Saham Konsep Blockchain: Penggabungan TradFi dan aset digital
Seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi keuangan global, pasar cryptocurrency secara bertahap bergerak dari bidang niche menuju sistem keuangan mainstream. Hasil pemilihan umum terbaru di Amerika Serikat berdampak positif pada industri cryptocurrency, meningkatkan kepercayaan pasar. Dalam konteks ini, banyak saham konsep Blockchain secara umum mengalami kenaikan.
Semakin banyak perusahaan yang terdaftar menyadari potensi besar teknologi Blockchain, dan memasukkannya ke dalam strategi mereka. Banyak perusahaan saham konsep Blockchain berkembang dengan pesat, mendapatkan perhatian dan investasi yang signifikan di pasar. Perusahaan-perusahaan ini mendorong transformasi digital dan penciptaan nilai melalui penerapan teknologi Blockchain, secara bertahap menjadi pemain penting di industri.
Dalam beberapa tahun terakhir, terutama dengan munculnya manfaat regulasi yang dibawa oleh peluncuran ETF terkait cryptocurrency di Amerika Serikat, menandakan integrasi mendalam antara cryptocurrency dan pasar modal tradisional. Aset manajemen ETF spot Bitcoin di bawah BlackRock telah mencapai 17,243 miliar dolar AS, hampir selalu berada dalam keadaan aliran masuk bersih sejak awal tahun. Sementara itu, aset yang dikelola oleh ETF spot Bitcoin Grayscale adalah 13,659 miliar dolar AS, menunjukkan minat dan kepercayaan investor terhadap kategori aset baru ini.
Total kapitalisasi pasar cryptocurrency saat ini sekitar 3,2 triliun dolar AS, dapat dibagi menjadi tiga bagian utama berdasarkan kategori aset:
Bitcoin ( BTC ): Sebagai aset inti pasar kripto, saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar 1,9 triliun dolar AS, yang menyumbang lebih dari 50% dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency. Ini bukan hanya alat penyimpan nilai yang diakui oleh TradFi dan komunitas kripto, tetapi juga menjadi pilihan utama bagi investor institusi karena sifat anti-inflasinya dan pasokan yang terbatas, dijuluki sebagai "emas digital". Bitcoin memainkan peran kunci sebagai poros dalam pasar kripto, menstabilkan pasar sambil menyediakan jembatan koneksi antara aset tradisional dan aset asli di blockchain.
Aset asli di blockchain: termasuk token blockchain publik ( seperti Ethereum ETH), token terkait keuangan terdesentralisasi ( DeFi), serta token fungsional dalam aplikasi di blockchain. Bidang ini memiliki berbagai macam, sangat volatil, dan kinerja pasar dipengaruhi oleh pembaruan teknologi dan permintaan pengguna. Saat ini, nilai pasar sekitar 1,4 triliun dolar AS, jauh di bawah harapan pertumbuhan tinggi pasar.
Kombinasi aset tradisional dan teknologi kripto: bidang ini mencakup tokenisasi aset dunia nyata di on-chain (RWA), serta proyek-proyek baru seperti aset sekuritas berbasis Blockchain. Saat ini, nilai pasarnya hanya beberapa ratus miliar dolar, tetapi seiring dengan penyebaran teknologi Blockchain dan integrasi mendalam dengan TradFi, bidang ini sedang berkembang pesat. Dengan tokenisasi aset tradisional, meningkatkan likuiditas, juga menjadi salah satu pendorong utama pertumbuhan pasar kripto di masa depan.
Mengapa ruang pertumbuhan aset tradisional layak diharapkan?
Dalam enam bulan terakhir, atribut aset Bitcoin telah mengalami evolusi baru, dan kekuatan dominan di pasar modal juga telah menyelesaikan transisi dari kekuatan lama ke dana baru.
Pada tahun 2024, posisi cryptocurrency di bidang TradFi semakin menguat. Raksasa keuangan seperti BlackRock dan Grayscale meluncurkan produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa untuk Bitcoin dan Ethereum, menyediakan saluran investasi aset digital yang lebih mudah bagi investor institusi dan ritel, yang juga semakin memperkuat hubungan dengan sekuritas tradisional.
Sementara itu, tren tokenisasi aset dunia nyata (RWA) juga berkembang pesat, lebih lanjut meningkatkan likuiditas dan jangkauan pasar keuangan. Misalnya, Bank Pembangunan Jerman KfW menerbitkan dua obligasi digital pada tahun 2024 melalui teknologi blockchain, dengan total 150 juta euro. Obligasi ini diselesaikan melalui teknologi buku besar terdistribusi (DLT), produsen perangkat komputer Prancis Metavisio menerbitkan obligasi korporasi, memanfaatkan tokenisasi untuk memberikan dukungan modal bagi fasilitas manufaktur barunya di India, ini juga menunjukkan bahwa lembaga keuangan tradisional sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk mengoptimalkan efisiensi operasional, banyak lembaga keuangan telah mengintegrasikan teknologi kripto ke dalam model bisnis mereka.
Saat ini, sebuah model sirkulasi dana yang berfokus pada Bitcoin sebagai aset inti, menggunakan ETF dan pasar saham sebagai saluran utama untuk aliran dana, serta memanfaatkan perusahaan yang terdaftar sebagai platform penampung, terus-menerus menyerap likuiditas dolar dan sepenuhnya berkembang.
Kombinasi TradFi dan Blockchain akan melahirkan lebih banyak peluang investasi dibandingkan aset digital di rantai asli. Di balik tren ini, mencerminkan perhatian pasar terhadap stabilitas dan aplikasi praktis. Pasar TradFi memiliki infrastruktur yang kuat dan mekanisme pasar yang matang, setelah digabungkan dengan teknologi blockchain, akan melepaskan potensi yang lebih besar.
Melalui perspektif ini, dapat ditemukan bahwa perkembangan masa depan pasar kripto tidak hanya merupakan peningkatan dari mata uang digital itu sendiri, tetapi juga potensi besar untuk berintegrasi dengan TradFi. Dari keuntungan regulasi hingga perubahan struktur pasar, saham konsep Blockchain berada di titik kunci dari tren besar ini, menjadi fokus perhatian investor global.
Klasifikasi Saham Konsep Blockchain
Satu, Konsep yang Didorong oleh Aset
Tentang konsep alokasi aset di saham blockchain, strategi perusahaan adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Strategi ini pertama kali diterapkan oleh MicroStrategy pada tahun 2020 dan dengan cepat menarik perhatian pasar. Tahun ini, perusahaan lain seperti perusahaan investasi Jepang MetaPlanet dan perusahaan terdaftar di Hong Kong, Boyaa Interactive, juga bergabung, dengan jumlah akuisisi Bitcoin yang terus meningkat. MetaPlanet mengumumkan pengenalan indikator kinerja utama yang ditetapkan oleh MicroStrategy "Bitcoin Yield"(BTC Yield), di mana BTC Yield kuartal ketiga adalah 41,7%, dan kuartal keempat ( hingga 25 Oktober ) mencapai 116,4%.
Secara spesifik, strategi perusahaan seperti MicroStrategy adalah dengan memperkenalkan "rasio pengembalian Bitcoin" sebagai indikator kinerja kunci, untuk memberikan perspektif baru kepada investor dalam menilai nilai perusahaan dan keputusan investasi. Indikator ini didasarkan pada jumlah saham yang beredar setelah dilusi, menghitung jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham, tanpa mempertimbangkan fluktuasi harga Bitcoin, bertujuan untuk membantu investor lebih memahami perilaku perusahaan dalam membeli Bitcoin melalui penerbitan saham biasa tambahan atau instrumen konversi, dengan fokus pada ukuran pertumbuhan kepemilikan Bitcoin dan keseimbangan dengan dilusi ekuitas. Hingga saat ini, rasio pengembalian investasi Bitcoin MicroStrategy telah mencapai 41,8%, yang menunjukkan bahwa perusahaan terus meningkatkan posisi kepemilikan sambil berhasil menghindari dilusi berlebihan terhadap kepentingan pemegang saham.
Namun, meskipun MicroStrategy telah mencapai hasil yang signifikan dalam investasi Bitcoin, struktur utang perusahaan tetap menarik perhatian pasar. Dilaporkan bahwa total utang yang belum dibayar oleh MicroStrategy saat ini mencapai 4,25 miliar dolar AS. Selama periode ini, perusahaan telah melakukan beberapa putaran penerbitan obligasi konversi untuk pembiayaan, di mana beberapa obligasi juga disertai dengan pembayaran bunga. Analis pasar khawatir bahwa jika harga Bitcoin turun drastis, MicroStrategy mungkin perlu menjual sebagian Bitcoin untuk membayar utang. Namun, ada juga pendapat yang berpendapat bahwa, karena MicroStrategy bergantung pada bisnis perangkat lunak tradisional yang stabil dan lingkungan suku bunga rendah, arus kas operasionalnya cukup untuk menutupi bunga utang, sehingga bahkan jika harga Bitcoin turun tajam, tidak mungkin memaksa perusahaan untuk menjual aset Bitcoin-nya. Selain itu, nilai pasar saham MicroStrategy saat ini mencapai 43 miliar dolar AS, dan proporsi utang dalam struktur modalnya relatif kecil, yang lebih lanjut mengurangi risiko likuidasi.
Meskipun banyak investor optimis terhadap strategi investasi Bitcoin perusahaan yang kokoh, percaya bahwa ini akan menghasilkan pengembalian yang signifikan bagi pemegang saham, ada juga beberapa investor yang khawatir tentang tingkat leverage yang tinggi dan potensi risiko pasar. Karena volatilitas pasar cryptocurrency yang sangat besar, setiap perubahan pasar yang merugikan dapat memiliki dampak signifikan pada nilai aset perusahaan semacam itu, dan harga saham mereka memiliki premium yang signifikan dibandingkan dengan nilai aset bersih mereka, apakah kondisi ini dapat bertahan adalah fokus perhatian pasar. Jika harga saham mengalami penyesuaian, ini dapat mempengaruhi kemampuan pendanaan perusahaan, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi rencana pembelian Bitcoin mereka di masa depan.
1. Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy didirikan pada tahun 1989, awalnya berfokus pada bidang kecerdasan bisnis dan solusi perusahaan. Namun, sejak tahun 2020, perusahaan bertransformasi menjadi perusahaan publik pertama di dunia yang menggunakan Bitcoin (BTC) sebagai aset cadangan, strategi ini mengubah secara drastis model bisnis dan posisi pasar mereka. Pendiri Michael Saylor memainkan peran kunci dalam mendorong perubahan ini, ia beralih dari skeptis Bitcoin awal menjadi pendukung kuat cryptocurrency.
Sejak 2020, MicroStrategy terus membeli Bitcoin melalui dana sendiri, penerbitan obligasi, dan cara lainnya. Saat ini, perusahaan telah mengumpulkan sekitar 279.420 Bitcoin, dengan nilai pasar saat ini mendekati 23 miliar dolar AS, yang merupakan sekitar 1% dari total pasokan Bitcoin. Pembelian terakhir terjadi antara 31 Oktober 2023 hingga 10 November 2023, dengan rata-rata harga 74.463 dolar AS untuk 27.200 Bitcoin. Rata-rata harga akuisisi Bitcoin ini adalah 39.266 dolar AS, sementara harga Bitcoin saat ini telah mencapai sekitar 90.000 dolar AS, dengan keuntungan kertas MicroStrategy mendekati 2,5 kali lipat.
Meskipun investasi Bitcoin MicroStrategy mengalami kerugian buku sekitar 1 miliar dolar selama pasar bearish tahun 2022, perusahaan tidak pernah menjual Bitcoin, melainkan memilih untuk terus menambah posisi. Sejak awal tahun 2023, kenaikan tajam Bitcoin telah mendorong peningkatan signifikan pada harga saham MicroStrategy, dengan tingkat pengembalian investasi tahun ini mencapai 26,4%, dan total pengembalian investasi melebihi 100%. Model bisnis MicroStrategy saat ini dapat dianggap sebagai "model leverage siklik berbasis BTC", yang menghimpun dana melalui penerbitan obligasi untuk membeli Bitcoin. Meskipun model ini memberikan pengembalian tinggi, risiko tertentu juga ada, terutama ketika harga Bitcoin berfluktuasi secara drastis. Menurut analisis, harga Bitcoin perlu jatuh di bawah 15.000 dolar, baru perusahaan mungkin menghadapi risiko likuidasi, sementara dengan harga Bitcoin saat ini yang mendekati 90.000 dolar, risiko ini sangat kecil. Selain itu, perusahaan memiliki rasio leverage yang rendah, dan permintaan di pasar obligasi sangat tinggi, faktor-faktor ini semakin memperkuat stabilitas keuangan MicroStrategy.
Bagi investor, MicroStrategy dapat dianggap sebagai alat investasi terleverase di pasar Bitcoin. Dengan harapan harga Bitcoin yang terus meningkat, saham perusahaan ini memiliki potensi yang besar. Namun, perlu waspada terhadap risiko jangka menengah dan panjang yang mungkin ditimbulkan oleh ekspansi utang. Dalam 1 hingga 2 tahun ke depan, nilai investasi MicroStrategy masih layak untuk diperhatikan, terutama bagi investor yang optimis terhadap prospek pasar Bitcoin, ini adalah aset dengan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi.
2. Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific adalah perusahaan yang fokus pada teknologi medis, salah satu strategi inovatifnya adalah menggunakan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Pada November 2024, perusahaan tersebut mengungkapkan telah membeli 47 Bitcoin terbaru, meningkatkan total kepemilikannya menjadi 1.058 Bitcoin, dengan total investasi mencapai sekitar 71 juta USD. Sebagian dari dana akuisisi ini berasal dari arus kas operasional, yang menunjukkan bahwa Semler berusaha memperkuat struktur asetnya melalui kepemilikan Bitcoin, menjadi perwakilan inovasi manajemen aset.
Namun, bisnis inti Semler masih fokus pada perangkat QuantaFlo-nya, yang terutama digunakan untuk mendiagnosis penyakit kardiovaskular. Namun, strategi Bitcoin Semler bukan hanya merupakan cadangan keuangan. Pada kuartal ketiga 2024, perusahaan mencatat keuntungan yang belum direalisasikan sebesar 1,1 juta dolar AS dari kepemilikan Bitcoin, meskipun pendapatan kuartal tersebut turun 17% dibandingkan tahun sebelumnya, tetap memberikan Semler lindung nilai keuangan di tengah volatilitas ekonomi.
Meskipun nilai pasar Semler saat ini hanya sebesar 345 juta dolar AS, jauh lebih rendah dibandingkan MicroStrategy, namun strateginya untuk mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan telah membuatnya dipandang oleh para investor sebagai "MicroStrategy mini".
3. Boya Interaktif
Boya Interactive adalah perusahaan publik yang berfokus pada bisnis game, merupakan salah satu pengembang dan operator terkemuka di industri permainan kartu Tiongkok. Sejak paruh kedua tahun lalu, perusahaan mulai menjajaki pasar kripto, bertujuan untuk sepenuhnya bertransformasi menjadi perusahaan publik Web3. Perusahaan melakukan pembelian besar-besaran aset kripto seperti Bitcoin dan Ethereum, serta berinvestasi dalam berbagai proyek ekosistem Web3, dan menandatangani perjanjian langganan dengan Pacific Waterdrop Digital Asset Fund yang berada di bawah Waterdrop Capital untuk melakukan kerja sama strategis di bidang pengembangan game Web3 dan ekosistem Bitcoin. Perusahaan pernah menyatakan: "Pembelian dan kepemilikan mata uang kripto adalah langkah penting bagi kelompok ini dalam pengembangan dan penataan bisnis Web3, dan juga merupakan bagian penting dari strategi alokasi aset kelompok ini." Hingga pengumuman terbaru, Boya Interactive memiliki 2.641 Bitcoin dan 15.445 Ethereum, dengan total biaya masing-masing sekitar 143 juta USD dan 42,578 juta USD.
Perlu dicatat bahwa, karena pasar cryptocurrency baru-baru ini aktif, Bitcoin dan cryptocurrency mengalami lonjakan besar. Jika dihitung berdasarkan harga penutupan cryptocurrency pada tanggal 12, Bitcoin
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GasGasGasBro
· 08-13 09:19
Bermainlah dengan besar, zona sekali lagi harus To da moon.
Lihat AsliBalas0
CoinBasedThinking
· 08-10 23:37
Gerakan sempurna masukkan posisi
Lihat AsliBalas0
OnchainArchaeologist
· 08-10 23:29
Sebuah gelombang bull run lainnya akan segera tiba.
Lihat AsliBalas0
AltcoinAnalyst
· 08-10 23:20
Melihat data on-chain dengan seksama, konsep web3 A-shares tahun ini sangat menguntungkan, tetapi perlu mengingatkan semua orang untuk memperhatikan manajemen risiko.
Lihat AsliBalas0
CryptoHistoryClass
· 08-10 23:17
*memeriksa grafik 2017* harapan yang sama, botol yang berbeda... kita tidak pernah belajar, bukan?
Saham konsep Blockchain memimpin pola finansial baru, aset tradisional dan Uang Digital bergabung memasuki periode ledakan.
Saham Konsep Blockchain: Penggabungan TradFi dan aset digital
Seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi keuangan global, pasar cryptocurrency secara bertahap bergerak dari bidang niche menuju sistem keuangan mainstream. Hasil pemilihan umum terbaru di Amerika Serikat berdampak positif pada industri cryptocurrency, meningkatkan kepercayaan pasar. Dalam konteks ini, banyak saham konsep Blockchain secara umum mengalami kenaikan.
Semakin banyak perusahaan yang terdaftar menyadari potensi besar teknologi Blockchain, dan memasukkannya ke dalam strategi mereka. Banyak perusahaan saham konsep Blockchain berkembang dengan pesat, mendapatkan perhatian dan investasi yang signifikan di pasar. Perusahaan-perusahaan ini mendorong transformasi digital dan penciptaan nilai melalui penerapan teknologi Blockchain, secara bertahap menjadi pemain penting di industri.
Dalam beberapa tahun terakhir, terutama dengan munculnya manfaat regulasi yang dibawa oleh peluncuran ETF terkait cryptocurrency di Amerika Serikat, menandakan integrasi mendalam antara cryptocurrency dan pasar modal tradisional. Aset manajemen ETF spot Bitcoin di bawah BlackRock telah mencapai 17,243 miliar dolar AS, hampir selalu berada dalam keadaan aliran masuk bersih sejak awal tahun. Sementara itu, aset yang dikelola oleh ETF spot Bitcoin Grayscale adalah 13,659 miliar dolar AS, menunjukkan minat dan kepercayaan investor terhadap kategori aset baru ini.
Total kapitalisasi pasar cryptocurrency saat ini sekitar 3,2 triliun dolar AS, dapat dibagi menjadi tiga bagian utama berdasarkan kategori aset:
Bitcoin ( BTC ): Sebagai aset inti pasar kripto, saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar 1,9 triliun dolar AS, yang menyumbang lebih dari 50% dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency. Ini bukan hanya alat penyimpan nilai yang diakui oleh TradFi dan komunitas kripto, tetapi juga menjadi pilihan utama bagi investor institusi karena sifat anti-inflasinya dan pasokan yang terbatas, dijuluki sebagai "emas digital". Bitcoin memainkan peran kunci sebagai poros dalam pasar kripto, menstabilkan pasar sambil menyediakan jembatan koneksi antara aset tradisional dan aset asli di blockchain.
Aset asli di blockchain: termasuk token blockchain publik ( seperti Ethereum ETH), token terkait keuangan terdesentralisasi ( DeFi), serta token fungsional dalam aplikasi di blockchain. Bidang ini memiliki berbagai macam, sangat volatil, dan kinerja pasar dipengaruhi oleh pembaruan teknologi dan permintaan pengguna. Saat ini, nilai pasar sekitar 1,4 triliun dolar AS, jauh di bawah harapan pertumbuhan tinggi pasar.
Kombinasi aset tradisional dan teknologi kripto: bidang ini mencakup tokenisasi aset dunia nyata di on-chain (RWA), serta proyek-proyek baru seperti aset sekuritas berbasis Blockchain. Saat ini, nilai pasarnya hanya beberapa ratus miliar dolar, tetapi seiring dengan penyebaran teknologi Blockchain dan integrasi mendalam dengan TradFi, bidang ini sedang berkembang pesat. Dengan tokenisasi aset tradisional, meningkatkan likuiditas, juga menjadi salah satu pendorong utama pertumbuhan pasar kripto di masa depan.
Mengapa ruang pertumbuhan aset tradisional layak diharapkan?
Dalam enam bulan terakhir, atribut aset Bitcoin telah mengalami evolusi baru, dan kekuatan dominan di pasar modal juga telah menyelesaikan transisi dari kekuatan lama ke dana baru.
Pada tahun 2024, posisi cryptocurrency di bidang TradFi semakin menguat. Raksasa keuangan seperti BlackRock dan Grayscale meluncurkan produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa untuk Bitcoin dan Ethereum, menyediakan saluran investasi aset digital yang lebih mudah bagi investor institusi dan ritel, yang juga semakin memperkuat hubungan dengan sekuritas tradisional.
Sementara itu, tren tokenisasi aset dunia nyata (RWA) juga berkembang pesat, lebih lanjut meningkatkan likuiditas dan jangkauan pasar keuangan. Misalnya, Bank Pembangunan Jerman KfW menerbitkan dua obligasi digital pada tahun 2024 melalui teknologi blockchain, dengan total 150 juta euro. Obligasi ini diselesaikan melalui teknologi buku besar terdistribusi (DLT), produsen perangkat komputer Prancis Metavisio menerbitkan obligasi korporasi, memanfaatkan tokenisasi untuk memberikan dukungan modal bagi fasilitas manufaktur barunya di India, ini juga menunjukkan bahwa lembaga keuangan tradisional sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk mengoptimalkan efisiensi operasional, banyak lembaga keuangan telah mengintegrasikan teknologi kripto ke dalam model bisnis mereka.
Saat ini, sebuah model sirkulasi dana yang berfokus pada Bitcoin sebagai aset inti, menggunakan ETF dan pasar saham sebagai saluran utama untuk aliran dana, serta memanfaatkan perusahaan yang terdaftar sebagai platform penampung, terus-menerus menyerap likuiditas dolar dan sepenuhnya berkembang.
Kombinasi TradFi dan Blockchain akan melahirkan lebih banyak peluang investasi dibandingkan aset digital di rantai asli. Di balik tren ini, mencerminkan perhatian pasar terhadap stabilitas dan aplikasi praktis. Pasar TradFi memiliki infrastruktur yang kuat dan mekanisme pasar yang matang, setelah digabungkan dengan teknologi blockchain, akan melepaskan potensi yang lebih besar.
Melalui perspektif ini, dapat ditemukan bahwa perkembangan masa depan pasar kripto tidak hanya merupakan peningkatan dari mata uang digital itu sendiri, tetapi juga potensi besar untuk berintegrasi dengan TradFi. Dari keuntungan regulasi hingga perubahan struktur pasar, saham konsep Blockchain berada di titik kunci dari tren besar ini, menjadi fokus perhatian investor global.
Klasifikasi Saham Konsep Blockchain
Satu, Konsep yang Didorong oleh Aset
Tentang konsep alokasi aset di saham blockchain, strategi perusahaan adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Strategi ini pertama kali diterapkan oleh MicroStrategy pada tahun 2020 dan dengan cepat menarik perhatian pasar. Tahun ini, perusahaan lain seperti perusahaan investasi Jepang MetaPlanet dan perusahaan terdaftar di Hong Kong, Boyaa Interactive, juga bergabung, dengan jumlah akuisisi Bitcoin yang terus meningkat. MetaPlanet mengumumkan pengenalan indikator kinerja utama yang ditetapkan oleh MicroStrategy "Bitcoin Yield"(BTC Yield), di mana BTC Yield kuartal ketiga adalah 41,7%, dan kuartal keempat ( hingga 25 Oktober ) mencapai 116,4%.
Secara spesifik, strategi perusahaan seperti MicroStrategy adalah dengan memperkenalkan "rasio pengembalian Bitcoin" sebagai indikator kinerja kunci, untuk memberikan perspektif baru kepada investor dalam menilai nilai perusahaan dan keputusan investasi. Indikator ini didasarkan pada jumlah saham yang beredar setelah dilusi, menghitung jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham, tanpa mempertimbangkan fluktuasi harga Bitcoin, bertujuan untuk membantu investor lebih memahami perilaku perusahaan dalam membeli Bitcoin melalui penerbitan saham biasa tambahan atau instrumen konversi, dengan fokus pada ukuran pertumbuhan kepemilikan Bitcoin dan keseimbangan dengan dilusi ekuitas. Hingga saat ini, rasio pengembalian investasi Bitcoin MicroStrategy telah mencapai 41,8%, yang menunjukkan bahwa perusahaan terus meningkatkan posisi kepemilikan sambil berhasil menghindari dilusi berlebihan terhadap kepentingan pemegang saham.
Namun, meskipun MicroStrategy telah mencapai hasil yang signifikan dalam investasi Bitcoin, struktur utang perusahaan tetap menarik perhatian pasar. Dilaporkan bahwa total utang yang belum dibayar oleh MicroStrategy saat ini mencapai 4,25 miliar dolar AS. Selama periode ini, perusahaan telah melakukan beberapa putaran penerbitan obligasi konversi untuk pembiayaan, di mana beberapa obligasi juga disertai dengan pembayaran bunga. Analis pasar khawatir bahwa jika harga Bitcoin turun drastis, MicroStrategy mungkin perlu menjual sebagian Bitcoin untuk membayar utang. Namun, ada juga pendapat yang berpendapat bahwa, karena MicroStrategy bergantung pada bisnis perangkat lunak tradisional yang stabil dan lingkungan suku bunga rendah, arus kas operasionalnya cukup untuk menutupi bunga utang, sehingga bahkan jika harga Bitcoin turun tajam, tidak mungkin memaksa perusahaan untuk menjual aset Bitcoin-nya. Selain itu, nilai pasar saham MicroStrategy saat ini mencapai 43 miliar dolar AS, dan proporsi utang dalam struktur modalnya relatif kecil, yang lebih lanjut mengurangi risiko likuidasi.
Meskipun banyak investor optimis terhadap strategi investasi Bitcoin perusahaan yang kokoh, percaya bahwa ini akan menghasilkan pengembalian yang signifikan bagi pemegang saham, ada juga beberapa investor yang khawatir tentang tingkat leverage yang tinggi dan potensi risiko pasar. Karena volatilitas pasar cryptocurrency yang sangat besar, setiap perubahan pasar yang merugikan dapat memiliki dampak signifikan pada nilai aset perusahaan semacam itu, dan harga saham mereka memiliki premium yang signifikan dibandingkan dengan nilai aset bersih mereka, apakah kondisi ini dapat bertahan adalah fokus perhatian pasar. Jika harga saham mengalami penyesuaian, ini dapat mempengaruhi kemampuan pendanaan perusahaan, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi rencana pembelian Bitcoin mereka di masa depan.
1. Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy didirikan pada tahun 1989, awalnya berfokus pada bidang kecerdasan bisnis dan solusi perusahaan. Namun, sejak tahun 2020, perusahaan bertransformasi menjadi perusahaan publik pertama di dunia yang menggunakan Bitcoin (BTC) sebagai aset cadangan, strategi ini mengubah secara drastis model bisnis dan posisi pasar mereka. Pendiri Michael Saylor memainkan peran kunci dalam mendorong perubahan ini, ia beralih dari skeptis Bitcoin awal menjadi pendukung kuat cryptocurrency.
Sejak 2020, MicroStrategy terus membeli Bitcoin melalui dana sendiri, penerbitan obligasi, dan cara lainnya. Saat ini, perusahaan telah mengumpulkan sekitar 279.420 Bitcoin, dengan nilai pasar saat ini mendekati 23 miliar dolar AS, yang merupakan sekitar 1% dari total pasokan Bitcoin. Pembelian terakhir terjadi antara 31 Oktober 2023 hingga 10 November 2023, dengan rata-rata harga 74.463 dolar AS untuk 27.200 Bitcoin. Rata-rata harga akuisisi Bitcoin ini adalah 39.266 dolar AS, sementara harga Bitcoin saat ini telah mencapai sekitar 90.000 dolar AS, dengan keuntungan kertas MicroStrategy mendekati 2,5 kali lipat.
Meskipun investasi Bitcoin MicroStrategy mengalami kerugian buku sekitar 1 miliar dolar selama pasar bearish tahun 2022, perusahaan tidak pernah menjual Bitcoin, melainkan memilih untuk terus menambah posisi. Sejak awal tahun 2023, kenaikan tajam Bitcoin telah mendorong peningkatan signifikan pada harga saham MicroStrategy, dengan tingkat pengembalian investasi tahun ini mencapai 26,4%, dan total pengembalian investasi melebihi 100%. Model bisnis MicroStrategy saat ini dapat dianggap sebagai "model leverage siklik berbasis BTC", yang menghimpun dana melalui penerbitan obligasi untuk membeli Bitcoin. Meskipun model ini memberikan pengembalian tinggi, risiko tertentu juga ada, terutama ketika harga Bitcoin berfluktuasi secara drastis. Menurut analisis, harga Bitcoin perlu jatuh di bawah 15.000 dolar, baru perusahaan mungkin menghadapi risiko likuidasi, sementara dengan harga Bitcoin saat ini yang mendekati 90.000 dolar, risiko ini sangat kecil. Selain itu, perusahaan memiliki rasio leverage yang rendah, dan permintaan di pasar obligasi sangat tinggi, faktor-faktor ini semakin memperkuat stabilitas keuangan MicroStrategy.
Bagi investor, MicroStrategy dapat dianggap sebagai alat investasi terleverase di pasar Bitcoin. Dengan harapan harga Bitcoin yang terus meningkat, saham perusahaan ini memiliki potensi yang besar. Namun, perlu waspada terhadap risiko jangka menengah dan panjang yang mungkin ditimbulkan oleh ekspansi utang. Dalam 1 hingga 2 tahun ke depan, nilai investasi MicroStrategy masih layak untuk diperhatikan, terutama bagi investor yang optimis terhadap prospek pasar Bitcoin, ini adalah aset dengan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi.
2. Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific adalah perusahaan yang fokus pada teknologi medis, salah satu strategi inovatifnya adalah menggunakan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Pada November 2024, perusahaan tersebut mengungkapkan telah membeli 47 Bitcoin terbaru, meningkatkan total kepemilikannya menjadi 1.058 Bitcoin, dengan total investasi mencapai sekitar 71 juta USD. Sebagian dari dana akuisisi ini berasal dari arus kas operasional, yang menunjukkan bahwa Semler berusaha memperkuat struktur asetnya melalui kepemilikan Bitcoin, menjadi perwakilan inovasi manajemen aset.
Namun, bisnis inti Semler masih fokus pada perangkat QuantaFlo-nya, yang terutama digunakan untuk mendiagnosis penyakit kardiovaskular. Namun, strategi Bitcoin Semler bukan hanya merupakan cadangan keuangan. Pada kuartal ketiga 2024, perusahaan mencatat keuntungan yang belum direalisasikan sebesar 1,1 juta dolar AS dari kepemilikan Bitcoin, meskipun pendapatan kuartal tersebut turun 17% dibandingkan tahun sebelumnya, tetap memberikan Semler lindung nilai keuangan di tengah volatilitas ekonomi.
Meskipun nilai pasar Semler saat ini hanya sebesar 345 juta dolar AS, jauh lebih rendah dibandingkan MicroStrategy, namun strateginya untuk mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan telah membuatnya dipandang oleh para investor sebagai "MicroStrategy mini".
3. Boya Interaktif
Boya Interactive adalah perusahaan publik yang berfokus pada bisnis game, merupakan salah satu pengembang dan operator terkemuka di industri permainan kartu Tiongkok. Sejak paruh kedua tahun lalu, perusahaan mulai menjajaki pasar kripto, bertujuan untuk sepenuhnya bertransformasi menjadi perusahaan publik Web3. Perusahaan melakukan pembelian besar-besaran aset kripto seperti Bitcoin dan Ethereum, serta berinvestasi dalam berbagai proyek ekosistem Web3, dan menandatangani perjanjian langganan dengan Pacific Waterdrop Digital Asset Fund yang berada di bawah Waterdrop Capital untuk melakukan kerja sama strategis di bidang pengembangan game Web3 dan ekosistem Bitcoin. Perusahaan pernah menyatakan: "Pembelian dan kepemilikan mata uang kripto adalah langkah penting bagi kelompok ini dalam pengembangan dan penataan bisnis Web3, dan juga merupakan bagian penting dari strategi alokasi aset kelompok ini." Hingga pengumuman terbaru, Boya Interactive memiliki 2.641 Bitcoin dan 15.445 Ethereum, dengan total biaya masing-masing sekitar 143 juta USD dan 42,578 juta USD.
Perlu dicatat bahwa, karena pasar cryptocurrency baru-baru ini aktif, Bitcoin dan cryptocurrency mengalami lonjakan besar. Jika dihitung berdasarkan harga penutupan cryptocurrency pada tanggal 12, Bitcoin