Dalam proses kematangan industri cryptocurrency, ambisinya tidak lagi terbatas pada membangun sistem keuangan digital yang paralel dan asli. Saat ini, perhatian industri dengan tegas tertuju pada dunia nyata, dengan niat untuk membawa triliunan dolar aset dunia nyata (RWA): seperti real estat, obligasi, dan ekuitas swasta ke dalam blockchain. Inti dari proses besar ini menghadapi tantangan teknis dan filosofis yang mendasar: bagaimana merancang seperangkat "hukum kode" yang dapat merangkul efisiensi blockchain sambil memenuhi persyaratan kepatuhan untuk aset-aset yang sangat diatur ini.
Oleh karena itu, pemilihan standar token RWA telah berkembang menjadi pertarungan strategi yang mendalam. Ini bukan sekadar pemilihan teknologi, tetapi keputusan mendasar yang berkaitan dengan likuiditas masa depan proyek, jalur kepatuhan, dan bahkan model bisnis. Dalam perang tanpa suara ini, beberapa jalur yang sangat berbeda mulai muncul, membentuk sebuah "trio" yang berkaitan dengan masa depan.
Titik Awal Bersama - Keterbatasan Desain ERC-20
Standar ERC-20 yang paling banyak digunakan di Ethereum, dirancang dengan inti untuk memaksimalkan interoperabilitas dan kesederhanaan. Fitur ini menjadikannya sebagai batu penjuru DeFi (Decentralized Finance) — ekosistem aplikasi keuangan berbasis blockchain yang tidak memerlukan perantara tradisional, mendukung penggunaan yang luas dari token pemerintahan hingga stablecoin. Namun, ketika skenario aplikasi beralih ke aset sekuritas yang diatur secara ketat oleh hukum, kesederhanaan ini menjadi batasan struktural.
Aset yang diatur, seperti saham dana atau obligasi, memerlukan kemampuan untuk menegakkan batasan transfer secara langsung di tingkat protokol, berdasarkan identitas, kelayakan, dan yurisdiksi investor. Standar ERC-20 yang mendasarinya, sebagai template umum untuk aset yang dapat dipertukarkan, kekurangan mekanisme asli untuk mewujudkan kontrol yang lebih halus ini. Ini seperti surat utang tanpa nama, yang tidak dapat mengidentifikasi pemegangnya, yang tidak dapat diterima untuk produk keuangan yang memerlukan akses yang ketat. Ketidaksesuaian desain yang mendasar ini telah melahirkan semua standar khusus yang menyusul, dan juga membuka perdebatan penting pertama tentang masa depan RWA.
Jalur Satu: Polymesh dan ERC-1400
Menghadapi keterbatasan ERC-20, solusi pertama adalah membangun "benteng institusi". Eksplorasi awal dari konsep ini dimulai dengan ERC-1400, sebuah proposal standar token yang dirancang khusus untuk sekuritas modular yang diusulkan di Ethereum. Kemampuan inti dari standar ini adalah untuk mewujudkan strategi kepatuhan yang kompleks melalui "partisi" (Partitioning), misalnya dengan membagi token menjadi "zona investor terakreditasi AS" dan "zona institusi Eropa", serta menerapkan aturan transfer yang berbeda untuk token di setiap zona.
Akhirnya, perwujudan tertinggi dari konsep ini adalah lahirnya Polymesh. Secara sederhana, Polymesh adalah blockchain Layer 1 (L1) yang independen dan dirancang khusus untuk aset yang teratur—yaitu, sebuah jaringan dasar yang beroperasi secara independen seperti Bitcoin atau Ethereum. Pencipta Polymesh, Polymath, percaya bahwa daripada menjalankan aset keuangan sensitif di jalan umum, lebih baik membangun "taman terkurung" dari nol.
Di "taman" ini, kepatuhan adalah atribut inheren dari protokol, bukan modul tambahan. Sejak awal, verifikasi identitas (Customer Due Diligence) telah diintegrasikan secara mendalam, alamat yang tidak terverifikasi tidak dapat melakukan operasi efektif di jaringan. Model ini memberikan daya tarik yang kuat bagi lembaga keuangan tradisional yang mencari keamanan ekstrem dan lingkungan yang terkendali. Bagi proyek yang perlu melakukan tokenisasi untuk sekuritas swasta atau ekuitas perusahaan, Polymesh menawarkan lingkungan yang jelas dan terkendali. Strateginya adalah untuk mereplikasi pasar modal on-chain yang sepenuhnya patuh, bukan mengakses dunia DeFi yang ada, ini adalah bentuk isolasi risiko yang ekstrem.
Jalur Dua: ERC-3643
Berbeda dengan "memulai dari nol" Polymesh, solusi kedua adalah membangun "jembatan DeFi". Dengan ERC-3643 sebagai wakil, ia memilih untuk mematuhi peraturan melalui serangkaian "sistem paspor dan pemeriksaan keamanan" yang canggih di atas blockchain publik yang ada seperti Ethereum.
Standar ini berfokus pada sertifikat identitas on-chain yang disebut "ONCHAINID", yang mengikat identitas nyata yang telah diverifikasi melalui KYC offline dengan alamat on-chain. Selanjutnya, setiap token ERC-3643 dikelola oleh "smart contract pengendali", yang secara otomatis memanggil daftar identitas setiap kali ada transfer, memeriksa status identitas kedua belah pihak dalam transaksi, memastikan bahwa mereka memenuhi aturan kepatuhan yang ditetapkan (misalnya, apakah mereka dalam daftar putih, apakah mereka dibekukan), jika tidak, transaksi akan otomatis ditolak. Mekanisme penegakan kepatuhan otomatis ini adalah salah satu keunggulan inti yang membedakannya dari standar lainnya.
Strategi ERC-3643 adalah taruhan besar pada "efek jaringan". Ini memberikan kesempatan bagi aset yang patuh untuk memanfaatkan basis pengguna besar dari blockchain publik utama dan likuiditas DeFi yang dalam. Yang lebih penting, ini mengadopsi komposabilitas DeFi—kemampuan untuk menggabungkan berbagai protokol keuangan seperti menyusun blok Lego untuk menciptakan produk baru. Karena tingkat kematangan yang tinggi dan jalur implementasi yang jelas, standar ini telah diterapkan secara luas oleh lembaga-lembaga seperti Tokeny dan ABN AMRO, terutama cocok untuk membangun platform RWA yang terstandarisasi dan diatur secara ketat.
Di atas pemikiran dasar "Jembatan DeFi", komunitas pengembang terus berevolusi. Misalnya, ERC-7518 memberikan fleksibilitas yang lebih kuat bagi lembaga yang perlu melakukan penyebaran multi-chain, dengan fitur "berbasis strategi" dan "kepatuhan yang dapat dipasang", memungkinkan dukungan yang fleksibel untuk penyebaran multi-aset lintas rantai. Sementara itu, ERC-7943 yang masih dalam tahap eksperimental menawarkan "tambalan kepatuhan" yang ringan, yang mendefinisikan antarmuka kontrol kepatuhan umum, memungkinkan proyek yang ada untuk meningkatkan kepatuhan dengan cepat melalui antarmuka non-invasif ini tanpa perlu menerbitkan kembali koin.
Jalur Tiga: Raksasa Membangun Benteng Mereka Sendiri di Tanah ERC-20
Ketika perdebatan teori tentang "benteng" dan "jembatan" semakin memanas, daya tarik pasar justru membawa kita menuju jalan ketiga yang paling tak terduga. Para raksasa RWA sejati, seperti Ondo Finance dan Franklin Templeton, telah membuat pilihan mereka melalui tindakan nyata.
Mereka tidak mengadopsi standar khusus yang kompleks, melainkan kembali ke sumbernya, membangun lapisan izin terpusat mereka sendiri di atas standar ERC-20 yang paling likuid.
Sebagai contoh Ondo Finance, produk intinya adalah mengemas obligasi negara AS, dana pasar uang, dan sejenisnya menjadi bagian yang dapat diperdagangkan di blockchain. Investor yang membeli tokennya setara dengan memegang bagian dari dana dan menikmati pembagian hasil. Token-token ini adalah token ERC-20 standar. Logika kepatuhan sepenuhnya diproses di luar rantai: Investor harus menyelesaikan pemeriksaan KYC/AML yang mendetail melalui platform Ondo, hanya alamat yang lulus pemeriksaan yang akan dimasukkan ke dalam "whitelist" yang dikelola secara terpusat oleh Ondo, sehingga memenuhi syarat untuk memegang dan memperdagangkan tokennya.
Model "pencatatan di rantai, kepatuhan di luar rantai" ini melihat blockchain sebagai "lapisan penyelesaian dan pencatatan" yang paling efisien, bukan sebagai "lapisan penegakan hukum". Keuntungannya terletak pada fleksibilitas yang sangat tinggi, mampu dengan cepat beradaptasi dengan tuntutan regulasi yang terus berubah di berbagai yurisdiksi. Bagi raksasa yang memegang aset dan pelanggan dalam jumlah besar ini, yang mereka butuhkan bukanlah standar terbuka, tetapi alat yang sangat efisien yang sepenuhnya dapat dikendalikan dan dapat digunakan sesuai kebutuhan. Model ini juga diadopsi oleh beberapa platform kredit RWA yang sukses seperti Maple Finance dan Goldfinch.
Perpustakaan senjata yang diperluas: solusi yang lebih fleksibel dan ringan
Di luar tiga garis utama, komunitas pengembang juga terus mengeksplorasi solusi yang lebih beragam untuk memenuhi kebutuhan spesifik dari berbagai skenario. Di antaranya, ERC-7518 dan ERC-7943 merupakan kekuatan baru yang patut diperhatikan.
ERC-7518: Diciptakan untuk para strategis lintas rantai. Ciri utama standar ini adalah "partisi dinamis" dan "dukungan lintas rantai". Ini memperkenalkan konsep "berbasis strategi" dan "kepatuhan yang dapat dipasang", memungkinkan penerbit untuk menetapkan aturan yang fleksibel untuk berbagai yurisdiksi atau kelompok investor, dan menerapkan aturan ini pada aset yang dikerahkan di beberapa blockchain. Untuk lembaga yang perlu mengelola portofolio aset yang kompleks dalam lingkungan multi-rantai (seperti real estat atau dana), ERC-7518 menawarkan kemampuan penerapan lintas rantai yang lebih dinamis dan kuat dibandingkan dengan ERC-3643. Saat ini, standar ini telah dieksplorasi dalam praktik oleh proyek-proyek seperti Zoniqx.
ERC-7943: "Tambalan Kepatuhan" untuk Proyek yang Sudah Ada. Berbeda dengan standar sebelumnya yang berusaha membangun kerangka kepatuhan yang lengkap, ERC-7943 menawarkan solusi yang "ringan dan non-invasif". Ini mendefinisikan antarmuka kontrol kepatuhan umum yang dapat ditambahkan ke kontrak token yang ada. Ini adalah pilihan yang sangat menarik bagi proyek yang telah menerbitkan token tetapi ingin meningkatkan kepatuhannya, karena ini menghindari proses rumit penerbitan ulang token. Saat ini, ERC-7943 masih dalam tahap eksperimen komunitas, dan nilainya terletak pada memberikan jalur peningkatan kepatuhan yang mudah bagi pasar token yang sudah ada yang besar.
Bab Akhir: Papan Strategi - Penilaian Akhir Tiga Filsafat
Dengan ini, di medan pertempuran standar token RWA, tiga jalur telah terlihat jelas. Persaingan di antara mereka telah melampaui keunggulan kode, berkembang menjadi sebuah pemikiran filosofis tentang masa depan keuangan.
Pertarungan standar ini mungkin sejak awal tidak akan memiliki pemenang tunggal. Apa yang kita lihat lebih mungkin adalah masa depan yang terlapis dan beragam. Ekuitas swasta yang memerlukan jaminan regulasi tingkat tertinggi mungkin akan memilih "benteng institusi" Polymesh. Proyek inovatif yang ingin menggabungkan dengan DeFi untuk menciptakan produk keuangan baru mungkin akan mengadopsi "jembatan DeFi" ERC-3643. Sementara raksasa pengelolaan aset yang mengejar efisiensi dan skala pasar mungkin akan terus menggunakan model "campuran pragmatis" dalam jangka pendek.
Akhirnya, yang akan menentukan arah perang ini adalah aliran modal. Modal akan mengalir ke tempat yang paling aman, paling efisien, dan paling likuid. Ketiga jalur ini adalah eksperimen besar yang berpusat pada tiga unsur inti ini. Hasil dari eksperimen ini tidak hanya akan mendefinisikan masa depan RWA, tetapi juga akan membentuk secara mendalam lanskap keuangan dekade berikutnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Dari Polymesh ke Ondo: Memahami Tiga Aliran Tokenisasi RWA dalam Satu Bacaan
Ditulis oleh: Luke, Mars Finance
Dalam proses kematangan industri cryptocurrency, ambisinya tidak lagi terbatas pada membangun sistem keuangan digital yang paralel dan asli. Saat ini, perhatian industri dengan tegas tertuju pada dunia nyata, dengan niat untuk membawa triliunan dolar aset dunia nyata (RWA): seperti real estat, obligasi, dan ekuitas swasta ke dalam blockchain. Inti dari proses besar ini menghadapi tantangan teknis dan filosofis yang mendasar: bagaimana merancang seperangkat "hukum kode" yang dapat merangkul efisiensi blockchain sambil memenuhi persyaratan kepatuhan untuk aset-aset yang sangat diatur ini.
Oleh karena itu, pemilihan standar token RWA telah berkembang menjadi pertarungan strategi yang mendalam. Ini bukan sekadar pemilihan teknologi, tetapi keputusan mendasar yang berkaitan dengan likuiditas masa depan proyek, jalur kepatuhan, dan bahkan model bisnis. Dalam perang tanpa suara ini, beberapa jalur yang sangat berbeda mulai muncul, membentuk sebuah "trio" yang berkaitan dengan masa depan.
Titik Awal Bersama - Keterbatasan Desain ERC-20
Standar ERC-20 yang paling banyak digunakan di Ethereum, dirancang dengan inti untuk memaksimalkan interoperabilitas dan kesederhanaan. Fitur ini menjadikannya sebagai batu penjuru DeFi (Decentralized Finance) — ekosistem aplikasi keuangan berbasis blockchain yang tidak memerlukan perantara tradisional, mendukung penggunaan yang luas dari token pemerintahan hingga stablecoin. Namun, ketika skenario aplikasi beralih ke aset sekuritas yang diatur secara ketat oleh hukum, kesederhanaan ini menjadi batasan struktural.
Aset yang diatur, seperti saham dana atau obligasi, memerlukan kemampuan untuk menegakkan batasan transfer secara langsung di tingkat protokol, berdasarkan identitas, kelayakan, dan yurisdiksi investor. Standar ERC-20 yang mendasarinya, sebagai template umum untuk aset yang dapat dipertukarkan, kekurangan mekanisme asli untuk mewujudkan kontrol yang lebih halus ini. Ini seperti surat utang tanpa nama, yang tidak dapat mengidentifikasi pemegangnya, yang tidak dapat diterima untuk produk keuangan yang memerlukan akses yang ketat. Ketidaksesuaian desain yang mendasar ini telah melahirkan semua standar khusus yang menyusul, dan juga membuka perdebatan penting pertama tentang masa depan RWA.
Jalur Satu: Polymesh dan ERC-1400
Menghadapi keterbatasan ERC-20, solusi pertama adalah membangun "benteng institusi". Eksplorasi awal dari konsep ini dimulai dengan ERC-1400, sebuah proposal standar token yang dirancang khusus untuk sekuritas modular yang diusulkan di Ethereum. Kemampuan inti dari standar ini adalah untuk mewujudkan strategi kepatuhan yang kompleks melalui "partisi" (Partitioning), misalnya dengan membagi token menjadi "zona investor terakreditasi AS" dan "zona institusi Eropa", serta menerapkan aturan transfer yang berbeda untuk token di setiap zona.
Akhirnya, perwujudan tertinggi dari konsep ini adalah lahirnya Polymesh. Secara sederhana, Polymesh adalah blockchain Layer 1 (L1) yang independen dan dirancang khusus untuk aset yang teratur—yaitu, sebuah jaringan dasar yang beroperasi secara independen seperti Bitcoin atau Ethereum. Pencipta Polymesh, Polymath, percaya bahwa daripada menjalankan aset keuangan sensitif di jalan umum, lebih baik membangun "taman terkurung" dari nol.
Di "taman" ini, kepatuhan adalah atribut inheren dari protokol, bukan modul tambahan. Sejak awal, verifikasi identitas (Customer Due Diligence) telah diintegrasikan secara mendalam, alamat yang tidak terverifikasi tidak dapat melakukan operasi efektif di jaringan. Model ini memberikan daya tarik yang kuat bagi lembaga keuangan tradisional yang mencari keamanan ekstrem dan lingkungan yang terkendali. Bagi proyek yang perlu melakukan tokenisasi untuk sekuritas swasta atau ekuitas perusahaan, Polymesh menawarkan lingkungan yang jelas dan terkendali. Strateginya adalah untuk mereplikasi pasar modal on-chain yang sepenuhnya patuh, bukan mengakses dunia DeFi yang ada, ini adalah bentuk isolasi risiko yang ekstrem.
Jalur Dua: ERC-3643
Berbeda dengan "memulai dari nol" Polymesh, solusi kedua adalah membangun "jembatan DeFi". Dengan ERC-3643 sebagai wakil, ia memilih untuk mematuhi peraturan melalui serangkaian "sistem paspor dan pemeriksaan keamanan" yang canggih di atas blockchain publik yang ada seperti Ethereum.
Standar ini berfokus pada sertifikat identitas on-chain yang disebut "ONCHAINID", yang mengikat identitas nyata yang telah diverifikasi melalui KYC offline dengan alamat on-chain. Selanjutnya, setiap token ERC-3643 dikelola oleh "smart contract pengendali", yang secara otomatis memanggil daftar identitas setiap kali ada transfer, memeriksa status identitas kedua belah pihak dalam transaksi, memastikan bahwa mereka memenuhi aturan kepatuhan yang ditetapkan (misalnya, apakah mereka dalam daftar putih, apakah mereka dibekukan), jika tidak, transaksi akan otomatis ditolak. Mekanisme penegakan kepatuhan otomatis ini adalah salah satu keunggulan inti yang membedakannya dari standar lainnya.
Strategi ERC-3643 adalah taruhan besar pada "efek jaringan". Ini memberikan kesempatan bagi aset yang patuh untuk memanfaatkan basis pengguna besar dari blockchain publik utama dan likuiditas DeFi yang dalam. Yang lebih penting, ini mengadopsi komposabilitas DeFi—kemampuan untuk menggabungkan berbagai protokol keuangan seperti menyusun blok Lego untuk menciptakan produk baru. Karena tingkat kematangan yang tinggi dan jalur implementasi yang jelas, standar ini telah diterapkan secara luas oleh lembaga-lembaga seperti Tokeny dan ABN AMRO, terutama cocok untuk membangun platform RWA yang terstandarisasi dan diatur secara ketat.
Di atas pemikiran dasar "Jembatan DeFi", komunitas pengembang terus berevolusi. Misalnya, ERC-7518 memberikan fleksibilitas yang lebih kuat bagi lembaga yang perlu melakukan penyebaran multi-chain, dengan fitur "berbasis strategi" dan "kepatuhan yang dapat dipasang", memungkinkan dukungan yang fleksibel untuk penyebaran multi-aset lintas rantai. Sementara itu, ERC-7943 yang masih dalam tahap eksperimental menawarkan "tambalan kepatuhan" yang ringan, yang mendefinisikan antarmuka kontrol kepatuhan umum, memungkinkan proyek yang ada untuk meningkatkan kepatuhan dengan cepat melalui antarmuka non-invasif ini tanpa perlu menerbitkan kembali koin.
Jalur Tiga: Raksasa Membangun Benteng Mereka Sendiri di Tanah ERC-20
Ketika perdebatan teori tentang "benteng" dan "jembatan" semakin memanas, daya tarik pasar justru membawa kita menuju jalan ketiga yang paling tak terduga. Para raksasa RWA sejati, seperti Ondo Finance dan Franklin Templeton, telah membuat pilihan mereka melalui tindakan nyata.
Mereka tidak mengadopsi standar khusus yang kompleks, melainkan kembali ke sumbernya, membangun lapisan izin terpusat mereka sendiri di atas standar ERC-20 yang paling likuid.
Sebagai contoh Ondo Finance, produk intinya adalah mengemas obligasi negara AS, dana pasar uang, dan sejenisnya menjadi bagian yang dapat diperdagangkan di blockchain. Investor yang membeli tokennya setara dengan memegang bagian dari dana dan menikmati pembagian hasil. Token-token ini adalah token ERC-20 standar. Logika kepatuhan sepenuhnya diproses di luar rantai: Investor harus menyelesaikan pemeriksaan KYC/AML yang mendetail melalui platform Ondo, hanya alamat yang lulus pemeriksaan yang akan dimasukkan ke dalam "whitelist" yang dikelola secara terpusat oleh Ondo, sehingga memenuhi syarat untuk memegang dan memperdagangkan tokennya.
Model "pencatatan di rantai, kepatuhan di luar rantai" ini melihat blockchain sebagai "lapisan penyelesaian dan pencatatan" yang paling efisien, bukan sebagai "lapisan penegakan hukum". Keuntungannya terletak pada fleksibilitas yang sangat tinggi, mampu dengan cepat beradaptasi dengan tuntutan regulasi yang terus berubah di berbagai yurisdiksi. Bagi raksasa yang memegang aset dan pelanggan dalam jumlah besar ini, yang mereka butuhkan bukanlah standar terbuka, tetapi alat yang sangat efisien yang sepenuhnya dapat dikendalikan dan dapat digunakan sesuai kebutuhan. Model ini juga diadopsi oleh beberapa platform kredit RWA yang sukses seperti Maple Finance dan Goldfinch.
Perpustakaan senjata yang diperluas: solusi yang lebih fleksibel dan ringan
Di luar tiga garis utama, komunitas pengembang juga terus mengeksplorasi solusi yang lebih beragam untuk memenuhi kebutuhan spesifik dari berbagai skenario. Di antaranya, ERC-7518 dan ERC-7943 merupakan kekuatan baru yang patut diperhatikan.
ERC-7518: Diciptakan untuk para strategis lintas rantai. Ciri utama standar ini adalah "partisi dinamis" dan "dukungan lintas rantai". Ini memperkenalkan konsep "berbasis strategi" dan "kepatuhan yang dapat dipasang", memungkinkan penerbit untuk menetapkan aturan yang fleksibel untuk berbagai yurisdiksi atau kelompok investor, dan menerapkan aturan ini pada aset yang dikerahkan di beberapa blockchain. Untuk lembaga yang perlu mengelola portofolio aset yang kompleks dalam lingkungan multi-rantai (seperti real estat atau dana), ERC-7518 menawarkan kemampuan penerapan lintas rantai yang lebih dinamis dan kuat dibandingkan dengan ERC-3643. Saat ini, standar ini telah dieksplorasi dalam praktik oleh proyek-proyek seperti Zoniqx.
ERC-7943: "Tambalan Kepatuhan" untuk Proyek yang Sudah Ada. Berbeda dengan standar sebelumnya yang berusaha membangun kerangka kepatuhan yang lengkap, ERC-7943 menawarkan solusi yang "ringan dan non-invasif". Ini mendefinisikan antarmuka kontrol kepatuhan umum yang dapat ditambahkan ke kontrak token yang ada. Ini adalah pilihan yang sangat menarik bagi proyek yang telah menerbitkan token tetapi ingin meningkatkan kepatuhannya, karena ini menghindari proses rumit penerbitan ulang token. Saat ini, ERC-7943 masih dalam tahap eksperimen komunitas, dan nilainya terletak pada memberikan jalur peningkatan kepatuhan yang mudah bagi pasar token yang sudah ada yang besar.
Bab Akhir: Papan Strategi - Penilaian Akhir Tiga Filsafat
Dengan ini, di medan pertempuran standar token RWA, tiga jalur telah terlihat jelas. Persaingan di antara mereka telah melampaui keunggulan kode, berkembang menjadi sebuah pemikiran filosofis tentang masa depan keuangan.
Pertarungan standar ini mungkin sejak awal tidak akan memiliki pemenang tunggal. Apa yang kita lihat lebih mungkin adalah masa depan yang terlapis dan beragam. Ekuitas swasta yang memerlukan jaminan regulasi tingkat tertinggi mungkin akan memilih "benteng institusi" Polymesh. Proyek inovatif yang ingin menggabungkan dengan DeFi untuk menciptakan produk keuangan baru mungkin akan mengadopsi "jembatan DeFi" ERC-3643. Sementara raksasa pengelolaan aset yang mengejar efisiensi dan skala pasar mungkin akan terus menggunakan model "campuran pragmatis" dalam jangka pendek.
Akhirnya, yang akan menentukan arah perang ini adalah aliran modal. Modal akan mengalir ke tempat yang paling aman, paling efisien, dan paling likuid. Ketiga jalur ini adalah eksperimen besar yang berpusat pada tiga unsur inti ini. Hasil dari eksperimen ini tidak hanya akan mendefinisikan masa depan RWA, tetapi juga akan membentuk secara mendalam lanskap keuangan dekade berikutnya.