Emas Mengalami Pemulihan: Inilah Faktor-Faktor yang Sebenarnya Mendorong Rally

Emas baru saja melakukan pemulihan setelah dihantam selama minggu lalu. Kontrak berjangka Oktober ditutup naik $17,50 (0,4%) menjadi $3.983,70/oz, memutus tren penurunan yang telah menurunkan harga ke level terendah dalam 2 minggu. Lonjakan ini? Pedagang pada dasarnya bermain di harga murah—mengambil emas saat harganya sedang rendah.

Tapi inilah masalahnya: katalis nyata belum hilang. Risiko geopolitik masih memanas, dolar tetap terlihat goyah di bawah tekanan kebijakan AS, dan semua orang bertaruh bahwa The Fed akan terus memotong suku bunga. Bank sentral masih membeli emas seperti tidak ada hari esok.

Kartu Wild The Fed

Pasar memperkirakan ada peluang 85,4% untuk pemotongan suku bunga 0,25% di Desember (via CME FedWatch). Namun, prospek untuk 2026 lebih suram—para investor ingin komentar Powell setelah rapat untuk mengetahui apakah pemotongan akan terus berlanjut tahun depan.

Hambatan Ekonomi

Penjualan rumah yang sedang menunggu kontrak tetap datar di bulan September (index tetap di 74,8) saat ekonom memperkirakan kenaikan 1%. Agustus mengalami lonjakan 4,2%, jadi ini menunjukkan perlambatan yang cukup signifikan dalam aktivitas perumahan. Namun, penjualan yang sedang menunggu biasanya selesai 4-6 minggu kemudian, jadi perhatikan data penutupan sebenarnya.

Kesimpulan: Daya tarik safe-haven emas tetap utuh, tetapi volatil—rally ini bisa dengan mudah berbalik jika sentimen risiko berubah. Langkah selanjutnya dari The Fed akan lebih penting daripada apa pun.