Pada 7 April, Strategy yang selama ini dianggap sebagai "pemegang BTC yang paling setia" mengajukan formulir 8-K kepada SEC AS, yang menyebutkan: "Karena bisnis perangkat lunak perusahaan tidak menghasilkan arus kas positif, jika nilai pasar Bitcoin turun secara signifikan, perusahaan mungkin terpaksa menjual Bitcoin di bawah harga pokok untuk memenuhi kewajiban, risiko wanprestasi meningkat, bahkan mungkin terpaksa memasuki proses kebangkrutan atau likuidasi. Perusahaan menekankan bahwa kemampuan pendanaan di masa depan sangat bergantung pada nilai pasar aset Bitcoin dan perubahan sentimen pasar." Setelah berita ini muncul, pasar menjadi heboh, banyak yang bertanya-tanya apakah langkah ini berarti Strategy "tidak tahan lagi", atau terpaksa menjual BTC untuk mempertahankan operasional perusahaan.
Melihat situasi saat ini, Odaily menganggap langkah ini hanya sebagai pernyataan pengungkapan risiko yang biasa dilakukan oleh perusahaan yang terdaftar. Hanya saja, pada periode sensitif ini, setiap sedikit perubahan dapat menyebabkan emosi pasar semakin memburuk, kami akan menguraikan dan menganalisis gelombang ini dalam artikel ini.
Analisis Situasi Strategi: Kerugian mengapung hampir 6 miliar dolar AS di kuartal pertama 2025
Pada 31 Maret, Ketua Strategy Michael Syalor mengungkapkan bahwa perusahaan telah membeli 22.048 BTC lagi dengan total sekitar 1,92 miliar dolar AS antara 24 Maret hingga 30 Maret, dengan harga beli rata-rata 86.969 dolar AS/BTC, dan telah mencapai tingkat pengembalian 11,0% hingga saat ini pada tahun 2025. Hingga 31 Maret 2025, Strategy memiliki 528.185 BTC yang diperoleh dengan harga sekitar 35,63 miliar dolar AS, dengan harga beli rata-rata 67.458 dolar AS/BTC.
Tidak ada yang mengira, hanya dalam beberapa hari, dengan dimulainya perang tarif yang cepat oleh pemerintah Trump, suasana pasar berbalik dengan cepat, dan nilai kepemilikan aset BTC Strategy jatuh dengan cepat.
Pada 31 Maret, tingkat pengembalian tahunan Strategi tetap di atas 10%.
Pada 7 April, sebagai perusahaan yang terdaftar, Strategy mengajukan laporan terkini kepada SEC AS untuk memastikan transparansi informasi, melaporkan perubahan atau peristiwa penting perusahaan kepada investor secara tepat waktu, yaitu formulir 8-K.
Selanjutnya, menurut laporan media, MicroStrategy tidak menambah kepemilikan BTC antara 31 Maret hingga 6 April, dengan total kepemilikan saat ini tetap di 528.185 koin. Karena standar akuntansi baru mengharuskan aset kripto dihargai berdasarkan nilai pasar, perusahaan memperkirakan akan mengalami kerugian yang belum direalisasi sebesar 5,91 miliar dolar AS akibat kepemilikan BTC pada kuartal pertama, dengan kerugian bersih sekitar 4,22 miliar dolar AS setelah pengurangan pajak. Selain itu, perusahaan tersebut telah mengumpulkan dana sebesar 7,69 miliar dolar AS pada kuartal pertama, di mana 4,4 miliar dolar AS berasal dari penerbitan saham biasa, dan sisanya berasal dari saham preferen, hampir seluruhnya digunakan untuk membeli BTC pada level di atas harga saat ini.
Meskipun demikian, harga saham Strategy tetap mempertahankan kenaikan lebih dari 65% dalam setahun terakhir, dibandingkan dengan harga saham sekitar 144 dolar pada 9 April 2024, harga saham saat ini dilaporkan 237,95 dolar.
Sumber: Google Finance
Secara keseluruhan, Strategi sebagai "fundamental" perusahaan publik - terus membeli BTC untuk mengangkat harga saham, tidak menunjukkan perubahan yang jelas. Namun, fokus perhatian pasar, pada dasarnya terletak pada penyebutan dalam formulir 8-K "kami mungkin diharuskan untuk menjual bitcoin untuk memenuhi kewajiban keuangan kami, dan kami mungkin diharuskan untuk melakukan penjualan tersebut pada harga di bawah basis biaya kami atau dengan harga lain yang tidak menguntungkan (Odaily星球日报译：kami mungkin perlu menjual bitcoin untuk memenuhi kewajiban keuangan kami, dan kami mungkin perlu menjual tersebut pada harga di bawah basis biaya atau dengan harga lain yang tidak menguntungkan)".
Dan sebenarnya, ini bukan pertama kalinya Strategy menyebut kata "Sell Bitcoin" dalam informasi yang diungkapkan ke publik.
Memahami Formulir 8-K dan Formulir 10-K: Dokumen pengungkapan yang diperlukan bagi perusahaan yang terdaftar
Perlu dicatat bahwa formulir 8-K yang diajukan oleh Strategy ke SEC AS hanya salah satu dari berbagai laporan yang diajukan perusahaan publik kepada otoritas pengatur. Sebaliknya, ada juga formulir 10-K, dan perbedaan utama antara keduanya terletak pada tujuan, isi, dan waktu pengajuan:
Form 8-K (juga dikenal sebagai Laporan Saat Ini - Current Report, menekankan pada ketepatan waktu):
Tujuan: Untuk memberi tahu pemegang saham dan investor publik secara tepat waktu ketika terjadi peristiwa besar atau perubahan perusahaan.
Konten: Mencakup peristiwa penting yang mungkin mempengaruhi keputusan investor, seperti: penandatanganan atau penghentian kontrak penting; prosedur kebangkrutan atau pengambilalihan; akuisisi atau penjualan aset signifikan; perubahan eksekutif atau anggota dewan; perubahan signifikan dalam kondisi keuangan.
Waktu pengajuan: Perusahaan biasanya harus mengajukan Formulir 8-K dalam waktu empat hari kerja setelah peristiwa terjadi.
Form 10-K (juga dikenal sebagai Laporan Tahunan - Annual Report, mengedepankan integritas):
Tujuan: Menyediakan kinerja keuangan dan kondisi operasional perusahaan yang komprehensif untuk setiap tahun fiskal.
Konten: Termasuk tetapi tidak terbatas pada, sejarah perusahaan dan struktur organisasi; laporan keuangan dan catatan; diskusi dan analisis manajemen; faktor risiko; tata kelola perusahaan dan kompensasi eksekutif.
Waktu pengajuan: Berdasarkan ukuran dan klasifikasi perusahaan, biasanya harus diajukan dalam 60 hingga 90 hari setelah akhir tahun fiskal.
Secara spesifik, dalam formulir 10-K yang dirilis sebelumnya oleh Strategy, kata "Sell Bitcoin" telah muncul sebanyak 5 kali, di mana juga disebutkan tujuan penjualan yang potensial:
Form 10-K menyebutkan kemungkinan dan risiko yang terkait dengan penjualan BTC
Form 8-K menyebutkan kemungkinan dan risiko yang terkait dengan penjualan BTC.
Namun, dalam pengungkapan formulir 8-K kali ini, istilah "Sell Bitcoin" hanya muncul 2 kali, dan pernyataannya tidak jauh berbeda dari pengungkapan risiko yang diperlukan dalam formulir 10-K sebelumnya.
Dengan demikian, kita dapat menarik kesimpulan: pengungkapan formulir 8-K kali ini masih merupakan proses yang diperlukan bagi Strategy sebagai perusahaan publik, dengan tujuan utama:
Satu untuk memastikan transparansi informasi, membantu investor membuat keputusan investasi tepat waktu;
Kedua adalah kepatuhan regulasi, untuk menghindari masalah hukum atau sanksi regulasi yang disebabkan oleh pengungkapan informasi yang tidak memadai.
Fud Lain: Strategi untuk melakukan pembagian BTC, diduga menjual?
Selain informasi "kemungkinan menjual BTC" yang disebutkan dalam formulir 8-K, ada juga orang-orang di pasar yang mengamati data on-chain yang ditrack oleh platform Arkham yang menunjukkan bahwa Strategy telah melakukan operasi pembagian posisi 4 hari yang lalu, banyak orang juga menafsirkan ini sebagai "dugaan bahwa Strategy akan menjatuhkan BTC".
Informasi data di blockchain
Dan sebenarnya, ini juga bukan pertama kalinya Strategy melakukan operasi pemisahan posisi. Pada 30 Maret, Strategy telah memindahkan BTC sebanyak 7.383,25 senilai 612,92 juta USD ke 3 alamat baru. Begitu juga, Strategy telah memberikan peringatan risiko kepemilikan yang diperlukan dalam formulir 8-K, dan operasi pemisahan posisi sangat umum untuk alamat kepemilikan cryptocurrency.
Peringatan Risiko Formulir 8-K
Secara keseluruhan, "Strategi kemungkinan menjual BTC" hanyalah interpretasi panik dalam proses penurunan pasar.
Bagi investor saat ini, yang lebih perlu diperhatikan adalah apakah alamat di Strategy memiliki pergerakan besar lainnya atau pernyataan resmi selanjutnya dari Michael Saylor.
Lampiran alamat penyimpanan 322.000 BTC di blockchain:
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Strategy mau jual BTC? Setelah kerugian belum terealisasi 6 triliun di kuartal pertama, Fud datang dengan sangat kuat.
Asli｜Odaily Odaily（@OdailyChina）
Penulis｜Wenser（**@wenser 2010 ）
Pada 7 April, Strategy yang selama ini dianggap sebagai "pemegang BTC yang paling setia" mengajukan formulir 8-K kepada SEC AS, yang menyebutkan: "Karena bisnis perangkat lunak perusahaan tidak menghasilkan arus kas positif, jika nilai pasar Bitcoin turun secara signifikan, perusahaan mungkin terpaksa menjual Bitcoin di bawah harga pokok untuk memenuhi kewajiban, risiko wanprestasi meningkat, bahkan mungkin terpaksa memasuki proses kebangkrutan atau likuidasi. Perusahaan menekankan bahwa kemampuan pendanaan di masa depan sangat bergantung pada nilai pasar aset Bitcoin dan perubahan sentimen pasar." Setelah berita ini muncul, pasar menjadi heboh, banyak yang bertanya-tanya apakah langkah ini berarti Strategy "tidak tahan lagi", atau terpaksa menjual BTC untuk mempertahankan operasional perusahaan.
Melihat situasi saat ini, Odaily menganggap langkah ini hanya sebagai pernyataan pengungkapan risiko yang biasa dilakukan oleh perusahaan yang terdaftar. Hanya saja, pada periode sensitif ini, setiap sedikit perubahan dapat menyebabkan emosi pasar semakin memburuk, kami akan menguraikan dan menganalisis gelombang ini dalam artikel ini.
Analisis Situasi Strategi: Kerugian mengapung hampir 6 miliar dolar AS di kuartal pertama 2025
Pada 31 Maret, Ketua Strategy Michael Syalor mengungkapkan bahwa perusahaan telah membeli 22.048 BTC lagi dengan total sekitar 1,92 miliar dolar AS antara 24 Maret hingga 30 Maret, dengan harga beli rata-rata 86.969 dolar AS/BTC, dan telah mencapai tingkat pengembalian 11,0% hingga saat ini pada tahun 2025. Hingga 31 Maret 2025, Strategy memiliki 528.185 BTC yang diperoleh dengan harga sekitar 35,63 miliar dolar AS, dengan harga beli rata-rata 67.458 dolar AS/BTC.
Tidak ada yang mengira, hanya dalam beberapa hari, dengan dimulainya perang tarif yang cepat oleh pemerintah Trump, suasana pasar berbalik dengan cepat, dan nilai kepemilikan aset BTC Strategy jatuh dengan cepat.
Pada 31 Maret, tingkat pengembalian tahunan Strategi tetap di atas 10%.
Pada 7 April, sebagai perusahaan yang terdaftar, Strategy mengajukan laporan terkini kepada SEC AS untuk memastikan transparansi informasi, melaporkan perubahan atau peristiwa penting perusahaan kepada investor secara tepat waktu, yaitu formulir 8-K.
Selanjutnya, menurut laporan media, MicroStrategy tidak menambah kepemilikan BTC antara 31 Maret hingga 6 April, dengan total kepemilikan saat ini tetap di 528.185 koin. Karena standar akuntansi baru mengharuskan aset kripto dihargai berdasarkan nilai pasar, perusahaan memperkirakan akan mengalami kerugian yang belum direalisasi sebesar 5,91 miliar dolar AS akibat kepemilikan BTC pada kuartal pertama, dengan kerugian bersih sekitar 4,22 miliar dolar AS setelah pengurangan pajak. Selain itu, perusahaan tersebut telah mengumpulkan dana sebesar 7,69 miliar dolar AS pada kuartal pertama, di mana 4,4 miliar dolar AS berasal dari penerbitan saham biasa, dan sisanya berasal dari saham preferen, hampir seluruhnya digunakan untuk membeli BTC pada level di atas harga saat ini.
Meskipun demikian, harga saham Strategy tetap mempertahankan kenaikan lebih dari 65% dalam setahun terakhir, dibandingkan dengan harga saham sekitar 144 dolar pada 9 April 2024, harga saham saat ini dilaporkan 237,95 dolar.
Sumber: Google Finance
Secara keseluruhan, Strategi sebagai "fundamental" perusahaan publik - terus membeli BTC untuk mengangkat harga saham, tidak menunjukkan perubahan yang jelas. Namun, fokus perhatian pasar, pada dasarnya terletak pada penyebutan dalam formulir 8-K "kami mungkin diharuskan untuk menjual bitcoin untuk memenuhi kewajiban keuangan kami, dan kami mungkin diharuskan untuk melakukan penjualan tersebut pada harga di bawah basis biaya kami atau dengan harga lain yang tidak menguntungkan (Odaily星球日报译：kami mungkin perlu menjual bitcoin untuk memenuhi kewajiban keuangan kami, dan kami mungkin perlu menjual tersebut pada harga di bawah basis biaya atau dengan harga lain yang tidak menguntungkan)".
Dan sebenarnya, ini bukan pertama kalinya Strategy menyebut kata "Sell Bitcoin" dalam informasi yang diungkapkan ke publik.
Memahami Formulir 8-K dan Formulir 10-K: Dokumen pengungkapan yang diperlukan bagi perusahaan yang terdaftar
Perlu dicatat bahwa formulir 8-K yang diajukan oleh Strategy ke SEC AS hanya salah satu dari berbagai laporan yang diajukan perusahaan publik kepada otoritas pengatur. Sebaliknya, ada juga formulir 10-K, dan perbedaan utama antara keduanya terletak pada tujuan, isi, dan waktu pengajuan:
Form 8-K (juga dikenal sebagai Laporan Saat Ini - Current Report, menekankan pada ketepatan waktu):
Form 10-K (juga dikenal sebagai Laporan Tahunan - Annual Report, mengedepankan integritas):
Secara spesifik, dalam formulir 10-K yang dirilis sebelumnya oleh Strategy, kata "Sell Bitcoin" telah muncul sebanyak 5 kali, di mana juga disebutkan tujuan penjualan yang potensial:
Form 10-K menyebutkan kemungkinan dan risiko yang terkait dengan penjualan BTC
Form 8-K menyebutkan kemungkinan dan risiko yang terkait dengan penjualan BTC.
Namun, dalam pengungkapan formulir 8-K kali ini, istilah "Sell Bitcoin" hanya muncul 2 kali, dan pernyataannya tidak jauh berbeda dari pengungkapan risiko yang diperlukan dalam formulir 10-K sebelumnya.
Dengan demikian, kita dapat menarik kesimpulan: pengungkapan formulir 8-K kali ini masih merupakan proses yang diperlukan bagi Strategy sebagai perusahaan publik, dengan tujuan utama:
Satu untuk memastikan transparansi informasi, membantu investor membuat keputusan investasi tepat waktu;
Kedua adalah kepatuhan regulasi, untuk menghindari masalah hukum atau sanksi regulasi yang disebabkan oleh pengungkapan informasi yang tidak memadai.
Fud Lain: Strategi untuk melakukan pembagian BTC, diduga menjual?
Selain informasi "kemungkinan menjual BTC" yang disebutkan dalam formulir 8-K, ada juga orang-orang di pasar yang mengamati data on-chain yang ditrack oleh platform Arkham yang menunjukkan bahwa Strategy telah melakukan operasi pembagian posisi 4 hari yang lalu, banyak orang juga menafsirkan ini sebagai "dugaan bahwa Strategy akan menjatuhkan BTC".
Informasi data di blockchain
Dan sebenarnya, ini juga bukan pertama kalinya Strategy melakukan operasi pemisahan posisi. Pada 30 Maret, Strategy telah memindahkan BTC sebanyak 7.383,25 senilai 612,92 juta USD ke 3 alamat baru. Begitu juga, Strategy telah memberikan peringatan risiko kepemilikan yang diperlukan dalam formulir 8-K, dan operasi pemisahan posisi sangat umum untuk alamat kepemilikan cryptocurrency.
Peringatan Risiko Formulir 8-K
Secara keseluruhan, "Strategi kemungkinan menjual BTC" hanyalah interpretasi panik dalam proses penurunan pasar.
Bagi investor saat ini, yang lebih perlu diperhatikan adalah apakah alamat di Strategy memiliki pergerakan besar lainnya atau pernyataan resmi selanjutnya dari Michael Saylor.
Lampiran alamat penyimpanan 322.000 BTC di blockchain:
Akun platform X Michael Saylor: