Memahami Kesulitan Bitcoin: Mengapa Realized Cap Hanya Menunjukkan Pasar Harga Turun

Ketika Bitcoin (BTC), koin kripto terkemuka di pasar, terus mengalami tren ke bawah, wawasan terbaru dari para ahli industri telah menyoroti faktor-faktor penting yang mempengaruhi jalur BTC. Menurut Ki Young Ju, CEO perusahaan riset pasar CryptoQuant, siklus kenaikan harga Bitcoin saat ini mungkin segera berakhir. Pernyataan ini didasarkan pada konsep Realized Cap, sebuah metrik kuantitatif yang menunjukkan modal nyata yang masuk ke pasar BTC melalui aktivitas di blockchain. Wawasan dari Ki Young Ju Untuk memahami lebih lanjut, indeks Realized Cap bekerja berdasarkan premis sederhana: ketika Bitcoin masuk ke dompet, itu menunjukkan transaksi pembelian dan ketika keluar dari dompet, itu menunjukkan transaksi penjualan. Dengan menghitung dasar biaya rata-rata untuk setiap dompet dan mengalikan dengan jumlah BTC yang dimiliki, Ju akan menghitung Total kapitalisasi nyata. Indeks ini mencerminkan total kapital yang benar-benar terlibat dalam ekosistem BTC, yang bertolak belakang dengan kapitalisasi pasar, yang ditentukan berdasarkan harga transaksi terakhir di bursa.

Menurut Ju, pemahaman yang salah yang umum terjadi adalah transaksi pembelian kecil, seperti Bitcoin senilai 10 dolar, hanya meningkatkan kapitalisasi pasar sebesar jumlah uang itu. Pada kenyataannya, harga dipengaruhi oleh keseimbangan antara perintah beli dan jual di buku pesanan. Tekanan jual yang rendah berarti bahwa bahkan transaksi pembelian yang kecil pun dapat secara signifikan meningkatkan harga dan dengan demikian, kapitalisasi pasar. Fenomena ini telah dimanfaatkan secara signifikan oleh MicroStrategy (MSTR), perusahaan ini telah menerbitkan obligasi konversi untuk membeli Bitcoin, yang pada gilirannya meningkatkan nilai kertas dari kepemilikan mereka jauh melampaui modal awal yang diinvestasikan. Harga utama Bitcoin Saat ini, Bitcoin tampaknya berada dalam posisi yang penuh tantangan, turun di bawah batas penting 80.000 dolar. Ketika tekanan jual tinggi, bahkan pembelian besar pun tidak mempengaruhi harga, seperti yang terlihat ketika Bitcoin diperdagangkan mendekati level tertinggi sepanjang masa yaitu hampir 100.000 dolar. Meskipun volume perdagangan besar, harga tetap stagnan. Ju menunjukkan bahwa jika Realized Cap meningkat tetapi kapitalisasi pasar tetap datar atau turun, itu menandakan tren ke bawah. Ini menunjukkan bahwa meskipun modal masuk ke pasar, itu tidak beralih menjadi kenaikan harga—sebuah tanda pasar harga turun. Sebaliknya, jika kapitalisasi pasar meningkat sementara kapitalisasi nyata tetap stabil, ini menunjukkan bahwa bahkan investasi baru yang minimal pun mendorong harga naik, menunjukkan pasar sedang tren naik. Saat ini, data menunjukkan bahwa Bitcoin sedang mengalami skenario sebelumnya: modal sedang mengalir masuk, tetapi harga tidak bereaksi positif. Menurut sejarah, pembalikan signifikan pasar memerlukan setidaknya enam bulan untuk terwujud, membuat kenaikan harga jangka pendek tampak tidak mungkin. Untuk menambah kompleksitas, pakar pasar Ali Martinez telah mengidentifikasi level resistance utama yang harus dilalui Bitcoin untuk mendapatkan kembali momentum naik. Perlu dicatat, ada satu level resistance utama di 87.000 dolar, di mana rata-rata bergerak 50 hari, rata-rata bergerak 200 hari, dan garis tren turun bertemu dari level tertinggi sepanjang masa. Untuk Bitcoin melanjutkan arah kenaikan, para ahli menegaskan bahwa BTC harus melewati titik resistensi penting di level 85.470 dolar dan 92.950 dolar. Selain itu, dukungan di level 80.450 dolar masih sangat penting; jika tidak dapat mempertahankan level ini, dapat menyebabkan penurunan lebih lanjut.

Hingga saat ini, koin kripto terkemuka ini diperdagangkan pada harga 78.379 dolar, mencatat penurunan 6% pada hari Minggu.