📍Pertama kali dalam sejarah opsi panggilan SPX DALAM SATU HARI menyentuh $2,6T

📌Nilai nominal total dari kontrak opsi beli yang diperdagangkan mencapai sekitar 2,6 triliun USD. Di mana volume 0DTE menyumbang sekitar 59%, artinya sebagian besar uang masuk ke opsi jangka pendek.
📌Namun, $2,6T ini bukan uang nyata yang digunakan untuk membeli saham melainkan nilai notional - nilai nominal dari opsi yang terkait dengan indeks SPX -> bersifat spekulatif.
📌Ketika banyak orang membeli call, market maker adalah pihak yang menjual call sehingga mereka harus melindungi risiko mereka sendiri.
Jika market maker berada dalam posisi short gamma, semakin tinggi SPX, semakin mereka harus membeli futures/saham untuk hedge. Pembelian ini mendorong indeks naik lagi, ini adalah efek gamma squeeze.
📌Ketika harga naik, permintaan hedge bisa meningkat lagi -> pembelian hedge mendorong harga naik lagi yang disebut sebagai loop gamma.
Kisah ini memiliki 2 studi kasus klasik yaitu GameStop dan Tesla.
📌Produk keuangan baru membuat pasar keuangan menjadi lebih sulit dipahami oleh mayoritas (itulah sebabnya ada dana investasi/perusahaan manajemen aset). Jelas bahwa S&P 500 semakin bergantung pada struktur derivatif untuk memperbesar tren kenaikan atau lebih sederhana lagi pasar sedang meningkat dengan leverage.