Judul Asli: 'September Merah' Datang—Inilah yang Dapat Diharapkan dari Pasar Bitcoin
Penulis asli: Jose Antonio Lanz
Sumber asli: decrypt
Diterjemahkan oleh: Mars Finance, Daisy
Ikhtisar:
Sejak tahun 2013, Bitcoin rata-rata turun 3,77% di bulan September, dengan 8 kali mengalami penurunan bulanan dalam 11 tahun.
Tekanan musiman—dari rebalancing dana hingga ketidakpastian kebijakan Federal Reserve—telah mendorong sentimen aversi risiko di pasar, dan menyebar dari pasar saham ke pasar cryptocurrency.
Latar belakang tahun ini semakin kompleks: termasuk perang, inflasi yang membandel, dan ketidakpastian Federal Reserve, menjadikan 105.000 dolar sebagai garis pertahanan kunci bagi para trader.
Pasar memasuki periode "September Merah"
Seiring dengan mendekatnya akhir bulan Agustus, harga Bitcoin berfluktuasi dalam rentang, sementara para trader cryptocurrency sedang melakukan apa yang mereka lakukan setiap tahun pada waktu ini: bersiap untuk menghadapi penurunan.
Apa yang disebut “Red September” atau “Efek September” telah mengganggu pasar selama hampir satu abad. Sejak 1928, rata-rata pengembalian indeks S&P 500 pada bulan September adalah negatif, menjadikannya satu-satunya bulan dalam indeks yang secara konsisten menunjukkan kinerja negatif. Sementara itu, catatan Bitcoin bahkan lebih buruk—sejak 2013, rata-rata Bitcoin turun 3,77% pada bulan September, dengan 8 kali mengalami penyesuaian besar (sumber data: Coinglass).
Mekanisme pasar bulan September merah
Konsultan dari penyedia likuiditas kripto Swiss FinchTrade, Yuri Berg, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan Decrypt:
"Mode ini sangat mudah diprediksi: diskusi negatif di media sosial akan melonjak sekitar 25 Agustus, dan kemudian jumlah setoran bursa Bitcoin akan meningkat dalam 48–72 jam berikutnya."
Ia menambahkan:
“‘September Merah’ telah berevolusi dari fenomena anomali pasar menjadi eksperimen psikologi bulanan. Kita sedang menyaksikan seluruh pasar yang berdasarkan sejarah dan bukan fundamental, melakukan sugesti diri untuk memasuki tren penjualan.”
Mekanisme "September Merah" dapat ditelusuri kembali ke perilaku struktural yang saling terkait di pasar musim gugur setiap tahun.
Reksa dana (mutual funds) biasanya mengakhiri tahun fiskal pada bulan September, yang memicu pemotongan kerugian pajak dan penyeimbangan kembali portofolio, sehingga melepaskan banyak order jual ke pasar. Setelah liburan musim panas berakhir, trader kembali ke pekerjaan mereka untuk mengevaluasi posisi setelah beberapa bulan likuiditas yang rendah. Sementara itu, setelah Hari Buruh, penerbitan obligasi meningkat pesat, dan dana institusi mulai beralih dari saham dan aset berisiko ke produk pendapatan tetap.
Selain itu, Komite Pasar Terbuka Federal Reserve (FOMC) akan mengadakan pertemuan pada bulan September, ketidakpastian kebijakan semacam ini sering membuat pembeli menunggu hingga arah kebijakan menjadi jelas.
Di bidang cryptocurrency, tekanan ini akan diperbesar lebih lanjut: Bitcoin diperdagangkan 7×24 jam, dan tidak ada "mechanisme pemutus" ketika penjualan semakin cepat; ditambah dengan kapitalisasi pasar yang lebih kecil, lebih mudah terpengaruh oleh pergerakan dana ikan paus, terutama ketika mereka memutar keuntungan ke altcoin.
Dampak pasar tradisional dan efek penggandaan derivatif
Reaksi berantai sering kali dimulai dari pasar tradisional dan menyebar ke pasar cryptocurrency dalam beberapa hari.
Ketika indeks S&P 500 turun, investor institusi akan pertama-tama menjual Bitcoin untuk memenuhi kebutuhan margin tambahan atau mengurangi risiko portofolio. Pasar berjangka kemudian akan memperbesar kerugian melalui efek domino dari likuidasi paksa—penurunan 5% di pasar spot dapat memicu likuidasi 20% di pasar derivatif.
Sementara itu, indikator sentimen sosial mulai berbalik negatif pada akhir Agustus, para trader akan menjual lebih awal untuk menghindari kerugian yang diharapkan. Pedagang opsi juga akan melakukan penjualan spot Bitcoin untuk mengurangi risiko saat volatilitas meningkat, tekanan mekanis ini tidak terkait dengan dasar-dasar.
Seperti pasar lainnya, beberapa orang berpendapat bahwa pola ini sepenuhnya terbentuk dari ekspektasi rasional, dan ini sebenarnya adalah ramalan yang terpenuhi dengan sendirinya.
Data juga membuktikan pengamatan Berg: Indeks Ketakutan dan Keserakahan Kripto (Crypto Fear and Greed Index) telah turun dari 74 poin menjadi 52 dari total 100 poin, meskipun sentimen pasar saham global lebih optimis dengan skor 64. Indikator saat ini berada di dekat netral tetapi masih dalam kisaran "keserakahan".
Tantangan baru pada bulan September 2025
Namun, bulan September ini disertai dengan berbagai tantangan yang tidak biasa. Federal Reserve telah mengeluarkan sinyal positif, dan pasar secara umum memperkirakan akan ada pemotongan suku bunga lagi dalam pertemuan pada 18 September. Namun, inflasi inti tetap terhenti di angka 3,1%, sementara dua perang yang sedang berlangsung mengganggu rantai pasokan global. Faktor-faktor ini bersama-sama membentuk apa yang disebut CEO InFlux Technologies, Daniel Keller, sebagai "badai sempurna."
Keller mengatakan dalam wawancara dengan Decrypt:
"Kita sedang berada di dua medan perang yang bersejarah, satu di Eropa dan satu di Timur Tengah, keduanya menghancurkan rantai pasokan yang penting. Selain itu, Amerika Serikat hampir melancarkan perang dagang global terhadap semua sekutu utama. Kondisi geopolitik saat ini menciptakan kondisi yang sempurna untuk penurunan tajam Bitcoin pada bulan September 2025."
Dengan kata lain, pasar saat ini tidak lagi melihat Bitcoin sebagai alat lindung nilai - ini adalah narasi arus utama sebelum pandemi. Dan sekarang, pasar lebih cenderung menganggapnya sebagai aset berisiko.
Indikator teknis juga menggambarkan pemandangan yang mengkhawatirkan bagi para trader. Bitcoin telah jatuh di bawah level support kunci 110.000 dolar, yang telah mendukung tren naik sejak bulan Mei. Rata-rata bergerak 50 hari kini berada di 114.000 dolar dan telah beralih menjadi level resistance; sementara rata-rata bergerak eksponensial (EMA) 200 hari memberikan support di sekitar 103.000 dolar.
Pengamatan harga kunci dan sentimen pasar
Trader teknis mungkin akan menganggap 10,5 ribu dolar sebagai titik belok kunci. Di Myriad (pasar prediksi yang dikembangkan oleh Dastan, perusahaan induk Decrypt), trader saat ini memberikan probabilitas Bitcoin kembali ke 10,5 ribu dolar mendekati 75%.
Jika jatuh di bawah 105.000 dolar AS, target harga mungkin mengarah pada jatuh di bawah 100.000 dolar AS, di bawah rata-rata bergerak 200 hari; tetapi jika dapat mempertahankan level 110.000 dolar AS selama dua minggu pertama bulan September, maka "kutukan musiman" ini mungkin akan terputus.
Indikator Kekuatan Relatif (RSI) menunjukkan bacaan 38, telah memasuki zona oversold, menunjukkan bahwa setidaknya sebagian investor Bitcoin sedang terburu-buru untuk menjual aset mereka. Volume perdagangan masih 30% lebih rendah dari rata-rata bulan Juli, yang merupakan fenomena normal dalam perdagangan akhir musim panas, tetapi jika volatilitas meningkat, hal ini dapat menyebabkan masalah.
Namun, meskipun berbagai tanda menunjukkan bahwa para pedagang tampaknya bersiap untuk mengulangi sejarah, masih ada yang percaya bahwa fundamental Bitcoin lebih kuat daripada sebelumnya, cukup untuk membuat "raja cryptocurrency" ini bertahan — setidaknya tidak akan mengalami kejatuhan besar di bulan September seperti di masa lalu.
CEO DYOR, platform penelitian kripto, Ben Kurland, mengatakan dalam wawancara dengan Decrypt:
"'September Merah' lebih merupakan sebuah mitos daripada hukum matematika. Secara historis, September terlihat lemah karena penyesuaian portofolio, melemahnya momentum ritel, dan ketidakpastian makro, tetapi pola-pola tersebut benar-benar penting hanya di tahun-tahun ketika pasar Bitcoin lebih kecil dan lebih tipis."
Likuiditas institusi dan psikologi pasar
Kurland berpendapat bahwa faktor pendorong yang sebenarnya saat ini adalah likuiditas. "Inflasi tidak turun dengan lancar, data inti masih meningkat perlahan. Namun, bahkan di tengah angin sakal ini, dengan melambatnya pertumbuhan ekonomi, Federal Reserve masih menghadapi tekanan untuk melonggarkan, sementara aliran dana institusi berada pada skala yang belum pernah terjadi sebelumnya."
Sinyal peringatan tradisional telah menyala. Komite Pasar Terbuka Federal Reserve (FOMC) akan mengadakan pertemuan pada 17-18 September, dan pasar terpecah mengenai apakah akan mempertahankan suku bunga atau memilih untuk menurunkannya. Keller menyarankan untuk memantau Indeks Ketakutan dan Keserakahan. "Dalam beberapa minggu mendatang, para trader harus memperhatikan Indeks Ketakutan dan Keserakahan untuk menilai suasana pasar secara keseluruhan - apakah lebih baik untuk menunggu pemulihan harga atau memilih untuk menjual saat 'September Merah' mendekat."
Setelah September Merah: Menyambut "Uptober"
Seiring dengan matangnya pasar kripto, pola musiman ini mungkin sedang melemah. Rata-rata penurunan Bitcoin pada bulan September telah menyusut dari -6% pada tahun 2010-an menjadi -2,55% dalam lima tahun terakhir. Adopsi oleh institusi melalui ETF dan kas perusahaan telah menambah stabilitas pada pasar. Faktanya, dalam dua tahun terakhir, Bitcoin mencatatkan pengembalian positif pada bulan September.
Berg berpendapat bahwa fenomena ini sepenuhnya merupakan efek psikologis yang memperkuat diri sendiri.
"Setelah mengalami penurunan selama bertahun-tahun di bulan September, komunitas kripto telah melatih harapan terhadap pasar yang lemah. Ini menciptakan sebuah siklus—ketakutan akan penurunan, yang akhirnya berubah menjadi penurunan yang nyata."
Jika prospeknya tampak suram, tidak perlu terlalu khawatir: setelah "September Merah", ada Oktober, yang juga dikenal sebagai 'Uptober', yang secara historis merupakan bulan terbaik bagi Bitcoin dalam setahun.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
BTC rata-rata turun 3,77% di bulan September selama bertahun-tahun, apa yang akan terjadi di pasar?
Judul Asli: 'September Merah' Datang—Inilah yang Dapat Diharapkan dari Pasar Bitcoin
Penulis asli: Jose Antonio Lanz
Sumber asli: decrypt
Diterjemahkan oleh: Mars Finance, Daisy
Ikhtisar:
Sejak tahun 2013, Bitcoin rata-rata turun 3,77% di bulan September, dengan 8 kali mengalami penurunan bulanan dalam 11 tahun.
Tekanan musiman—dari rebalancing dana hingga ketidakpastian kebijakan Federal Reserve—telah mendorong sentimen aversi risiko di pasar, dan menyebar dari pasar saham ke pasar cryptocurrency.
Latar belakang tahun ini semakin kompleks: termasuk perang, inflasi yang membandel, dan ketidakpastian Federal Reserve, menjadikan 105.000 dolar sebagai garis pertahanan kunci bagi para trader.
Pasar memasuki periode "September Merah"
Seiring dengan mendekatnya akhir bulan Agustus, harga Bitcoin berfluktuasi dalam rentang, sementara para trader cryptocurrency sedang melakukan apa yang mereka lakukan setiap tahun pada waktu ini: bersiap untuk menghadapi penurunan.
Apa yang disebut “Red September” atau “Efek September” telah mengganggu pasar selama hampir satu abad. Sejak 1928, rata-rata pengembalian indeks S&P 500 pada bulan September adalah negatif, menjadikannya satu-satunya bulan dalam indeks yang secara konsisten menunjukkan kinerja negatif. Sementara itu, catatan Bitcoin bahkan lebih buruk—sejak 2013, rata-rata Bitcoin turun 3,77% pada bulan September, dengan 8 kali mengalami penyesuaian besar (sumber data: Coinglass).
Mekanisme pasar bulan September merah
Konsultan dari penyedia likuiditas kripto Swiss FinchTrade, Yuri Berg, mengatakan dalam sebuah wawancara dengan Decrypt:
"Mode ini sangat mudah diprediksi: diskusi negatif di media sosial akan melonjak sekitar 25 Agustus, dan kemudian jumlah setoran bursa Bitcoin akan meningkat dalam 48–72 jam berikutnya."
Ia menambahkan:
“‘September Merah’ telah berevolusi dari fenomena anomali pasar menjadi eksperimen psikologi bulanan. Kita sedang menyaksikan seluruh pasar yang berdasarkan sejarah dan bukan fundamental, melakukan sugesti diri untuk memasuki tren penjualan.”
Mekanisme "September Merah" dapat ditelusuri kembali ke perilaku struktural yang saling terkait di pasar musim gugur setiap tahun.
Reksa dana (mutual funds) biasanya mengakhiri tahun fiskal pada bulan September, yang memicu pemotongan kerugian pajak dan penyeimbangan kembali portofolio, sehingga melepaskan banyak order jual ke pasar. Setelah liburan musim panas berakhir, trader kembali ke pekerjaan mereka untuk mengevaluasi posisi setelah beberapa bulan likuiditas yang rendah. Sementara itu, setelah Hari Buruh, penerbitan obligasi meningkat pesat, dan dana institusi mulai beralih dari saham dan aset berisiko ke produk pendapatan tetap.
Selain itu, Komite Pasar Terbuka Federal Reserve (FOMC) akan mengadakan pertemuan pada bulan September, ketidakpastian kebijakan semacam ini sering membuat pembeli menunggu hingga arah kebijakan menjadi jelas.
Di bidang cryptocurrency, tekanan ini akan diperbesar lebih lanjut: Bitcoin diperdagangkan 7×24 jam, dan tidak ada "mechanisme pemutus" ketika penjualan semakin cepat; ditambah dengan kapitalisasi pasar yang lebih kecil, lebih mudah terpengaruh oleh pergerakan dana ikan paus, terutama ketika mereka memutar keuntungan ke altcoin.
Dampak pasar tradisional dan efek penggandaan derivatif
Reaksi berantai sering kali dimulai dari pasar tradisional dan menyebar ke pasar cryptocurrency dalam beberapa hari.
Ketika indeks S&P 500 turun, investor institusi akan pertama-tama menjual Bitcoin untuk memenuhi kebutuhan margin tambahan atau mengurangi risiko portofolio. Pasar berjangka kemudian akan memperbesar kerugian melalui efek domino dari likuidasi paksa—penurunan 5% di pasar spot dapat memicu likuidasi 20% di pasar derivatif.
Sementara itu, indikator sentimen sosial mulai berbalik negatif pada akhir Agustus, para trader akan menjual lebih awal untuk menghindari kerugian yang diharapkan. Pedagang opsi juga akan melakukan penjualan spot Bitcoin untuk mengurangi risiko saat volatilitas meningkat, tekanan mekanis ini tidak terkait dengan dasar-dasar.
Seperti pasar lainnya, beberapa orang berpendapat bahwa pola ini sepenuhnya terbentuk dari ekspektasi rasional, dan ini sebenarnya adalah ramalan yang terpenuhi dengan sendirinya.
Data juga membuktikan pengamatan Berg: Indeks Ketakutan dan Keserakahan Kripto (Crypto Fear and Greed Index) telah turun dari 74 poin menjadi 52 dari total 100 poin, meskipun sentimen pasar saham global lebih optimis dengan skor 64. Indikator saat ini berada di dekat netral tetapi masih dalam kisaran "keserakahan".
Tantangan baru pada bulan September 2025
Namun, bulan September ini disertai dengan berbagai tantangan yang tidak biasa. Federal Reserve telah mengeluarkan sinyal positif, dan pasar secara umum memperkirakan akan ada pemotongan suku bunga lagi dalam pertemuan pada 18 September. Namun, inflasi inti tetap terhenti di angka 3,1%, sementara dua perang yang sedang berlangsung mengganggu rantai pasokan global. Faktor-faktor ini bersama-sama membentuk apa yang disebut CEO InFlux Technologies, Daniel Keller, sebagai "badai sempurna."
Keller mengatakan dalam wawancara dengan Decrypt:
"Kita sedang berada di dua medan perang yang bersejarah, satu di Eropa dan satu di Timur Tengah, keduanya menghancurkan rantai pasokan yang penting. Selain itu, Amerika Serikat hampir melancarkan perang dagang global terhadap semua sekutu utama. Kondisi geopolitik saat ini menciptakan kondisi yang sempurna untuk penurunan tajam Bitcoin pada bulan September 2025."
Dengan kata lain, pasar saat ini tidak lagi melihat Bitcoin sebagai alat lindung nilai - ini adalah narasi arus utama sebelum pandemi. Dan sekarang, pasar lebih cenderung menganggapnya sebagai aset berisiko.
Indikator teknis juga menggambarkan pemandangan yang mengkhawatirkan bagi para trader. Bitcoin telah jatuh di bawah level support kunci 110.000 dolar, yang telah mendukung tren naik sejak bulan Mei. Rata-rata bergerak 50 hari kini berada di 114.000 dolar dan telah beralih menjadi level resistance; sementara rata-rata bergerak eksponensial (EMA) 200 hari memberikan support di sekitar 103.000 dolar.
Pengamatan harga kunci dan sentimen pasar
Trader teknis mungkin akan menganggap 10,5 ribu dolar sebagai titik belok kunci. Di Myriad (pasar prediksi yang dikembangkan oleh Dastan, perusahaan induk Decrypt), trader saat ini memberikan probabilitas Bitcoin kembali ke 10,5 ribu dolar mendekati 75%.
Jika jatuh di bawah 105.000 dolar AS, target harga mungkin mengarah pada jatuh di bawah 100.000 dolar AS, di bawah rata-rata bergerak 200 hari; tetapi jika dapat mempertahankan level 110.000 dolar AS selama dua minggu pertama bulan September, maka "kutukan musiman" ini mungkin akan terputus.
Indikator Kekuatan Relatif (RSI) menunjukkan bacaan 38, telah memasuki zona oversold, menunjukkan bahwa setidaknya sebagian investor Bitcoin sedang terburu-buru untuk menjual aset mereka. Volume perdagangan masih 30% lebih rendah dari rata-rata bulan Juli, yang merupakan fenomena normal dalam perdagangan akhir musim panas, tetapi jika volatilitas meningkat, hal ini dapat menyebabkan masalah.
Namun, meskipun berbagai tanda menunjukkan bahwa para pedagang tampaknya bersiap untuk mengulangi sejarah, masih ada yang percaya bahwa fundamental Bitcoin lebih kuat daripada sebelumnya, cukup untuk membuat "raja cryptocurrency" ini bertahan — setidaknya tidak akan mengalami kejatuhan besar di bulan September seperti di masa lalu.
CEO DYOR, platform penelitian kripto, Ben Kurland, mengatakan dalam wawancara dengan Decrypt:
"'September Merah' lebih merupakan sebuah mitos daripada hukum matematika. Secara historis, September terlihat lemah karena penyesuaian portofolio, melemahnya momentum ritel, dan ketidakpastian makro, tetapi pola-pola tersebut benar-benar penting hanya di tahun-tahun ketika pasar Bitcoin lebih kecil dan lebih tipis."
Likuiditas institusi dan psikologi pasar
Kurland berpendapat bahwa faktor pendorong yang sebenarnya saat ini adalah likuiditas. "Inflasi tidak turun dengan lancar, data inti masih meningkat perlahan. Namun, bahkan di tengah angin sakal ini, dengan melambatnya pertumbuhan ekonomi, Federal Reserve masih menghadapi tekanan untuk melonggarkan, sementara aliran dana institusi berada pada skala yang belum pernah terjadi sebelumnya."
Sinyal peringatan tradisional telah menyala. Komite Pasar Terbuka Federal Reserve (FOMC) akan mengadakan pertemuan pada 17-18 September, dan pasar terpecah mengenai apakah akan mempertahankan suku bunga atau memilih untuk menurunkannya. Keller menyarankan untuk memantau Indeks Ketakutan dan Keserakahan. "Dalam beberapa minggu mendatang, para trader harus memperhatikan Indeks Ketakutan dan Keserakahan untuk menilai suasana pasar secara keseluruhan - apakah lebih baik untuk menunggu pemulihan harga atau memilih untuk menjual saat 'September Merah' mendekat."
Setelah September Merah: Menyambut "Uptober"
Seiring dengan matangnya pasar kripto, pola musiman ini mungkin sedang melemah. Rata-rata penurunan Bitcoin pada bulan September telah menyusut dari -6% pada tahun 2010-an menjadi -2,55% dalam lima tahun terakhir. Adopsi oleh institusi melalui ETF dan kas perusahaan telah menambah stabilitas pada pasar. Faktanya, dalam dua tahun terakhir, Bitcoin mencatatkan pengembalian positif pada bulan September.
Berg berpendapat bahwa fenomena ini sepenuhnya merupakan efek psikologis yang memperkuat diri sendiri.
"Setelah mengalami penurunan selama bertahun-tahun di bulan September, komunitas kripto telah melatih harapan terhadap pasar yang lemah. Ini menciptakan sebuah siklus—ketakutan akan penurunan, yang akhirnya berubah menjadi penurunan yang nyata."
Jika prospeknya tampak suram, tidak perlu terlalu khawatir: setelah "September Merah", ada Oktober, yang juga dikenal sebagai 'Uptober', yang secara historis merupakan bulan terbaik bagi Bitcoin dalam setahun.