Apakah Anda memperhatikan bahwa di bidang cryptocurrency, proyek yang sering mengumpulkan dana jutaan dolar sering kali tidak memiliki apa-apa selain situs web yang megah?
Ini bukan hanya karena keberuntungan, dan juga bukan sepenuhnya penipuan, sebenarnya ada teori permainan yang berperan di baliknya.
Masih ingat dengan adegan di serial TV Amerika "Silicon Valley"? Perusahaan-perusahaan yang tidak memiliki pendapatan ternyata dinilai lebih tinggi dibandingkan perusahaan yang benar-benar menguntungkan. Para investor ventura menjelaskan: "Jika Anda menunjukkan pendapatan, orang-orang akan bertanya 'berapa banyak', dan berapa pun jumlahnya tidak akan pernah cukup. Tetapi jika Anda tidak memiliki pendapatan, orang-orang dapat membayangkan pendapatan yang tak terbatas."
Bidang cryptocurrency telah membawa logika ini ke tingkat ekstrem: semakin tidak nyata produk Anda, semakin banyak dana yang dapat Anda kumpulkan. Ini bukanlah celah, melainkan salah satu karakteristik paling menguntungkan di bidang cryptocurrency.
batasan realitas valuasi
Ketika Anda memiliki produk yang dapat diterapkan, Anda harus menghadapi sesuatu yang tidak menyenangkan: kenyataan.
Fakta berarti:
Jumlah pengguna sebenarnya (biasanya mengecewakan)
Batasan teknis yang sebenarnya (selalu membuat frustrasi)
Indikator yang dapat diukur yang tidak dapat dipalsukan (sangat mematikan)
Tapi jika sebuah proyek hanya memiliki white paper? Nilai potensialnya terbatas hanya pada imajinasimu.
Ini menciptakan situasi aneh: proyek yang benar-benar membangun justru dihukum oleh pasar.
permainan informasi lengkap
Teori permainan pada dasarnya adalah: orang-orang membuat pilihan berdasarkan informasi yang mereka ketahui dan kepentingan mereka sendiri.
Dalam proses penggalangan dana cryptocurrency, terdapat beberapa pihak berikut:
Pendiri proyek (mengetahui segalanya)
Investor ventura (mengetahui beberapa situasi)
Investor biasa (hampir tidak tahu apa-apa)
Jika Anda adalah seorang pendiri proyek tanpa produk, strategi kemenangan sangat jelas:
Segalanya terdengar samar, tetapi harus membuat orang bersemangat
Diskusikan potensi, bukan realitas
Menggunakan segala cara untuk menciptakan emosi takut kehilangan (FOMO)
Semakin samar yang kamu katakan, semakin sulit bagi orang lain untuk membuktikan kesalahanmu. Semakin sedikit fungsi yang tersedia, semakin sedikit pula titik kegagalan yang dapat terungkap.
Mengapa tidak ada yang meminta hasil yang lebih baik
Dalam teori permainan, ada sebuah skenario terkenal yang disebut "dilema tahanan", yang mengungkapkan mengapa orang membuat pilihan yang merugikan diri sendiri dan orang lain.
Investasi cryptocurrency juga demikian: Jika setiap orang meminta untuk melihat produk yang layak sebelum berinvestasi, pasar akan jauh lebih sehat.
Tetapi siapa pun yang menunggu akan kehilangan keuntungan awal yang besar. Investor yang masuk lebih awal biasanya mendapatkan keuntungan paling banyak - bahkan jika proyek akhirnya gagal.
Jadi, setiap langkah yang tampaknya bijak dari investor (masuk lebih awal hanya berdasarkan janji) justru membawa hasil yang bodoh bagi semua orang (lebih mementingkan sensasi daripada substansi).
Menjual mimpi dan kenyataan
Sebuah proyek dengan hanya satu posting di Medium dapat mengklaim untuk merevolusi segalanya dan menangkap triliunan dolar.
Sedangkan proyek yang memiliki kode nyata harus menghadapi:
Berapa banyak pengguna yang sebenarnya dimiliki
Apa yang sebenarnya dapat dan tidak dapat dilakukan oleh teknologi
Mengapa kalah dalam persaingan
Ini melahirkan apa yang saya sebut "premium omong kosong" — yaitu premi valuasi yang diperoleh tanpa batasan dari kenyataan.
kolaborasi perdagangan
Ketika tidak ada yang bisa membedakan proyek mana yang berkualitas, semua orang akan mencari sinyal yang sama:
Siapa saja orang-orang berpengaruh yang membicarakannya
Exchange mana yang akan terdaftar
Seberapa cepat harga token meningkat
Proyek tanpa produk dapat mengalokasikan semua sumber daya untuk menghasilkan sinyal ini, alih-alih, Anda tahu, melakukan pengembangan.
Semakin sedikit yang diinvestasikan pada pengembang, semakin banyak yang dapat diinvestasikan dalam pemasaran. Dan di bidang cryptocurrency, pemasaran selalu lebih unggul dibandingkan pengembangan.
Kasus nyata: Tim bintang tanpa produk
Bidang cryptocurrency bagaikan sebuah kuburan yang menyimpan puluhan miliar dolar whitepaper, yang membuktikan teori di atas:
Berachain: Membangun salah satu komunitas paling antusias di bidang cryptocurrency, telah mencapai valuasi miliaran bahkan sebelum meluncurkan mainnet. Ini membuktikan bahwa di bidang cryptocurrency, semakin tidak nyata produk Anda, semakin orang dapat memproyeksikan impian mereka di atasnya.
Aptos: sebuah proyek blockchain yang mengklaim "dapat memproses 162.000 transaksi per detik" telah mengumpulkan dana sebesar 350 juta dolar, namun saat diluncurkan hanya dapat memproses 4 transaksi per detik. Semakin sedikit bukti yang diperlukan untuk mendukung klaim teknis, semakin banyak dana yang diperoleh.
Worldcoin: "Menawarkan token sebagai imbalan untuk data biometrik", entah mengapa ini terdengar seperti ide yang brilian bagi para investor ventura, mereka menghabiskan puluhan miliar dolar untuk itu.
Contoh-contoh ini memiliki pola yang sama: semakin abstrak atau semakin kompleks secara teknis janji tersebut, semakin banyak dana yang terkumpul, dan pada akhirnya semakin parah kejatuhannya.
mengapa situasi ini tidak akan berhenti
Secara logis, investor seharusnya meminta untuk melihat produk yang layak.
Tetapi teori permainan menunjukkan kepada kita mengapa ini tidak akan terjadi:
Ketakutan akan kehilangan (FOMO) adalah emosi yang nyata: Investor awal mendapatkan keuntungan paling banyak, yang menciptakan tekanan untuk berinvestasi lebih awal sebelum proyek terbukti.
Anda tidak dapat memverifikasi klaim: sebagian besar investor kekurangan keterampilan teknis untuk menilai apakah proyek dapat memenuhi janji.
Manajer dana tidak peduli: imbalan mereka tergantung pada pengembalian kuartalan, bukan keberhasilan jangka panjang
Mekanisme insentif mengalami masalah: menguntungkan bagi individu, tetapi merugikan bagi pasar.
Inilah sebabnya mengapa proyek yang tidak memiliki produk akan terus mengumpulkan lebih banyak dana daripada proyek yang benar-benar membangun produk yang berguna.
Aturan permainan tidak buruk, hanya saja ada yang bermain terlalu lancar.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Mengapa proyek "Udara" memiliki valuasi tinggi?
Penulis: rosie
Diterjemahkan oleh: Luffy, Berita Foresight
Apakah Anda memperhatikan bahwa di bidang cryptocurrency, proyek yang sering mengumpulkan dana jutaan dolar sering kali tidak memiliki apa-apa selain situs web yang megah?
Ini bukan hanya karena keberuntungan, dan juga bukan sepenuhnya penipuan, sebenarnya ada teori permainan yang berperan di baliknya.
Masih ingat dengan adegan di serial TV Amerika "Silicon Valley"? Perusahaan-perusahaan yang tidak memiliki pendapatan ternyata dinilai lebih tinggi dibandingkan perusahaan yang benar-benar menguntungkan. Para investor ventura menjelaskan: "Jika Anda menunjukkan pendapatan, orang-orang akan bertanya 'berapa banyak', dan berapa pun jumlahnya tidak akan pernah cukup. Tetapi jika Anda tidak memiliki pendapatan, orang-orang dapat membayangkan pendapatan yang tak terbatas."
Bidang cryptocurrency telah membawa logika ini ke tingkat ekstrem: semakin tidak nyata produk Anda, semakin banyak dana yang dapat Anda kumpulkan. Ini bukanlah celah, melainkan salah satu karakteristik paling menguntungkan di bidang cryptocurrency.
batasan realitas valuasi
Ketika Anda memiliki produk yang dapat diterapkan, Anda harus menghadapi sesuatu yang tidak menyenangkan: kenyataan.
Fakta berarti:
Tapi jika sebuah proyek hanya memiliki white paper? Nilai potensialnya terbatas hanya pada imajinasimu.
Ini menciptakan situasi aneh: proyek yang benar-benar membangun justru dihukum oleh pasar.
permainan informasi lengkap
Teori permainan pada dasarnya adalah: orang-orang membuat pilihan berdasarkan informasi yang mereka ketahui dan kepentingan mereka sendiri.
Dalam proses penggalangan dana cryptocurrency, terdapat beberapa pihak berikut:
Jika Anda adalah seorang pendiri proyek tanpa produk, strategi kemenangan sangat jelas:
Semakin samar yang kamu katakan, semakin sulit bagi orang lain untuk membuktikan kesalahanmu. Semakin sedikit fungsi yang tersedia, semakin sedikit pula titik kegagalan yang dapat terungkap.
Mengapa tidak ada yang meminta hasil yang lebih baik
Dalam teori permainan, ada sebuah skenario terkenal yang disebut "dilema tahanan", yang mengungkapkan mengapa orang membuat pilihan yang merugikan diri sendiri dan orang lain.
Investasi cryptocurrency juga demikian: Jika setiap orang meminta untuk melihat produk yang layak sebelum berinvestasi, pasar akan jauh lebih sehat.
Tetapi siapa pun yang menunggu akan kehilangan keuntungan awal yang besar. Investor yang masuk lebih awal biasanya mendapatkan keuntungan paling banyak - bahkan jika proyek akhirnya gagal.
Jadi, setiap langkah yang tampaknya bijak dari investor (masuk lebih awal hanya berdasarkan janji) justru membawa hasil yang bodoh bagi semua orang (lebih mementingkan sensasi daripada substansi).
Menjual mimpi dan kenyataan
Sebuah proyek dengan hanya satu posting di Medium dapat mengklaim untuk merevolusi segalanya dan menangkap triliunan dolar.
Sedangkan proyek yang memiliki kode nyata harus menghadapi:
Ini melahirkan apa yang saya sebut "premium omong kosong" — yaitu premi valuasi yang diperoleh tanpa batasan dari kenyataan.
kolaborasi perdagangan
Ketika tidak ada yang bisa membedakan proyek mana yang berkualitas, semua orang akan mencari sinyal yang sama:
Proyek tanpa produk dapat mengalokasikan semua sumber daya untuk menghasilkan sinyal ini, alih-alih, Anda tahu, melakukan pengembangan.
Semakin sedikit yang diinvestasikan pada pengembang, semakin banyak yang dapat diinvestasikan dalam pemasaran. Dan di bidang cryptocurrency, pemasaran selalu lebih unggul dibandingkan pengembangan.
Kasus nyata: Tim bintang tanpa produk
Bidang cryptocurrency bagaikan sebuah kuburan yang menyimpan puluhan miliar dolar whitepaper, yang membuktikan teori di atas:
Contoh-contoh ini memiliki pola yang sama: semakin abstrak atau semakin kompleks secara teknis janji tersebut, semakin banyak dana yang terkumpul, dan pada akhirnya semakin parah kejatuhannya.
mengapa situasi ini tidak akan berhenti
Secara logis, investor seharusnya meminta untuk melihat produk yang layak.
Tetapi teori permainan menunjukkan kepada kita mengapa ini tidak akan terjadi:
Inilah sebabnya mengapa proyek yang tidak memiliki produk akan terus mengumpulkan lebih banyak dana daripada proyek yang benar-benar membangun produk yang berguna.
Aturan permainan tidak buruk, hanya saja ada yang bermain terlalu lancar.