Kapitalisasi Pasar Stablecoin Mengalami Penurunan Terbesar Sejak 2022

Sumber: ETHNews Judul Asli: Kapitalisasi Pasar Stablecoin Mengalami Penurunan Terbesar Sejak 2022 Tautan Asli: Pasar stablecoin baru saja mencatat penurunan bulanan terjalnya dalam lebih dari tiga tahun, kehilangan $6 miliar dari total kapitalisasi pasarnya.

Menurut data terbaru dari DeFiLlama, ini adalah penurunan bulanan terbesar sejak kehancuran UST/Luna yang terkenal pada Mei 2022, ketika hampir $500 miliar menguap dari pasar kripto yang lebih luas. Penurunan ini terjadi pada saat Bitcoin dan altcoin utama sudah berada di bawah tekanan penjualan yang berat, memperburuk kecemasan seputar likuiditas dan stabilitas pasar.

Penurunan Tajam Setelah Mencapai Rekor Tertinggi

Kapitalisasi stablecoin baru-baru ini mencapai rekor tertinggi baru sebelum tiba-tiba berbalik. Kontraksi $6B mencerminkan kombinasi dari penerbitan yang lebih rendah, penebusan selama volatilitas pasar, dan investor yang beralih dari stablecoin ke aset yang lebih berisiko, atau keluar dari kripto sepenuhnya.

Hanya segelintir stablecoin yang bertanggung jawab atas sebagian besar penurunan, dengan USDT mengalami penebusan yang signifikan selama penurunan baru-baru ini dan penerbit lain mengalami tekanan serupa. Meskipun terjadi penurunan, pasar stablecoin secara keseluruhan tetap jauh lebih besar daripada pada awal 2024.

Grafik Menunjukkan Terjadinya Perubahan Jelas dalam Momentum

Grafik DeFiLlama ( yang ditunjukkan di atas) menyoroti penurunan hampir vertikal dari puncak, mengganggu kenaikan stabil selama beberapa bulan. Setelah merangkak naik sepanjang tahun 2024 dan sebagian besar tahun 2025, kurva akhirnya berbalik, mencerminkan pemulihan tajam yang terlihat setelah kehancuran Luna/UST.

Beberapa sinyal visual menonjol:

• Total kapital turun dari sedikit lebih dari $330B menjadi sekitar $324B.
• Penurunan terjadi dalam jangka waktu yang pendek, mengonfirmasi penebusan yang cepat daripada pengurangan yang lambat.
• Langkah ini mematahkan tren pertumbuhan stablecoin yang semakin cepat yang terlihat sepanjang tahun 2025.

Kali terakhir penurunan sebesar ini terjadi, itu menandakan hilangnya kepercayaan yang luas terhadap likuiditas kripto. Meskipun konteks hari ini berbeda, besarnya penarikan ini telah memicu kehati-hatian yang diperbarui di seluruh pasar.

Apa yang Menyebabkan Penarikan Mendadak?

Analis menunjuk pada campuran stresor makro dan kripto-natif yang berkontribusi pada penurunan:

• Arus keluar ETF dan lemahnya Bitcoin telah mendorong para trader untuk berputar ke uang tunai.
• Meningkatnya imbal hasil obligasi global telah menjadikan imbal hasil stablecoin kurang kompetitif.
• Deleveraging di seluruh pasar telah menyebabkan pengurangan paksa dari posisi yang terangkat.
• Ketidakpastian regulasi, terutama di sekitar penerbit stablecoin di AS dan UE, mungkin menghalangi arus masuk.

Kombinasi ini telah menciptakan siklus umpan balik: harga kripto turun → trader menukarkan stablecoin → likuiditas pasar menyusut → aset berisiko turun lebih lanjut.

Mengapa Penurunan Ini Penting

Stablecoin berfungsi sebagai tulang punggung likuiditas kripto. Penurunan pasokan sering kali menandakan aversi risiko dan berkurangnya selera untuk trading. Jika tren ini berlanjut, itu bisa menekan pasar spot dan derivatif, terutama di tengah sentimen yang sudah rapuh.

Namun, beberapa analis berpendapat bahwa itu juga bisa bertindak sebagai reset, menghapus likuiditas yang berlebihan dan membuka jalan untuk aliran modal yang lebih sehat ketika kepercayaan dibangun kembali.

Untuk saat ini, $6B kontraksi menandai momen penting: sinyal peringatan terkuat untuk likuiditas kripto sejak 2022.