Trump menggunakan taktik wortel dan tongkat: di satu sisi, setelah menaikkan tarif China menjadi 104% pada pagi tanggal 9, pada pagi tanggal 10 tarif tersebut dinaikkan lagi menjadi 125%; di sisi lain, menangguhkan "tarif timbal balik" di tempat lain selama 90 hari untuk "memberikan waktu yang cukup untuk negosiasi."
Arah keadaan sebenarnya tidak mengejutkan: di satu sisi, Trump sebelumnya mengatakan di Truth Social "jangan membalas, jika membalas maka pajak akan terus naik", jika dia tidak menepati kata-katanya untuk mengenakan pajak terhadap China, dia benar-benar akan kehilangan muka; di sisi lain, pasar modal mencerminkan kekhawatiran investor terhadap resesi ekonomi AS, dan di kalangan politik juga ada yang mengeluh tentang Trump (misalnya, ada usulan di Kongres untuk membatasi kekuasaan presiden dalam hal tarif), semua ini perlu dijawab oleh Trump.
Dengan demikian, strategi "hukuman dan imbalan" Trump sudah sangat jelas. Jika China menantang saya, saya akan mengenakan tarif tambahan pada China; jika kalian yang lain (baik orang Amerika maupun orang asing, baik pemerintah maupun perusahaan) patuh, kalian bisa "mendapatkan berkah kerajaan", tetapi jika tidak patuh...
Namun, bagi negara-negara yang ingin "mendapatkan berkah kekaisaran", Trump mungkin membuat mereka salah perhitungan. Baru-baru ini, negosiasi tarif antara Israel dan Vietnam dengan Amerika Serikat adalah contoh klasik: Israel berjanji untuk membeli pesawat, senjata, dan barang-barang dari Amerika, meningkatkan jumlah impor dari AS, dan mengurangi defisit perdagangan; Vietnam, di sisi lain, mengusulkan untuk menurunkan tarif terhadap AS menjadi 0%, dan mengenakan tarif tambahan pada produk-produk dari China untuk memerangi perdagangan transshipment. Namun, Trump jelas tidak puas dengan hal ini—dia tidak memberikan tanggapan yang diinginkan oleh Vietnam dan Israel.
Ini adalah masalah yang sangat jelas—negosiasi antara Vietnam dan Israel dipastikan akan menghadapi banyak kesulitan. Meskipun di permukaan ia mengatakan "membawa pekerjaan kembali ke Amerika", tetapi strategi sebenarnya lebih merupakan cara permainan kata-kata (kata "tarif" dalam bahasa Inggris tidak mengandung "pajak") untuk meningkatkan pendapatan pemerintah.
Metode peningkatan pendapatan ini sangat beragam—penulis akan memberikan beberapa contoh di sini. Saat ini, perdagangan Tiongkok-AS memiliki tiga model utama: model impor pasar pertama, di mana orang Amerika membeli barang dari Tiongkok dengan harga pasar. Temu termasuk dalam model ini, di mana konsumen individu mengimpor dan langsung mengkonsumsi. Dalam model ini, bea cukai adalah pendapatan utama, dan hasilnya langsung terlihat; model kedua adalah model impor berdasarkan perjanjian, di mana orang Amerika membeli barang dari anak perusahaan di Tiongkok dengan harga yang disepakati.
Dalam pola ini, tarif akan memaksa perusahaan multinasional untuk melaporkan harga pengadaan dengan transfer pricing yang lebih rendah, sehingga mempertahankan laba sebisa mungkin di Amerika Serikat dan meningkatkan pajak penghasilan perusahaan. Misalnya, total biaya suatu barang adalah 100 yuan, harga jual di Amerika Serikat adalah 200 yuan. Perusahaan multinasional dapat melaporkan total harga 200 yuan di bea cukai Amerika Serikat, mempertahankan 100 yuan laba di China, dan membayar pajak penghasilan perusahaan yang lebih sedikit atau tidak sama sekali di Amerika; atau mereka dapat melaporkan total harga 100 yuan di bea cukai Amerika Serikat, mempertahankan 100 yuan laba di Amerika, sehingga pajak penghasilan perusahaan yang diterima Amerika menjadi lebih banyak.
Contoh nyata tentu akan lebih kompleks - ini adalah dilema umum yang dihadapi perusahaan multinasional Amerika dalam negosiasi. Di satu sisi, harga pembelian untuk perdagangan barang harus diturunkan agar dapat mengurangi bea masuk yang dibayarkan di Amerika; tetapi jika harga pembelian terlalu rendah, itu akan dianggap sebagai penghindaran pajak oleh Amerika, bisa dikatakan tidak maju dan tidak mundur.
Oleh karena itu, yang dapat kita lihat adalah, sebelumnya kedua partai di Amerika Serikat terus berusaha meningkatkan tarif, menetapkan pajak penghasilan badan minimum... dengan berbagai cara meningkatkan pajak untuk menambah kas negara, mengurangi tekanan utang. Penambahan tarif untuk menambah kas negara adalah konsensus kedua partai di Amerika—bagaimanapun juga, siapa pun bisa memegang kekuasaan, memimpin negara dengan kas yang melimpah tentu lebih baik daripada memimpin negara yang penuh utang. Namun, siapa yang seharusnya mendapatkan kredit atas keberhasilan tarif tersebut, menjadi titik perdebatan antara kedua partai di Amerika. Inilah sebabnya mengapa isi undang-undang di Kongres adalah "membatalkan kekuasaan tarif Trump"—pengumpulan tarif boleh saja, tetapi harus saya yang mengusulkan pengumpulan tersebut.
Di bawah strategi seperti itu, bagi Trump dan Partai Republik, mereka harus "cepat dan efisien" untuk segera mendapatkan keuntungan. Peningkatan pendapatan pemerintah dari tarif tambahan bisa dikatakan langsung terlihat hasilnya, sedangkan peningkatan ekspor AS yang menghasilkan pajak perusahaan dan pajak individu memerlukan serangkaian proses (misalnya investasi, pembangunan pabrik, mendapatkan keuntungan), bisa dibilang ilusi yang jauh dari kenyataan; apalagi saat ini industri pesawat terbang terhambat oleh pasokan, pesawat yang dijanjikan untuk dibeli oleh Israel dan Vietnam serta barang-barang AS lainnya, rantai pasokan AS sendiri bahkan belum tentu bisa memenuhi permintaan.
Oleh karena itu, Trump di satu sisi menaikkan tarif pajak dengan tujuan meningkatkan pendapatan, di sisi lain menghindari pembicaraan tentang investasi infrastruktur seperti listrik dan transportasi — melakukan investasi infrastruktur berarti harus meminjam uang, dengan siklus yang terlalu panjang. Karena Trump sebenarnya tidak ingin berkooperasi dalam investasi pabrik, selama masa jabatannya yang pertama, perusahaan multinasional yang berinvestasi di Amerika sebagian besar terjebak dalam situasi seperti ini — misalnya, pabrik Foxconn di Wisconsin, sampai sekarang masih belum terlihat; pabrik TSMC di Arizona, tanggal mulai juga terus ditunda.
Perusahaan multinasional tentu saja sangat paham akan hal ini. Misalnya, meskipun Trump dan timnya mengusulkan "Apple dapat memproduksi iPhone di Amerika Serikat", Apple di satu sisi tidak memberikan tanggapan tegas terhadap saran ini, di sisi lain mengerahkan pesawat kargo untuk mengangkut iPhone dari China dan India ke Amerika Serikat untuk menghindari tarif; para pengamat juga menyatakan bahwa ini akan sangat meningkatkan biaya.
Setelah memahami motif Trump dengan baik, banyak tindakan Trump dapat dijelaskan. Misalnya, alasan untuk segera mencabut tarif terhadap negara lain selain China adalah untuk menghindari aliansi antara China dan Uni Eropa serta ASEAN yang akan fokus pada China dalam bentuk "persatuan". Ini jelas merupakan strategi kompromi: secepat mungkin bersatu dengan "musuh sekunder" untuk menyerang "musuh utama", menghindari agar AS terjebak dalam situasi terjepit dari semua sisi.
Namun, para pemimpin Uni Eropa jelas mengetahui posisi mereka—mentalitas Trump sudah jelas, "penundaan 90 hari" hanyalah strategi kompromi, dan tujuan dasarnya tidak akan berubah. Selama 90 hari ini, strategi terbaik Uni Eropa mirip dengan strategi China selama masa jabatan pertama Trump—memperjuangkan waktu melalui negosiasi untuk mendapatkan keuntungan maksimal bagi diri mereka.
Tentu saja, Vietnam tidak memiliki ruang untuk bersikap keras terhadap Amerika, sementara China tidak memiliki ruang untuk bersikap lemah terhadap Amerika.
Alasan mengapa Vietnam tidak bisa bersikap keras terhadap Amerika adalah karena alasan utama perusahaan multinasional berinvestasi di Vietnam sebelumnya adalah menjadikannya sebagai basis produksi alternatif untuk Amerika; jika Vietnam tidak menyerah pada pajak yang lebih tinggi dari Amerika, maka Vietnam yang kehilangan dasar perdagangan dengan Amerika hanya akan menghadapi penarikan cepat investasi asing.
Namun di sisi lain, tidak ada ruang bagi China untuk bersikap lunak terhadap Amerika Serikat. Perusahaan asing tidak berinvestasi di Cina, tetapi membeli di Cina, dan produsennya adalah modal domestik; Pada saat yang sama, ada banyak kota di Cina yang tidak mencari nafkah dari perdagangan luar negeri. Oleh karena itu, bahkan jika ekspor didorong oleh kelemahan di Amerika Serikat, ekonomi domestik sebenarnya rusak. China sekarang mengimpor sangat sedikit dari Amerika Serikat - pasar penerbangan sipil domestik untuk pesawat terbang secara signifikan kelebihan pasokan, dan begitu juga produk pertanian. Oleh karena itu, bahkan jika tarif barang-barang AS yang diekspor ke China dikurangi menjadi nol, tidak akan ada banyak peningkatan impor.
Dengan kata lain, jika China dan Amerika Serikat benar-benar memulai negosiasi tarif, itu sama dengan China mengirimkan uang langsung kepada Amerika Serikat (baik melalui pengurangan utang atau melalui cara lainnya). Metode ini tentu sangat konyol: meminjamkan uang kepada orang lain agar mereka membeli produk Anda sendiri, dan mereka tidak menghargai kebaikan Anda, di dunia ini di mana ada logika seperti itu? Bagi China, melakukan hal ini kepada mitra perdagangan lain, mengekspor infrastruktur, mengekspor produk industri, orang-orang akan menghargai kebaikan Anda!
Oleh karena itu, pola pasar saat ini sudah sangat berbeda; bagi Trump yang secara jelas ingin mengumpulkan uang, perusahaan yang berbeda jelas memiliki arah dan jalur yang berbeda. Penulis di sini dengan sederhana mencantumkan beberapa poin sebagai pemicu diskusi:
Satu hal adalah bahwa jumlah perdagangan barang di dunia masa depan akan semakin rendah, dan harga per unit barang impor akan semakin murah. Jika kita hanya mengambil contoh paket kecil yang dikirim ke AS, harganya sudah turun dari rata-rata 100 dolar AS pada tahun 2016 menjadi 20 dolar AS pada tahun 2024. Inilah sebabnya mengapa AS harus mengenakan bea masuk—jika tidak, harga per unit barang yang murah akan meningkatkan biaya secara signifikan.
Kedua, jumlah perdagangan jasa akan semakin tinggi, dan transfer pembayaran semakin jelas. Barang memiliki karakteristik homogen, sehingga pemerintah bea cukai mudah untuk mengklasifikasikannya; sementara jasa memiliki karakteristik yang disesuaikan, sehingga pemerintah bea cukai sulit untuk mengklasifikasinya dan memungut pajak. Di masa depan, pengaturan pajak perusahaan multinasional hanya akan semakin kompleks, membuat orang luar semakin sulit untuk memahami.
Ketiga adalah tarif tinggi yang menciptakan ruang penyewaan yang tinggi, baik yang sesuai maupun tidak sesuai, metode yang jelas maupun yang tersembunyi akan muncul. Ini akan mengurangi perdagangan yang sah.
Ini semua adalah karakteristik utama perdagangan dunia selama delapan tahun terakhir dan setidaknya tiga tahun ke depan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Serangan balik, negosiasi, dan menyerah - berbagai wajah di bawah tarif Trump
Penulis: Li Hanming
Trump menggunakan taktik wortel dan tongkat: di satu sisi, setelah menaikkan tarif China menjadi 104% pada pagi tanggal 9, pada pagi tanggal 10 tarif tersebut dinaikkan lagi menjadi 125%; di sisi lain, menangguhkan "tarif timbal balik" di tempat lain selama 90 hari untuk "memberikan waktu yang cukup untuk negosiasi."
Arah keadaan sebenarnya tidak mengejutkan: di satu sisi, Trump sebelumnya mengatakan di Truth Social "jangan membalas, jika membalas maka pajak akan terus naik", jika dia tidak menepati kata-katanya untuk mengenakan pajak terhadap China, dia benar-benar akan kehilangan muka; di sisi lain, pasar modal mencerminkan kekhawatiran investor terhadap resesi ekonomi AS, dan di kalangan politik juga ada yang mengeluh tentang Trump (misalnya, ada usulan di Kongres untuk membatasi kekuasaan presiden dalam hal tarif), semua ini perlu dijawab oleh Trump.
Dengan demikian, strategi "hukuman dan imbalan" Trump sudah sangat jelas. Jika China menantang saya, saya akan mengenakan tarif tambahan pada China; jika kalian yang lain (baik orang Amerika maupun orang asing, baik pemerintah maupun perusahaan) patuh, kalian bisa "mendapatkan berkah kerajaan", tetapi jika tidak patuh...
Namun, bagi negara-negara yang ingin "mendapatkan berkah kekaisaran", Trump mungkin membuat mereka salah perhitungan. Baru-baru ini, negosiasi tarif antara Israel dan Vietnam dengan Amerika Serikat adalah contoh klasik: Israel berjanji untuk membeli pesawat, senjata, dan barang-barang dari Amerika, meningkatkan jumlah impor dari AS, dan mengurangi defisit perdagangan; Vietnam, di sisi lain, mengusulkan untuk menurunkan tarif terhadap AS menjadi 0%, dan mengenakan tarif tambahan pada produk-produk dari China untuk memerangi perdagangan transshipment. Namun, Trump jelas tidak puas dengan hal ini—dia tidak memberikan tanggapan yang diinginkan oleh Vietnam dan Israel.
Ini adalah masalah yang sangat jelas—negosiasi antara Vietnam dan Israel dipastikan akan menghadapi banyak kesulitan. Meskipun di permukaan ia mengatakan "membawa pekerjaan kembali ke Amerika", tetapi strategi sebenarnya lebih merupakan cara permainan kata-kata (kata "tarif" dalam bahasa Inggris tidak mengandung "pajak") untuk meningkatkan pendapatan pemerintah.
Metode peningkatan pendapatan ini sangat beragam—penulis akan memberikan beberapa contoh di sini. Saat ini, perdagangan Tiongkok-AS memiliki tiga model utama: model impor pasar pertama, di mana orang Amerika membeli barang dari Tiongkok dengan harga pasar. Temu termasuk dalam model ini, di mana konsumen individu mengimpor dan langsung mengkonsumsi. Dalam model ini, bea cukai adalah pendapatan utama, dan hasilnya langsung terlihat; model kedua adalah model impor berdasarkan perjanjian, di mana orang Amerika membeli barang dari anak perusahaan di Tiongkok dengan harga yang disepakati.
Dalam pola ini, tarif akan memaksa perusahaan multinasional untuk melaporkan harga pengadaan dengan transfer pricing yang lebih rendah, sehingga mempertahankan laba sebisa mungkin di Amerika Serikat dan meningkatkan pajak penghasilan perusahaan. Misalnya, total biaya suatu barang adalah 100 yuan, harga jual di Amerika Serikat adalah 200 yuan. Perusahaan multinasional dapat melaporkan total harga 200 yuan di bea cukai Amerika Serikat, mempertahankan 100 yuan laba di China, dan membayar pajak penghasilan perusahaan yang lebih sedikit atau tidak sama sekali di Amerika; atau mereka dapat melaporkan total harga 100 yuan di bea cukai Amerika Serikat, mempertahankan 100 yuan laba di Amerika, sehingga pajak penghasilan perusahaan yang diterima Amerika menjadi lebih banyak.
Contoh nyata tentu akan lebih kompleks - ini adalah dilema umum yang dihadapi perusahaan multinasional Amerika dalam negosiasi. Di satu sisi, harga pembelian untuk perdagangan barang harus diturunkan agar dapat mengurangi bea masuk yang dibayarkan di Amerika; tetapi jika harga pembelian terlalu rendah, itu akan dianggap sebagai penghindaran pajak oleh Amerika, bisa dikatakan tidak maju dan tidak mundur.
Oleh karena itu, yang dapat kita lihat adalah, sebelumnya kedua partai di Amerika Serikat terus berusaha meningkatkan tarif, menetapkan pajak penghasilan badan minimum... dengan berbagai cara meningkatkan pajak untuk menambah kas negara, mengurangi tekanan utang. Penambahan tarif untuk menambah kas negara adalah konsensus kedua partai di Amerika—bagaimanapun juga, siapa pun bisa memegang kekuasaan, memimpin negara dengan kas yang melimpah tentu lebih baik daripada memimpin negara yang penuh utang. Namun, siapa yang seharusnya mendapatkan kredit atas keberhasilan tarif tersebut, menjadi titik perdebatan antara kedua partai di Amerika. Inilah sebabnya mengapa isi undang-undang di Kongres adalah "membatalkan kekuasaan tarif Trump"—pengumpulan tarif boleh saja, tetapi harus saya yang mengusulkan pengumpulan tersebut.
Di bawah strategi seperti itu, bagi Trump dan Partai Republik, mereka harus "cepat dan efisien" untuk segera mendapatkan keuntungan. Peningkatan pendapatan pemerintah dari tarif tambahan bisa dikatakan langsung terlihat hasilnya, sedangkan peningkatan ekspor AS yang menghasilkan pajak perusahaan dan pajak individu memerlukan serangkaian proses (misalnya investasi, pembangunan pabrik, mendapatkan keuntungan), bisa dibilang ilusi yang jauh dari kenyataan; apalagi saat ini industri pesawat terbang terhambat oleh pasokan, pesawat yang dijanjikan untuk dibeli oleh Israel dan Vietnam serta barang-barang AS lainnya, rantai pasokan AS sendiri bahkan belum tentu bisa memenuhi permintaan.
Oleh karena itu, Trump di satu sisi menaikkan tarif pajak dengan tujuan meningkatkan pendapatan, di sisi lain menghindari pembicaraan tentang investasi infrastruktur seperti listrik dan transportasi — melakukan investasi infrastruktur berarti harus meminjam uang, dengan siklus yang terlalu panjang. Karena Trump sebenarnya tidak ingin berkooperasi dalam investasi pabrik, selama masa jabatannya yang pertama, perusahaan multinasional yang berinvestasi di Amerika sebagian besar terjebak dalam situasi seperti ini — misalnya, pabrik Foxconn di Wisconsin, sampai sekarang masih belum terlihat; pabrik TSMC di Arizona, tanggal mulai juga terus ditunda.
Perusahaan multinasional tentu saja sangat paham akan hal ini. Misalnya, meskipun Trump dan timnya mengusulkan "Apple dapat memproduksi iPhone di Amerika Serikat", Apple di satu sisi tidak memberikan tanggapan tegas terhadap saran ini, di sisi lain mengerahkan pesawat kargo untuk mengangkut iPhone dari China dan India ke Amerika Serikat untuk menghindari tarif; para pengamat juga menyatakan bahwa ini akan sangat meningkatkan biaya.
Setelah memahami motif Trump dengan baik, banyak tindakan Trump dapat dijelaskan. Misalnya, alasan untuk segera mencabut tarif terhadap negara lain selain China adalah untuk menghindari aliansi antara China dan Uni Eropa serta ASEAN yang akan fokus pada China dalam bentuk "persatuan". Ini jelas merupakan strategi kompromi: secepat mungkin bersatu dengan "musuh sekunder" untuk menyerang "musuh utama", menghindari agar AS terjebak dalam situasi terjepit dari semua sisi.
Namun, para pemimpin Uni Eropa jelas mengetahui posisi mereka—mentalitas Trump sudah jelas, "penundaan 90 hari" hanyalah strategi kompromi, dan tujuan dasarnya tidak akan berubah. Selama 90 hari ini, strategi terbaik Uni Eropa mirip dengan strategi China selama masa jabatan pertama Trump—memperjuangkan waktu melalui negosiasi untuk mendapatkan keuntungan maksimal bagi diri mereka.
Tentu saja, Vietnam tidak memiliki ruang untuk bersikap keras terhadap Amerika, sementara China tidak memiliki ruang untuk bersikap lemah terhadap Amerika.
Alasan mengapa Vietnam tidak bisa bersikap keras terhadap Amerika adalah karena alasan utama perusahaan multinasional berinvestasi di Vietnam sebelumnya adalah menjadikannya sebagai basis produksi alternatif untuk Amerika; jika Vietnam tidak menyerah pada pajak yang lebih tinggi dari Amerika, maka Vietnam yang kehilangan dasar perdagangan dengan Amerika hanya akan menghadapi penarikan cepat investasi asing.
Namun di sisi lain, tidak ada ruang bagi China untuk bersikap lunak terhadap Amerika Serikat. Perusahaan asing tidak berinvestasi di Cina, tetapi membeli di Cina, dan produsennya adalah modal domestik; Pada saat yang sama, ada banyak kota di Cina yang tidak mencari nafkah dari perdagangan luar negeri. Oleh karena itu, bahkan jika ekspor didorong oleh kelemahan di Amerika Serikat, ekonomi domestik sebenarnya rusak. China sekarang mengimpor sangat sedikit dari Amerika Serikat - pasar penerbangan sipil domestik untuk pesawat terbang secara signifikan kelebihan pasokan, dan begitu juga produk pertanian. Oleh karena itu, bahkan jika tarif barang-barang AS yang diekspor ke China dikurangi menjadi nol, tidak akan ada banyak peningkatan impor.
Dengan kata lain, jika China dan Amerika Serikat benar-benar memulai negosiasi tarif, itu sama dengan China mengirimkan uang langsung kepada Amerika Serikat (baik melalui pengurangan utang atau melalui cara lainnya). Metode ini tentu sangat konyol: meminjamkan uang kepada orang lain agar mereka membeli produk Anda sendiri, dan mereka tidak menghargai kebaikan Anda, di dunia ini di mana ada logika seperti itu? Bagi China, melakukan hal ini kepada mitra perdagangan lain, mengekspor infrastruktur, mengekspor produk industri, orang-orang akan menghargai kebaikan Anda!
Oleh karena itu, pola pasar saat ini sudah sangat berbeda; bagi Trump yang secara jelas ingin mengumpulkan uang, perusahaan yang berbeda jelas memiliki arah dan jalur yang berbeda. Penulis di sini dengan sederhana mencantumkan beberapa poin sebagai pemicu diskusi:
Satu hal adalah bahwa jumlah perdagangan barang di dunia masa depan akan semakin rendah, dan harga per unit barang impor akan semakin murah. Jika kita hanya mengambil contoh paket kecil yang dikirim ke AS, harganya sudah turun dari rata-rata 100 dolar AS pada tahun 2016 menjadi 20 dolar AS pada tahun 2024. Inilah sebabnya mengapa AS harus mengenakan bea masuk—jika tidak, harga per unit barang yang murah akan meningkatkan biaya secara signifikan.
Kedua, jumlah perdagangan jasa akan semakin tinggi, dan transfer pembayaran semakin jelas. Barang memiliki karakteristik homogen, sehingga pemerintah bea cukai mudah untuk mengklasifikasikannya; sementara jasa memiliki karakteristik yang disesuaikan, sehingga pemerintah bea cukai sulit untuk mengklasifikasinya dan memungut pajak. Di masa depan, pengaturan pajak perusahaan multinasional hanya akan semakin kompleks, membuat orang luar semakin sulit untuk memahami.
Ketiga adalah tarif tinggi yang menciptakan ruang penyewaan yang tinggi, baik yang sesuai maupun tidak sesuai, metode yang jelas maupun yang tersembunyi akan muncul. Ini akan mengurangi perdagangan yang sah.
Ini semua adalah karakteristik utama perdagangan dunia selama delapan tahun terakhir dan setidaknya tiga tahun ke depan.