SOL masih akan menghambat kenaikan harganya, yang perlu segera diatasi, dengan skala inflasi sekitar 3 kali lipat dari jumlah yang dibuka.
Arus dana ETF saat ini kurang, tetapi diperkirakan pada awal kuartal keempat akan ada produk yang disetujui dalam skala yang lebih besar, sementara SOL tetap menjadi pilihan potensial bagi investor institusi.