Artikel ini mengulas kinerja historis Indeks Meyer dan MVRV Z-Score, dua indikator yang umum digunakan, dan membahas apakah Bitcoin telah mencapai puncak pasar bullish saat ini berdasarkan analisis data pasar saat ini. Artikel ini berasal dari artikel yang ditulis oleh 0xYYcn (Bitfox Research), dan dikompilasi, disusun dan ditulis oleh TechFlow. (Sinopsis: Operator Dewa Wall Street!) Tom Lee menghitung "bawah" Ethereum tiga kali, memprediksi bahwa ETH akan menembus $10.000 tahun ini dan BTC akan menjadi 150.000) (Suplemen latar belakang: BitMine (BMNR), pemegang koin terbesar di Ethereum, telah kehilangan $190 juta, Tom Lee berteriak dengan percaya diri: $15.000 di ETH) Bitcoin menembus rekor tertinggi pada 13 Agustus, Ethereum (ETH) kemudian mendekati $5.000, sementara Solana baru-baru ini menembus level resistance utama $215. Namun, sejak itu, pasar telah menunjukkan tren penurunan yang berkelanjutan. Ini menimbulkan pertanyaan penting: akankah BTC, ETH, dan SOL terus mengantarkan reli baru? Kapan puncak siklus akan tiba? Dua metrik yang diawasi secara luas yang digunakan untuk mengukur apakah Bitcoin dinilai terlalu tinggi atau masuk ke wilayah gelembung adalah Meyer Index (MM) dan MVRV Z-Score. Kedua indikator tersebut memiliki rekam jejak yang baik dalam analisis teknis dan on-chain dan sering digunakan untuk mengidentifikasi pasar yang terlalu panas sebelum kemunduran besar. Artikel ini mengulas kinerja historis dari kedua indikator ini dan memberikan wawasan pasar sehubungan dengan pembacaan saat ini. Indikator inti Indeks Meyer (MM): Indeks Meyer adalah rasio harga Bitcoin saat ini terhadap rata-rata pergerakan 200 hari. ● MM > 1 → Bullish (harga di atas tren jangka panjang) MM < 1 → Bearish (harga di bawah tren jangka panjang) ● MM >> 2 → Masuk ke kisaran gelembung spekulatif Dalam analisis artikel ini, 2.2 ditetapkan sebagai garis peringatan panas berlebih. MVRV Z-Score (Z): MVRV Z-Score membandingkan kapitalisasi pasar Bitcoin dengan nilai realisasinya (tolok ukur biaya total dari semua koin yang beredar) dan menormalkannya melalui volatilitas historis pasar. ● Kapitalisasi pasar Z → yang tinggi jauh lebih tinggi daripada nilai realisasi, dan investor umumnya memegang sejumlah besar keuntungan yang belum terealisasi (seringkali di bagian atas siklus). Z → rendah atau negatif Pasar diperdagangkan di bawah tolok ukur biaya keseluruhan (seringkali dalam fase undervaluation atau kapitulasi). Dalam analisis artikel ini, 5 ditetapkan sebagai garis peringatan untuk panas berlebih. Metodologi Backtesting Kami menerapkan kedua indikator ini pada 11 periode kemunduran Bitcoin yang signifikan yang diakui. Untuk setiap zaman, kami mendefinisikan "jendela panggilan balik" yang mencakup bulan sebelum peristiwa dan bulan peristiwa. Menggunakan data harian, aturannya adalah sebagai berikut: ● Ketika MM > 2.2 atau MVRV Z-Score > 5, hari tersebut dianggap sebagai sinyal. ● Jika sinyal muncul setidaknya sekali dalam jendela pullback yang signifikan, callback dianggap telah ditangkap. Selanjutnya, kami menghitung rasio hit (jumlah callback yang ditangkap ÷ jumlah total callback) dan menganalisis sensitivitas (seberapa sering sinyal muncul di jendela non-callback). Harga Bitcoin dan jendela kemunduran yang signifikan per 18 Agustus 2025 (Sumber: Bitfox Research) Indeks Meyer: Mengidentifikasi Pasar yang Terlalu Panas Indeks Meyer mencerminkan tingkat harga relatif terhadap rata-rata jangka panjang. Secara historis, ketika rasionya secara signifikan di atas 2, itu cenderung berarti bahwa Bitcoin diperdagangkan pada premi yang signifikan, sering didorong oleh spekulasi. Harga Logaritma Bitcoin vs. Indeks Meyer dan Ambang Batas 2,2 (per 18 Agustus 2025, Sumber: Bitfox Research) ● Kinerja: Pada ambang batas 2,2, MM menangkap 9 dari 11 kemunduran besar (tingkat hit 82%). ● Akurasi: Puncak siklus klasik berhasil diidentifikasi (dua kali pada tahun 2011, 2013, dua kali pada tahun 2017, 2021, dan puncak pada tahun 2024 dan awal 2025). ● Kelalaian: Juli 2019 (kemunduran pertengahan siklus) dan Maret 2020 (guncangan likuiditas yang disebabkan oleh pandemi). Indeks Meyer: Kinerja historis dalam mengidentifikasi puncak pasar (2011–2025) Keuntungan: Sangat kuat untuk mengidentifikasi pasar yang terlalu panas. Kekurangan: Sering dipicu terlalu dini – Jika investor meninggalkan pasar ketika >2.2 pertama muncul, mereka akan kehilangan sebagian besar pasar bullish tahun 2013 dan 2017. MM lebih cocok sebagai sistem peringatan busa daripada sebagai sinyal keluar yang tepat. MVRV Z-Score: Mengukur Gelembung Pasar dengan Data On-Chain MVRV Z-Score, yang mengukur keuntungan investor yang belum terealisasi, ketika sangat tinggi, seringkali berarti bahwa pasar secara spekulatif terlalu panas. Harga Logaritma Bitcoin vs. MVRV Z-Score dan ambang batas 5-nya (per 18 Agustus 2025, sumber data: Bitfox Research) Kinerja: Pada ambang batas 5, Z-Score menangkap sekitar 45% dari jendela kemunduran yang signifikan. ● Keuntungan: Jauh lebih akurat daripada MM. Setelah dipicu, biasanya hanya muncul sebulan sebelum puncak, memberikan sinyal tepat waktu kepada investor. ● Kerugian: Banyak kemunduran yang terlewatkan, terutama yang didorong oleh guncangan eksternal (misalnya pandemi pada Maret 2020) atau penyesuaian pertengahan siklus (misalnya Juli 2019). MVRV Z-Score: Mengidentifikasi Puncak Pasar Secara Historis (2011–2025) Kesimpulan: Meskipun tidak sekomprehensif MM, Z-Score bekerja lebih tajam saat memberi isyarat. Ini tidak rentan terhadap alarm palsu, tetapi harus digunakan bersama dengan indikator lain. Kesimpulan Backtest: Hasil Backtesting Pasar yang Berkembang menunjukkan bahwa Indeks Meyer dan MVRV Z-Score menunjukkan tren penurunan di level puncak saat menandai puncak pasar. Secara historis, indeks Meyer telah turun dari pembacaan lebih dari 17,5 pada periode awal menjadi 2,2 dalam beberapa tahun terakhir; MVRV Z-Score telah turun dari puncak lebih dari 8 menjadi mendekati 3. Ini menunjukkan bahwa dinamika pasar Bitcoin sedang berkembang, dan tingkat indikator yang muncul di atas semakin rendah. Harga Bitcoin vs. Indeks Tren Bitcoin Google Perspektif pelengkap berasal dari harga Bitcoin vs. Indeks Tren Google (milik @0xPianoHands). Aksi harga Bitcoin secara bertahap terpisah dari tren pencarian, dan volume pencarian cenderung menjadi indikator proksi untuk partisipasi ritel. Dengan penambahan modal institusional, Bitcoin secara bertahap bergerak menuju pasar yang lebih stabil, efisien, dan matang. Oleh karena itu, ambang batas yang secara tradisional digunakan untuk Indeks Meyer dan MVRV Z-Score mungkin perlu diturunkan untuk mencerminkan perubahan struktur pasar ini. Inspirasi Investor Bagi investor, indikator ini harus dilihat sebagai tanda peringatan daripada pemicu jual mutlak. Indeks Meyer memberikan cakupan yang lebih luas dan cenderung mengidentifikasi kondisi panas berlebih terlebih dahulu, sedangkan MVRV Z-Score lebih selektif dan biasanya hanya memberi sinyal ketika puncak sudah dekat. Adalah bijaksana untuk memperlakukan penembusan ambang batas sebagai peringatan, tetapi mencari konfirmasi pembalikan tren sebelum bertindak. Ketika dua indikator memanas pada saat yang sama, kepercayaan sinyal lebih tinggi; Dan jika Anda menerima pemicu satu indikator, Anda harus menunggu tanda-tanda pembalikan pasar yang lebih jelas,...
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Indeks Mayer vs MVRV Z-Score: Apakah dua indikator puncak BTC ini dapat diandalkan?
Artikel ini mengulas kinerja historis Indeks Meyer dan MVRV Z-Score, dua indikator yang umum digunakan, dan membahas apakah Bitcoin telah mencapai puncak pasar bullish saat ini berdasarkan analisis data pasar saat ini. Artikel ini berasal dari artikel yang ditulis oleh 0xYYcn (Bitfox Research), dan dikompilasi, disusun dan ditulis oleh TechFlow. (Sinopsis: Operator Dewa Wall Street!) Tom Lee menghitung "bawah" Ethereum tiga kali, memprediksi bahwa ETH akan menembus $10.000 tahun ini dan BTC akan menjadi 150.000) (Suplemen latar belakang: BitMine (BMNR), pemegang koin terbesar di Ethereum, telah kehilangan $190 juta, Tom Lee berteriak dengan percaya diri: $15.000 di ETH) Bitcoin menembus rekor tertinggi pada 13 Agustus, Ethereum (ETH) kemudian mendekati $5.000, sementara Solana baru-baru ini menembus level resistance utama $215. Namun, sejak itu, pasar telah menunjukkan tren penurunan yang berkelanjutan. Ini menimbulkan pertanyaan penting: akankah BTC, ETH, dan SOL terus mengantarkan reli baru? Kapan puncak siklus akan tiba? Dua metrik yang diawasi secara luas yang digunakan untuk mengukur apakah Bitcoin dinilai terlalu tinggi atau masuk ke wilayah gelembung adalah Meyer Index (MM) dan MVRV Z-Score. Kedua indikator tersebut memiliki rekam jejak yang baik dalam analisis teknis dan on-chain dan sering digunakan untuk mengidentifikasi pasar yang terlalu panas sebelum kemunduran besar. Artikel ini mengulas kinerja historis dari kedua indikator ini dan memberikan wawasan pasar sehubungan dengan pembacaan saat ini. Indikator inti Indeks Meyer (MM): Indeks Meyer adalah rasio harga Bitcoin saat ini terhadap rata-rata pergerakan 200 hari. ● MM > 1 → Bullish (harga di atas tren jangka panjang) MM < 1 → Bearish (harga di bawah tren jangka panjang) ● MM >> 2 → Masuk ke kisaran gelembung spekulatif Dalam analisis artikel ini, 2.2 ditetapkan sebagai garis peringatan panas berlebih. MVRV Z-Score (Z): MVRV Z-Score membandingkan kapitalisasi pasar Bitcoin dengan nilai realisasinya (tolok ukur biaya total dari semua koin yang beredar) dan menormalkannya melalui volatilitas historis pasar. ● Kapitalisasi pasar Z → yang tinggi jauh lebih tinggi daripada nilai realisasi, dan investor umumnya memegang sejumlah besar keuntungan yang belum terealisasi (seringkali di bagian atas siklus). Z → rendah atau negatif Pasar diperdagangkan di bawah tolok ukur biaya keseluruhan (seringkali dalam fase undervaluation atau kapitulasi). Dalam analisis artikel ini, 5 ditetapkan sebagai garis peringatan untuk panas berlebih. Metodologi Backtesting Kami menerapkan kedua indikator ini pada 11 periode kemunduran Bitcoin yang signifikan yang diakui. Untuk setiap zaman, kami mendefinisikan "jendela panggilan balik" yang mencakup bulan sebelum peristiwa dan bulan peristiwa. Menggunakan data harian, aturannya adalah sebagai berikut: ● Ketika MM > 2.2 atau MVRV Z-Score > 5, hari tersebut dianggap sebagai sinyal. ● Jika sinyal muncul setidaknya sekali dalam jendela pullback yang signifikan, callback dianggap telah ditangkap. Selanjutnya, kami menghitung rasio hit (jumlah callback yang ditangkap ÷ jumlah total callback) dan menganalisis sensitivitas (seberapa sering sinyal muncul di jendela non-callback). Harga Bitcoin dan jendela kemunduran yang signifikan per 18 Agustus 2025 (Sumber: Bitfox Research) Indeks Meyer: Mengidentifikasi Pasar yang Terlalu Panas Indeks Meyer mencerminkan tingkat harga relatif terhadap rata-rata jangka panjang. Secara historis, ketika rasionya secara signifikan di atas 2, itu cenderung berarti bahwa Bitcoin diperdagangkan pada premi yang signifikan, sering didorong oleh spekulasi. Harga Logaritma Bitcoin vs. Indeks Meyer dan Ambang Batas 2,2 (per 18 Agustus 2025, Sumber: Bitfox Research) ● Kinerja: Pada ambang batas 2,2, MM menangkap 9 dari 11 kemunduran besar (tingkat hit 82%). ● Akurasi: Puncak siklus klasik berhasil diidentifikasi (dua kali pada tahun 2011, 2013, dua kali pada tahun 2017, 2021, dan puncak pada tahun 2024 dan awal 2025). ● Kelalaian: Juli 2019 (kemunduran pertengahan siklus) dan Maret 2020 (guncangan likuiditas yang disebabkan oleh pandemi). Indeks Meyer: Kinerja historis dalam mengidentifikasi puncak pasar (2011–2025) Keuntungan: Sangat kuat untuk mengidentifikasi pasar yang terlalu panas. Kekurangan: Sering dipicu terlalu dini – Jika investor meninggalkan pasar ketika >2.2 pertama muncul, mereka akan kehilangan sebagian besar pasar bullish tahun 2013 dan 2017. MM lebih cocok sebagai sistem peringatan busa daripada sebagai sinyal keluar yang tepat. MVRV Z-Score: Mengukur Gelembung Pasar dengan Data On-Chain MVRV Z-Score, yang mengukur keuntungan investor yang belum terealisasi, ketika sangat tinggi, seringkali berarti bahwa pasar secara spekulatif terlalu panas. Harga Logaritma Bitcoin vs. MVRV Z-Score dan ambang batas 5-nya (per 18 Agustus 2025, sumber data: Bitfox Research) Kinerja: Pada ambang batas 5, Z-Score menangkap sekitar 45% dari jendela kemunduran yang signifikan. ● Keuntungan: Jauh lebih akurat daripada MM. Setelah dipicu, biasanya hanya muncul sebulan sebelum puncak, memberikan sinyal tepat waktu kepada investor. ● Kerugian: Banyak kemunduran yang terlewatkan, terutama yang didorong oleh guncangan eksternal (misalnya pandemi pada Maret 2020) atau penyesuaian pertengahan siklus (misalnya Juli 2019). MVRV Z-Score: Mengidentifikasi Puncak Pasar Secara Historis (2011–2025) Kesimpulan: Meskipun tidak sekomprehensif MM, Z-Score bekerja lebih tajam saat memberi isyarat. Ini tidak rentan terhadap alarm palsu, tetapi harus digunakan bersama dengan indikator lain. Kesimpulan Backtest: Hasil Backtesting Pasar yang Berkembang menunjukkan bahwa Indeks Meyer dan MVRV Z-Score menunjukkan tren penurunan di level puncak saat menandai puncak pasar. Secara historis, indeks Meyer telah turun dari pembacaan lebih dari 17,5 pada periode awal menjadi 2,2 dalam beberapa tahun terakhir; MVRV Z-Score telah turun dari puncak lebih dari 8 menjadi mendekati 3. Ini menunjukkan bahwa dinamika pasar Bitcoin sedang berkembang, dan tingkat indikator yang muncul di atas semakin rendah. Harga Bitcoin vs. Indeks Tren Bitcoin Google Perspektif pelengkap berasal dari harga Bitcoin vs. Indeks Tren Google (milik @0xPianoHands). Aksi harga Bitcoin secara bertahap terpisah dari tren pencarian, dan volume pencarian cenderung menjadi indikator proksi untuk partisipasi ritel. Dengan penambahan modal institusional, Bitcoin secara bertahap bergerak menuju pasar yang lebih stabil, efisien, dan matang. Oleh karena itu, ambang batas yang secara tradisional digunakan untuk Indeks Meyer dan MVRV Z-Score mungkin perlu diturunkan untuk mencerminkan perubahan struktur pasar ini. Inspirasi Investor Bagi investor, indikator ini harus dilihat sebagai tanda peringatan daripada pemicu jual mutlak. Indeks Meyer memberikan cakupan yang lebih luas dan cenderung mengidentifikasi kondisi panas berlebih terlebih dahulu, sedangkan MVRV Z-Score lebih selektif dan biasanya hanya memberi sinyal ketika puncak sudah dekat. Adalah bijaksana untuk memperlakukan penembusan ambang batas sebagai peringatan, tetapi mencari konfirmasi pembalikan tren sebelum bertindak. Ketika dua indikator memanas pada saat yang sama, kepercayaan sinyal lebih tinggi; Dan jika Anda menerima pemicu satu indikator, Anda harus menunggu tanda-tanda pembalikan pasar yang lebih jelas,...