Singapura mendorong undang-undang tokenisasi dan percobaan CBDC grosir, Project Guardian terus lakukan dorongan yang kuat

Otoritas Moneter Singapura (MAS) mengumumkan peluncuran proyek percontohan tokenisasi nota dan Uang Digital Bank Sentral (CBDC) grosir, yang bertujuan untuk mengintegrasikan aset tokenisasi ke dalam sistem keuangan arus utama. Inisiatif ini termasuk dalam kerangka “Proyek Penjaga” (Project Guardian), melibatkan Institusi Keuangan utama seperti DBS Bank, OCBC Bank, dan UOB. Sementara itu, MAS sedang menyusun kerangka regulasi stablecoin untuk memastikan stabilitas nilai dan penukaran yang dapat diandalkan. Singapura memperkuat posisinya sebagai pusat inovasi keuangan digital global melalui penataan sistematis infrastruktur keuangan tokenisasi.

Tokenisasi Surat Berharga dan Arsitektur Percontohan Penyelesaian CBDC

Proyek percontohan MAS berfokus pada penciptaan surat berharga pemerintah yang ter-tokenisasi dan diselesaikan dengan CBDC wholesale, yang dapat secara signifikan meningkatkan efisiensi penyelesaian pasar keuangan. Penyelesaian sekuritas tradisional biasanya memerlukan siklus T+2, sementara versi ter-tokenisasi mendukung penyelesaian hampir instan, mengurangi risiko pihak lawan dan biaya operasional. Pilot pertama telah menyelesaikan penerbitan dan perdagangan obligasi pemerintah Singapura yang ter-tokenisasi, menguji kelayakan proses penuh dari penerbitan, perdagangan hingga penyelesaian.

Dari sisi teknis, pilot proyek memanfaatkan teknologi buku besar terdistribusi (DLT) untuk menciptakan token aset digital, yang melakukan penyelesaian atomik dengan CBDC grosir yang diterbitkan oleh MAS (yaitu menyelesaikan transfer aset dan pembayaran dana secara bersamaan). Desain ini menghindari risiko penyelesaian dalam keuangan tradisional dan meletakkan dasar untuk tokenisasi produk keuangan yang lebih kompleks. Direktur Jenderal MAS, Tharman Shanmugaratnam, menekankan: “Aset yang ditokenisasi harus mencapai standardisasi dan portabilitas lintas jaringan; MAS mendorong kolaborasi industri untuk membangun pasar terpadu yang mendukung aset yang ditokenisasi dan berbagi likuiditas.”

Kerangka Regulasi Stablecoin dan Pertimbangan Stabilitas Keuangan

Regulasi stablecoin yang sedang disusun oleh MAS berfokus pada kualitas aset cadangan dan mekanisme penukaran, bertujuan untuk mencegah risiko sistemik yang mirip dengan keruntuhan Terra/Luna pada tahun 2022. Draf tersebut mengharuskan penerbit stablecoin yang diatur untuk memegang cadangan aset likuid berkualitas tinggi, dengan proporsi tidak kurang dari 100% dari nilai stablecoin yang belum terbayar, dan memastikan pengguna dapat menebusnya pada nilai nominal dalam situasi tekanan.

Kerangka ketat ini sejalan dengan strategi Singapura untuk memposisikan dirinya sebagai pusat keuangan digital yang terpercaya. Sherwin berkata: “Stablecoin yang kurang diatur jika menjadi sistemik mungkin mengancam stabilitas keuangan.” Untuk itu, MAS menetapkan batas waktu penebusan yang jelas — permintaan penebusan besar harus diproses dalam 5 hari kerja, sementara pengguna ritel harus menikmati jalur penebusan yang lebih cepat. Standar ini dapat menjadi acuan untuk regulasi stablecoin global.

Inisiatif Keuangan Digital Singapura Elemen Kunci

• Tokenisasi Surat: Pilot Pertama Obligasi Pemerintah
• CBDC model grosir: percobaan penyelesaian antar bank selesai
• Regulasi stablecoin: Persyaratan cadangan berkualitas tinggi 100%
• Program Penjaga: Perluasan ke Valuta Asing dan Pendapatan Tetap
• Lembaga yang terlibat: DBS, OCBC, UOB
• Efisiensi penyelesaian: hampir seketika (penyelesaian atomik)

Kerja Sama Industri dan Ekspansi Pasar dari Program Penjaga

Program “Penjaga” MAS sebagai inisiatif multi-tahap, telah berkembang dari tokenisasi aset awal ke aplikasi keuangan yang lebih kompleks. Tahap terbaru berfokus pada tokenisasi pasar valuta asing dan pendapatan tetap, dengan pengujian termasuk penyelesaian lintas rantai, pemeriksaan kepatuhan otomatis, dan kontrak keuangan yang dapat diprogram. Luasnya industri ini memastikan bahwa solusi tokenisasi memiliki kelayakan komersial yang nyata, bukan sekadar demonstrasi teknologi.

Model kerjasama industri mencerminkan keunggulan unik teknologi finansial Singapura—MAS memberikan panduan regulasi dan standar teknis, institusi keuangan menyumbangkan pengetahuan pasar dan jaringan distribusi, perusahaan teknologi menyediakan infrastruktur blockchain. Model kemitraan publik-swasta (PPP) ini telah menarik partisipasi dari lembaga keuangan utama global, termasuk HSBC, JPMorgan Chase, dan Mitsubishi UFJ Financial Group, membentuk ekosistem inovasi yang memiliki pengaruh internasional.

Kompetisi Global dalam Keuangan Tokenisasi

Singapura telah melakukan dorongan sistematis dalam bidang tokenisasi keuangan, yang menempatkannya pada posisi yang menguntungkan dalam persaingan keuangan digital di Asia dan bahkan di seluruh dunia. Berbeda dengan Hong Kong yang fokus pada jalur pengembangan perdagangan ritel cryptocurrency dan ETF, Singapura lebih menekankan pada infrastruktur keuangan grosir, yang konsisten dengan perannya yang bersejarah sebagai pusat manajemen kekayaan dan keuangan di Asia.

Dari perspektif global, Singapura bersaing langsung dengan yurisdiksi seperti Swiss, Uni Emirat Arab, dan Inggris. Swiss memimpin di bidang tokenisasi aset berkat ekosistem Crypto Valley-nya, Uni Emirat Arab menarik proyek melalui fleksibilitas regulasi zona bebas, sementara Inggris mendorong perkembangan sekuritas digital berdasarkan status pusat keuangan London. Keunggulan Singapura terletak pada kerangka regulasi yang ketat, stabilitas politik, dan posisinya sebagai pintu gerbang ke pasar pertumbuhan Asia, yang semuanya mendukung daya saing jangka panjangnya.

tokenisasi yang sedang tren: Inovasi institusi dalam rekonstruksi keuangan digital

Inisiatif tokenisasi keuangan di Singapura mewakili revolusi infrastruktur keuangan yang sunyi namun mendalam. Sementara kebanyakan negara masih memperdebatkan sifat spekulatif dari cryptocurrency, Singapura telah diam-diam membangun komponen inti dari sistem keuangan generasi berikutnya — dari aset yang ditokenisasi hingga CBDC berbasis grosir, dari kontrak pintar hingga penyelesaian lintas rantai. Pendekatan sistematis ini tidak hanya memerlukan visi teknologi, tetapi juga keberanian institusional: mencari keseimbangan yang halus antara inovasi dan stabilitas, efisiensi dan keamanan, keterbukaan dan kedaulatan. Eksperimen Singapura mungkin menandakan kedatangan paradigma keuangan yang sama sekali baru — tidak lagi berdasarkan bukti kertas dan penyelesaian semalam, melainkan dibangun di atas aset digital yang dapat diprogram dan penyelesaian instan. Dalam arti ini, uji coba MAS bukan hanya pengujian teknologi, tetapi juga pra-permainan untuk tatanan keuangan di masa depan.