Ronde penurunan ini kembali mengingatkan pasar akan risiko volatilitas tinggi dari aset kripto. Pada sore hari tanggal 16 Mei, Bitcoin justru menembus $78.000 dalam narasi perlindungan nilai, Ethereum turun ke sekitar $2.180, dan mata uang utama seperti SOL, Dogecoin secara umum turun lebih dari 3%-5%. Data dari Coinglass menunjukkan bahwa dalam 24 jam lebih dari 150.000 orang mengalami likuidasi, total likuidasi sekitar $694 juta, dengan posisi long mendominasi hingga 96%. Ketika penurunan harga memicu likuidasi berantai, lebih banyak akun dilikuidasi secara massal dengan satu klik, akhirnya membentuk spiral kematian "penurunan - likuidasi - penurunan lagi".

Penurunan ini disebabkan oleh faktor-faktor multiple yang menyebabkan risiko sistemik. Secara makro, inflasi tahunan AS pada April meningkat menjadi 3,8%, PPI tahunan melonjak 6,0%, tekanan inflasi jauh melebihi ekspektasi. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun menembus 4,55%, dan imbal hasil obligasi 30 tahun bahkan naik ke 5,1%, langsung menekan valuasi aset non-bunga seperti Bitcoin, sementara modal semakin mengalir ke pasar obligasi yang menawarkan pengembalian stabil. Secara geopolitik, ekspektasi serangan militer Israel terhadap Iran mendorong harga minyak WTI mencapai $105 per barel, dan suasana panik dengan cepat menyebar ke pasar kripto. Secara teknikal, opsi dengan nilai total $2,6 miliar yang berisi Bitcoin dan Ethereum jatuh tempo dalam satu hari, dan volatilitas pasar derivatif yang dipadukan dengan likuidasi leverage semakin memperbesar penurunan.

Secara keseluruhan, penurunan kali ini kembali membuktikan bahwa aset kripto sejak lahir sudah memiliki karakteristik leverage tinggi dan dorongan emosional, di bawah tekanan dari kebijakan moneter yang ketat dan konflik geopolitik, narasi "emas digital" sebagai lindung nilai belum terbentuk. Bagi investor biasa, mengendalikan leverage dan memperbaiki manajemen risiko adalah batas bawah yang diperlukan untuk bertahan jangka panjang.#加密市场下跌15万人爆仓