Nilai strategi dapat meningkat pada tahun 2026 jika Michael Saylor tetap mengikuti petunjuk untuk membeli lebih banyak Bitcoin th...

Akumulasi Bitcoin oleh Strategy dan pergeseran menuju pembiayaan saham preferen abadi dapat meningkatkan struktur modal dan kinerja saham perusahaan sepanjang sisa tahun 2026, terlepas dari rencana penjualan yang diusulkan.

Michael Saylor memposting “Beli lebih banyak bitcoin daripada yang Anda jual” sebelumnya di X, sebagai tanggapan tajam setelah Strategy mengungkapkan awal minggu ini bahwa mereka kemungkinan akan menjual beberapa Bitcoin untuk membiayai kewajiban dividen perusahaan.

Beli lebih banyak bitcoin daripada yang Anda jual.

— Michael Saylor (@saylor) 7 Mei 2026

Kecepatan pembelian Bitcoin oleh Strategy

Strategy telah membeli 145.834 Bitcoin senilai sekitar $11 miliar sejak Januari, sebagian besar dibeli saat BTC diperdagangkan di bawah perkiraan biaya rata-rata perusahaan sekitar $75.000.

Menurut analis JPMorgan yang dipimpin oleh direktur pelaksana Nikolaos Panigirtzoglou, pembelian Strategy sepanjang tahun diperkirakan akan mencapai sekitar $30 miliar, angka yang akan melebihi sekitar $22 miliar yang dihabiskan perusahaan untuk Bitcoin di dua tahun sebelumnya.

“Strategy tampaknya telah mempercepat pembelian Bitcoin-nya pada bulan April, memperpanjang pola pembelian yang semakin oportunistik di tahun 2026, yang responsif terhadap kondisi pasar dan ketersediaan pembiayaan,” tulis para analis JPMorgan.

Perusahaan kini memegang 818.334 BTC, bernilai lebih dari $65 miliar dengan harga saat ini, menjadikannya pemegang Bitcoin perusahaan terbesar di dunia.

STRC dan pertukaran dividen

Perkembangan kedua yang memiliki implikasi langsung bagi pemegang saham MSTR adalah ketergantungan Strategy yang semakin besar pada STRC, saham preferen abadi yang membawa hasil sekitar 11,5%.

Pergeseran ke STRC membawa kewajiban. Beban dividen saham preferen tahunan sekitar 2,2% dari total nilai kepemilikan Bitcoin, atau sekitar $1,5 miliar, menurut perkiraan TD Cowen.

Saylor mengatakan awal minggu ini bahwa perusahaan akan “mungkin” menjual Bitcoin di masa depan untuk menutupi pembayaran tersebut, kali pertama perusahaan secara terbuka mengakui skenario di mana ia menjadi penjual bersih dari sebagian kepemilikannya.

Postingan tindak lanjutnya di X, “Beli lebih banyak bitcoin daripada yang Anda jual,” tampaknya memandang ini sebagai persamaan positif bersih. Perusahaan membeli jauh lebih banyak Bitcoin melalui STRC dan penerbitan ekuitas daripada yang akan pernah dibutuhkan untuk dijual demi dividen.

Apa arti ini bagi MSTR

Analis TD Cowen Lance Vitanza dan Jonnathan Navarrete menaikkan target harga mereka pada MSTR menjadi $395 dari $385 pada hari Kamis, mengutip efisiensi modal yang lebih tinggi dari yang diharapkan dari pergeseran pembiayaan ini.

Target tersebut mengimplikasikan potensi kenaikan lebih dari 110% dari harga penutupan hari Rabu sebesar $186,82.

Dengan menerbitkan STRC alih-alih ekuitas biasa, Strategy dapat membeli Bitcoin dengan dilusi yang lebih sedikit kepada pemegang MSTR yang ada. Nilai nominal STRC yang beredar sekarang melebihi $8,5 miliar.

TD Cowen menaikkan perkiraan hasil BTC untuk Strategy menjadi 18,2% untuk tahun fiskal 2026 (naik dari 16,7%) dan menjadi 9,6% untuk tahun fiskal 2027 (naik dari 5,4%). Skenario dasar perusahaan mengasumsikan Bitcoin mencapai sekitar $140.000 menjelang akhir tahun, dengan kasus optimis sebesar $175.000.

JPMorgan mencatat bahwa permintaan terhadap saham Strategy dari investor tetap kuat baik dari pemegang ritel maupun institusional.

Untuk kuartal sisa tahun ini, faktor utama adalah apakah Strategy dapat mempertahankan kecepatan pembeliannya saat ini, dan bagaimana pergerakan harga Bitcoin relatif terhadap baseline TD Cowen sebesar $140.000.

Premium yang stabil dan kenaikan harga BTC akan menambah efek leverage MSTR. Penurunan keduanya akan mengganggu matematika dividen STRC dan mempersempit jarak antara target $395 dan kenyataan.

Jika Anda membaca ini, Anda sudah berada di depan. Tetap di sana dengan buletin kami.