Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) telah mengatakan bahwa stablecoin yang didukung oleh kas atau cadangan setara kas dan dapat ditukarkan dengan Dolar AS secara satu banding satu bukanlah sekuritas berdasarkan undang-undang Federal
Pernyataan ini adalah posisi yang paling jelas diadopsi oleh SEC mengenai perlakuan regulasi terhadap crypto. Namun, meskipun keputusan stablecoin menolak klasifikasi sekuritas, masih ada pertanyaan tentang hasil dan token algoritmik.
SEC Menjelaskan Sikap Terhadap Stablecoin
Departemen Keuangan Korporasi Komisi Sekuritas dan (SEC) Bursa menguraikan pandangannya tentang apa yang disebutnya "Stablecoin Tercakup" dalam sebuah pernyataan publik. Stablecoin tertutup mencakup token digital yang didukung fiat yang dirancang untuk menjaga stabilitas harga melalui kepemilikan dolar yang sepenuhnya dicadangkan. Menurut divisi SEC, penawaran dan penjualan stablecoin tidak melibatkan transaksi sekuritas atau memerlukan pendaftaran berdasarkan Securities Act of 1933 atau Securities Exchange Act of 1934. Keputusan tersebut akan memberikan kejelasan hukum bagi penerbit stablecoin, perusahaan fintech, dan penyedia pembayaran crypto yang beroperasi dalam ketidakpastian peraturan
"Orang-orang yang terlibat dalam proses pencetakan ( atau menciptakan ) dan menebus Stablecoin Tercakup tidak perlu mendaftarkan transaksi tersebut dengan Komisaris di bawah Undang-Undang Sekuritas atau termasuk dalam salah satu pengecualian dari pendaftaran Undang-Undang Sekuritas."
Stablecoin yang Dirancang untuk Pembayaran
SEC menyatakan bahwa stablecoin dirancang dan dipasarkan semata-mata sebagai cara pembayaran, transmisi uang, dan penyimpanan nilai. Mereka juga tidak memberikan bunga, keuntungan, hak tata kelola, atau klaim kepemilikan kepada pemegang yang biasanya digambarkan sebagai dolar digital daripada produk investasi. Menurut SEC, stablecoin belum dipromosikan sebagai instrumen penghasil laba, perbedaan utama di bawah undang-undang sekuritas federal. Kesimpulan regulator didasarkan pada dua landmark hukum: Tes Reves v. Ernst & Young dan tes The Howey
Menurut standar Reves, divisi SEC menemukan bahwa Stablecoin Tercakup lebih mirip dengan instrumen yang digunakan untuk transaksi rutin daripada catatan spekulatif atau sekuritas utang. Regulator juga menyoroti motivasi non-investasi pembeli dan kurangnya perdagangan untuk keuntungan sebagai alasan utama mengapa stablecoin tidak termasuk dalam definisi sekuritas. SEC juga menerapkan tes Howey pada stablecoin. Tes Howey memeriksa apakah suatu pengaturan melibatkan investasi uang dalam suatu usaha bersama dengan harapan keuntungan dari upaya orang lain. Regulator menyimpulkan bahwa pemegang Stablecoin Tercakup tidak berinvestasi untuk mendapatkan imbal hasil.
SEC juga menyatakan bahwa Covered Stablecoins harus dapat ditebus dengan USD pada harga tetap kapan saja dan dalam jumlah tak terbatas. Mereka mewajibkan penerbit untuk mempertahankan cadangan yang sepenuhnya didukung yang terdiri dari kas atau aset cair berisiko rendah seperti surat utang pemerintah AS. Cadangan ini tidak dapat digunakan untuk operasi bisnis penerbit stablecoin dan harus dilindungi dari klaim pihak ketiga. Mereka juga mengarahkan penerbit untuk menerbitkan pernyataan Bukti-Cadangan untuk memverifikasi solvabilitas dan transparansi.
Ketidakpastian Tentang Hasil
SEC juga menyatakan bahwa pemegang Stablecoin yang Dicover tidak menerima bentuk imbal hasil atau bagian dari pendapatan yang dihasilkan dari aset cadangan. Penerbit stablecoin dapat memperoleh bunga dari aset yang disimpan dalam cadangan. Namun, pendapatan ini dipertahankan oleh penerbit dan tidak didistribusikan kepada pemegang token. Menurut regulator, tidak adanya imbal hasil atau manfaat finansial menghilangkan elemen kunci dari tes Howey, yaitu harapan akan keuntungan dari usaha orang lain. Penjelasan ini memungkinkan SEC untuk membedakan antara token yang didukung fiat dan token yang dipasarkan dengan fitur menghasilkan imbal hasil.
Pemberitahuan: Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Ini tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau nasihat lainnya.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
US SEC Mengonfirmasi Stablecoin Bukanlah Sekuritas
Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) telah mengatakan bahwa stablecoin yang didukung oleh kas atau cadangan setara kas dan dapat ditukarkan dengan Dolar AS secara satu banding satu bukanlah sekuritas berdasarkan undang-undang Federal
Pernyataan ini adalah posisi yang paling jelas diadopsi oleh SEC mengenai perlakuan regulasi terhadap crypto. Namun, meskipun keputusan stablecoin menolak klasifikasi sekuritas, masih ada pertanyaan tentang hasil dan token algoritmik.
SEC Menjelaskan Sikap Terhadap Stablecoin
Departemen Keuangan Korporasi Komisi Sekuritas dan (SEC) Bursa menguraikan pandangannya tentang apa yang disebutnya "Stablecoin Tercakup" dalam sebuah pernyataan publik. Stablecoin tertutup mencakup token digital yang didukung fiat yang dirancang untuk menjaga stabilitas harga melalui kepemilikan dolar yang sepenuhnya dicadangkan. Menurut divisi SEC, penawaran dan penjualan stablecoin tidak melibatkan transaksi sekuritas atau memerlukan pendaftaran berdasarkan Securities Act of 1933 atau Securities Exchange Act of 1934. Keputusan tersebut akan memberikan kejelasan hukum bagi penerbit stablecoin, perusahaan fintech, dan penyedia pembayaran crypto yang beroperasi dalam ketidakpastian peraturan
"Orang-orang yang terlibat dalam proses pencetakan ( atau menciptakan ) dan menebus Stablecoin Tercakup tidak perlu mendaftarkan transaksi tersebut dengan Komisaris di bawah Undang-Undang Sekuritas atau termasuk dalam salah satu pengecualian dari pendaftaran Undang-Undang Sekuritas."
Stablecoin yang Dirancang untuk Pembayaran
SEC menyatakan bahwa stablecoin dirancang dan dipasarkan semata-mata sebagai cara pembayaran, transmisi uang, dan penyimpanan nilai. Mereka juga tidak memberikan bunga, keuntungan, hak tata kelola, atau klaim kepemilikan kepada pemegang yang biasanya digambarkan sebagai dolar digital daripada produk investasi. Menurut SEC, stablecoin belum dipromosikan sebagai instrumen penghasil laba, perbedaan utama di bawah undang-undang sekuritas federal. Kesimpulan regulator didasarkan pada dua landmark hukum: Tes Reves v. Ernst & Young dan tes The Howey
Menurut standar Reves, divisi SEC menemukan bahwa Stablecoin Tercakup lebih mirip dengan instrumen yang digunakan untuk transaksi rutin daripada catatan spekulatif atau sekuritas utang. Regulator juga menyoroti motivasi non-investasi pembeli dan kurangnya perdagangan untuk keuntungan sebagai alasan utama mengapa stablecoin tidak termasuk dalam definisi sekuritas. SEC juga menerapkan tes Howey pada stablecoin. Tes Howey memeriksa apakah suatu pengaturan melibatkan investasi uang dalam suatu usaha bersama dengan harapan keuntungan dari upaya orang lain. Regulator menyimpulkan bahwa pemegang Stablecoin Tercakup tidak berinvestasi untuk mendapatkan imbal hasil.
SEC juga menyatakan bahwa Covered Stablecoins harus dapat ditebus dengan USD pada harga tetap kapan saja dan dalam jumlah tak terbatas. Mereka mewajibkan penerbit untuk mempertahankan cadangan yang sepenuhnya didukung yang terdiri dari kas atau aset cair berisiko rendah seperti surat utang pemerintah AS. Cadangan ini tidak dapat digunakan untuk operasi bisnis penerbit stablecoin dan harus dilindungi dari klaim pihak ketiga. Mereka juga mengarahkan penerbit untuk menerbitkan pernyataan Bukti-Cadangan untuk memverifikasi solvabilitas dan transparansi.
Ketidakpastian Tentang Hasil
SEC juga menyatakan bahwa pemegang Stablecoin yang Dicover tidak menerima bentuk imbal hasil atau bagian dari pendapatan yang dihasilkan dari aset cadangan. Penerbit stablecoin dapat memperoleh bunga dari aset yang disimpan dalam cadangan. Namun, pendapatan ini dipertahankan oleh penerbit dan tidak didistribusikan kepada pemegang token. Menurut regulator, tidak adanya imbal hasil atau manfaat finansial menghilangkan elemen kunci dari tes Howey, yaitu harapan akan keuntungan dari usaha orang lain. Penjelasan ini memungkinkan SEC untuk membedakan antara token yang didukung fiat dan token yang dipasarkan dengan fitur menghasilkan imbal hasil.
Pemberitahuan: Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Ini tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau nasihat lainnya.