Gate Keuangan Desentralisasi日报 (11月14日)：TVL下破1300亿美元；Babylon完成Mainnet重大升级

Pada 14 November, meskipun pemerintahan AS telah mengakhiri penutupan, pasar kripto mengalami penjualan besar-besaran akibat penurunan probabilitas penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) pada bulan Desember. BTC jatuh di bawah batas psikologis 100.000 dolar, dilaporkan pada 97.000 dolar; ETH kembali ke 3.200 dolar; total TVL DeFi di seluruh jaringan turun menjadi 127,816 juta dolar, dengan penurunan 2,89% dalam 24 jam, dan lebih dari 700 juta dolar dilikuidasi dalam 24 jam di seluruh jaringan. Protokol utama umumnya mengalami penurunan, di mana Lido, EigenLayer, dan ether.fi turun lebih dari 9%. Volume perdagangan DEX dalam 24 jam sekitar 15,017 juta dolar, turun 11,12% dari bulan sebelumnya, menunjukkan sentimen pasar jangka pendek yang cenderung bearish. Fokus pasar terpusat pada peristiwa keamanan protokol, penyesuaian ekonomi token, dan kemajuan kepatuhan regulasi.

Tinjauan Pasar Keuangan Desentralisasi

（sumber：Keuangan Desentralisasi）

Total DeFi TVL di seluruh jaringan: Hari ini (14 November), pemerintah Amerika akhirnya menghentikan kebangkrutan, namun seiring dengan menurunnya probabilitas penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED) pada bulan Desember, pasar kripto kembali mengalami pemangkasan, dengan lebih dari 700 juta dolar AS terlikuidasi dalam 24 jam terakhir. BTC jatuh di bawah ambang psikologis 100 ribu dolar AS, saat ini berada di sekitar 97 ribu dolar AS; ETH kembali ke level 3200 dolar AS; Total DeFi TVL di seluruh jaringan jatuh di bawah 130 miliar dolar AS, saat ini sebesar 127.816 miliar dolar AS, turun 2.89% dalam 24 jam.

DEX volume perdagangan 24 jam: sekitar 150,17 miliar USD, turun 11,12% dibandingkan minggu sebelumnya, tiga besar adalah: PancakeSwap (30,04 miliar USD), Uniswap (29,38 miliar USD), HumidiFi (8,0078 miliar USD).

Protokol Populer dan Kinerja di Blockchain

Berdasarkan TVL, data protokol DeFi sepuluh besar adalah sebagai berikut:

(sumber: DeFiLlama)

Di antaranya, data protokol yang menduduki peringkat teratas adalah:

Aave: TVL sekitar 33,446,000,000 USD, penurunan 24 jam 3,59%;

Lido: TVL sekitar 27,649 miliar USD, penurunan 24 jam sebesar 9,59%;

EigenLayer: TVL sekitar 13.297 miliar dolar, penurunan 24 jam sebesar 9,30%;

Spark: TVL sekitar 91,42 miliar USD, penurunan 24 jam 4,23%;

Ethena: TVL sekitar 83,55 miliar USD, penurunan 24 jam sebesar 1,35%;

ether.fi: TVL sekitar 77,48 miliar USD, penurunan 24 jam sebesar 9,73%.

Selain itu, sepuluh proyek teratas dalam peringkat biaya protokol dalam 24 jam terakhir adalah sebagai berikut:

（Sumber: DeFiLlama）

Di antaranya, biaya protokol Ethena dalam 24 jam terakhir mencapai 7,46 juta dolar AS, hanya di belakang Tether (23,46 juta dolar AS) dan Circle (7,90 juta dolar AS), menduduki peringkat ketiga; biaya protokol Hyperliquid dalam 24 jam terakhir mencapai 4,94 juta dolar AS, menduduki peringkat keempat; Jupiter menduduki peringkat kelima dengan 3,71 juta dolar AS.

Ringkasan Berita Proyek

1. Analis kripto Specter mengungkapkan bahwa penyelidikan on-chain menunjukkan bahwa BTX Capital dan pendirinya Vanessa Cao mungkin terlibat dalam manipulasi harga berbagai token di Hyperliquid, termasuk POPCAT, TST, dan lainnya, serta meraih keuntungan melalui keunggulan dana yang besar. Pada 12 November, penyerang menempatkan sekitar $25 juta pada dinding pembelian di harga POPCAT sekitar $0,21, menggunakan lebih dari 26 dompet untuk menciptakan ilusi permintaan yang kuat sebelum menarik kembali pesanan, yang menyebabkan banyak likuidasi. Kejadian ini membuat penyerang kehilangan $4 juta dari jaminan, dan HLP mengalami kerugian sebesar $4,9 juta. Specter percaya bahwa kemampuan penyerang untuk menanggung kerugian besar mungkin disebabkan oleh posisi short token tersebut di platform perdagangan terpusat.

Aliran dana di blockchain semakin menunjukkan arah ke BTX Capital. Dompet yang terlibat dalam manipulasi TST, dompet deposit Bybit, dan alamat multi-tanda tangan semuanya memiliki hubungan langsung dengan dompet resmi BTX Capital dan dompet publik VanessaCao vanessacao.eth. Aliran dana menunjukkan bahwa mereka dapat dengan mudah menggerakkan dana besar untuk manipulasi harga. Specter menunjukkan bahwa BTX Capital mungkin juga telah memanipulasi token yang baru-baru ini mengalami fluktuasi aneh seperti ZEREBRO, JELLYJELLY, HIFI, dan mencurigai metode serupa mungkin berlaku untuk ZEC.

2、Dompet multisig resmi WLFI mengirimkan 166,6 juta WLFI (sekitar 23,74 juta dolar AS) ke 7 dompet, masing-masing dompet menerima sekitar 23,8 juta WLFI.

3、Protokol Staking Likuiditas Ekosistem Cosmos, Drop Protocol, mengumumkan bahwa karena arah ekosistem saat ini dan kondisi pasar, jalur pengembangan berkelanjutan mereka tidak dapat dilanjutkan. Setelah evaluasi, mereka akan menghentikan operasi secara teratur. Proses penghentian akan dilakukan dengan bertanggung jawab dan transparan, memperhatikan kepentingan semua pihak. Sebagian aset Drop masih memiliki aplikasi aktif di bidang DeFi dan mereka akan berusaha untuk menjaga kontinuitas layanan di bidang dengan tingkat adopsi yang tinggi. Sementara itu, Drop tidak lagi mendorong acara penghasilan token (TGE) dan airdrop terkait rencana Droplets, dan sedang menjajaki pembagian pendapatan protokol kepada peserta rencana tersebut sebagai bentuk pengembalian, cara distribusi spesifik dan rincian klaim akan diumumkan secara terpisah. Saat ini, Drop memasuki tahap operasi transisi yang stabil, semua dAssets berada di dalamnya, dTIA dan deINIT akan secara bertahap menghentikan layanan, penarikan akan dibuka dan waktu pengumuman akan diumumkan sebelumnya, dATOM dan dNTRN akan terus mendapatkan dukungan.

4、Sui resmi di platform X mengeluarkan peringatan bahwa akun X dari protokol staking likuiditas ekosistem Sui Aftermath telah dicuri, harap tidak melakukan operasi apa pun dengan akun tersebut sebelum pemulihan resmi.

5. Menurut laporan The Block, CEO DEX Labs Aditya Palepu mengungkapkan bahwa DerivaDEX yang dikelola oleh DAO telah memperoleh lisensi dari Otoritas Manajemen Keuangan Bermuda, yang merupakan lisensi terkait DAO pertama yang dikeluarkan oleh Otoritas Manajemen Keuangan Bermuda.

Menurut kabar, DerivaDEX adalah sebuah platform perdagangan derivatif terdesentralisasi yang fokus pada pengguna institusi, dan diharapkan akan diluncurkan sebelum akhir tahun. Protokol ini dirancang oleh para ahli dari DRW dan Consensys, dan didukung oleh modal ventura seperti Dragonfly, CMS Holdings, Electric Capital, dan Polychain.

6. Menurut berita resmi, protokol staking Bitcoin Babylon telah menyelesaikan upgrade besar-besaran di mainnet, melakukan dua penyesuaian kunci pada model ekonomi token BABY, dan meluncurkan fungsi perpanjangan periode staking BTC yang lebih nyaman. Di antaranya, tingkat inflasi tahunan BABY turun dari 8% menjadi 5,5%, dengan jumlah pencetakan tahunan berkurang 250 juta koin, meningkatkan keberlanjutan model ekonomi token. Selain itu, mekanisme staking bersama diperkenalkan, memungkinkan pengguna yang melakukan staking BTC dan BABY secara bersamaan untuk mendapatkan imbalan yang lebih tinggi, memperkuat ikatan kepentingan dengan ekosistem. Selain itu, fungsi perpanjangan periode staking BTC memungkinkan pengguna untuk memperpanjang waktu kunci tanpa membatalkan staking, memastikan imbalan staking terhubung tanpa hambatan, menghindari gangguan.

7、Komunitas dYdX memutuskan untuk segera meningkatkan proporsi pembelian kembali $DYDX Token dari 25% biaya protokol menjadi 75%.

8、Aave Labs anak perusahaan Push Virtual Assets Ireland Limited telah mendapatkan otorisasi CASP dari Bank Sentral Irlandia di bawah kerangka MiCAR Uni Eropa, yang akan meluncurkan layanan stabilcoin tanpa biaya yang diatur untuk transaksi naik/turun di EEA, mendukung GHO dan stabilcoin lainnya. Layanan ini memungkinkan pengguna untuk dengan mudah mengonversi antara euro dan aset digital, serta menekankan perlindungan konsumen dan transparansi. Aave Labs memilih Irlandia sebagai pusat operasi EEA; otorisasi ini hanya berlaku untuk setoran dan penarikan Push yang sesuai, protokol Aave yang terdesentralisasi tidak terpengaruh.

9、Menurut data Token Terminal, Uniswap mencatat volume transaksi bulanan tertinggi dalam sejarah pada bulan Oktober 2025, sekitar $1166 miliar dolar AS, mencetak rekor baru sejak platform diluncurkan.

10. Uniswap mengumumkan peluncuran Continuous Clearing Auctions (CCA), untuk memandu likuiditas dan melakukan penemuan harga publik untuk koin yang baru diterbitkan atau yang memiliki likuiditas rendah di Uniswap v4. CCA berjalan sepenuhnya di blockchain, menetapkan satu harga likuidasi per blok, dengan tawaran yang lebih tinggi mendapatkan prioritas untuk transaksi, dan untuk tawaran yang sama dibagikan secara proporsional, dengan pembeli membayar harga yang sama; setelah lelang berakhir, pendapatan secara otomatis masuk ke kolam di v4. Proyek kerja sama pertama adalah Aztec, dan menyediakan modul ZK Passport opsional untuk partisipasi yang bersifat pribadi dan dapat diverifikasi. Pihak proyek dapat menyesuaikan jumlah penjualan, harga awal, durasi, dan opsi batch lainnya.

11, Menurut laporan The Block, Monad mengumumkan bahwa pada pukul 9 pagi waktu Timur AS pada 24 November, mereka akan meluncurkan blockchain Layer1 dan token asli MON, serta menunjuk Anchorage Digital sebagai penyedia kustodian pilihan. Pengguna institusi dapat menyimpan dan mempertaruhkan MON dengan aman melalui platform kustodian Anchorage atau dompet self-custody Porto. MON akan menjadi proyek pertama yang diluncurkan di platform publik baru Coinbase, dengan rasio kunci awal sirkulasi sebesar 50,6%.

12、Menurut peneliti DeFi Ignas, Aave mengalami penurunan tajam selama 10/10 (waktu Beijing 10/11 dini hari) di mana pembaruan oracle sekali melonjak 15%–50%, dan keterlambatan beberapa harga menyebabkan risiko bad debt, sedang memberikan suara untuk mengatur LTV koin seperti $CRV, $UNI, $ZK, $BAL, $LDO, 1INCH, $METIS, $CAKE menjadi 0 dan menghapus peminjaman. Ignas menunjukkan bahwa harga Chainlink dan harga DEX pernah mengalami selisih sekitar 58%, yang menyebabkan ~$200K dana di-arbitrase; total pendapatan jaminan aset ini dalam tiga bulan terakhir sekitar $14K, dengan pendapatan pinjaman rendah (seperti CRV tahunan ~$80K). Dia sendiri sebagai delegator telah memberikan suara mendukung.

13、Hedera mengumumkan telah mengintegrasikan ERC-3643 (standar T-REX yang diajukan oleh Tokeny) dalam Asset Tokenization Studio-nya, mendukung penerbitan aset lintas batas dalam kerangka kepatuhan global. Standar ini memperkenalkan identifikasi identitas di blockchain dan arsitektur modular, meningkatkan fleksibilitas dan kepatuhan. Fitur baru ini akan membantu lembaga keuangan dan perusahaan untuk dengan mudah menerbitkan aset yang sesuai dengan persyaratan KYC/KYB dan mendukung paralel dengan ERC-1400, mencapai kesesuaian global.

Daftar Proyek DeFi Utama di Berbagai Ekosistem

Volume transaksi 24 jam DEX BNB Chain kembali menduduki peringkat pertama, sekitar 34,41 miliar USD, di mana tiga proyek teratas adalah:

PancakeSwap (24,95 miliar USD), Uniswap (5,2066 miliar USD), OPINION (3,6487 miliar USD);

Solana DEX menduduki peringkat kedua dalam volume 24 jam, sekitar 33,48 miliar dolar AS, dengan tiga proyek teratas masing-masing adalah:

HumidiFi (8,0078 juta USD), Meteora (7,4548 juta USD), Orca (5,6512 juta USD);

Volume perdagangan DEX Ethereum 24 jam berada di peringkat ketiga, sekitar 27,49 miliar USD, di mana tiga proyek teratas adalah:

Uniswap (11,64 miliar USD), Curve Finance (7,094 miliar USD), Fluid (4,6272 miliar USD).

Data Pasar Token di Sektor DeFi Gate

Menurut data dari halaman pasar Gate, performa harga sepuluh besar token di sektor DeFi adalah sebagai berikut:

(Sumber: Gate DeFi Seksi Pasar)

Pada 14 November, hingga berita ini ditulis, pasar kripto secara keseluruhan mengalami penurunan, token di sektor Keuangan Desentralisasi mengalami penurunan secara umum, secara spesifik:

UNI saat ini dilaporkan 7,36 dolar, dengan penurunan 7,29% dalam 24 jam;

AAVE saat ini dilaporkan 185,1 dolar, dengan penurunan 24 jam sebesar 13,73%;

WLFI saat ini dilaporkan 0,1441 dolar, dengan penurunan 24 jam sebesar 4,06%;

MORPHO sementara dilaporkan 2 dolar, penurunan 24 jam sebesar 4,08%;

INJ saat ini dilaporkan 7 dolar, dengan penurunan 6,18% dalam 24 jam;

MYX saat ini dilaporkan 2,22 dolar, dengan penurunan 10,88% dalam 24 jam;

CRV saat ini dilaporkan 0.4494 dolar, penurunan 24 jam sebesar 4.58%;

SYRUP sementara dilaporkan 0.4801 dolar, 24 jam naik 2.75%;

2Z sementara dilaporkan 0.1588 dolar, penurunan 24 jam sebesar 5.43%;

FF saat ini dilaporkan 0.1254 dolar, penurunan 24 jam sebesar 9.29%.

Interpretasi Tren Pasar

TVL dan protokol utama mengalami tekanan yang signifikan

Total DeFi TVL di seluruh jaringan turun di bawah 130 miliar dolar AS, menjadi 127,816 miliar dolar AS, menunjukkan risiko pasar secara keseluruhan tinggi. Penurunan yang signifikan pada protokol teratas:

• Aave: 33,446 juta dolar, turun 3,59%
• Lido：276.49 miliar USD, turun 9.59%
• EigenLayer: 132,97 miliar USD, turun 9,30%
• ether.fi: 77,48 miliar USD, turun 9,73%

Penyusutan TVL mencerminkan pelepasan risiko pasar dan sikap menunggu terhadap dana, sementara perbedaan penurunan pada protokol utama menunjukkan bahwa investor memiliki sensitivitas risiko yang jelas terhadap protokol yang berbeda.

Volume DEX dan Aktivitas On-chain Menurun

Dalam 24 jam terakhir, volume transaksi DEX di seluruh jaringan sekitar 15,017 miliar USD, turun 11,12% dibandingkan minggu sebelumnya, di mana BNB Chain kembali ke posisi teratas dengan 3,441 miliar USD, diikuti oleh Solana dan Ethereum masing-masing sebesar 3,348 miliar USD dan 2,749 miliar USD. Penurunan volume transaksi mencerminkan penurunan preferensi risiko pasar jangka pendek, di mana investor cenderung untuk menunggu atau keluar dari strategi berisiko tinggi.

Peringkat biaya protokol dan diferensiasi aktivitas di blockchain

Dalam hal biaya protokol, Ethena menduduki peringkat ketiga dengan 7,46 juta dolar AS, diikuti oleh Hyperliquid dan Jupiter masing-masing sebesar 4,94 juta dolar AS dan 3,71 juta dolar AS. Protokol utama masih dapat mempertahankan tingkat transaksi tertentu, tetapi tingkat biaya lebih rendah daripada pasar secara keseluruhan, menunjukkan aliran dana jangka pendek yang lebih berhati-hati.

Pandangan Analis

1. Pelepasan risiko pasar menyebabkan penurunan jangka pendek

Analis menunjukkan bahwa penurunan kali ini dipengaruhi oleh faktor kebijakan makro, BTC dan ETH turun bersamaan, yang memperburuk tekanan aliran keluar dana dari protokol DeFi. TVL dan volume DEX keduanya menurun, menunjukkan bahwa sentimen penghindaran risiko jangka pendek meningkat, tetapi kejadian Dilikuidasi menunjukkan bahwa dana leverage masih ada perilaku mengejar kenaikan dan menjual saat turun.

2. Manipulasi on-chain dan kejadian keamanan masih perlu diperhatikan

Kejadian manipulasi harga token seperti POCPAT, TST di Hyperliquid, serta peringatan transfer besar WLFI mengingatkan pasar bahwa keamanan protokol dan manipulasi di blockchain masih dapat menyebabkan fluktuasi jangka pendek. Analis menyarankan investor untuk tetap waspada selama periode volatilitas tinggi, memperhatikan keamanan protokol dan aliran dana di blockchain.

3. Penyesuaian proyek dan reformasi ekonomi Token dapat mengurangi risiko sistem

Peningkatan jaringan utama Babylon dan penyesuaian ekonomi token BABY, serta langkah-langkah seperti peningkatan proporsi pembelian kembali token dYdX, mencerminkan upaya pihak protokol untuk secara proaktif mengoptimalkan model ekonomi dan struktur insentif di tengah volatilitas pasar, yang membantu stabilitas jangka menengah.

4. Tindakan kepatuhan regulasi menguntungkan kepercayaan institusi

DerivaDEX mendapatkan lisensi DAO Bermuda, Aave meluncurkan layanan berlisensi MiCAR Uni Eropa, dan Hedera mendukung penerbitan aset yang sesuai dengan ERC-3643, menunjukkan bahwa proses kepatuhan regulasi sedang berlangsung. Para analis percaya bahwa pengembangan kepatuhan dan institusional akan meningkatkan kepercayaan investor institusi dalam jangka panjang, yang akan membantu ketahanan ekosistem Keuangan Desentralisasi.

5. Referensi Strategi Investasi Di pasar yang sangat volatil saat ini, analis menyarankan:

• Waspadai fluktuasi jangka pendek dan hindari operasi dengan leverage tinggi
• Memperhatikan proyek yang mengoptimalkan model ekonomi protokol dan meredakan insiden keamanan
• Melacak tren perkembangan kepatuhan, untuk mempersiapkan penempatan investasi institusi dan jangka panjang.

Kesimpulan

Pasar DeFi pada 14 November menunjukkan tekanan penurunan yang jelas, TVL dan volume DEX menyusut secara bersamaan, dan terjadi banyak kasus dilikuidasi. Sentimen pasar jangka pendek cenderung bearish. Namun, penyesuaian ekonomi dari pihak protokol, kemajuan kepatuhan regulasi, dan inovasi on-chain masih memberikan dukungan ketahanan jangka menengah dan panjang bagi ekosistem. Dalam fluktuasi jangka pendek ini, investor harus mengutamakan manajemen risiko, sambil memperhatikan peluang struktural dan kemampuan untuk merespons insiden keamanan.