Kenaikan suku bunga Jepang berpotensi memicu penjualan besar? Taruhan bearish yen mencapai level tertinggi dalam 9 tahun, Bitcoin bersiap menyambut badai

Bank of Japan berencana menaikkan suku bunga acuan menjadi 1%. Posisi short yen mencapai rekor tertinggi, kenaikan suku bunga berpotensi memicu gelombang penutupan posisi arbitrase, menghantam aset risiko global, dan Bitcoin juga akan menghadapi risiko volatilitas yang hebat.

Dulu, investor di dunia kripto biasanya memusatkan perhatian pada keputusan suku bunga Federal Reserve (Fed) di Amerika Serikat. Namun, minggu ini, pusat badai yang mengendalikan nasib aset risiko global, mungkin bukan di Washington, melainkan di Tokyo.

Pasar secara umum memperkirakan bahwa Bank of Japan (BOJ, disingkat sebagai Bank Jepang) akan mengumumkan kenaikan suku bunga pada hari Selasa, menaikkan suku bunga acuan dari 0,75% menjadi 1%, mencatat level tertinggi sejak 1995. Secara kasat mata, ini hanyalah penyesuaian kebijakan rutin dari bank sentral Asia lainnya, tetapi bagi pasar keuangan global dan pasar kripto, dampaknya mungkin jauh lebih dalam dari yang dibayangkan.

Yang lebih penting lagi, saat ini kondisi pasar sangat mirip dengan gelombang penutupan posisi arbitrase yen yang memicu volatilitas aset global pada musim panas 2024.

Menurut data dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Amerika Serikat, hingga minggu yang berakhir 9 Juni, posisi short yen spekulatif dari dana leverage melonjak ke atas 115.000 kontrak, mencatat rekor tertinggi sejak November 2017. Dengan kata lain, ada sejumlah besar uang panas yang secara gila-gilaan bertaruh yen akan terus melemah.

Krisis ada di sini. Begitu BOJ seperti yang diperkirakan menaikkan suku bunga, bahkan memberi sinyal bahwa kebijakan moneter akan terus mengetat di masa depan, posisi short yen yang besar mungkin akan menghadapi tekanan untuk "dilepaskan" secara paksa, yang selanjutnya akan memicu lonjakan tajam nilai tukar yen. Ini akan menjadi pukulan mematikan bagi strategi arbitrase yen yang sudah lama populer (yaitu meminjam yen dengan suku bunga rendah, lalu menginvestasikan ke aset dengan imbal hasil tinggi atau risiko tinggi).

Selama bertahun-tahun, arbitrase yen seperti sumber air yang mengalir tanpa henti, mendorong pasar bullish di Wall Street dan menopang pasar obligasi negara maju. Banyak analis di Wall Street bahkan percaya bahwa uang panas ini juga menjadi salah satu pendorong utama bull run di pasar kripto. Oleh karena itu, jika dana ini mengalami penutupan posisi secara besar-besaran, bukan hanya pasar global yang akan mengalami gejolak hebat, tetapi Bitcoin pun pasti tidak akan luput dari dampaknya.

Yang membuat keringat dingin adalah, skenario saat ini sangat mirip dengan situasi menjelang kenaikan suku bunga BOJ pada akhir Juli 2024. Saat itu, posisi short yen juga berada di level tertinggi sepanjang masa; setelah berita kenaikan suku bunga keluar, penutupan posisi short secara cepat memicu lonjakan yen secara ekstrem, yang kemudian memicu kerusakan di pasar saham global, indeks Nikkei, dan pasar kripto.

Melihat kembali ke keputusan yang diambil pada 31 Juli, dalam waktu hanya satu minggu, Bitcoin jatuh dari 65.000 dolar AS ke 50.000 dolar AS, dan kerugiannya sangat nyata.

Sekarang, permainan bullish dan bearish ini kembali dimainkan. Menghadapi keputusan BOJ hari Selasa, para trader pasti harus sangat waspada. Jika kenaikan suku bunga sesuai ekspektasi dan Gubernur BOJ Kazuo Ueda menyampaikan pidato pasca keputusan yang berhati-hati, pasar mungkin bisa bernapas lega dan melewati masa sulit ini.

Namun, jika Ueda mengirim sinyal hawkish yang mempercepat pengetatan kebijakan, bahkan memberi sinyal bahwa suku bunga di masa depan akan jauh di atas 1,0%, yen pasti akan mengalami apresiasi besar-besaran, dan saat itu pasar keuangan global mungkin akan kembali menyaksikan "pertempuran hidup dan mati".

Dalam situasi seperti ini, pasar kripto yang sangat sensitif terhadap "perubahan likuiditas secara mendadak" kemungkinan besar akan menjadi yang paling terdampak, menjadi salah satu aset yang paling parah terkena dampak dari badai ini. Investor harus bersiap dan waspada.

• Artikel ini disadur dengan izin dari: 《Block Talk》
• Judul asli: 《Bitcoin Siap Menyambut Badai! Posisi Short Yen Melonjak ke Level Tertinggi 9 Tahun, Kenaikan Suku Bunga BOJ Berpotensi Memicu Penjualan Panik》
• Penulis asli: Mel dari Block