Dua minggu ini, pertanyaan yang paling sering diajukan: pasokan Bitcoin sedang berkurang, permintaan juga tidak anjlok, mengapa harganya tidak bisa naik ke seratus ribu dolar?

Banyak orang melihat grafik K-line yang turun dan berteriak penjualan panik, tetapi setelah melihat data dana selama tiga minggu, saya harus mengatakan - kali ini benar-benar bukan ritel yang panik.

Pertama-tama, perlu dijelaskan satu hal: dalam pergerakan harga jangka pendek, dasar fundamental hanyalah peran pendukung, sementara bintang utamanya adalah "likuiditas". Aset sebesar Bitcoin tidak akan dapat bertahan tanpa aliran dana yang berkelanjutan; seindah apapun kurva penawaran dan permintaan, itu tidak akan mampu menopang pasar. Dan masalah saat ini adalah, keran dana telah ditutup.

Lihat angka kunci: Pemerintah Amerika baru-baru ini terjebak dalam kebuntuan anggaran, dengan lebih dari 15 miliar dolar AS uang tunai yang terakumulasi di rekening Kementerian Keuangan. Uang ini seharusnya mengalir keluar melalui pengeluaran pemerintah — subsidi, pembayaran proyek, pembayaran kontrak, dan akhirnya sebagian akan mengalir ke pasar kripto melalui lembaga dan individu. Namun sekarang uang ini terjebak di rekening dan tidak bisa keluar, yang berarti langsung menguras likuiditas pasar secara signifikan.

Mungkin ada yang merasa aneh: Apa hubungan antara uang Kementerian Keuangan dan harga koin?

Di sini ada logika keras: pasar kripto sangat sensitif terhadap likuiditas dolar AS. Lebih dari 95% perdagangan Bitcoin global dilakukan melalui stablecoin dolar seperti USDT, USDC, dan skala penerbitan stablecoin secara langsung dipengaruhi oleh