Tahun 2025 sedang dianggap oleh para ahli keuangan sebagai "era stablecoin" ketika jenis aset digital ini menyaksikan ledakan yang belum pernah terjadi sebelumnya di seluruh dunia.
Di bawah kepemimpinan administrasi yang ramah kripto di Amerika Serikat, stablecoin — mata uang kripto yang dipatok ke aset stabil seperti dolar — telah meningkat dari fenomena ceruk menjadi kekuatan keuangan utama. Dua nama terbesar saat ini, USDT dan USDC, memegang hingga 92% pangsa pasar, menegaskan dominasi stablecoin yang didukung fiat. Namun, di tengah persaingan yang semakin ketat dan regulasi yang semakin ketat, pasar stablecoin memasuki perairan yang berputar-putar. Pada intinya adalah Tether — penerbit USDT — menghadapi serangkaian tantangan yang dapat mengguncang takhta yang pernah dipegangnya.
Tether melambung tinggi tetapi tekanan persaingan meningkat
Tether telah mengalami perjalanan pertumbuhan yang luar biasa. Dengan kapitalisasi pasar melebihi 140 miliar USD dan lebih dari 400 juta pengguna—kebanyakan berasal dari daerah yang kurang akses ke sistem perbankan tradisional—USDT telah menjadi solusi keuangan yang penting bagi jutaan orang di seluruh dunia. Menurut Laporan 2024 Bank Dunia, hampir 1,4 miliar orang dewasa belum memiliki rekening bank, menciptakan celah besar yang dengan cepat diisi oleh stablecoin seperti USDT. Keandalan dan popularitas Tether menjadikannya "pelampung penyelamat" keuangan di banyak ekonomi berkembang.
Namun, cahaya kemewahan itu sedang ditantang. Para pesaing baru terus muncul, sementara nama-nama lama juga tidak henti-hentinya memperluas pengaruh, perlahan-lahan menyerang pangsa pasar Tether. Bersamaan dengan itu adalah gelombang pengetatan pengawasan dari otoritas global—sebuah faktor yang dapat memperlambat laju perkembangan perusahaan.
Menambah drama, Reeve Collins — salah satu pendiri Tether — baru saja mengumumkan kembalinya ke pasar dengan Pi Protocol, stablecoin menguntungkan yang diharapkan akan diluncurkan di platform Ethereum dan Solana pada tahun 2025. Didukung oleh aset nyata, Pi Protocol menjanjikan pengembalian kepada pemegang, fitur yang disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Meskipun tidak jelas apakah proyek ini akan memenuhi standar Eropa yang ketat, di AS, struktur inovatif Pi Protocol dapat menjadikannya pesaing yang tangguh dalam perlombaan untuk puncak pasar stablecoin.
Eropa memberikan pukulan keras, pasar bergejolak
Di Eropa, Tether berada di bawah tekanan kuat dari kerangka peraturan MiCA (Thị pasar Aset Kripto tử) Uni Eropa, yang secara resmi berlaku mulai Desember 2024. Peraturan baru ini mengharuskan penerbit stablecoin untuk memiliki lisensi lembaga cryptocurrency (EMI) dan mempertahankan rasio cadangan 1: 1 dengan jaminan. Tujuan MiCA adalah untuk meningkatkan transparansi dan melindungi konsumen.
Namun, Tether tidak memenuhi persyaratan ini dan telah dikeluarkan dari bursa di wilayah UE. Meskipun ada peringatan dari Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) pertengahan 2024, Tether telah mengkritik langkah penegakan UE sebagai "tergesa-gesa" dan "obstruktif," sebuah argumen yang dipandang tidak meyakinkan mengingat bahwa MiCA telah mempersiapkan selama bertahun-tahun.
Akibatnya, pengguna Eropa sekarang terbatas dalam akses ke USDT, sementara setidaknya 10 penerbit lain yang disetujui di bawah MiCA siap untuk mengisi kesenjangan. Menurut Dr. Anna Müller, pakar kebijakan cryptocurrency di University of Munich: "Pengecualian Tether dari pasar UE jelas menunjukkan komitmen Eropa untuk memprioritaskan kepatuhan hukum atas kekuatan pasar. Ini adalah peringatan bagi penerbit yang masih percaya bahwa skala global dapat melampaui peraturan lokal."
Amerika Serikat masuk, aturan permainan semakin ketat
Situasi Tether semakin sulit ketika Amerika Serikat juga memperketat pengawasan terhadap stablecoin. Komite Perbankan Senat AS baru saja menyetujui RUU GENIUS, yang menargetkan stablecoin dengan kapitalisasi lebih dari 10 miliar USD. RUU tersebut mengharuskan standar cadangan yang ketat, rasio likuiditas yang aman, dan langkah-langkah anti-pencucian uang—yang terutama merugikan penerbit asing seperti Tether, sementara sesuai dengan perusahaan domestik seperti Circle, penerbit USDC.
Saat ini, hanya Tether dan Circle yang memenuhi syarat untuk terpengaruh oleh GENIUS, mendorong kedua raksasa ini menjadi "sorotan" otoritas AS. Jika RUU itu lolos Senat, operasi Tether bisa berada di bawah pengawasan yang lebih ketat. "AS mengirim pesan yang jelas: stablecoin dipersilakan, tetapi mereka harus bermain sesuai aturan kami," kata James Carter, seorang ahli di Peterson Institute for International Economics. Dengan kantor pusat yang berlokasi di El Salvador dan tidak ada kehadiran hukum resmi di AS, Tether akan menghadapi lebih banyak tantangan daripada Circle dalam mematuhi undang-undang baru.
Perang stablecoin besar-besaran semakin dekat
Meskipun menghadapi gelombang peraturan dan persaingan yang ketat, Tether masih memegang posisi unik dalam hal kapitalisasi dan volume perdagangan harian. CEO Paolo Ardoino menegaskan bahwa saingannya "hanya ingin menjatuhkan Tether" alih-alih benar-benar berinovasi. Namun, karena regulator global semakin ketat, dan nama-nama baru seperti Pi Protocol mulai mendapatkan daya tarik, Tether akan dipaksa untuk melangkah lebih hati-hati dari sebelumnya. Kesalahan strategis dapat menyebabkan mereka kehilangan pangsa pasar atau bahkan berkontribusi untuk mengalihkan pasar stablecoin menjadi dua segmen: diatur dan didesentralisasi.
Penafian:Artikel ini hanya bertujuan untuk informasi, bukan saran investasi. Investor harus melakukan penelitian yang cermat sebelum membuat keputusan. Kami tidak bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda
SEC Amerika Serikat: Beberapa stablecoin bukanlah sekuritas
First Digital mengubah 26 juta dolar FDUSD setelah kehilangan peg, membantah klaim kebangkrutan dari Sun
Tuan Guru
@media layar saja dan (min-lebar: 0px) dan (min-tinggi: 0px) {
div[id^="wrapper-sevio-d89f58f5-7b63-40be-98c0-6b1fd62584fb"] {
width:320px;
tinggi: 100px;
}
}
@media hanya layar dan (min-width: 728px) dan (min-height: 0px) {
div[id^="wrapper-sevio-d89f58f5-7b63-40be-98c0-6b1fd62584fb"] {
width: 728px;
height: 90px;
}
}
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Stablecoin 2025: Peluang untuk melompat atau titik balik tantangan bagi Tether?
Di bawah kepemimpinan administrasi yang ramah kripto di Amerika Serikat, stablecoin — mata uang kripto yang dipatok ke aset stabil seperti dolar — telah meningkat dari fenomena ceruk menjadi kekuatan keuangan utama. Dua nama terbesar saat ini, USDT dan USDC, memegang hingga 92% pangsa pasar, menegaskan dominasi stablecoin yang didukung fiat. Namun, di tengah persaingan yang semakin ketat dan regulasi yang semakin ketat, pasar stablecoin memasuki perairan yang berputar-putar. Pada intinya adalah Tether — penerbit USDT — menghadapi serangkaian tantangan yang dapat mengguncang takhta yang pernah dipegangnya.
Tether melambung tinggi tetapi tekanan persaingan meningkat
Tether telah mengalami perjalanan pertumbuhan yang luar biasa. Dengan kapitalisasi pasar melebihi 140 miliar USD dan lebih dari 400 juta pengguna—kebanyakan berasal dari daerah yang kurang akses ke sistem perbankan tradisional—USDT telah menjadi solusi keuangan yang penting bagi jutaan orang di seluruh dunia. Menurut Laporan 2024 Bank Dunia, hampir 1,4 miliar orang dewasa belum memiliki rekening bank, menciptakan celah besar yang dengan cepat diisi oleh stablecoin seperti USDT. Keandalan dan popularitas Tether menjadikannya "pelampung penyelamat" keuangan di banyak ekonomi berkembang.
Namun, cahaya kemewahan itu sedang ditantang. Para pesaing baru terus muncul, sementara nama-nama lama juga tidak henti-hentinya memperluas pengaruh, perlahan-lahan menyerang pangsa pasar Tether. Bersamaan dengan itu adalah gelombang pengetatan pengawasan dari otoritas global—sebuah faktor yang dapat memperlambat laju perkembangan perusahaan.
Menambah drama, Reeve Collins — salah satu pendiri Tether — baru saja mengumumkan kembalinya ke pasar dengan Pi Protocol, stablecoin menguntungkan yang diharapkan akan diluncurkan di platform Ethereum dan Solana pada tahun 2025. Didukung oleh aset nyata, Pi Protocol menjanjikan pengembalian kepada pemegang, fitur yang disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Meskipun tidak jelas apakah proyek ini akan memenuhi standar Eropa yang ketat, di AS, struktur inovatif Pi Protocol dapat menjadikannya pesaing yang tangguh dalam perlombaan untuk puncak pasar stablecoin.
Eropa memberikan pukulan keras, pasar bergejolak
Di Eropa, Tether berada di bawah tekanan kuat dari kerangka peraturan MiCA (Thị pasar Aset Kripto tử) Uni Eropa, yang secara resmi berlaku mulai Desember 2024. Peraturan baru ini mengharuskan penerbit stablecoin untuk memiliki lisensi lembaga cryptocurrency (EMI) dan mempertahankan rasio cadangan 1: 1 dengan jaminan. Tujuan MiCA adalah untuk meningkatkan transparansi dan melindungi konsumen.
Namun, Tether tidak memenuhi persyaratan ini dan telah dikeluarkan dari bursa di wilayah UE. Meskipun ada peringatan dari Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) pertengahan 2024, Tether telah mengkritik langkah penegakan UE sebagai "tergesa-gesa" dan "obstruktif," sebuah argumen yang dipandang tidak meyakinkan mengingat bahwa MiCA telah mempersiapkan selama bertahun-tahun.
Akibatnya, pengguna Eropa sekarang terbatas dalam akses ke USDT, sementara setidaknya 10 penerbit lain yang disetujui di bawah MiCA siap untuk mengisi kesenjangan. Menurut Dr. Anna Müller, pakar kebijakan cryptocurrency di University of Munich: "Pengecualian Tether dari pasar UE jelas menunjukkan komitmen Eropa untuk memprioritaskan kepatuhan hukum atas kekuatan pasar. Ini adalah peringatan bagi penerbit yang masih percaya bahwa skala global dapat melampaui peraturan lokal."
Amerika Serikat masuk, aturan permainan semakin ketat
Situasi Tether semakin sulit ketika Amerika Serikat juga memperketat pengawasan terhadap stablecoin. Komite Perbankan Senat AS baru saja menyetujui RUU GENIUS, yang menargetkan stablecoin dengan kapitalisasi lebih dari 10 miliar USD. RUU tersebut mengharuskan standar cadangan yang ketat, rasio likuiditas yang aman, dan langkah-langkah anti-pencucian uang—yang terutama merugikan penerbit asing seperti Tether, sementara sesuai dengan perusahaan domestik seperti Circle, penerbit USDC.
Saat ini, hanya Tether dan Circle yang memenuhi syarat untuk terpengaruh oleh GENIUS, mendorong kedua raksasa ini menjadi "sorotan" otoritas AS. Jika RUU itu lolos Senat, operasi Tether bisa berada di bawah pengawasan yang lebih ketat. "AS mengirim pesan yang jelas: stablecoin dipersilakan, tetapi mereka harus bermain sesuai aturan kami," kata James Carter, seorang ahli di Peterson Institute for International Economics. Dengan kantor pusat yang berlokasi di El Salvador dan tidak ada kehadiran hukum resmi di AS, Tether akan menghadapi lebih banyak tantangan daripada Circle dalam mematuhi undang-undang baru.
Perang stablecoin besar-besaran semakin dekat
Meskipun menghadapi gelombang peraturan dan persaingan yang ketat, Tether masih memegang posisi unik dalam hal kapitalisasi dan volume perdagangan harian. CEO Paolo Ardoino menegaskan bahwa saingannya "hanya ingin menjatuhkan Tether" alih-alih benar-benar berinovasi. Namun, karena regulator global semakin ketat, dan nama-nama baru seperti Pi Protocol mulai mendapatkan daya tarik, Tether akan dipaksa untuk melangkah lebih hati-hati dari sebelumnya. Kesalahan strategis dapat menyebabkan mereka kehilangan pangsa pasar atau bahkan berkontribusi untuk mengalihkan pasar stablecoin menjadi dua segmen: diatur dan didesentralisasi.
Penafian: Artikel ini hanya bertujuan untuk informasi, bukan saran investasi. Investor harus melakukan penelitian yang cermat sebelum membuat keputusan. Kami tidak bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda
Tuan Guru
@media layar saja dan (min-lebar: 0px) dan (min-tinggi: 0px) { div[id^="wrapper-sevio-d89f58f5-7b63-40be-98c0-6b1fd62584fb"] { width:320px; tinggi: 100px; } } @media hanya layar dan (min-width: 728px) dan (min-height: 0px) { div[id^="wrapper-sevio-d89f58f5-7b63-40be-98c0-6b1fd62584fb"] { width: 728px; height: 90px; } }