Grayscale telah meluncurkan ETCO, sebuah ETF aktif yang menggunakan opsi jual tertutup pada ETP yang terhubung dengan Ether untuk menghasilkan distribusi dua mingguan; berita ini juga telah dilaporkan oleh layanan informasi keuangan besar Yahoo Finance.
Pengaturannya jelas: mengonversi volatilitas pasar menjadi aliran kas yang berulang, tanpa langsung memegang ETH dalam portofolio. Dalam konteks ini, arsitektur produk ini ditujukan untuk mendistribusikan pendapatan secara teratur sambil menjaga profil operasional yang disiplin.
Menurut data yang dikumpulkan oleh tim penelitian kami, berdasarkan prospektus dan sesi perdagangan awal, struktur operasional dana tersebut konsisten dengan praktik covered-call pada ETP.
Analis industri juga mencatat bahwa penggunaan T-Bill jangka pendek sebagai komponen likuiditas adalah pilihan umum untuk mengelola margin dan pembayaran berkala dalam dana yang menulis opsi. Untuk wawasan lebih lanjut tentang opsi di pasar kripto, lihat analisis kami tentang strategi covered call.
ETCO dalam ringkasan
Ticker dan pasar: ETCO di NYSE Arca.
Tujuan: memaksimalkan pendapatan saat ini dengan menulis opsi call pada ETP yang melacak harga Ether.
Eksposur: tidak langsung ke Ether melalui derivatif pada ETP ( tidak memegang ETH spot ).
Distribusi: dijadwalkan dua kali sebulan, menargetkan tanggal 15 dan 30 setiap bulan.
Biaya saat ini: 0,66% per tahun, seperti yang dinyatakan dalam dokumentasi resmi Grayscale.
Bagaimana ETCO Menghasilkan Pendapatan
Dana ini menerapkan strategi covered call pada ETP yang terkait dengan Ether (, misalnya, ETHE dan instrumen serupa ).
Dalam praktiknya, ia menjual opsi beli pada ETP ini, mengumpulkan premi, dan setelah mengelola biaya serta melakukan reposisi, mendistribusikan jumlah kepada pemegang saham, mengikuti pedoman yang ditunjukkan oleh Grayscale Grayscale ETCO.
Dengan demikian, pendekatan tersebut tetap bersifat diskresioner dan berorientasi pada penangkapan premi yang konsisten dengan profil risiko/rasio biaya-manfaat dari mandat tersebut.
Sumber hasil: premi dari opsi yang dijual dan, dalam tingkat yang lebih rendah, bunga dari T-Bills jangka pendek dalam portofolio.
Dampak operasional: penulisan sistematis dan penggulungan opsi dilakukan secara diskresioner/aktif oleh manajer, dengan penyeimbangan ulang secara berkala.
Struktur Portofolio dan Manajemen Likuiditas
Untuk mendukung strategi tersebut, ETCO mempertahankan pangsa dominan dalam Sekuritas Treasury AS jangka pendek dan likuiditas untuk penyelesaian margin dan opsi.
Call yang dijual diperbarui secara teratur untuk mempertahankan eksposur target dan kemampuan untuk menghasilkan premium.
Perlu dicatat bahwa pengaturan ini memungkinkan penyesuaian ketersediaan kas dengan kebutuhan operasional yang khas dari perdagangan derivatif. Untuk fokus pada T-Bills dan pentingnya dalam portofolio, lihat analisis mendalam ini.
Data Kunci pada Peluncuran ( diperbarui per 4 September 2025)
NAV dan harga pasar: sekitar 35,01 USD (data diperbarui pada 09/04/2025).
Aset yang Dikelola (AUM): ~1.400.460,56 USD (data diperbarui per 09/04/2025).
Saham Beredar: 40.000 (data diperbarui per 09/04/2025).
Alokasi T‑Bill: ~83,31% dari portofolio dalam T‑Bill yang jatuh tempo pada 21/10/2025 (data diperbarui per 04/09/2025).
Kalender Distribusi dan Metodologi Hasil
Frekuensi: distribusi terjadwal dua kali sebulan, menargetkan tanggal 15 dan 30.
Sumber pembayaran: laba bersih dari investasi ( premi opsi, bunga ) dan keuntungan modal yang direalisasikan.
Hasil tahunan awal: diindikasikan sebagai estimasi oleh manajer; untuk ETF jenis ini, praktiknya adalah untuk menannualisasi distribusi terbaru atau yang diharapkan relatif terhadap NAV saat ini. Karena ini adalah dana yang baru didirikan, metrik ini bersifat sementara dan dapat berubah.
Risiko Utama dan Pertukaran
Batas atas: dengan menjual opsi panggilan, potensi kenaikan di atas harga kesepakatan terbatas pada premi yang diterima ditambah jarak dari harga kesepakatan.
Penurunan: eksposur risiko pasar tetap ada, dan sementara di satu sisi premi yang dikumpulkan dapat mengurangi kerugian, mereka tidak menghilangkan risiko jika terjadi penurunan pada Ether.
Derivatif dan margin: potensi panggilan margin dan peningkatan kompleksitas operasional.
Likuiditas pasar: opsi pada kripto ETP adalah pasar yang berkembang; spread dan kedalaman dapat bervariasi.
Ukuran dana: AUM awal yang terkandung mungkin menunjukkan spread yang lebih lebar pada tahap awal.
Risiko regulasi: kerangka regulasi untuk aset digital terus berkembang. Untuk analisis tentang regulasi, kami menyarankan untuk membaca artikel kami Regulasi aset digital di Italia.
Perbandingan Cepat dengan Alternatif
ETF spot Ether: mereplikasi harga ETH; mereka tidak memiliki batas atas tetapi tidak menghasilkan pendapatan dari opsi, menunjukkan sensitivitas yang lebih besar terhadap pergerakan pasar.
Covered-call pada crypto ( kendaraan lainnya ): menawarkan profil pendapatan yang serupa, tetapi hasilnya tergantung pada strike, tenor, dan likuiditas opsi dari produk individual. Untuk perbandingan dengan produk serupa pada Bitcoin, lihat halaman yang didedikasikan untuk Grayscale Bitcoin Covered Call ETF BTCC. Rincian lebih lanjut tentang strategi dengan Bitcoin tersedia dalam analisis mendalam kami tentang Strategi Covered Call Bitcoin.
DIY dengan opsi: mereka menawarkan fleksibilitas maksimum pada strike dan masa kadaluarsa, tetapi menghadirkan kompleksitas tinggi, manajemen margin, dan risiko operasional yang ditanggung oleh investor.
Contoh Numerik (murni ilustratif)
Mari kita anggap NAV sebesar 35,00 USD dan premi yang dikumpulkan sebesar 0,40 USD setiap dua minggu (~1,14% dari NAV). Jika dinamika ini terus-menerus diulang (sebuah asumsi yang tidak realistis di pasar nyata), tingkat "sederhana" tahunan akan sekitar 29% sebelum biaya dan pajak.
Dengan kata lain, dalam hal pergerakan bull yang kuat dari ETH melampaui strike, keuntungan dana akan dibatasi, sementara dalam kasus pergerakan bear, premi dapat berkurang, tetapi tidak menghilangkan kerugian.
Siapa yang mungkin mempertimbangkannya
Mereka yang mengutamakan pendapatan periodik dan dapat menerima kenaikan yang terbatas.
Mereka yang ingin mendapatkan paparan tidak langsung terhadap Ether tanpa harus mengelola operasi opsi secara langsung.
Siapa yang bersedia menerima volatilitas tipikal aset digital dan memahami risiko yang terkait dengan derivatif.
Implikasi Pajak Umum (Italia)
Bagi investor fiskal Italia, distribusi dari ETF asing umumnya diperlakukan sebagai pendapatan modal yang dikenakan pajak sebesar 26% dan keuntungan/kerugian modal sebagai pendapatan lainnya (26%), dengan kemungkinan pajak pemotongan asing yang berlaku tergantung pada sifat pendapatan tersebut.
Situasi mungkin bervariasi tergantung pada broker dan klasifikasi pendapatan: disarankan untuk memeriksa prospektus dan berkonsultasi dengan penasihat pajak yang berkualifikasi. Sebenarnya, pajak pemotongan luar negeri dapat diakui sebagai kredit pajak jika didokumentasikan dengan benar, sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Catatan Editorial
Data numerik yang dilaporkan diperbarui per 4 September 2025; nilai berikutnya mungkin bervariasi.
Metodologi yang tepat digunakan oleh manajer untuk menghitung pengembalian tahunan awal tidak dijelaskan dalam materi publik; disarankan untuk membaca prospektus.
Sumber pihak ketiga dengan sejarah kinerja ETCO saat ini tidak tersedia, karena ini adalah dana yang baru diluncurkan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kupon setiap dua minggu di Ethereum: Grayscale meluncurkan ETCO dan bertujuan untuk mengubah volatilitas menjadi pendapatan
Grayscale telah meluncurkan ETCO, sebuah ETF aktif yang menggunakan opsi jual tertutup pada ETP yang terhubung dengan Ether untuk menghasilkan distribusi dua mingguan; berita ini juga telah dilaporkan oleh layanan informasi keuangan besar Yahoo Finance.
Pengaturannya jelas: mengonversi volatilitas pasar menjadi aliran kas yang berulang, tanpa langsung memegang ETH dalam portofolio. Dalam konteks ini, arsitektur produk ini ditujukan untuk mendistribusikan pendapatan secara teratur sambil menjaga profil operasional yang disiplin.
Menurut data yang dikumpulkan oleh tim penelitian kami, berdasarkan prospektus dan sesi perdagangan awal, struktur operasional dana tersebut konsisten dengan praktik covered-call pada ETP.
Analis industri juga mencatat bahwa penggunaan T-Bill jangka pendek sebagai komponen likuiditas adalah pilihan umum untuk mengelola margin dan pembayaran berkala dalam dana yang menulis opsi. Untuk wawasan lebih lanjut tentang opsi di pasar kripto, lihat analisis kami tentang strategi covered call.
ETCO dalam ringkasan
Ticker dan pasar: ETCO di NYSE Arca.
Tujuan: memaksimalkan pendapatan saat ini dengan menulis opsi call pada ETP yang melacak harga Ether.
Eksposur: tidak langsung ke Ether melalui derivatif pada ETP ( tidak memegang ETH spot ).
Distribusi: dijadwalkan dua kali sebulan, menargetkan tanggal 15 dan 30 setiap bulan.
Biaya saat ini: 0,66% per tahun, seperti yang dinyatakan dalam dokumentasi resmi Grayscale.
Bagaimana ETCO Menghasilkan Pendapatan
Dana ini menerapkan strategi covered call pada ETP yang terkait dengan Ether (, misalnya, ETHE dan instrumen serupa ).
Dalam praktiknya, ia menjual opsi beli pada ETP ini, mengumpulkan premi, dan setelah mengelola biaya serta melakukan reposisi, mendistribusikan jumlah kepada pemegang saham, mengikuti pedoman yang ditunjukkan oleh Grayscale Grayscale ETCO.
Dengan demikian, pendekatan tersebut tetap bersifat diskresioner dan berorientasi pada penangkapan premi yang konsisten dengan profil risiko/rasio biaya-manfaat dari mandat tersebut.
Sumber hasil: premi dari opsi yang dijual dan, dalam tingkat yang lebih rendah, bunga dari T-Bills jangka pendek dalam portofolio.
Dampak operasional: penulisan sistematis dan penggulungan opsi dilakukan secara diskresioner/aktif oleh manajer, dengan penyeimbangan ulang secara berkala.
Struktur Portofolio dan Manajemen Likuiditas
Untuk mendukung strategi tersebut, ETCO mempertahankan pangsa dominan dalam Sekuritas Treasury AS jangka pendek dan likuiditas untuk penyelesaian margin dan opsi.
Call yang dijual diperbarui secara teratur untuk mempertahankan eksposur target dan kemampuan untuk menghasilkan premium.
Perlu dicatat bahwa pengaturan ini memungkinkan penyesuaian ketersediaan kas dengan kebutuhan operasional yang khas dari perdagangan derivatif. Untuk fokus pada T-Bills dan pentingnya dalam portofolio, lihat analisis mendalam ini.
Data Kunci pada Peluncuran ( diperbarui per 4 September 2025)
NAV dan harga pasar: sekitar 35,01 USD (data diperbarui pada 09/04/2025).
Aset yang Dikelola (AUM): ~1.400.460,56 USD (data diperbarui per 09/04/2025).
Saham Beredar: 40.000 (data diperbarui per 09/04/2025).
Alokasi T‑Bill: ~83,31% dari portofolio dalam T‑Bill yang jatuh tempo pada 21/10/2025 (data diperbarui per 04/09/2025).
Kalender Distribusi dan Metodologi Hasil
Frekuensi: distribusi terjadwal dua kali sebulan, menargetkan tanggal 15 dan 30.
Sumber pembayaran: laba bersih dari investasi ( premi opsi, bunga ) dan keuntungan modal yang direalisasikan.
Hasil tahunan awal: diindikasikan sebagai estimasi oleh manajer; untuk ETF jenis ini, praktiknya adalah untuk menannualisasi distribusi terbaru atau yang diharapkan relatif terhadap NAV saat ini. Karena ini adalah dana yang baru didirikan, metrik ini bersifat sementara dan dapat berubah.
Risiko Utama dan Pertukaran
Batas atas: dengan menjual opsi panggilan, potensi kenaikan di atas harga kesepakatan terbatas pada premi yang diterima ditambah jarak dari harga kesepakatan.
Penurunan: eksposur risiko pasar tetap ada, dan sementara di satu sisi premi yang dikumpulkan dapat mengurangi kerugian, mereka tidak menghilangkan risiko jika terjadi penurunan pada Ether.
Derivatif dan margin: potensi panggilan margin dan peningkatan kompleksitas operasional.
Likuiditas pasar: opsi pada kripto ETP adalah pasar yang berkembang; spread dan kedalaman dapat bervariasi.
Ukuran dana: AUM awal yang terkandung mungkin menunjukkan spread yang lebih lebar pada tahap awal.
Risiko regulasi: kerangka regulasi untuk aset digital terus berkembang. Untuk analisis tentang regulasi, kami menyarankan untuk membaca artikel kami Regulasi aset digital di Italia.
Perbandingan Cepat dengan Alternatif
ETF spot Ether: mereplikasi harga ETH; mereka tidak memiliki batas atas tetapi tidak menghasilkan pendapatan dari opsi, menunjukkan sensitivitas yang lebih besar terhadap pergerakan pasar.
Covered-call pada crypto ( kendaraan lainnya ): menawarkan profil pendapatan yang serupa, tetapi hasilnya tergantung pada strike, tenor, dan likuiditas opsi dari produk individual. Untuk perbandingan dengan produk serupa pada Bitcoin, lihat halaman yang didedikasikan untuk Grayscale Bitcoin Covered Call ETF BTCC. Rincian lebih lanjut tentang strategi dengan Bitcoin tersedia dalam analisis mendalam kami tentang Strategi Covered Call Bitcoin.
DIY dengan opsi: mereka menawarkan fleksibilitas maksimum pada strike dan masa kadaluarsa, tetapi menghadirkan kompleksitas tinggi, manajemen margin, dan risiko operasional yang ditanggung oleh investor.
Contoh Numerik (murni ilustratif)
Mari kita anggap NAV sebesar 35,00 USD dan premi yang dikumpulkan sebesar 0,40 USD setiap dua minggu (~1,14% dari NAV). Jika dinamika ini terus-menerus diulang (sebuah asumsi yang tidak realistis di pasar nyata), tingkat "sederhana" tahunan akan sekitar 29% sebelum biaya dan pajak.
Dengan kata lain, dalam hal pergerakan bull yang kuat dari ETH melampaui strike, keuntungan dana akan dibatasi, sementara dalam kasus pergerakan bear, premi dapat berkurang, tetapi tidak menghilangkan kerugian.
Siapa yang mungkin mempertimbangkannya
Mereka yang mengutamakan pendapatan periodik dan dapat menerima kenaikan yang terbatas.
Mereka yang ingin mendapatkan paparan tidak langsung terhadap Ether tanpa harus mengelola operasi opsi secara langsung.
Siapa yang bersedia menerima volatilitas tipikal aset digital dan memahami risiko yang terkait dengan derivatif.
Implikasi Pajak Umum (Italia)
Bagi investor fiskal Italia, distribusi dari ETF asing umumnya diperlakukan sebagai pendapatan modal yang dikenakan pajak sebesar 26% dan keuntungan/kerugian modal sebagai pendapatan lainnya (26%), dengan kemungkinan pajak pemotongan asing yang berlaku tergantung pada sifat pendapatan tersebut.
Situasi mungkin bervariasi tergantung pada broker dan klasifikasi pendapatan: disarankan untuk memeriksa prospektus dan berkonsultasi dengan penasihat pajak yang berkualifikasi. Sebenarnya, pajak pemotongan luar negeri dapat diakui sebagai kredit pajak jika didokumentasikan dengan benar, sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Catatan Editorial
Data numerik yang dilaporkan diperbarui per 4 September 2025; nilai berikutnya mungkin bervariasi.
Metodologi yang tepat digunakan oleh manajer untuk menghitung pengembalian tahunan awal tidak dijelaskan dalam materi publik; disarankan untuk membaca prospektus.
Sumber pihak ketiga dengan sejarah kinerja ETCO saat ini tidak tersedia, karena ini adalah dana yang baru diluncurkan.